Aave V4 : une architecture modulaire redéfinit l'avenir du prêt en Finance décentralisée

En tant que l'un des piliers importants de l'écosystème de la Finance décentralisée, le protocole de prêt Aave, le plus grand et le plus mature, a toujours attiré l'attention de l'industrie. Récemment, lors de la conférence ETHCC, le fondateur d'Aave a officiellement annoncé le lancement prochain de la prochaine génération de versions itératives importantes - Aave V4.

Cette mise à niveau n'est pas une simple mise à jour régulière, mais un jalon clé dans la feuille de route stratégique à long terme d'Aave 2030. Cette mise à niveau a été proposée pour la première fois en mai 2024, et son objectif principal est de résoudre systématiquement les limitations révélées par le fonctionnement de la version V3, en particulier des percées dans des domaines clés tels que l'évolutivité et la gestion des risques. Grâce à cette mise à jour significative, Aave vise à redéfinir fondamentalement l'architecture sous-jacente et les fonctionnalités clés du protocole de prêt DeFi, établissant ainsi une base pour le développement futur.

Cet article explorera en détail le contenu de Aave V4, passera en revue son évolution, analysera la nouvelle architecture et interprétera ces changements dans le cadre des tendances de développement plus larges de la Finance décentralisée.

L'évolution d'Aave

Aave a commencé avec ETHLend, une plateforme P2P où les prêteurs et les emprunteurs doivent trouver une contrepartie, mais le processus de correspondance est lent et incertain. Reconnaissant ces défauts, l'équipe a mis à niveau la marque en septembre 2018 vers Aave(, soit V1), passant d'un modèle P2P à un modèle de contrat pair-à-pair basé sur des pools de liquidités (P2C), permettant des prêts instantanés. La suite V2 a optimisé les contrats intelligents, réduisant encore les coûts de transaction sur le réseau Ethereum, permettant à plus de personnes d'accéder à la Finance décentralisée.

La version actuelle V3 a fait un pas important en matière d'efficacité du capital et de gestion des risques, en introduisant plusieurs caractéristiques clés :

• Mode efficace ( E-Mode ) : Lorsque le prix des actifs déposés et empruntés est fortement corrélé, une capacité d'emprunt plus élevée est autorisée.

• Mode d'isolement (Isolation Mode) : Permet aux nouveaux actifs à risque élevé d'être lancés de manière "isolée", ne pouvant être utilisés que pour emprunter des stablecoins spécifiques, avec un plafond de dette clairement défini.

Cependant, V3 révèle également des limites stratégiques plus profondes : une architecture unique ne peut pas s'adapter de manière flexible aux besoins des nouveaux marchés et des scénarios diversifiés. Lorsque le secteur commence à introduire des RWA( comme des obligations d'État tokenisées ou des crédits privés) en tant que garanties, l'architecture unique de V3 montre ses limites. Les RWA impliquent des questions de conformité légale hors chaîne, des risques de contrepartie et différentes logiques de règlement, qui ne peuvent pas être simplement intégrées dans le cadre des contrats intelligents existants.

C'est précisément le problème central que V4 vise à résoudre : comment évoluer d'un produit unique et rigide à une plateforme flexible qui prend en charge d'innombrables scénarios financiers.

Aave V4 : nouvelle architecture modulaire

V4 a introduit un tout nouveau modèle "Centre de liquidité + Rayons" (Liquidity Hub + Spoke ), cette architecture est une réponse directe aux limitations de "l'entité unique".

• Centre de liquidité : "banque centrale" d'Aave

Sur chaque réseau blockchain fonctionnant avec Aave, il y a un centre de liquidité unifié qui regroupe tous les actifs fournis par les utilisateurs. Il sert de source de liquidité centrale pour l'ensemble du réseau, se concentrant sur la gestion macro de la liquidité et le contrôle des risques, fournissant une liquidité stable et profonde à l'ensemble de l'écosystème.

Les centres de liquidité sur différentes chaînes peuvent communiquer et transférer efficacement la liquidité, principalement grâce au mécanisme de "couche de liquidité inter-chaînes unifiée" (CCLL), dont le soutien technologique de base est le protocole d'interopérabilité inter-chaînes de Chainlink (CCIP).

• Spoke:"Banque commerciale spécialisée" d'Aave

L'utilisateur interagira avec le protocole via divers Spoke. Le Spoke est un marché de prêt modulaire orienté vers l'utilisateur, chaque marché étant conçu à des fins spécifiques et connecté à un centre de liquidité central. Par exemple:

• Core Spoke : Prêt général des actifs cryptographiques bleus à faible risque et haute liquidité tels que ETH, WBTC.

• E-Mode Spoke : Optimisé pour les paires de devises fortement corrélées telles que les stablecoins et LST, offrant la meilleure efficacité du capital.

• RWA Spoke : conçu pour les titres de trésorerie tokenisés, l'immobilier et d'autres actifs du monde réel.

• Trading à fort effet de levier Spoke : conçu pour les traders professionnels, avec un modèle de taux spécial et des paramètres de gestion des risques.

Le plus important dans cette conception est son ouverture. V4 permettra aux développeurs de créer et de proposer leurs propres Spoke. Le nouveau design de Spoke, après approbation par la gouvernance, pourra obtenir des lignes de crédit auprès du centre de liquidité, utilisant le vaste réseau de liquidité d'Aave pour lancer de nouveaux marchés spécialisés. Cela transformera Aave d'un simple produit en une plateforme de base pour l'innovation financière.

Comparaison : Aave vs. Sky( devant MakerDAO)

Sky( a récemment procédé à un rebranding de MakerDAO) et a lancé le plan "Fin du monde". Sa structure peut être décrite comme "Sky Core + SubDAO" :

• Sky Core joue le rôle de "banque centrale", héritant de la fonction d'émission de stablecoins ( maintenant sous le nom de USDS ).

• SubDAO est une organisation spécialisée semi-indépendante, responsable de la gestion des actifs et de l'évaluation des risques. Elles sont autorisées à recevoir des garanties spécifiques et à initier des demandes de création de USDS auprès de Sky Core.

Le "Liquidity Hub + Spoke" d'Aave est assez similaire au "Sky Core + SubDAO" de Sky : les deux adoptent le modèle "banque centrale + banques commerciales spécialisées".

Cependant, il existe des différences entre les deux en termes de cœur d'activité, de modèle économique et de souveraineté écologique :

• Types de liquidité : Aave fournit de la liquidité pour une large gamme d'actifs, Sky se concentre sur l'émission et la promotion de USDS.

• Modèle économique et souveraineté : Sky SubDAO possède une grande souveraineté économique et peut émettre son propre jeton de gouvernance. L'indépendance d'Aave Spokes est plus faible, et la valeur créée retourne à Aave DAO.

Perspective macroéconomique

Le changement d'architecture d'Aave et de Sky reflète les principales tendances qui façonnent l'avenir de la Finance décentralisée :

1. Intégration des RWA : une architecture modulaire facilite la gestion des RWA ayant des exigences légales et de conformité uniques.

2. L'essor des chaînes d'application : Aave et Sky prévoient de lancer des blockchains dédiées (Aave Network et NewChain), afin d'obtenir une plus grande souveraineté et capture de valeur.

3. Changement de rôle d'Ethereum : passer de tous les lieux d'activité à la fourniture d'une couche de confiance fondamentale pour garantir la sécurité de l'écosystème inter-chaînes. Cela pose des défis au modèle économique d'Ethereum, nécessitant l'exploration de nouvelles façons de capter la valeur.

Conclusion

Aave V4 marque la transformation stratégique du protocole d'une application de prêt unique vers une plateforme de finance ouverte. Le modèle "Liquidity Hub + Spoke" offre une efficacité capitalistique accrue aux utilisateurs et une flexibilité sans précédent aux développeurs. Cette évolution reflète la maturation de l'industrie de la finance décentralisée, se préparant à une adoption plus large et à une intégration financière complexe. Le lancement de V4 devrait établir de nouvelles normes dans le domaine du prêt DeFi au cours des prochaines années.