Analyse panoramique des RWA : Tendances du marché mondial et perspectives de développement en 2025
Introduction
Avec le développement rapide de l'économie numérique, les RWA transforment les actifs traditionnels en tokens numériques, augmentant considérablement la liquidité, la transparence et l'accessibilité des actifs. Cette innovation est considérée comme une force clé pour promouvoir la transformation numérique des marchés financiers. En particulier depuis 2025, avec l'afflux accéléré de fonds institutionnels et l'éclaircissement progressif de l'environnement réglementaire, le marché des RWA connaît une croissance rapide. Ce rapport vise à analyser en profondeur l'évolution, l'état actuel et le potentiel futur des RWA.
I. Définition des RWA, historique et chemin technologique
1.1 Définition RWA
RWA fait référence au processus de conversion d'actifs du monde réel (tels que l'immobilier, les matières premières, les créances, les droits de propriété intellectuelle, etc.) en jetons numériques à l'aide de la technologie blockchain. Ces jetons représentent la propriété ou les droits de revenu des actifs et peuvent être échangés et gérés sur la blockchain. L'objectif principal est de résoudre les problèmes de confirmation de propriété, d'efficacité de circulation et de liquidité insuffisante dans les transactions d'actifs traditionnels grâce à l'immuabilité, la traçabilité et la programmabilité des contrats intelligents fournis par la blockchain.
D'un point de vue technique, la tokenisation des RWA comprend trois étapes clés :
Confirmation des droits hors chaîne : Achèvement de la reconnaissance de la propriété des actifs et de l'évaluation de la valeur par des procédures conformes à la loi.
Mapping sur la chaîne : mapper les droits d'actifs sur la blockchain, générer des jetons correspondants.
Gouvernance sur la chaîne : gestion automatisée de la répartition des revenus, du règlement des mises, etc. via des contrats intelligents.
Comparé à la titrisation d'actifs traditionnels (ABS), les RWA présentent des similitudes en matière d'isolement des risques et de restructuration des flux de trésorerie, mais leur dépendance technologique nécessite une évaluation supplémentaire des facteurs tels que l'architecture blockchain, la sécurité des contrats intelligents et l'interopérabilité entre chaînes.
1.2 Développement de RWA
Exploration précoce (2017-2020) : Le concept de RWA a germé vers 2017, les premiers projets se concentraient principalement sur la tokenisation de l'immobilier et des œuvres d'art.
Entrée des institutions (2021-2023) : En 2021, certains protocoles DeFi ont commencé à intégrer les actifs réels (RWA) dans leur écosystème, permettant aux utilisateurs de contracter des prêts en utilisant des actifs réels comme garantie. En 2023, la taille du marché des RWA a atteint 5 milliards de dollars, les institutions financières traditionnelles ont lancé des produits tokenisés, marquant l'entrée des RWA dans le champ de vision principal.
Croissance explosive (2024-2025) : Les institutions financières traditionnelles accélèrent leur déploiement dans les RWA, propulsant une croissance rapide du marché. La taille du marché des RWA dépasse 23 milliards de dollars, devenant l'une des directions importantes des applications blockchain.
II. Taille du marché et tendances de croissance
2.1 Taille du marché mondial RWA
À la fin mai 2025, la valeur totale des RWA en chaîne dans le monde est d'environ 23 milliards de dollars. En mars 2025, la TVL des protocoles RWA a franchi pour la première fois la barre des 10 milliards de dollars, atteignant environ 10,4 milliards de dollars le 21 mars. Pendant cette période, le secteur des RWA a connu une croissance significative d'une année sur l'autre, avec un taux de croissance de la TVL proche de 140% depuis le début de 2025. Ces données indiquent qu'au cours des deux dernières années, le marché des RWA a connu une croissance explosive.
La valeur totale verrouillée (TVL) des protocoles RWA mainstream a considérablement augmenté. Par exemple :
Une plateforme de trading (RWA Vaults) -- Au début de 2025, la TVL de ses coffres RWA était d'environ 1,3 milliard de dollars.
Ondo Finance -- TVL d'environ 1,283 millions de dollars.
Centrifuge -- TVL d'environ 441 millions de dollars.
De plus, un fonds obligataire américain sur blockchain d'une grande société de gestion d'actifs a également pris la tête, avec environ 1,4 milliard de dollars de TVL, suivi de près par environ 1,3 milliard de dollars. Ces chiffres reflètent la domination des projets d'origine institutionnelle et des protocoles de qualité dans le domaine des RWA.
2.2 Tendance de croissance et prévisions
Plusieurs instituts de recherche ont fait des prévisions sur la taille du marché RWA en 2030 et ont fourni des estimations correspondantes du taux de croissance annuel composé (CAGR). Le Boston Consulting Group avait estimé qu'à l'horizon 2030, la taille de la tokenisation des actifs mondiaux pourrait atteindre environ 16 000 milliards de dollars. McKinsey et d'autres ont également prévu environ 2 000 milliards de dollars. Une grande banque internationale prévoit que la taille en 2030 sera comprise entre 4 000 et 5 000 milliards de dollars, tandis que des institutions de gestion d'actifs numériques ont donné une large fourchette de 3 500 à 10 000 milliards de dollars. Dans le secteur de la cryptographie, des analystes ont souligné que si un taux de croissance d'environ 121 % est maintenu comme au cours des deux dernières années, la taille de la tokenisation RWA en 2030 serait d'environ 1 300 milliards de dollars. Ces prévisions correspondent à un taux de croissance annuel composé variant de plusieurs dizaines de points de pourcentage (au niveau de 1 000 milliards) à plusieurs centaines de points de pourcentage (au-dessus de 10 000 milliards), reflétant à la fois le potentiel et l'incertitude du marché RWA.
Principales tendances de croissance :
Accélération de la participation des institutions : les géants de la finance traditionnelle entrent tous sur le marché des RWA. Prenons l'exemple d'une grande société de gestion d'actifs, qui lancera un fonds d'obligations d'État basé sur Ethereum en 2024, avec une taille dépassant 2,5 milliards de dollars d'ici 2025 (représentant 41 % de la part de marché des obligations d'État tokenisées sur la chaîne mondiale). Une plateforme de trading bien connue a également soumis en 2025 un plan de cadre pour une bourse RWA aux régulateurs, avec une prévision d'atteindre 10 milliards de dollars de TVL dans trois ans. De plus, plusieurs grandes institutions financières ont lancé ou prévoient de lancer des produits RWA conformes, stimulant la demande du marché.
L'évolution technologique stimule l'amélioration de l'efficacité : l'écosystème Ethereum continue de dominer le secteur des infrastructures de tokenisation. En mai 2025, les actifs tokenisés sur Ethereum représenteront environ 55 % du total mondial. Parallèlement, diverses chaînes à haute performance et solutions d'extension émergent constamment. Par exemple, la plateforme de trading prévoit de construire une plateforme RWA utilisant une architecture de chaîne hybride, capable de réaliser des appariements en moins de 10 microsecondes et un débit de 30 000 TPS, améliorant ainsi considérablement l'efficacité des règlements et réduisant les coûts. De plus, des technologies telles que les réseaux Layer2 et les preuves à connaissance nulle sont utilisées pour réduire les coûts des transactions RWA et renforcer la confidentialité.
Politique de réglementation plus stricte : Les autorités réglementaires de divers pays commencent à élaborer des règles relatives aux RWA, afin de fournir un cadre institutionnel pour le développement du marché. Une plateforme de trading a soumis une proposition complète aux autorités réglementaires concernant les exigences de conformité liées à la licence fédérale pour les actifs tokenisés et les audits sur la chaîne, visant à établir des normes pour l'émission et le trading de tokens. Des réglementations telles que le règlement sur les marchés d'actifs cryptographiques de l'Union européenne (MiCA) commencent également à préciser la classification et les normes de conformité des tokens RWA. Parallèlement, certaines régions ont déjà commencé à autoriser certains investisseurs à seuil par le biais de plateformes conformes pour participer aux RWA, par exemple en investissant dans des obligations d'État et des biens immobiliers via des stablecoins conformes et des tokens de type sécurité. Dans l'ensemble, la maturité de la réglementation politique a renforcé la confiance des institutions, offrant un soutien clé à l'expansion rapide du marché des RWA.
Trois, chemin technique RWA et normes clés
3.1 Chemin technique
Le chemin d'implémentation technique de RWA comprend généralement les étapes et modules clés suivants :
Processus de tokenisation d'actifs (Asset Tokenization Workflow)
Choix d'actifs et attribution des droits : Clarifier la valeur, les limites de propriété et la transférabilité des actifs hors chaîne.
Audit de légalité et création de SPV : gestion des actifs via des institutions de garde ou création de véhicules à usage spécial (SPV)
Émission de jetons (Token Minting) : génération de jetons correspondants selon les normes ERC-20, ERC-721 ou ERC-3643.
Intégration des données hors chaîne (Oracle/IOT) : Mise à jour en temps réel de l'état des actifs via des oracles, l'Internet des objets ou des audits tiers.
Mécanisme de garantie de valeur : maintenir la relation d'ancrage entre les jetons et les actifs réels par le biais de la garde, de l'assurance, de la sur-caution, etc.
Pile technologique du protocole RWA (RWA Protocol Stack)
3.2 Normes et outils essentiels
ERC-3643 (T-REX) : l'un des standards de jetons RWA les plus matures, supportant les listes blanches d'identité, le contrôle réglementaire et la gestion des permissions.
ERC-1400 : Cadre de conformité pour les jetons de type sécurité, prenant en charge un design de conformité réglementaire modulaire.
Oracles : Fournissent une synchronisation fiable des données hors chaîne telles que les prix et l'état des actifs
Outils de multisignature/garde : garantir la sécurité des actifs et la conformité à la gouvernance
TEE (Environnement d'exécution de confiance) : garantit que les données sensibles hors chaîne peuvent continuer à fonctionner de manière sécurisée et confidentielle lors des interactions sur la chaîne.
La vision de RWA est d'introduire des dizaines de milliers de milliards de dollars d'actifs réels dans le système financier en chaîne, libérant ainsi leur liquidité et leur combinabilité, et construisant une infrastructure financière de nouvelle génération, plus efficace, plus transparente et plus inclusive. Son chemin technique doit à la fois résoudre le double dilemme de la "programmabilité en chaîne" et de la "connexion de confiance hors chaîne", tout en tenant compte de la conformité légale, des mécanismes d'audit, de la sécurité des systèmes et des voies de participation au marché.
Quatre, catégories d'actifs RWA typiques et applications pratiques
4.1 Types d'actifs RWA typiques
Le chemin de la mise en chaîne des actifs réels se diversifie, les projets RWA grand public s'articulent autour des catégories d'actifs suivantes, s'appuyant sur le crédit et la structure de rendement des actifs réels pour réaliser une représentation tokenisée. Ces actifs peuvent être grossièrement classés en quatre catégories :
Actifs de créance (titres du monde réel)
Ce type de projet RWA est généralement lié à des instruments de dette dans le monde réel (comme les obligations du Trésor américain, les obligations d'entreprise, les comptes clients, etc.), représentant l'une des voies les plus matures et les plus courantes, avec une grande transparence, de fortes caractéristiques de conformité et des rendements prévisibles.
Projets typiques :
Ondo Finance : émet des tokens tels que OUSG avec des ETF de obligations d'État américaines comme actif sous-jacent.
Maple Finance : connecte les demandeurs de crédit dans le monde réel avec les fournisseurs de liquidités DeFi grâce à des produits de crédit structurés.
Centrifuge : Mettre sur la chaîne des actifs tels que les comptes à recevoir et les factures, et se connecter au protocole Tinlake pour le prêt.
Actifs immobiliers (immobilier, etc.)
En divisant les actifs immobiliers en tokens négociables grâce à l'évaluation des biens immobiliers et aux revenus locatifs, pour le staking DeFi ou l'allocation d'actifs, cela offre une bonne sécurité des actifs et une base de flux de trésorerie.
Projets typiques :
RealT : offre une détention tokenisée basée sur des biens immobiliers américains, les détenteurs de tokens peuvent obtenir des revenus locatifs.
Propy : la dématérialisation des transactions immobilières et de l'enregistrement des titres, rendant le processus d'achat transparent.
Lofty : plateforme d'investissement en propriété fragmentée, supportant les dividendes proportionnels et la gestion d'actifs.
Actifs de type marchand (or, crédits carbone, pétrole, etc.)
Émettre des Tokens adossés à la valeur de biens physiques ou de certificats réels, utilisés pour le stockage de valeur, la couverture des risques ou la circulation commerciale.
Projets typiques :
PAXG : une stablecoin adossée à l'or émise par Paxos, chaque Token correspondant à une certaine quantité d'or physique.
OpenCarbon : plateforme de tokenisation des crédits carbone, intégrant les certificats de réduction des émissions de carbone sur la blockchain.
Tangible : tokeniser des actifs physiques tels que des boissons alcoolisées et des montres pour le commerce et le stockage.
Appartenant au domaine innovant des premières étapes de l'exploration RWA, représentant une liquidité d'actifs relativement faible mais une forte innovation, adapté à l'incubation sur des plateformes de niche spécifiques.
Projets typiques :
Re : Plateforme de tokenisation des risques d'assurance, fournissant de la réassurance on-chain pour DeFi.
IP3 / Story Protocol : Explorer des solutions pour mettre en chaîne la valeur des droits de propriété intellectuelle.
Goldfinch : plateforme de prêt de crédit soutenant les prêts aux petites et micro-entreprises sur les marchés en développement.
4.2 Applications pratiques des RWA
(1) RWA orienté vers l'investissement : ancrage des rendements des actifs virtuels
La pratique des RWA orientés vers l'investissement remonte aux explorations des mécanismes de stabilité de l'écosystème DeFi, dont le modèle typique consiste à offrir un soutien en valeur aux actifs virtuels grâce aux rendements d'actifs réels. Cette logique de "garantie d'actifs" a déjà pris forme dans les premières pratiques d'un certain protocole DeFi, qui a construit une base de valeur décentralisée pour son stablecoin en acceptant des actifs réels (comme des bons du Trésor américain) comme garantie. Avec l'entrée des institutions financières traditionnelles, ce modèle a progressivement évolué vers des solutions institutionnelles plus matures.
Les caractéristiques clés de ce type de RWA se manifestent de trois manières :
Premièrement, l'actif sous-jacent est concentré sur des instruments financiers traditionnels à haute liquidité (obligations d'État, instruments du marché monétaire, etc.) ;
Deuxièmement, les initiateurs sont souvent des institutions financières agréées ou des protocoles DeFi conformes ;
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ColdWalletGuardian
· Il y a 18h
bull enflé de manière incompréhensible, il faut juste faire une hausse
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TokenVelocity
· 07-29 22:05
Encore en train de parler de RWA, avez-vous déjà eu des régulations ?
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FloorPriceWatcher
· 07-29 22:03
Encore une vague d'attentes de bull run, la dernière fois j'ai fait beaucoup d'erreurs.
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DecentralizeMe
· 07-29 21:58
C'est à nouveau le moment de se vanter des données de marketing.
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CryptoCrazyGF
· 07-29 21:57
jetons mèmes ne jouent pas, donc euh A RWA
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GasGuzzler
· 07-29 21:42
Ah ? N'est-ce pas agréable de trader sérieusement le Jin Kun ?
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Rugpull幸存者
· 07-29 21:37
Ne fais pas ces choses compliquées, même pas pour prédire l'année 2025.
Explosion de la hausse du marché RWA, atteignant une taille de 23 milliards de dollars en 2025, les institutions accélèrent leur implantation.
Analyse panoramique des RWA : Tendances du marché mondial et perspectives de développement en 2025
Introduction
Avec le développement rapide de l'économie numérique, les RWA transforment les actifs traditionnels en tokens numériques, augmentant considérablement la liquidité, la transparence et l'accessibilité des actifs. Cette innovation est considérée comme une force clé pour promouvoir la transformation numérique des marchés financiers. En particulier depuis 2025, avec l'afflux accéléré de fonds institutionnels et l'éclaircissement progressif de l'environnement réglementaire, le marché des RWA connaît une croissance rapide. Ce rapport vise à analyser en profondeur l'évolution, l'état actuel et le potentiel futur des RWA.
I. Définition des RWA, historique et chemin technologique
1.1 Définition RWA
RWA fait référence au processus de conversion d'actifs du monde réel (tels que l'immobilier, les matières premières, les créances, les droits de propriété intellectuelle, etc.) en jetons numériques à l'aide de la technologie blockchain. Ces jetons représentent la propriété ou les droits de revenu des actifs et peuvent être échangés et gérés sur la blockchain. L'objectif principal est de résoudre les problèmes de confirmation de propriété, d'efficacité de circulation et de liquidité insuffisante dans les transactions d'actifs traditionnels grâce à l'immuabilité, la traçabilité et la programmabilité des contrats intelligents fournis par la blockchain.
D'un point de vue technique, la tokenisation des RWA comprend trois étapes clés :
Comparé à la titrisation d'actifs traditionnels (ABS), les RWA présentent des similitudes en matière d'isolement des risques et de restructuration des flux de trésorerie, mais leur dépendance technologique nécessite une évaluation supplémentaire des facteurs tels que l'architecture blockchain, la sécurité des contrats intelligents et l'interopérabilité entre chaînes.
1.2 Développement de RWA
II. Taille du marché et tendances de croissance
2.1 Taille du marché mondial RWA
À la fin mai 2025, la valeur totale des RWA en chaîne dans le monde est d'environ 23 milliards de dollars. En mars 2025, la TVL des protocoles RWA a franchi pour la première fois la barre des 10 milliards de dollars, atteignant environ 10,4 milliards de dollars le 21 mars. Pendant cette période, le secteur des RWA a connu une croissance significative d'une année sur l'autre, avec un taux de croissance de la TVL proche de 140% depuis le début de 2025. Ces données indiquent qu'au cours des deux dernières années, le marché des RWA a connu une croissance explosive.
La valeur totale verrouillée (TVL) des protocoles RWA mainstream a considérablement augmenté. Par exemple :
De plus, un fonds obligataire américain sur blockchain d'une grande société de gestion d'actifs a également pris la tête, avec environ 1,4 milliard de dollars de TVL, suivi de près par environ 1,3 milliard de dollars. Ces chiffres reflètent la domination des projets d'origine institutionnelle et des protocoles de qualité dans le domaine des RWA.
2.2 Tendance de croissance et prévisions
Plusieurs instituts de recherche ont fait des prévisions sur la taille du marché RWA en 2030 et ont fourni des estimations correspondantes du taux de croissance annuel composé (CAGR). Le Boston Consulting Group avait estimé qu'à l'horizon 2030, la taille de la tokenisation des actifs mondiaux pourrait atteindre environ 16 000 milliards de dollars. McKinsey et d'autres ont également prévu environ 2 000 milliards de dollars. Une grande banque internationale prévoit que la taille en 2030 sera comprise entre 4 000 et 5 000 milliards de dollars, tandis que des institutions de gestion d'actifs numériques ont donné une large fourchette de 3 500 à 10 000 milliards de dollars. Dans le secteur de la cryptographie, des analystes ont souligné que si un taux de croissance d'environ 121 % est maintenu comme au cours des deux dernières années, la taille de la tokenisation RWA en 2030 serait d'environ 1 300 milliards de dollars. Ces prévisions correspondent à un taux de croissance annuel composé variant de plusieurs dizaines de points de pourcentage (au niveau de 1 000 milliards) à plusieurs centaines de points de pourcentage (au-dessus de 10 000 milliards), reflétant à la fois le potentiel et l'incertitude du marché RWA.
Principales tendances de croissance :
Accélération de la participation des institutions : les géants de la finance traditionnelle entrent tous sur le marché des RWA. Prenons l'exemple d'une grande société de gestion d'actifs, qui lancera un fonds d'obligations d'État basé sur Ethereum en 2024, avec une taille dépassant 2,5 milliards de dollars d'ici 2025 (représentant 41 % de la part de marché des obligations d'État tokenisées sur la chaîne mondiale). Une plateforme de trading bien connue a également soumis en 2025 un plan de cadre pour une bourse RWA aux régulateurs, avec une prévision d'atteindre 10 milliards de dollars de TVL dans trois ans. De plus, plusieurs grandes institutions financières ont lancé ou prévoient de lancer des produits RWA conformes, stimulant la demande du marché.
L'évolution technologique stimule l'amélioration de l'efficacité : l'écosystème Ethereum continue de dominer le secteur des infrastructures de tokenisation. En mai 2025, les actifs tokenisés sur Ethereum représenteront environ 55 % du total mondial. Parallèlement, diverses chaînes à haute performance et solutions d'extension émergent constamment. Par exemple, la plateforme de trading prévoit de construire une plateforme RWA utilisant une architecture de chaîne hybride, capable de réaliser des appariements en moins de 10 microsecondes et un débit de 30 000 TPS, améliorant ainsi considérablement l'efficacité des règlements et réduisant les coûts. De plus, des technologies telles que les réseaux Layer2 et les preuves à connaissance nulle sont utilisées pour réduire les coûts des transactions RWA et renforcer la confidentialité.
Politique de réglementation plus stricte : Les autorités réglementaires de divers pays commencent à élaborer des règles relatives aux RWA, afin de fournir un cadre institutionnel pour le développement du marché. Une plateforme de trading a soumis une proposition complète aux autorités réglementaires concernant les exigences de conformité liées à la licence fédérale pour les actifs tokenisés et les audits sur la chaîne, visant à établir des normes pour l'émission et le trading de tokens. Des réglementations telles que le règlement sur les marchés d'actifs cryptographiques de l'Union européenne (MiCA) commencent également à préciser la classification et les normes de conformité des tokens RWA. Parallèlement, certaines régions ont déjà commencé à autoriser certains investisseurs à seuil par le biais de plateformes conformes pour participer aux RWA, par exemple en investissant dans des obligations d'État et des biens immobiliers via des stablecoins conformes et des tokens de type sécurité. Dans l'ensemble, la maturité de la réglementation politique a renforcé la confiance des institutions, offrant un soutien clé à l'expansion rapide du marché des RWA.
Trois, chemin technique RWA et normes clés
3.1 Chemin technique
Le chemin d'implémentation technique de RWA comprend généralement les étapes et modules clés suivants :
3.2 Normes et outils essentiels
La vision de RWA est d'introduire des dizaines de milliers de milliards de dollars d'actifs réels dans le système financier en chaîne, libérant ainsi leur liquidité et leur combinabilité, et construisant une infrastructure financière de nouvelle génération, plus efficace, plus transparente et plus inclusive. Son chemin technique doit à la fois résoudre le double dilemme de la "programmabilité en chaîne" et de la "connexion de confiance hors chaîne", tout en tenant compte de la conformité légale, des mécanismes d'audit, de la sécurité des systèmes et des voies de participation au marché.
Quatre, catégories d'actifs RWA typiques et applications pratiques
4.1 Types d'actifs RWA typiques
Le chemin de la mise en chaîne des actifs réels se diversifie, les projets RWA grand public s'articulent autour des catégories d'actifs suivantes, s'appuyant sur le crédit et la structure de rendement des actifs réels pour réaliser une représentation tokenisée. Ces actifs peuvent être grossièrement classés en quatre catégories :
Ce type de projet RWA est généralement lié à des instruments de dette dans le monde réel (comme les obligations du Trésor américain, les obligations d'entreprise, les comptes clients, etc.), représentant l'une des voies les plus matures et les plus courantes, avec une grande transparence, de fortes caractéristiques de conformité et des rendements prévisibles.
Projets typiques :
En divisant les actifs immobiliers en tokens négociables grâce à l'évaluation des biens immobiliers et aux revenus locatifs, pour le staking DeFi ou l'allocation d'actifs, cela offre une bonne sécurité des actifs et une base de flux de trésorerie.
Projets typiques :
Émettre des Tokens adossés à la valeur de biens physiques ou de certificats réels, utilisés pour le stockage de valeur, la couverture des risques ou la circulation commerciale.
Projets typiques :
Appartenant au domaine innovant des premières étapes de l'exploration RWA, représentant une liquidité d'actifs relativement faible mais une forte innovation, adapté à l'incubation sur des plateformes de niche spécifiques.
Projets typiques :
4.2 Applications pratiques des RWA
(1) RWA orienté vers l'investissement : ancrage des rendements des actifs virtuels
La pratique des RWA orientés vers l'investissement remonte aux explorations des mécanismes de stabilité de l'écosystème DeFi, dont le modèle typique consiste à offrir un soutien en valeur aux actifs virtuels grâce aux rendements d'actifs réels. Cette logique de "garantie d'actifs" a déjà pris forme dans les premières pratiques d'un certain protocole DeFi, qui a construit une base de valeur décentralisée pour son stablecoin en acceptant des actifs réels (comme des bons du Trésor américain) comme garantie. Avec l'entrée des institutions financières traditionnelles, ce modèle a progressivement évolué vers des solutions institutionnelles plus matures.
Les caractéristiques clés de ce type de RWA se manifestent de trois manières :
Premièrement, l'actif sous-jacent est concentré sur des instruments financiers traditionnels à haute liquidité (obligations d'État, instruments du marché monétaire, etc.) ;
Deuxièmement, les initiateurs sont souvent des institutions financières agréées ou des protocoles DeFi conformes ;
Troisièmement,