Prévisions du marché des cryptomonnaies pour le T3 : un bull run sélectif propulsé par les institutions avec des politiques de réglementation favorables.
Rapport macroéconomique Q3 du marché des cryptomonnaies : arrivée d'un bull run sélectif piloté par des institutions
I. Le point d'inflexion macroéconomique est arrivé : résonance entre un assouplissement de la réglementation et un soutien politique.
Au début du troisième trimestre 2025, le panorama macroéconomique a discrètement changé. L'environnement politique qui avait autrefois marginalisé les actifs numériques se transforme aujourd'hui en une force institutionnelle. Dans le contexte de la fin du cycle de hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, du retour des politiques budgétaires à une trajectoire de stimulation, et de l'accélération de la construction d'un cadre "d'accueil" pour la régulation des cryptomonnaies à l'échelle mondiale, le marché des cryptomonnaies est à l'aube d'une réévaluation structurelle.
Tout d'abord, l'environnement macroéconomique des liquidités aux États-Unis est en train d'entrer dans une fenêtre de retournement clé. Bien que la Réserve fédérale continue de souligner la "dépendance aux données", le marché a déjà formé un consensus sur une baisse des taux d'intérêt en 2025. La pression du gouvernement sur la Réserve fédérale, qui politise les outils de politique monétaire, préfigure que les taux d'intérêt réels aux États-Unis vont progressivement glisser d'un niveau élevé entre la seconde moitié de 2025 et 2026. Cela ouvre un canal de hausse pour l'évaluation des actifs numériques.
En même temps, le secteur fiscal intensifie également ses efforts. L'expansion budgétaire, représentée par la "Loi de la grande beauté", a entraîné un effet de libération de capital sans précédent. Le gouvernement investit massivement dans des domaines tels que le retour de la fabrication, les infrastructures de l'IA et l'indépendance énergétique, créant un "canal de flux de capitaux" qui traverse les industries traditionnelles et les secteurs technologiques émergents. Cela a non seulement remodelé la structure de la circulation interne du dollar, mais a également renforcé indirectement la demande marginale pour les actifs numériques.
Le changement fondamental du signal politique se manifeste davantage par la transformation de la structure de régulation. L'attitude de la SEC envers le marché des cryptomonnaies a subi une transformation qualitative. L'approbation de l'ETF de staking ETH marque la première reconnaissance par les régulateurs des actifs numériques à structure de rendement pouvant entrer dans le système financier traditionnel. La promotion de l'ETF Solana offre aux projets auparavant considérés comme "chaînes à bêta élevé" une opportunité d'intégration institutionnelle. La SEC s'emploie à établir des normes unifiées pour simplifier l'approbation des ETF de tokens, avec l'intention de construire un canal de produits financiers conformes, reproductibles et industrialisables. C'est une transformation fondamentale de la logique de régulation, passant de "mur de protection" à "ingénierie des canaux".
La course à la conformité dans la région asiatique s'intensifie également. Des hubs financiers comme Hong Kong, Singapour et les Émirats Arabes Unis se disputent les dividendes de conformité liés aux stablecoins, aux licences de paiement et aux projets innovants Web3. Le capital souverain et les géants de l'internet s'intègrent rapidement, les stablecoins ne sont plus seulement des outils de transaction, mais font désormais partie des réseaux de paiement, des règlements d'entreprise et même des stratégies financières nationales.
Des signes de réparation de l'appétit pour le risque sur le marché financier traditionnel commencent également à apparaître. Les actions technologiques rebondissent en synchronisation avec les actifs émergents, le marché des IPO se réchauffe et l'activité des utilisateurs sur les plateformes de trading augmente, signalant que les fonds à risque commencent à revenir. Le capital ne se concentre plus uniquement sur l'IA et la biotechnologie, mais commence à réévaluer le chiffrement, le financement cryptographique et les actifs de revenus structurels sur la chaîne.
Sous l'impulsion conjointe de cette politique et du marché, la préparation d'un nouveau bull run n'est pas dictée par l'émotion, mais constitue un processus de réévaluation de la valeur sous l'effet des institutions. Les marchés de capitaux mondiaux ont commencé à "payer une prime pour les actifs de certitude", et le printemps du marché des cryptomonnaies revient de manière plus douce mais plus puissante.
Deuxième point, rotation structurelle : les entreprises et les institutions dominent le prochain bull run
Le changement structurel le plus remarquable actuellement dans le marché des cryptomonnaies est que les jetons passent des mains des particuliers et des fonds à court terme vers des détenteurs à long terme, des coffres d'entreprise et des institutions financières. Après deux années de nettoyage et de restructuration, la structure des participants au marché des cryptomonnaies subit une "restructuration" historique : les utilisateurs axés sur la spéculation sont progressivement marginalisés, tandis que les institutions et les entreprises, axées sur l'allocation, deviennent la force décisive qui propulsera la prochaine bull run.
La performance du Bitcoin en dit long. Bien que la tendance des prix soit calme, sa quantité en circulation est en train d'accélérer sa "verrouillage". Le nombre de Bitcoins achetés par les entreprises cotées en bourse au cours des trois derniers trimestres a dépassé le montant net des achats d'ETF sur la même période. Certaines entreprises considèrent le Bitcoin comme un "remplaçant stratégique de la trésorerie", plutôt que comme un outil de réallocation d'actifs à court terme. Cela reflète une compréhension approfondie des attentes de dévaluation monétaire mondiale et une réponse proactive aux structures d'incitation des produits tels que les ETF.
Les infrastructures financières s'efforcent de lever les obstacles à l'entrée des fonds institutionnels. L'approbation de l'ETF de staking Ethereum signifie que les institutions commencent à intégrer des "actifs de rendement en chaîne" dans leurs portefeuilles d'investissement traditionnels. L'attente d'une approbation pour l'ETF au comptant Solana ouvre encore plus d'opportunités d'imagination. Une fois que le mécanisme de rendement par staking sera intégré dans l'ETF, cela changera fondamentalement la perception des gestionnaires d'actifs traditionnels sur les actifs cryptographiques, considérés comme "sans rendement, uniquement volatils", et incitera les institutions à passer d'une couverture de risque à une allocation de rendement.
Les entreprises participent directement au marché financier en chaîne, brisant la structure de séparation traditionnelle entre "investissement de gré à gré" et le monde en chaîne. Certaines entreprises dépensent des sommes considérables pour l'acquisition de projets écologiques et le rachat d'actions de la plateforme, représentant que les entreprises participent activement à la construction d'un nouvel écosystème financier en chiffrement. Ce n'est plus la logique des capitaux-risque impliqués dans des projets de démarrage, mais plutôt un apport de capital teinté de "fusions et acquisitions industrielles" et de "dispositions stratégiques", visant à verrouiller les droits sur les actifs essentiels et les droits de distribution des revenus des nouvelles infrastructures financières.
Dans le domaine des dérivés et de la liquidité sur chaîne, la finance traditionnelle s'implique également activement. Le volume des transactions de futures sur des actifs cryptographiques sur les échanges atteint un niveau record, indiquant que les institutions traditionnelles ont intégré les actifs cryptographiques dans leurs modèles stratégiques. Les fonds spéculatifs, les fournisseurs de produits structurés et les fonds CTA multi-stratégies entrent continuellement, basés sur l'arbitrage de volatilité, le jeu sur la structure de financement et l'exécution de modèles de facteurs quantitatifs, apportant une "densité de liquidité" et un "renforcement fondamental de la profondeur du marché".
D'un point de vue de la rotation structurelle, la baisse significative de l'activité des petits investisseurs et des acteurs à court terme renforce exactement cette tendance. Les données on-chain montrent que la proportion de détenteurs à court terme continue de diminuer, l'activité des portefeuilles de baleines précoces diminue, et les données de recherche sur la chaîne et d'interaction avec les portefeuilles tendent à se stabiliser, indiquant que le marché est en "période de consolidation des échanges". Les jetons ne sont plus entre les mains des petits investisseurs, tandis que les institutions sont en train de "constituer discrètement des positions".
La capacité de "produit" des institutions financières est également en train de se concrétiser rapidement. Des banques traditionnelles aux nouvelles plateformes de finance de détail, toutes cherchent à étendre les capacités de négociation, de mise en gage, de prêt et de paiement des actifs chiffrement. Cela permet non seulement aux actifs chiffrement d'atteindre une "utilisabilité dans le système des monnaies fiduciaires", mais leur confère également des propriétés financières plus riches. À l'avenir, les actifs chiffrement majeurs ne seront peut-être plus seulement des "actifs numériques volatils", mais deviendront une "catégorie d'actifs configurables" - disposant d'un marché des dérivés, de scénarios de paiement, de structures de rendement et d'un système de notation de crédit au sein d'un écosystème financier complet.
Ce cycle de rotation structurelle est essentiellement un développement approfondi de la "financiarisation" des actifs en chiffrement, représentant une refonte complète de la logique de découverte de la valeur. Les acteurs dominants du marché ne sont plus des "gagneurs rapides" guidés par l'émotion et les tendances, mais des institutions et des entreprises dotées d'une planification stratégique à moyen et long terme, d'une logique de répartition claire et d'une structure de financement stable. Un véritable marché haussier institutionnalisé et structuré est en train de se préparer silencieusement, qui sera plus solide, plus durable et plus complet.
Trois, la nouvelle ère des saisons des contrefaçons : passer d'une hausse généralisée à un "marché des bulles sélectif"
La "saison des altcoins" de 2025 entre dans une nouvelle phase : la hausse généralisée n'est plus, remplacée par un "bull run sélectif" motivé par des récits tels que les ETF, les rendements réels et l'adoption institutionnelle. C'est le signe d'une maturation progressive du marché des cryptomonnaies, et c'est aussi le résultat inévitable du mécanisme de sélection du capital après le retour à la rationalité du marché.
D'un point de vue des signaux structurels, les jetons des principales cryptomonnaies alternatives ont terminé un nouveau cycle de consolidation. Le ratio ETH/BTC a connu un fort rebond pour la première fois après plusieurs semaines de baisse, avec des adresses de baleines accumulant massivement des ETH en peu de temps, et des transactions importantes sur la chaîne apparaissant fréquemment, indiquant que les fonds principaux ont commencé à revaloriser des actifs de premier niveau comme l'Ethereum. L'humeur des petits investisseurs reste à un niveau bas, mais cela crée en fait un environnement "à faible interférence" idéal pour le prochain cycle : pas d'excès d'émotion, pas de volume explosif des petits investisseurs, le marché est plus facilement dominé par le rythme des institutions.
Ce marché des cryptomonnaies de contrefaçon sera "chacun pour soi". Les demandes d'ETF deviennent le point d'ancrage d'une nouvelle structure thématique. En particulier, l'ETF au comptant de Solana est déjà considéré comme le prochain "événement de consensus du marché". Avec la mécanique de staking qui pourrait être intégrée à la structure de l'ETF, sa propriété d'"actif à dividende" attire d'importants capitaux pour des placements préventifs. Ce récit ne stimule pas seulement le SOL au comptant lui-même, mais affecte également les tokens de gouvernance de son écosystème de staking. On peut prévoir que, dans ce nouveau cycle narratif, la performance des actifs tournera autour de "s'il y a un potentiel d'ETF, s'il possède une réelle capacité de distribution de revenus, s'il peut attirer des allocations institutionnelles", et ne sera plus une vague de marché qui fait monter tous les tokens, mais plutôt une évolution différenciée où les forts restent forts et les faibles sont éliminés.
DeFi est également un espace important de ce "bull run sélectif", mais sa logique a fondamentalement changé. Les utilisateurs commencent à passer de "DeFi basé sur l'airdrop de points" à "DeFi basé sur le flux de trésorerie", les revenus des protocoles, les stratégies de rendement des stablecoins, et les mécanismes de re-staking deviennent des indicateurs clés pour évaluer la valeur des actifs. Les fournisseurs de liquidité ne poursuivent plus aveuglément des appâts à haut APY, mais accordent davantage d'importance à la transparence des stratégies, à la durabilité des rendements et à la structure des risques potentiels. Ce changement a donné naissance à une explosion de nouveaux projets qui ne dépendent pas d'un marketing ou d'une spéculation exagérés, mais qui attirent un flux de capitaux constant grâce à des produits de rendement structurés et à des coffres à taux d'intérêt fixe.
Le choix des capitaux est également devenu plus "réaliste". Les stratégies de stablecoins adossées à des actifs du monde réel (RWA) commencent à séduire les institutions, et certains protocoles tentent de créer des "produits de type obligations d'État" sur la blockchain. L'intégration de la liquidité inter-chaînes et l'unification de l'expérience utilisateur deviennent également des facteurs clés déterminant la direction des fonds, avec des projets intermédiaires qui émergent en tant que nouveaux hubs de concentration des fonds grâce à des ponts invisibles et des capacités DeFi intégrées. On peut dire que dans cette "bull run sélective", ce ne sont plus les chaînes de blocs de niveau 1 elles-mêmes qui dictent la tendance, mais plutôt l'infrastructure et les protocoles composables qui les entourent, devenant le nouveau cœur de valorisation.
La partie spéculative du marché des cryptomonnaies est également en train de changer. Bien que les Meme coins aient encore de la popularité, l'ère du "bull run" généralisé est révolue. À la place, on assiste à l'émergence de la stratégie de "rotation des plateformes", mais elle comporte des risques très élevés et n'est pas durable. Cela signifie que même si des points chauds spéculatifs persistent, l'intérêt des capitaux principaux s'est clairement éloigné. Les capitaux préfèrent se tourner vers des projets capables de fournir des rendements durables, ayant de vrais utilisateurs et un soutien narratif solide, et sont prêts à renoncer à des retours explosifs pour garantir un chemin de croissance plus certain.
En somme, la caractéristique centrale de cette saison des altcoins réside dans "quels actifs ont la possibilité d'être intégrés dans la logique financière traditionnelle". Des changements dans la structure des ETF, des modèles de revenus de re-staking, à la simplification de l'UX inter-chaînes, en passant par l'intégration des RWA et des infrastructures de crédit institutionnelles, le marché des cryptomonnaies est en train de vivre un cycle de réévaluation des valeurs en profondeur. Un marché haussier sélectif n'est pas un affaiblissement du marché haussier, mais une mise à niveau du marché haussier. L'avenir n'appartiendra plus à des jeux de dupes, mais à ceux qui comprennent à l'avance la logique narrative, saisissent la structure financière et sont prêts à accumuler discrètement dans un "marché calme".
Quatrième, cadre d'investissement Q3 : de l'allocation centrale à l'événement déclencheur
La configuration du marché pour le troisième trimestre 2025 doit trouver un équilibre entre "la stabilité de la configuration centrale" et "l'explosion locale déclenchée par des événements". De la configuration à long terme du bitcoin aux transactions thématiques liées aux ETF Solana, en passant par les protocoles de rendement réel DeFi et les stratégies de rotation des coffres RWA, un cadre de configuration d'actifs avec une hiérarchie et une adaptabilité est devenu une condition préalable indispensable pour traverser les fluctuations du troisième trimestre.
Tout d'abord, le Bitcoin reste le choix privilégié pour une position centrale. Dans un environnement où les flux d'ETF n'ont pas montré de retournement substantiel, où les trésoreries d'entreprises continuent d'accroître leurs avoirs, et où la politique de la Réserve fédérale envoie des signaux dovish, le BTC démontre une forte résistance à la baisse et un effet d'aspiration des fonds. Même si le Bitcoin n'a pas encore atteint de nouveaux sommets, sa structure de jetons et ses attributs financiers déterminent qu'il reste l'actif de fond le plus stable de ce cycle.
Dans la logique de rotation des actifs de premier plan, Solana est sans aucun doute l'actif le plus explosif du thème pour le T3. Plusieurs grandes institutions ont déjà soumis des demandes d'ETF au comptant SOL, et la fenêtre d'approbation devrait se terminer autour de septembre. Avec l'espoir que le mécanisme de jalonnement soit intégré à la structure de l'ETF, sa propriété d'"actif à quasi-dividende" attire un grand nombre de fonds pour des positions préalables.
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AirdropNinja
· Il y a 21h
La prochaine bull run n'est pas loin, il ne reste plus qu'à t'attendre pour rattraper un couteau qui tombe.
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MemecoinTrader
· Il y a 21h
ngmi si vous ne voyez pas cette configuration macro... tempête parfaite en préparation pour les psyops institutionnels
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TokenGuru
· Il y a 21h
Quel bull ou non, les vieux pigeons disent que ça dépend de BTC.
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TokenRationEater
· Il y a 21h
Je n'ose pas dormir, j'ai peur de me réveiller et de voir une hausse.
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ChainWallflower
· Il y a 21h
Enfin, il est enfin devenu plus chaud.
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CommunityJanitor
· Il y a 21h
Le bull ne peut pas se relever et attend de fermer.
Prévisions du marché des cryptomonnaies pour le T3 : un bull run sélectif propulsé par les institutions avec des politiques de réglementation favorables.
Rapport macroéconomique Q3 du marché des cryptomonnaies : arrivée d'un bull run sélectif piloté par des institutions
I. Le point d'inflexion macroéconomique est arrivé : résonance entre un assouplissement de la réglementation et un soutien politique.
Au début du troisième trimestre 2025, le panorama macroéconomique a discrètement changé. L'environnement politique qui avait autrefois marginalisé les actifs numériques se transforme aujourd'hui en une force institutionnelle. Dans le contexte de la fin du cycle de hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, du retour des politiques budgétaires à une trajectoire de stimulation, et de l'accélération de la construction d'un cadre "d'accueil" pour la régulation des cryptomonnaies à l'échelle mondiale, le marché des cryptomonnaies est à l'aube d'une réévaluation structurelle.
Tout d'abord, l'environnement macroéconomique des liquidités aux États-Unis est en train d'entrer dans une fenêtre de retournement clé. Bien que la Réserve fédérale continue de souligner la "dépendance aux données", le marché a déjà formé un consensus sur une baisse des taux d'intérêt en 2025. La pression du gouvernement sur la Réserve fédérale, qui politise les outils de politique monétaire, préfigure que les taux d'intérêt réels aux États-Unis vont progressivement glisser d'un niveau élevé entre la seconde moitié de 2025 et 2026. Cela ouvre un canal de hausse pour l'évaluation des actifs numériques.
En même temps, le secteur fiscal intensifie également ses efforts. L'expansion budgétaire, représentée par la "Loi de la grande beauté", a entraîné un effet de libération de capital sans précédent. Le gouvernement investit massivement dans des domaines tels que le retour de la fabrication, les infrastructures de l'IA et l'indépendance énergétique, créant un "canal de flux de capitaux" qui traverse les industries traditionnelles et les secteurs technologiques émergents. Cela a non seulement remodelé la structure de la circulation interne du dollar, mais a également renforcé indirectement la demande marginale pour les actifs numériques.
Le changement fondamental du signal politique se manifeste davantage par la transformation de la structure de régulation. L'attitude de la SEC envers le marché des cryptomonnaies a subi une transformation qualitative. L'approbation de l'ETF de staking ETH marque la première reconnaissance par les régulateurs des actifs numériques à structure de rendement pouvant entrer dans le système financier traditionnel. La promotion de l'ETF Solana offre aux projets auparavant considérés comme "chaînes à bêta élevé" une opportunité d'intégration institutionnelle. La SEC s'emploie à établir des normes unifiées pour simplifier l'approbation des ETF de tokens, avec l'intention de construire un canal de produits financiers conformes, reproductibles et industrialisables. C'est une transformation fondamentale de la logique de régulation, passant de "mur de protection" à "ingénierie des canaux".
La course à la conformité dans la région asiatique s'intensifie également. Des hubs financiers comme Hong Kong, Singapour et les Émirats Arabes Unis se disputent les dividendes de conformité liés aux stablecoins, aux licences de paiement et aux projets innovants Web3. Le capital souverain et les géants de l'internet s'intègrent rapidement, les stablecoins ne sont plus seulement des outils de transaction, mais font désormais partie des réseaux de paiement, des règlements d'entreprise et même des stratégies financières nationales.
Des signes de réparation de l'appétit pour le risque sur le marché financier traditionnel commencent également à apparaître. Les actions technologiques rebondissent en synchronisation avec les actifs émergents, le marché des IPO se réchauffe et l'activité des utilisateurs sur les plateformes de trading augmente, signalant que les fonds à risque commencent à revenir. Le capital ne se concentre plus uniquement sur l'IA et la biotechnologie, mais commence à réévaluer le chiffrement, le financement cryptographique et les actifs de revenus structurels sur la chaîne.
Sous l'impulsion conjointe de cette politique et du marché, la préparation d'un nouveau bull run n'est pas dictée par l'émotion, mais constitue un processus de réévaluation de la valeur sous l'effet des institutions. Les marchés de capitaux mondiaux ont commencé à "payer une prime pour les actifs de certitude", et le printemps du marché des cryptomonnaies revient de manière plus douce mais plus puissante.
Deuxième point, rotation structurelle : les entreprises et les institutions dominent le prochain bull run
Le changement structurel le plus remarquable actuellement dans le marché des cryptomonnaies est que les jetons passent des mains des particuliers et des fonds à court terme vers des détenteurs à long terme, des coffres d'entreprise et des institutions financières. Après deux années de nettoyage et de restructuration, la structure des participants au marché des cryptomonnaies subit une "restructuration" historique : les utilisateurs axés sur la spéculation sont progressivement marginalisés, tandis que les institutions et les entreprises, axées sur l'allocation, deviennent la force décisive qui propulsera la prochaine bull run.
La performance du Bitcoin en dit long. Bien que la tendance des prix soit calme, sa quantité en circulation est en train d'accélérer sa "verrouillage". Le nombre de Bitcoins achetés par les entreprises cotées en bourse au cours des trois derniers trimestres a dépassé le montant net des achats d'ETF sur la même période. Certaines entreprises considèrent le Bitcoin comme un "remplaçant stratégique de la trésorerie", plutôt que comme un outil de réallocation d'actifs à court terme. Cela reflète une compréhension approfondie des attentes de dévaluation monétaire mondiale et une réponse proactive aux structures d'incitation des produits tels que les ETF.
Les infrastructures financières s'efforcent de lever les obstacles à l'entrée des fonds institutionnels. L'approbation de l'ETF de staking Ethereum signifie que les institutions commencent à intégrer des "actifs de rendement en chaîne" dans leurs portefeuilles d'investissement traditionnels. L'attente d'une approbation pour l'ETF au comptant Solana ouvre encore plus d'opportunités d'imagination. Une fois que le mécanisme de rendement par staking sera intégré dans l'ETF, cela changera fondamentalement la perception des gestionnaires d'actifs traditionnels sur les actifs cryptographiques, considérés comme "sans rendement, uniquement volatils", et incitera les institutions à passer d'une couverture de risque à une allocation de rendement.
Les entreprises participent directement au marché financier en chaîne, brisant la structure de séparation traditionnelle entre "investissement de gré à gré" et le monde en chaîne. Certaines entreprises dépensent des sommes considérables pour l'acquisition de projets écologiques et le rachat d'actions de la plateforme, représentant que les entreprises participent activement à la construction d'un nouvel écosystème financier en chiffrement. Ce n'est plus la logique des capitaux-risque impliqués dans des projets de démarrage, mais plutôt un apport de capital teinté de "fusions et acquisitions industrielles" et de "dispositions stratégiques", visant à verrouiller les droits sur les actifs essentiels et les droits de distribution des revenus des nouvelles infrastructures financières.
Dans le domaine des dérivés et de la liquidité sur chaîne, la finance traditionnelle s'implique également activement. Le volume des transactions de futures sur des actifs cryptographiques sur les échanges atteint un niveau record, indiquant que les institutions traditionnelles ont intégré les actifs cryptographiques dans leurs modèles stratégiques. Les fonds spéculatifs, les fournisseurs de produits structurés et les fonds CTA multi-stratégies entrent continuellement, basés sur l'arbitrage de volatilité, le jeu sur la structure de financement et l'exécution de modèles de facteurs quantitatifs, apportant une "densité de liquidité" et un "renforcement fondamental de la profondeur du marché".
D'un point de vue de la rotation structurelle, la baisse significative de l'activité des petits investisseurs et des acteurs à court terme renforce exactement cette tendance. Les données on-chain montrent que la proportion de détenteurs à court terme continue de diminuer, l'activité des portefeuilles de baleines précoces diminue, et les données de recherche sur la chaîne et d'interaction avec les portefeuilles tendent à se stabiliser, indiquant que le marché est en "période de consolidation des échanges". Les jetons ne sont plus entre les mains des petits investisseurs, tandis que les institutions sont en train de "constituer discrètement des positions".
La capacité de "produit" des institutions financières est également en train de se concrétiser rapidement. Des banques traditionnelles aux nouvelles plateformes de finance de détail, toutes cherchent à étendre les capacités de négociation, de mise en gage, de prêt et de paiement des actifs chiffrement. Cela permet non seulement aux actifs chiffrement d'atteindre une "utilisabilité dans le système des monnaies fiduciaires", mais leur confère également des propriétés financières plus riches. À l'avenir, les actifs chiffrement majeurs ne seront peut-être plus seulement des "actifs numériques volatils", mais deviendront une "catégorie d'actifs configurables" - disposant d'un marché des dérivés, de scénarios de paiement, de structures de rendement et d'un système de notation de crédit au sein d'un écosystème financier complet.
Ce cycle de rotation structurelle est essentiellement un développement approfondi de la "financiarisation" des actifs en chiffrement, représentant une refonte complète de la logique de découverte de la valeur. Les acteurs dominants du marché ne sont plus des "gagneurs rapides" guidés par l'émotion et les tendances, mais des institutions et des entreprises dotées d'une planification stratégique à moyen et long terme, d'une logique de répartition claire et d'une structure de financement stable. Un véritable marché haussier institutionnalisé et structuré est en train de se préparer silencieusement, qui sera plus solide, plus durable et plus complet.
Trois, la nouvelle ère des saisons des contrefaçons : passer d'une hausse généralisée à un "marché des bulles sélectif"
La "saison des altcoins" de 2025 entre dans une nouvelle phase : la hausse généralisée n'est plus, remplacée par un "bull run sélectif" motivé par des récits tels que les ETF, les rendements réels et l'adoption institutionnelle. C'est le signe d'une maturation progressive du marché des cryptomonnaies, et c'est aussi le résultat inévitable du mécanisme de sélection du capital après le retour à la rationalité du marché.
D'un point de vue des signaux structurels, les jetons des principales cryptomonnaies alternatives ont terminé un nouveau cycle de consolidation. Le ratio ETH/BTC a connu un fort rebond pour la première fois après plusieurs semaines de baisse, avec des adresses de baleines accumulant massivement des ETH en peu de temps, et des transactions importantes sur la chaîne apparaissant fréquemment, indiquant que les fonds principaux ont commencé à revaloriser des actifs de premier niveau comme l'Ethereum. L'humeur des petits investisseurs reste à un niveau bas, mais cela crée en fait un environnement "à faible interférence" idéal pour le prochain cycle : pas d'excès d'émotion, pas de volume explosif des petits investisseurs, le marché est plus facilement dominé par le rythme des institutions.
Ce marché des cryptomonnaies de contrefaçon sera "chacun pour soi". Les demandes d'ETF deviennent le point d'ancrage d'une nouvelle structure thématique. En particulier, l'ETF au comptant de Solana est déjà considéré comme le prochain "événement de consensus du marché". Avec la mécanique de staking qui pourrait être intégrée à la structure de l'ETF, sa propriété d'"actif à dividende" attire d'importants capitaux pour des placements préventifs. Ce récit ne stimule pas seulement le SOL au comptant lui-même, mais affecte également les tokens de gouvernance de son écosystème de staking. On peut prévoir que, dans ce nouveau cycle narratif, la performance des actifs tournera autour de "s'il y a un potentiel d'ETF, s'il possède une réelle capacité de distribution de revenus, s'il peut attirer des allocations institutionnelles", et ne sera plus une vague de marché qui fait monter tous les tokens, mais plutôt une évolution différenciée où les forts restent forts et les faibles sont éliminés.
DeFi est également un espace important de ce "bull run sélectif", mais sa logique a fondamentalement changé. Les utilisateurs commencent à passer de "DeFi basé sur l'airdrop de points" à "DeFi basé sur le flux de trésorerie", les revenus des protocoles, les stratégies de rendement des stablecoins, et les mécanismes de re-staking deviennent des indicateurs clés pour évaluer la valeur des actifs. Les fournisseurs de liquidité ne poursuivent plus aveuglément des appâts à haut APY, mais accordent davantage d'importance à la transparence des stratégies, à la durabilité des rendements et à la structure des risques potentiels. Ce changement a donné naissance à une explosion de nouveaux projets qui ne dépendent pas d'un marketing ou d'une spéculation exagérés, mais qui attirent un flux de capitaux constant grâce à des produits de rendement structurés et à des coffres à taux d'intérêt fixe.
Le choix des capitaux est également devenu plus "réaliste". Les stratégies de stablecoins adossées à des actifs du monde réel (RWA) commencent à séduire les institutions, et certains protocoles tentent de créer des "produits de type obligations d'État" sur la blockchain. L'intégration de la liquidité inter-chaînes et l'unification de l'expérience utilisateur deviennent également des facteurs clés déterminant la direction des fonds, avec des projets intermédiaires qui émergent en tant que nouveaux hubs de concentration des fonds grâce à des ponts invisibles et des capacités DeFi intégrées. On peut dire que dans cette "bull run sélective", ce ne sont plus les chaînes de blocs de niveau 1 elles-mêmes qui dictent la tendance, mais plutôt l'infrastructure et les protocoles composables qui les entourent, devenant le nouveau cœur de valorisation.
La partie spéculative du marché des cryptomonnaies est également en train de changer. Bien que les Meme coins aient encore de la popularité, l'ère du "bull run" généralisé est révolue. À la place, on assiste à l'émergence de la stratégie de "rotation des plateformes", mais elle comporte des risques très élevés et n'est pas durable. Cela signifie que même si des points chauds spéculatifs persistent, l'intérêt des capitaux principaux s'est clairement éloigné. Les capitaux préfèrent se tourner vers des projets capables de fournir des rendements durables, ayant de vrais utilisateurs et un soutien narratif solide, et sont prêts à renoncer à des retours explosifs pour garantir un chemin de croissance plus certain.
En somme, la caractéristique centrale de cette saison des altcoins réside dans "quels actifs ont la possibilité d'être intégrés dans la logique financière traditionnelle". Des changements dans la structure des ETF, des modèles de revenus de re-staking, à la simplification de l'UX inter-chaînes, en passant par l'intégration des RWA et des infrastructures de crédit institutionnelles, le marché des cryptomonnaies est en train de vivre un cycle de réévaluation des valeurs en profondeur. Un marché haussier sélectif n'est pas un affaiblissement du marché haussier, mais une mise à niveau du marché haussier. L'avenir n'appartiendra plus à des jeux de dupes, mais à ceux qui comprennent à l'avance la logique narrative, saisissent la structure financière et sont prêts à accumuler discrètement dans un "marché calme".
Quatrième, cadre d'investissement Q3 : de l'allocation centrale à l'événement déclencheur
La configuration du marché pour le troisième trimestre 2025 doit trouver un équilibre entre "la stabilité de la configuration centrale" et "l'explosion locale déclenchée par des événements". De la configuration à long terme du bitcoin aux transactions thématiques liées aux ETF Solana, en passant par les protocoles de rendement réel DeFi et les stratégies de rotation des coffres RWA, un cadre de configuration d'actifs avec une hiérarchie et une adaptabilité est devenu une condition préalable indispensable pour traverser les fluctuations du troisième trimestre.
Tout d'abord, le Bitcoin reste le choix privilégié pour une position centrale. Dans un environnement où les flux d'ETF n'ont pas montré de retournement substantiel, où les trésoreries d'entreprises continuent d'accroître leurs avoirs, et où la politique de la Réserve fédérale envoie des signaux dovish, le BTC démontre une forte résistance à la baisse et un effet d'aspiration des fonds. Même si le Bitcoin n'a pas encore atteint de nouveaux sommets, sa structure de jetons et ses attributs financiers déterminent qu'il reste l'actif de fond le plus stable de ce cycle.
Dans la logique de rotation des actifs de premier plan, Solana est sans aucun doute l'actif le plus explosif du thème pour le T3. Plusieurs grandes institutions ont déjà soumis des demandes d'ETF au comptant SOL, et la fenêtre d'approbation devrait se terminer autour de septembre. Avec l'espoir que le mécanisme de jalonnement soit intégré à la structure de l'ETF, sa propriété d'"actif à quasi-dividende" attire un grand nombre de fonds pour des positions préalables.