Analyse de l'état actuel du marché des cryptomonnaies : manque de liquidité et dilemme de surévaluation

Revue des lois historiques

En examinant le parcours du marché haussier des actions A et des cryptomonnaies, nous pouvons identifier certains modèles de spéculation communs. Cela commence généralement par des actifs fondamentaux, puis s'étend progressivement à différents secteurs, pour enfin se terminer par une montée folle des actions thématiques ou des petites capitalisations. Le marché haussier des cryptomonnaies de 2021 a également suivi cette règle, commençant par l'été DeFi, passant par les hausses du Bitcoin et de l'Ethereum, puis avec des explosions successives de divers secteurs thématiques, pour enfin se terminer par l'euphorie des Memes et du concept de métavers.

Cependant, avec l'itération rapide de la technologie blockchain, de nouveaux récits et pistes émergent constamment, tels que les réseaux de deuxième couche, le re-staking, les inscriptions, etc. Cela rend difficile une évaluation précise de la phase actuelle du marché en appliquant simplement des modèles du passé. Nous pouvons essayer de résumer l'ordre général des flux de capitaux du point de vue de la capitalisation boursière :

Actifs principaux → Grande capitalisation → Moyenne capitalisation → Basse capitalisation → Monnaies Meme → NFT et autres

Caractéristiques du marché haussier actuel

La perception directe des investisseurs lors de ce cycle haussier est que l'effet de profit est insuffisant, avec des hausses inégales dans les différents secteurs. Bien que l'approbation du ETF Bitcoin ait injecté une forte dynamique sur le marché, cette liquidité semble difficile à transmettre à d'autres segments. Même si la Réserve fédérale pourrait réduire ses taux d'intérêt, son impact sur le marché des cryptomonnaies reste incertain.

En cas de manque de liquidité, le marché présente une extrême fragmentation : les actifs de base augmentent, d'autres cryptomonnaies stagnent voire chutent, tandis que les Memes connaissent des hausses temporaires sous l'effet de l'émotion. Ce phénomène reflète un changement structurel dans le mécanisme de transmission des fonds, qui ne déborde plus comme par le passé.

Racines des difficultés financières

1. La morosité du marché secondaire exerce une pression sur le marché primaire. En l'absence de liquidité suffisante sur le marché secondaire, de nombreux investisseurs affluent vers le marché primaire à la recherche d'opportunités, mais manquent de canaux de sortie efficaces.

2. Les projets à forte valorisation sont fréquemment mis sur le marché, ce qui réduit encore l'espace de liquidité. D'après les performances des projets récemment lancés, le marché adopte une attitude prudente envers les nouvelles monnaies à forte valorisation.

3. Contradiction entre l'évaluation entièrement diluée ( FDV ) et le faible volume de circulation. Bien que le faible volume de circulation puisse faire grimper le prix des pièces à court terme, il engendre également une énorme pression de déverrouillage futur, rendant les petits investisseurs réticents à prendre le relais.

Dilemme du marché

Actuellement, le marché est dans une situation embarrassante de "ne pas se racheter mutuellement" :

• Les investisseurs particuliers ne veulent pas prendre le relais des tokens de projets soutenus par des VC en raison de la haute FDV et d'un grand déblocage futur.
• Les investisseurs institutionnels se tiennent à l'écart des Meme coins, qui sont très volatils et manquent de valeur intrinsèque.

Cela rend difficile la formation d'un consensus unifié sur le marché, chaque partie prenante agissant de manière autonome.

Conclusion

Le fondamental du marché des cryptomonnaies a changé, et les investisseurs doivent ajuster leur logique d'investissement existante. Le manque de Liquidité et les problèmes de valorisation élevée et de faible circulation sont des facteurs clés qui limitent le développement de ce cycle haussier. Cela affecte non seulement la performance du marché secondaire, mais se transmet également au marché primaire, aggravé par les attaques de sorcières et la concurrence des équipes professionnelles, ce qui réduit encore l'espace de profit des investisseurs ordinaires.

Bien que nous ne puissions pas prédire avec précision l'évolution future du marché, résoudre ces problèmes structurels actuels pourrait être la clé pour ouvrir la voie à un véritable marché haussier. Ce n'est qu'avec l'effort commun de toutes les parties prenantes que le marché des cryptomonnaies pourra éventuellement connaître une nouvelle période de prospérité.