Rapport spécial sur le marché des cryptomonnaies en Corée : le sous-continent numérique sous le Kimchi Premium

1. Introduction

Alors que l'engouement mondial pour le marché des cryptomonnaies tend à se stabiliser, la Corée du Sud continue de connaître une "prospérité alternative" avec une activité de trading élevée et un enthousiasme croissant.

Selon les données de la Banque centrale de Corée, d'ici fin 2024, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies en Corée du Sud dépassera 74,8 milliards de dollars, et les cinq principales bourses locales géreront un total de 73 milliards de dollars d'actifs. Le volume quotidien moyen de transactions en décembre a explosé, passant de 2,38 milliards de dollars en octobre à 10,7 milliards de dollars, dépassant ainsi en seulement deux mois les deux grandes bourses de valeurs mobilières coréennes. Les revenus annuels du marché des cryptomonnaies en Corée du Sud devraient passer de 264,3 millions de dollars en 2024 à 635,4 millions de dollars en 2030, avec un taux de croissance annuel composé de 16,1 %.

D'ici avril 2025, 25 millions de personnes ont confirmé avoir ouvert un compte sur les échanges pour investir dans des cryptomonnaies. Environ la moitié des 51 millions d'habitants de la Corée du Sud ont investi dans le marché des cryptomonnaies. Plus remarquable encore, le phénomène unique de "Kimchi Premium" en Corée fait référence au fait que les prix des cryptomonnaies sur les échanges coréens sont nettement plus élevés que sur les autres principaux échanges mondiaux. En mars 2024, cette prime a atteint 8,5 %, et en novembre, elle a atteint un pic de 10 %, bien au-dessus de la moyenne mondiale, reflétant l'enthousiasme très élevé des investisseurs locaux et la demande d'arbitrage sous le contrôle des capitaux.

Les énormes flux de capitaux, une base d'utilisateurs étendue et l'effet unique des différences de prix sur le marché ont façonné l'activité intense et l'engouement extraordinaire du marché des cryptomonnaies en Corée, qui apparaît comme une "terre d'or" à l'ère numérique dans le paysage mondial des cryptomonnaies.

2. Analyse des raisons de l'engouement du marché des cryptomonnaies en Corée

2.1 Raisons économiques

Canaux d'investissement restreints

Les canaux d'investissement traditionnels en Corée du Sud sont relativement limités. Lorsque l'immobilier et les actions font face à des prix élevés, à une baisse des rendements, à une faible liquidité et à des barrières à l'entrée élevées, les investisseurs ont naturellement tendance à chercher des actifs alternatifs avec une utilité marginale plus élevée.

En Corée, les canaux d'investissement traditionnels font face à des difficultés structurelles :

• Immobilier: En 2023, la croissance économique de la Corée du Sud n'est que de 1,4 %, et elle devrait remonter à 2 % en 2024, mais la confiance des consommateurs et des investissements reste faible. Les prix de l'immobilier continuent d'être élevés, présentant des contradictions structurelles. Depuis 2010, la région de la capitale a augmenté de 47,1 %, et les cinq grandes villes métropolitaines ont connu une hausse de 76,5 %. En 2024, le volume des transactions dans la région de la capitale devrait diminuer de 7,5 % par rapport à l'année précédente, et Séoul a connu une baisse pendant trois mois consécutifs d'août à octobre.

Face à la situation des "trois hauts et un bas" avec des prix immobiliers élevés, des taux de prêt élevés, des taux d'intérêt élevés et un faible volume de transactions, l'immobilier traditionnel ne possède plus les attributs d'investissement adaptés à grande échelle, et l'enthousiasme des participants au marché a clairement diminué. Les jeunes et les personnes à revenu moyen ou faible sont limités dans leur accès à la propriété, ce qui les incite à se tourner vers des actifs chiffrés et d'autres canaux d'investissement émergents à forte volatilité et à hautes attentes de rendement.

• Actions: En 2024, le KOSPI a chuté de 8,03 %, bien en deçà de l'indice composite de Shanghai à +12,68 % et du Nikkei 225 à +17,06 %. Pendant ce temps, le S&P 500 a augmenté, rendant l'écart de rendement entre ces deux marchés et le marché coréen de 32,3 %, le plus élevé depuis 2000. Alors que les marchés boursiers mondiaux se réchauffent généralement, le marché coréen présente une situation de "baisse solitaire". La confiance des investisseurs a été considérablement affectée.

Dans un contexte de performance médiocre et de perspectives de bénéfices faibles sur le marché boursier traditionnel sud-coréen, certains investisseurs commencent à se tourner vers le domaine des actifs cryptographiques, qui présente une volatilité plus élevée et un potentiel de retour plus grand.

faible taux d'intérêt et environnement monétaire accommodant

Une politique monétaire accommodante à long terme et un environnement de taux d'intérêt bas ont poussé les investisseurs sud-coréens à se tourner plus rapidement vers des actifs à rendement élevé. Depuis la pandémie, le taux d'intérêt de référence de la banque centrale sud-coréenne est resté longtemps à 3,5 %, bien en dessous du niveau de plus de 5 % de la Réserve fédérale, ce qui a entraîné une diminution de l'attractivité de l'épargne et des rendements réels difficiles à résister à la pression inflationniste.

Dans ce contexte, la demande de capitaux pour des actifs à forte volatilité et à fort rendement s'est intensifiée. Les cryptomonnaies sont devenues la direction de choix des investisseurs à aversion au risque, en particulier chez les jeunes, en raison de leur fort potentiel de rendement, de leurs faibles barrières à l'entrée et de leur forte liquidité. Dans l'ensemble, la politique de faible taux d'intérêt a affaibli l'attractivité des outils financiers traditionnels, tout en poussant davantage les capitaux vers les actifs cryptographiques.

Prévisions de dévaluation du won

Ces dernières années, le won sud-coréen a continué de se déprécier, et en avril 2025, le taux de change par rapport au dollar a chuté à 1473,75 wons, le niveau le plus bas depuis 2009. La dépréciation du won, combinée à des prix élevés du pétrole et à une augmentation des coûts de la chaîne d'approvisionnement, a accru la pression inflationniste domestique. Les données montrent qu'en mars 2025, l'IPC de la Corée du Sud a augmenté de 2,1 % par rapport à l'année précédente, avec des prix du kimchi et du café augmentant respectivement de 15,3 % et 8,3 %, ce qui a réduit le pouvoir d'achat réel des résidents et a mis sous pression la reprise économique.

Les cryptomonnaies, en tant qu'actifs libellés en dollars, circulant à l'échelle mondiale et décentralisés, sont devenues une nouvelle voie pour les investisseurs cherchant à se couvrir contre la dévaluation de leur monnaie locale et à préserver la valeur de leurs actifs.

2.2 Raisons psychologiques sociales

La solidification des classes sociales à long terme, la forte pression concurrentielle et les fluctuations économiques exacerbent l'anxiété financière des jeunes, faisant de "l'argent" l'objectif de vie dominant. Les données de la Banque de Corée de 2024 montrent que 72,4 % des répondants estiment que "la situation économique" est le facteur déterminant le plus important du bonheur. Parallèlement, un rapport de l'Office national des statistiques de Corée au début de 2025 indique que 69,1 % des personnes âgées de 20 à 39 ans considèrent "la liberté financière" comme leur objectif de vie principal.

Dans ce climat social, des slogans tels que "돈이 최고야( l'argent est le plus important )", "현실이 개차반이야( la réalité est trop mauvaise )" sont populaires. Face à la difficulté de satisfaire le désir de richesse par des voies traditionnelles telles que l'emploi, l'épargne et le rendement du marché boursier, le chiffrement devient une option d'investissement pour les jeunes, qui cherchent une utilisation efficace et à briser les barrières de classe, étant perçue comme un canal potentiel pour réaliser le bonheur et inverser le destin.

Parallèlement, autour de l'objectif de "liberté financière", la philosophie de consommation des jeunes Coréens subit également des changements profonds, influençant davantage leurs préférences d'investissement.

Selon les médias, les jeunes en Corée du Sud présentent deux types de psychologies de consommation typiques :

• D'une part, le groupe "YOLO(You Only Live Once)" met l'accent sur le plaisir immédiat et une forte tolérance au risque ;
• Deuxièmement, le groupe "YONO(You Only Need One)" a tendance à une consommation rationnelle et accorde de l'importance à l'accumulation d'actifs.

Dans la famille YOLO, face à la pression de la réalité et à l'anxiété de classe, de nombreux jeunes tendent à considérer le marché des cryptomonnaies comme une "opportunité de richesse rapide" surpassant celle du marché boursier, brisant les chemins traditionnels de la richesse et réalisant un saut de classe. En revanche, la famille YONO, préoccupée par la préservation de la valeur des actifs et la couverture des incertitudes économiques, se tourne progressivement vers l'augmentation de l'épargne et de l'investissement. Selon une enquête sur les tendances de consommation de la génération Z en 2024, environ 71,7 % des jeunes interrogés déclarent qu'ils privilégieront l'épargne et la réallocation des actifs. Les actifs cryptés, en raison de leurs rendements élevés, deviennent une nouvelle option d'investissement.

Malgré des attitudes de consommation différentes, les deux parties convergent dans leur motivation à investir dans des actifs à haut rendement, le chiffrement répondant parfaitement à leur quête de retour et de croissance de la richesse.

2.3 Pourquoi la Corée est-elle si prospère, et non le Japon

2.3.1 Perspective économique : le won sud-coréen est relativement faible, nécessitant davantage de voies de substitution

• Yen : En raison de ses taux d'intérêt très bas et de ses énormes réserves de change, le yen est considéré par la communauté internationale comme une monnaie refuge. Même lorsque le taux de change du yen fluctue, son avantage de financement reste inchangé, et le marché est plus disposé à détenir des actifs en yen en cas de risques géopolitiques ou de turbulences financières, afin de se protéger contre la baisse des autres marchés.
• Won : taille du marché petite, liquidité faible, fluctuation dans le même sens que le sentiment de risque mondial. De plus, la position des réserves de devises est relativement faible, avec un certain contrôle des capitaux, ce qui rend difficile de supporter la même position que le yen.

Ainsi, par rapport aux investisseurs japonais, les investisseurs coréens manquent davantage de confiance et de sécurité à long terme envers les actifs libellés en monnaie locale, et ont tendance à rechercher des actifs libellés en devises non locales et pouvant circuler à l'échelle mondiale. Le chiffrement correspond parfaitement aux besoins des investisseurs.

2.3.2 Perspective économique : les rendements des investissements traditionnels sont plus faibles, à la recherche de rendements plus élevés

• Immobilier : L'investissement immobilier en Corée du Sud représente plus de 50 %, bien au-dessus des 37 % du Japon, mais le rendement réel global est cependant plus faible, et il existe davantage de restrictions concernant l'investissement immobilier.
• Marché boursier : ces dernières années, le marché boursier coréen a été relativement faible par rapport à celui du Japon. Mais cela est particulièrement évident en 2024.

2.3.3 Perspective politique : attitude ouverte de la Corée du Sud, restrictions conservatrices du Japon

Comparé à Japon, la Corée du Sud adopte une attitude plus ouverte et proactive en matière de réglementation des cryptomonnaies, de gestion des échanges et de politique fiscale.

2.3.4 Perspective culturelle : la Corée du Sud recherche la richesse rapide, tandis que le Japon met l'accent sur l'accumulation stable.

• Japon : Accorde plus d'importance à "petit à petit, l'oiseau fait son nid" et à "gestion financière prudente". Le proverbe "一生懸命働いて、少しずつ貯める"( évoque l'idée de travailler dur toute sa vie et d'économiser petit à petit), et "家宝は寝て待て"( signifie que les trésors de la famille doivent attendre qu'ils viennent d'eux-mêmes), ce qui reflète la tendance des Japonais à accumuler à long terme et à valoriser une croissance stable, en soulignant la valeur de la retenue, de l'accumulation et de la patience.
• Corée du Sud : Met l'accent sur "réussite rapide", "suivre la tendance", des idées comme "빨리빨리(快快)" circulent dans la société, les gens sont plus enclins à rechercher des rendements élevés à court terme, désireux de s'enrichir rapidement par des moyens tels que le trading d'actions, le chiffrement, l'immobilier, etc.

La prospérité du marché des cryptomonnaies en Corée du Sud est essentiellement le résultat d'un équilibre optimal réalisé par les investisseurs en ce qui concerne l'économie macroéconomique, les actifs traditionnels, l'attitude du gouvernement et la culture de pensée. Bien que le Japon soit également un pays développé d'Asie de l'Est avec un sol relativement similaire, il reste légèrement en deçà par rapport à la Corée du Sud qui se distingue dans le marché mondial des cryptomonnaies.

2.4 Le modèle coréen et ses implications pour le marché des cryptomonnaies mondial

Alors que le paysage du marché des cryptomonnaies en Asie est en train de changer discrètement, la "voie du milieu" présentée par la Corée du Sud met en évidence sa valeur stratégique. Par rapport au resserrement récent de Singapour concernant la réglementation des projets locaux fournissant des services à l'étranger, ainsi qu'au rythme lent d'approbation et de fiscalité à Hong Kong et au Japon, la flexibilité institutionnelle, la compatibilité culturelle et l'environnement capitalistique de la Corée du Sud constituent un nouvel avantage comparatif.

Dans ce contexte, la Corée du Sud devient un candidat puissant dans la prochaine bataille pour le centre de chiffrement en Asie grâce à sa capacité d'intégration des ressources locales, son efficacité de mise en œuvre technologique et sa cohésion socio-culturelle. Pour le marché mondial, l'enseignement clé du modèle coréen est le suivant : la réglementation peut être un guide incitatif plutôt qu'un assouplissement complet ; l'éducation des utilisateurs et l'adaptation culturelle sont la logique sous-jacente de toute croissance ; la souveraineté des infrastructures et la coopération internationale ne sont pas en conflit, mais constituent plutôt un double moteur pour le développement futur.

Dans le nouveau jeu de politiques en Asie, la Corée du Sud n'est plus seulement un marché de consommation actif, mais a également le potentiel de devenir un pôle technologique régional et un centre de gestion d'actifs. À l'avenir, si l'industrie mondiale du chiffrement veut se localiser, la Corée du Sud offre un modèle de référence digne d'intérêt.

3. Analyse des utilisateurs sur le marché sud-coréen

3.1 Profil utilisateur du marché sud-coréen

Types de marché et de comptes : croissance rapide globale

• Croissance du nombre d'investisseurs : En janvier 2025, le nombre d'investisseurs individuels enregistrés dans les cinq principales bourses de Corée du Sud atteindra environ 25,25 millions. Cela représente une augmentation d'environ 37,6 % par rapport à la même période il y a trois ans. Cette croissance reflète l'expansion rapide du marché, attirant un grand nombre de nouveaux utilisateurs, montrant ainsi que le chiffrement gagne en popularité en Corée du Sud et que le taux de pénétration du marché augmente progressivement.
• Croissance du nombre d'utilisateurs actifs : En février 2025, le nombre total de comptes sur les échanges d'actifs cryptographiques en Corée du Sud a dépassé 25 millions, dont environ 17,09 millions de comptes sont des investisseurs réellement actifs. En 2024, avec le réchauffement du marché, l'activité a clairement augmenté de manière significative : depuis la réélection de Trump à la présidence, le nombre de comptes inactifs est passé d'environ 857 au début de 2024.