La crise de gouvernance de l'inflation d'Aptos : Goutte des rendements de stake suscite des controverses, la prospérité de l'écosystème pourrait être la solution.

La communauté Aptos est récemment plongée dans un vif débat en raison d'une proposition de goutte des rendements de staking, AIP-119. Les partisans estiment qu'il s'agit d'une mesure nécessaire pour contenir l'inflation et activer la liquidité écologique, tandis que les opposants craignent qu'elle ne sape les bases de la décentralisation du réseau, voire ne provoque des fuites de capitaux. Cette réforme concerne non seulement l'avenir de l'économie du jeton APT, mais reflète également les contradictions profondes de la gouvernance des chaînes de blocs PoS.

La "chirurgie" de l'inflation suscite des controverses

La proposition AIP-119 suggère de réduire le taux de récompense de base du staking d'Aptos de 1 % chaque mois pendant trois mois, avec pour objectif de ramener le rendement annuel d'environ 7 % à 3,79 %. Les partisans estiment que cela permettra non seulement de réduire rapidement l'inflation de l'APT, mais aussi d'inciter les utilisateurs à déplacer leurs fonds vers d'autres activités DeFi sur la chaîne, au lieu de se fier uniquement à un staking passif.

Cependant, il y a aussi beaucoup de voix opposées. Certains craignent qu'une réduction significative des récompenses de stake n'ait un impact plus important sur les petits validateurs, ce qui pourrait les amener à ne pas couvrir leurs coûts d'exploitation et à quitter le réseau, affaiblissant ainsi indirectement le degré de décentralisation du réseau Aptos. D'autres estiment que le rendement du stake après réduction manque de compétitivité par rapport à d'autres blockchains, ce qui pourrait entraîner une fuite des capitaux, affectant ainsi le TVL et la liquidité d'Aptos.

Problème général de la gouvernance PoS : L'équilibre entre les récompenses et l'inflation

Ce problème de gouvernance est particulièrement saillant dans les mécanismes de consensus POS. En comparant plusieurs blockchains similaires, nous pouvons mieux comprendre les défis auxquels Aptos est confronté :

1. Aptos : actuellement, l'émission annuelle augmente de 7 %, avec un taux de stake de 76 %. Tous les frais de transaction seront détruits, mais en raison des frais relativement bas sur la chaîne, l'effet de résistance à l'inflation est limité.

2. Solana : adopte un modèle d'inflation décroissante d'année en année, actuellement d'environ 4,58 %. Le taux de stake est d'environ 65 %. Auparavant, 50 % des frais de transaction étaient détruits, mais une proposition récente a annulé cette pratique.

3. Sui : le taux de rendement des stakes est relativement bas, seulement 2,3 % ~ 2,5 %. Il y a un plafond dur de 10 milliards de SUI, ce qui contrôle la possibilité d'une émission infinie. Le taux de staking est d'environ 76,73 %.

4. Cosmos : les rendements de stake peuvent atteindre 14,26 %, avec un taux de stake d'environ 59 %. Bien que les rendements de stake soient très élevés, le prix des tokens ATOM continue de baisser.

Le choix d'Aptos : limiter ou ouvrir ?

Actuellement, les principales blockchains POS cherchent à trouver un équilibre entre le taux d'inflation et le niveau de participation au réseau. Pour Aptos, tout en envisageant de "goutte" par le biais de l'AIP-119, il est également nécessaire d'évaluer avec prudence son impact potentiel sur l'écosystème des validateurs et la décentralisation du réseau.

Comparé à une réduction radicale des récompenses, la phase actuelle devrait peut-être davantage se concentrer sur la manière d'"ouvrir des sources" - améliorer l'activité du réseau, attirer des projets de qualité et construire un écosystème prospère et durable. Cela pourrait être la clé pour soutenir la valeur à long terme de l'APT.

Aptos a actuellement un TVL de seulement 11 milliards de dollars, se classant au 11ème rang des blockchains publiques, avec 149 validateurs et 495 nœuds complets dans l'ensemble du réseau. Ces données ne sont pas vraiment impressionnantes. Si une Goutte des rendements entraîne le départ d'un grand nombre de validateurs, cela pourrait avoir un impact sérieux sur le réseau.

Ainsi, lors de l'évaluation du contrôle de l'inflation et du développement du réseau, Aptos doit prendre en compte plus largement les intérêts de toutes les parties, en élaborant des stratégies qui peuvent à la fois atténuer la pression inflationniste et ne pas nuire excessivement à l'écosystème. En même temps, l'amélioration continue de l'expérience utilisateur, l'attraction des développeurs et la promotion de la mise en œuvre des applications pourraient être la clé pour qu'Aptos réalise un développement sain à long terme.