Rapport macroéconomique hebdomadaire : tendances du marché floues, données économiques diversifiées

I. Revue macroéconomique de la semaine

1. Aperçu du marché

Cette semaine, le sentiment du marché reste morose. L'indice S&P 500 des actions américaines a franchi à la baisse la moyenne mobile sur 200 jours, déclenchant une forte vague de ventes. L'indice de la peur VIX reste au-dessus de 20, et le ratio des options de vente/achat a augmenté au-dessus de 0,9, reflétant un sentiment pessimiste sur le marché.

Bien que le marché des cryptomonnaies ait des nouvelles positives, la réaction est tiède. D'une part, les détails des politiques ne répondent pas aux attentes, et d'autre part, la correction des actifs à risque a un impact, rendant la liquidité globale médiocre. Actuellement, le marché n'a pas encore formé d'attentes de trading stables, et l'incertitude des politiques macroéconomiques a freiné l'amélioration des émotions.

2. Analyse des données économiques

L'indice des nouvelles commandes PMI manufacturier est tombé en dessous de la ligne de prospérité, et l'indice de l'emploi est inférieur aux attentes, ce qui montre que les fabricants adoptent une attitude prudente en matière de production et de recrutement. En revanche, le PMI non manufacturier a dépassé les attentes, indiquant que le secteur des services reste relativement robuste, bien qu'il soit passé d'une expansion rapide à une croissance lente.

En ce qui concerne les prévisions du PIB, la prévision pour le premier trimestre est de -2,4 %. D'un point de vue structurel, les dépenses de consommation personnelle et les investissements privés n'ont pas diminué, principalement en raison de l'impact des exportations nettes. Tant que les dépenses de consommation restent stables, les inquiétudes concernant les fondamentaux pourraient être excessivement pessimistes.

Les données sur l'emploi non agricole montrent que la situation de l'emploi est faible mais ne s'est pas détériorée. Les entreprises ont tendance à augmenter les heures de travail de leurs employés existants plutôt qu'à recruter de nouveaux, et la croissance des salaires limitée reflète un ralentissement de la demande et des exigences de contrôle des coûts.

3. Politique de la Réserve fédérale et liquidité

Points clés du discours de Jerome Powell, président de la Réserve fédérale :

• Rester prudent tant que la politique douanière n'est pas clarifiée
• Réaffirmer un objectif d'inflation de 2 %, une hausse temporaire de l'inflation ne conduira pas à une augmentation des taux d'intérêt.
• Optimisme relatif quant à la situation économique, mais si l'emploi continue de ralentir, une baisse des taux d'intérêt pourrait être envisagée.

La liquidité globale de la Réserve fédérale montre une amélioration marginale, mais l'ampleur n'est pas suffisante pour compenser la baisse du sentiment du marché.

Le marché des taux parie sur une baisse des taux d'intérêt dans les six prochains mois. Le rendement des obligations d'État à 10 ans se redresse, ce qui montre que les inquiétudes concernant la récession se sont légèrement atténuées.

II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine

Le marché est actuellement en phase de digestion des attentes de risque, la tendance n'est pas claire. Les fonds institutionnels sont plus susceptibles d'adopter une attitude d'attente. Les investisseurs devraient prêter attention aux variations des données économiques de mars à avril, en attendant que les variables macroéconomiques deviennent claires.

Il est conseillé de bien gérer le risque de position du portefeuille d'investissement, d'augmenter la configuration défensive, et de maintenir un équilibre entre attaque et défense dans la volatilité.

La semaine prochaine, surveillez les données clés telles que l'IPC, le PPI et l'indice de confiance des consommateurs pour évaluer les changements dans l'inflation et les tendances de consommation.