Le financement de 425 millions de dollars de SharpLink Gaming : un nouveau chapitre pour les entreprises natives d'Ethereum
Introduction
En mai 2025, nous avons achevé notre investissement PIPE dans SharpLink, ce qui représente un résultat intermédiaire de notre recherche approfondie sur le marché PIPE depuis le début de l'année. Depuis le début de l'année, nous avons activement pris position pour saisir la tendance de fusion CeDeFi avec une perspective prospective, en nous concentrant sur les transactions PIPE liées aux réserves d'actifs numériques. Dans ce cadre, nous avons étudié systématiquement tous les cas de transactions représentatifs, et SharpLink est sans aucun doute l'une des transactions les plus cruciales et représentatives auxquelles nous avons participé jusqu'à présent.
Texte complet
Nous sommes heureux d'annoncer notre participation à la transaction PIPE de 425 millions de dollars de SharpLink Gaming, Inc. (NASDAQ : SBET). Cet investissement nous offre une exposition d'investissement unique - investir dans des entreprises natives qui adoptent une stratégie de réserve d'Éther. La structure d'investissement allie des attributs d'options et un potentiel d'appréciation du capital à long terme, reflétant notre forte conviction sur la position stratégique de l'Éther sur le marché des capitaux américain, et s'aligne avec notre évaluation globale de la tendance à l'institutionnalisation des actifs cryptographiques.
Pourquoi investissons-nous
ETH vs BTC : la distinction de la valeur productive
Comparé à BTC, qui manque de capacité de rendement natif, l'Ethereum, en tant qu'actif générant des revenus, possède naturellement la caractéristique de produire des revenus de staking. Les stratégies basées sur BTC dépendent principalement du financement pour acheter des pièces, ne générant pas de revenus auto-produits, et présentent un risque de levier plus élevé. En revanche, le SBET a le potentiel d'exploiter directement les revenus de staking de l'ETH et l'écosystème DeFi, réalisant une croissance des intérêts composés sur la chaîne et créant une valeur réelle pour les actionnaires.
Actuellement, aucun ETF de type staking ETH n'a été approuvé dans le cadre réglementaire existant, et le marché public ne peut pratiquement pas saisir le potentiel économique de la couche de rendement d'Ethereum. Nous pensons que SBET offre une voie différenciée : avec le soutien d'une certaine plateforme, l'entreprise a l'opportunité de mettre en œuvre des stratégies natives de protocole, permettant ainsi d'obtenir des rendements considérables sur la chaîne, dont le modèle est même prévu pour surpasser les performances futures des ETF de staking ETH.
De plus, la volatilité implicite de l'Ethereum (69) est bien plus élevée que celle du Bitcoin (43), introduisant des options d'achat asymétriques pour les structures liées aux actions. Cela est particulièrement attrayant pour les investisseurs exécutant des arbitrages sur les obligations convertibles et des stratégies de produits dérivés structurés------dans ce cadre, la volatilité devient un actif monétisable, et non une source de risque.
participation stratégique d'une certaine plateforme
Nous sommes très fiers de collaborer avec une certaine plateforme, qui est le leader de ce financement PIPE de 425 millions de dollars. En tant qu'exécutant le plus efficace de la commercialisation d'Ethereum, cette plateforme possède des avantages uniques en matière d'autorité technique, de profondeur de l'écosystème produit et d'échelle opérationnelle, ce qui en fait un investisseur idéal pour propulser SBET en tant que véhicule d'entreprise natif d'Ethereum.
Une plateforme a été fondée en 2014 par un co-fondateur d'Ethereum et a joué un rôle clé dans la transformation de la base de code ouverte d'Ethereum en applications réelles évolutives : de l'EVM et du zkEVM (Linea) à un portefeuille bien connu, qui a déjà attiré des millions d'utilisateurs vers le Web3. La plateforme a levé plus de 700 millions de dollars auprès de plusieurs grandes institutions d'investissement et dispose d'une série d'expériences réussies en acquisitions stratégiques, étant l'un des opérateurs commerciaux les plus profondément intégrés dans l'écosystème d'Ethereum.
Un des co-architectes principaux de la conception d'Ethereum occupe le poste de président, ce qui revêt une signification qui va au-delà du symbole. En tant que co-architecte principal de la conception d'Ethereum et l'un des leaders des entreprises d'infrastructure les plus importantes actuellement, il a une compréhension unique et globale de la feuille de route des produits d'Ethereum et de la structure des actifs. Son expérience précoce à Wall Street lui a également conféré une maîtrise des marchés de capitaux, suffisante pour guider SBET dans l'intégration réussie au sein du système financier institutionnel.
Sur SBET, nous avons observé une combinaison unique d'actifs et d'investisseurs les plus capables. Cette relation synergique forme un puissant volant d'inertie : propulsé par la stratégie de réserve native du protocole et les leaders natifs du protocole. Sous la direction d'une certaine plateforme, nous croyons que SBET a le potentiel de devenir un cas phare, montrant comment le capital productif d'Ethereum peut être institutionnalisé et mis à l'échelle sur les marchés de capitaux traditionnels.
Comparaison de la valorisation du marché
Pour comprendre les opportunités d'investissement de SBET, nous avons analysé les stratégies de réserve de cryptomonnaie de différentes sociétés cotées en bourse :
Une entreprise : le pionnier de la stratégie de réserve cryptographique
Une entreprise a établi une référence dans l'industrie pour la stratégie de réserve en cryptomonnaie, détenant jusqu'en mai 2025 un total de 580 250 bitcoins, d'une valeur d'environ 63,7 milliards de dollars selon la capitalisation boursière à ce moment-là. La stratégie de cette entreprise consiste à acheter des bitcoins en émettant des dettes à faible coût et des financements par actions, ce qui a suscité une vague d'imitation par d'autres entreprises, démontrant ainsi la faisabilité des actifs numériques en tant qu'actifs de réserve.
À la date de mai 2025, la société détient 580 250 bitcoins (environ 63,7 milliards de dollars), ses actions se négociant à 1,78 fois le mNAV (capitalisation boursière/valeur nette des actifs), mettant en évidence la forte demande des investisseurs pour obtenir une exposition aux actifs cryptographiques réglementés et à effet de levier par le biais d'actions cotées. Cette prime résulte de l'interaction de plusieurs facteurs, notamment le potentiel de hausse apporté par l'effet de levier, l'éligibilité à l'indice et la facilité d'acquisition par rapport à la détention directe de cryptomonnaies.
D'après les données historiques, entre août 2022 et août 2025, le mNAV de cette entreprise a fluctué entre 1 et 4,5, ce qui reflète l'impact significatif du sentiment du marché sur l'évaluation. Lorsque le multiple atteint 4,5, cela s'accompagne généralement d'un marché haussier du Bitcoin et de grosses opérations d'achat de la part de l'entreprise, montrant un optimisme élevé des investisseurs ; tandis que lorsque le multiple retombe à 1, cela se produit souvent pendant une phase de consolidation du marché, révélant des fluctuations cycliques de la confiance des investisseurs.
Comparaison entre entreprises similaires
Nous avons effectué une analyse horizontale de plusieurs entreprises cotées qui adoptent une stratégie de réserve en BTC :
En ce qui concerne l'actif net BTC (BTC NAV), c'est-à-dire la valeur totale des bitcoins détenus par l'entreprise, une société est en tête avec 580 250 BTC (environ 63,7 milliards de dollars), suivie par Metaplanet (7 800 BTC, environ 857 millions de dollars), SMLR (4 264 BTC, environ 468 millions de dollars), ALTBG (847 BTC, environ 93 millions de dollars) et SWC (59 BTC, environ 6,4 millions de dollars).
En ce qui concerne le ratio entre la capitalisation boursière et le NAV BTC (mNAV), la prime de SWC est la plus élevée, atteignant 27,06 fois, ce qui est principalement dû à sa petite base de détention de BTC et à l'engouement du marché. Le mNAV d'ALTBG est de 8,32 fois, celui de Metaplanet est de 5,29 fois, maintenant également un niveau relativement élevé ; en comparaison, une certaine entreprise a un mNAV de 1,78 fois, et SMLR de 1,25 fois, en raison de sa grande taille d'actifs et de l'endettement, la prime d'évaluation est plutôt modérée.
Rendement BTC depuis le début de l'année ( Rendement YTD BTC % ) (ajusté pour dilution, pourcentage de croissance par action BTC) , les petites entreprises affichent un taux de croissance par action BTC plus élevé en raison d'accumulations continues, avec ALTBG atteignant 431 % et SWC à 300 %. Ces données de rendement reflètent leur efficacité en capital et leur capacité de capitalisation.
En fonction du taux de croissance actuel des réserves de BTC (Jours/Mois pour couvrir mNAV), ALTBG et SMLR peuvent théoriquement accumuler suffisamment de BTC en 5 mois pour combler leur prime mNAV actuelle, ce qui offre un espace alpha potentiel pour les transactions de convergence NAV et les erreurs de tarification relatives.
En termes de risque, la dette d'une certaine entreprise par rapport à SMLR représente respectivement 15,7 % et 21,3 % de son NAV en BTC, ce qui implique un risque plus élevé en cas de baisse du prix du BTC ; tandis qu'ALTBG et SWC n'ont aucune dette, rendant le risque plus contrôlable.
Cas Metaplanet au Japon : arbitrage de valorisation sur les marchés régionaux
Les différences de valorisation proviennent souvent de l'échelle des réserves d'actifs et du cadre de répartition du capital. Cependant, la dynamique des marchés de capitaux régionaux est également cruciale et constitue un facteur important pour comprendre ces divergences de valorisation. Un exemple particulièrement représentatif est Metaplanet, cette entreprise étant souvent désignée sous le nom de "certaines entreprises japonaises".
Sa prime de valorisation reflète non seulement ses actifs en Bitcoin, mais aussi des avantages structurels liés au marché intérieur japonais :
Avantages du système fiscal NISA : Les investisseurs particuliers japonais utilisent activement NISA (Compte d'épargne individuel japonais) pour allouer des actions Metaplanet. Ce mécanisme permet d'exonérer d'impôts les gains en capital allant jusqu'à environ 25 000 dollars, ce qui est nettement plus attrayant par rapport à un taux d'imposition pouvant atteindre 55 % pour la détention directe de BTC. Selon les données d'une certaine société de valeurs mobilières japonaise, jusqu'à la semaine du 26 mai 2025, Metaplanet est l'action la plus achetée dans tous les comptes NISA, propulsant son prix en hausse de 224 % au cours du mois passé.
Désalignement du marché obligataire japonais : le ratio de la dette japonaise par rapport au PIB atteint 235 %, le rendement des obligations d'État à 30 ans (JGB) a déjà grimpé à 3,20 %, ce qui indique que le marché obligataire japonais fait face à une pression structurelle. Dans ce contexte, les investisseurs considèrent de plus en plus les 7 800 bitcoins détenus par Metaplanet comme un outil de couverture macroéconomique pour faire face à la dévaluation du yen et aux risques d'inflation domestique.
SBET : Agencer les actifs leaders mondiaux en Éther
Lorsqu'ils opèrent sur le marché public, les flux de capitaux régionaux, les systèmes fiscaux, la psychologie des investisseurs et les conditions macroéconomiques sont tout aussi importants que l'actif sous-jacent lui-même. Comprendre les différences entre ces juridictions est la clé pour exploiter les opportunités asymétriques dans la combinaison des actifs cryptographiques et des actions publiques.
SBET, en tant que première société cotée axée sur le capital ETH, possède également le potentiel de bénéficier d'arbitrage judiciaire stratégique. Nous pensons que SBET a l'opportunité de réaliser une double cotation sur les marchés asiatiques (comme la bourse de Hong Kong ou le Nikkei), libérant ainsi davantage de liquidités régionales et se protégeant contre le risque de dilution narrative. Cette stratégie inter-marchés aidera SBET à établir sa position en tant qu'actif d'inscription natif d'Éther le plus représentatif à l'échelle mondiale, obtenant une reconnaissance et une participation au niveau institutionnel.
Tendance à l'institutionnalisation de la structure du capital cryptographique
La fusion entre CeFi et DeFi marque un tournant clé dans l'évolution du marché des cryptomonnaies, signifiant sa maturité croissante et son intégration progressive dans un système financier plus large. D'une part, certains protocoles, en combinant des composants centralisés avec des mécanismes en chaîne, étendent l'utilité et l'accessibilité des actifs cryptographiques, illustrant cette tendance.
D'autre part, la fusion des actifs cryptographiques avec les marchés de capitaux traditionnels reflète une transformation macroéconomique plus profonde : les actifs cryptographiques en tant que catégorie d'actifs conforme et de qualité institutionnelle sont en train de se établir progressivement. Ce processus d'évolution peut être divisé en trois phases clés, chacune représentant un saut dans la maturité du marché :
GBTC : En tant qu'un des premiers canaux d'investissement en BTC destiné aux institutions, GBTC offre une exposition au marché réglementée, mais manque de mécanisme de rachat, ce qui entraîne un écart prolongé entre le prix et la valeur nette d'inventaire (NAV). Bien qu'innovant, cela révèle également les limites structurelles des produits d'emballage traditionnels.
ETF Bitcoin au comptant : Depuis son approbation par la SEC en janvier 2024, l'ETF au comptant a introduit un mécanisme de création/rédemption quotidien, permettant au prix de suivre de près la valeur liquidative (NAV), augmentant considérablement la liquidité et la participation institutionnelle. Cependant, en raison de sa nature essentiellement passive, il ne peut saisir une partie clé du potentiel natif des actifs cryptographiques, tels que le staking, les rendements ou la création de valeur active.
Stratégie de trésorerie d'entreprise : certaines entreprises comme Metaplanet et maintenant SharpLink, en intégrant des actifs cryptographiques dans leurs opérations financières, ont poussé l'évolution de la stratégie plus loin. Cette phase dépasse la simple détention passive de jetons, et commence à utiliser des stratégies telles que les rendements composés, la tokenisation d'actifs, et la génération de flux de trésorerie sur la chaîne, afin d'améliorer l'efficacité du capital et d'augmenter les retours pour les actionnaires.
De la structure rigide du GBTC, à la percée des mécanismes des ETF au comptant, en passant par l'émergence actuelle d'un modèle de réserve axé sur l'optimisation des rendements, cette trajectoire d'évolution montre clairement que les actifs cryptographiques s'intègrent progressivement dans l'architecture des marchés de capitaux modernes, apportant une liquidité accrue, une maturité plus élevée et davantage d'opportunités de création de valeur.
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ThesisInvestor
· Il y a 11h
Cette tranche de fonds est plutôt bonne, l'avenir s'annonce prometteur.
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SerumSqueezer
· Il y a 12h
400 millions, cela ne pourrait pas être pour faire de grandes choses ?
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BlockTalk
· Il y a 12h
l'univers de la cryptomonnaie encore une machine à cash
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LiquidationWatcher
· Il y a 12h
les degens fomo'ing dans sharplink... quelqu'un se souvient de 2022 tho ?
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ser_we_are_early
· Il y a 12h
Encore une autre plateforme de financement ennuyeuse
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ser_we_are_ngmi
· Il y a 12h
Faire de l'argent, faire de l'argent, bull, si puissant pour融
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FOMOmonster
· Il y a 12h
Seulement 400 millions ? Pas assez pour boucher les trous entre les dents.
SharpLink Gaming a levé 425 millions de dollars pour créer un nouveau modèle d'entreprise natif d'Ethereum.
Le financement de 425 millions de dollars de SharpLink Gaming : un nouveau chapitre pour les entreprises natives d'Ethereum
Introduction
En mai 2025, nous avons achevé notre investissement PIPE dans SharpLink, ce qui représente un résultat intermédiaire de notre recherche approfondie sur le marché PIPE depuis le début de l'année. Depuis le début de l'année, nous avons activement pris position pour saisir la tendance de fusion CeDeFi avec une perspective prospective, en nous concentrant sur les transactions PIPE liées aux réserves d'actifs numériques. Dans ce cadre, nous avons étudié systématiquement tous les cas de transactions représentatifs, et SharpLink est sans aucun doute l'une des transactions les plus cruciales et représentatives auxquelles nous avons participé jusqu'à présent.
Texte complet
Nous sommes heureux d'annoncer notre participation à la transaction PIPE de 425 millions de dollars de SharpLink Gaming, Inc. (NASDAQ : SBET). Cet investissement nous offre une exposition d'investissement unique - investir dans des entreprises natives qui adoptent une stratégie de réserve d'Éther. La structure d'investissement allie des attributs d'options et un potentiel d'appréciation du capital à long terme, reflétant notre forte conviction sur la position stratégique de l'Éther sur le marché des capitaux américain, et s'aligne avec notre évaluation globale de la tendance à l'institutionnalisation des actifs cryptographiques.
Pourquoi investissons-nous
ETH vs BTC : la distinction de la valeur productive
Comparé à BTC, qui manque de capacité de rendement natif, l'Ethereum, en tant qu'actif générant des revenus, possède naturellement la caractéristique de produire des revenus de staking. Les stratégies basées sur BTC dépendent principalement du financement pour acheter des pièces, ne générant pas de revenus auto-produits, et présentent un risque de levier plus élevé. En revanche, le SBET a le potentiel d'exploiter directement les revenus de staking de l'ETH et l'écosystème DeFi, réalisant une croissance des intérêts composés sur la chaîne et créant une valeur réelle pour les actionnaires.
Actuellement, aucun ETF de type staking ETH n'a été approuvé dans le cadre réglementaire existant, et le marché public ne peut pratiquement pas saisir le potentiel économique de la couche de rendement d'Ethereum. Nous pensons que SBET offre une voie différenciée : avec le soutien d'une certaine plateforme, l'entreprise a l'opportunité de mettre en œuvre des stratégies natives de protocole, permettant ainsi d'obtenir des rendements considérables sur la chaîne, dont le modèle est même prévu pour surpasser les performances futures des ETF de staking ETH.
De plus, la volatilité implicite de l'Ethereum (69) est bien plus élevée que celle du Bitcoin (43), introduisant des options d'achat asymétriques pour les structures liées aux actions. Cela est particulièrement attrayant pour les investisseurs exécutant des arbitrages sur les obligations convertibles et des stratégies de produits dérivés structurés------dans ce cadre, la volatilité devient un actif monétisable, et non une source de risque.
participation stratégique d'une certaine plateforme
Nous sommes très fiers de collaborer avec une certaine plateforme, qui est le leader de ce financement PIPE de 425 millions de dollars. En tant qu'exécutant le plus efficace de la commercialisation d'Ethereum, cette plateforme possède des avantages uniques en matière d'autorité technique, de profondeur de l'écosystème produit et d'échelle opérationnelle, ce qui en fait un investisseur idéal pour propulser SBET en tant que véhicule d'entreprise natif d'Ethereum.
Une plateforme a été fondée en 2014 par un co-fondateur d'Ethereum et a joué un rôle clé dans la transformation de la base de code ouverte d'Ethereum en applications réelles évolutives : de l'EVM et du zkEVM (Linea) à un portefeuille bien connu, qui a déjà attiré des millions d'utilisateurs vers le Web3. La plateforme a levé plus de 700 millions de dollars auprès de plusieurs grandes institutions d'investissement et dispose d'une série d'expériences réussies en acquisitions stratégiques, étant l'un des opérateurs commerciaux les plus profondément intégrés dans l'écosystème d'Ethereum.
Un des co-architectes principaux de la conception d'Ethereum occupe le poste de président, ce qui revêt une signification qui va au-delà du symbole. En tant que co-architecte principal de la conception d'Ethereum et l'un des leaders des entreprises d'infrastructure les plus importantes actuellement, il a une compréhension unique et globale de la feuille de route des produits d'Ethereum et de la structure des actifs. Son expérience précoce à Wall Street lui a également conféré une maîtrise des marchés de capitaux, suffisante pour guider SBET dans l'intégration réussie au sein du système financier institutionnel.
Sur SBET, nous avons observé une combinaison unique d'actifs et d'investisseurs les plus capables. Cette relation synergique forme un puissant volant d'inertie : propulsé par la stratégie de réserve native du protocole et les leaders natifs du protocole. Sous la direction d'une certaine plateforme, nous croyons que SBET a le potentiel de devenir un cas phare, montrant comment le capital productif d'Ethereum peut être institutionnalisé et mis à l'échelle sur les marchés de capitaux traditionnels.
Comparaison de la valorisation du marché
Pour comprendre les opportunités d'investissement de SBET, nous avons analysé les stratégies de réserve de cryptomonnaie de différentes sociétés cotées en bourse :
Une entreprise : le pionnier de la stratégie de réserve cryptographique
Une entreprise a établi une référence dans l'industrie pour la stratégie de réserve en cryptomonnaie, détenant jusqu'en mai 2025 un total de 580 250 bitcoins, d'une valeur d'environ 63,7 milliards de dollars selon la capitalisation boursière à ce moment-là. La stratégie de cette entreprise consiste à acheter des bitcoins en émettant des dettes à faible coût et des financements par actions, ce qui a suscité une vague d'imitation par d'autres entreprises, démontrant ainsi la faisabilité des actifs numériques en tant qu'actifs de réserve.
À la date de mai 2025, la société détient 580 250 bitcoins (environ 63,7 milliards de dollars), ses actions se négociant à 1,78 fois le mNAV (capitalisation boursière/valeur nette des actifs), mettant en évidence la forte demande des investisseurs pour obtenir une exposition aux actifs cryptographiques réglementés et à effet de levier par le biais d'actions cotées. Cette prime résulte de l'interaction de plusieurs facteurs, notamment le potentiel de hausse apporté par l'effet de levier, l'éligibilité à l'indice et la facilité d'acquisition par rapport à la détention directe de cryptomonnaies.
D'après les données historiques, entre août 2022 et août 2025, le mNAV de cette entreprise a fluctué entre 1 et 4,5, ce qui reflète l'impact significatif du sentiment du marché sur l'évaluation. Lorsque le multiple atteint 4,5, cela s'accompagne généralement d'un marché haussier du Bitcoin et de grosses opérations d'achat de la part de l'entreprise, montrant un optimisme élevé des investisseurs ; tandis que lorsque le multiple retombe à 1, cela se produit souvent pendant une phase de consolidation du marché, révélant des fluctuations cycliques de la confiance des investisseurs.
Comparaison entre entreprises similaires
Nous avons effectué une analyse horizontale de plusieurs entreprises cotées qui adoptent une stratégie de réserve en BTC :
Cas Metaplanet au Japon : arbitrage de valorisation sur les marchés régionaux
Les différences de valorisation proviennent souvent de l'échelle des réserves d'actifs et du cadre de répartition du capital. Cependant, la dynamique des marchés de capitaux régionaux est également cruciale et constitue un facteur important pour comprendre ces divergences de valorisation. Un exemple particulièrement représentatif est Metaplanet, cette entreprise étant souvent désignée sous le nom de "certaines entreprises japonaises".
Sa prime de valorisation reflète non seulement ses actifs en Bitcoin, mais aussi des avantages structurels liés au marché intérieur japonais :
SBET : Agencer les actifs leaders mondiaux en Éther
Lorsqu'ils opèrent sur le marché public, les flux de capitaux régionaux, les systèmes fiscaux, la psychologie des investisseurs et les conditions macroéconomiques sont tout aussi importants que l'actif sous-jacent lui-même. Comprendre les différences entre ces juridictions est la clé pour exploiter les opportunités asymétriques dans la combinaison des actifs cryptographiques et des actions publiques.
SBET, en tant que première société cotée axée sur le capital ETH, possède également le potentiel de bénéficier d'arbitrage judiciaire stratégique. Nous pensons que SBET a l'opportunité de réaliser une double cotation sur les marchés asiatiques (comme la bourse de Hong Kong ou le Nikkei), libérant ainsi davantage de liquidités régionales et se protégeant contre le risque de dilution narrative. Cette stratégie inter-marchés aidera SBET à établir sa position en tant qu'actif d'inscription natif d'Éther le plus représentatif à l'échelle mondiale, obtenant une reconnaissance et une participation au niveau institutionnel.
Tendance à l'institutionnalisation de la structure du capital cryptographique
La fusion entre CeFi et DeFi marque un tournant clé dans l'évolution du marché des cryptomonnaies, signifiant sa maturité croissante et son intégration progressive dans un système financier plus large. D'une part, certains protocoles, en combinant des composants centralisés avec des mécanismes en chaîne, étendent l'utilité et l'accessibilité des actifs cryptographiques, illustrant cette tendance.
D'autre part, la fusion des actifs cryptographiques avec les marchés de capitaux traditionnels reflète une transformation macroéconomique plus profonde : les actifs cryptographiques en tant que catégorie d'actifs conforme et de qualité institutionnelle sont en train de se établir progressivement. Ce processus d'évolution peut être divisé en trois phases clés, chacune représentant un saut dans la maturité du marché :
De la structure rigide du GBTC, à la percée des mécanismes des ETF au comptant, en passant par l'émergence actuelle d'un modèle de réserve axé sur l'optimisation des rendements, cette trajectoire d'évolution montre clairement que les actifs cryptographiques s'intègrent progressivement dans l'architecture des marchés de capitaux modernes, apportant une liquidité accrue, une maturité plus élevée et davantage d'opportunités de création de valeur.
Alerte de risque