Le marché des actifs réels tokenisés est entré dans une phase d'échelle institutionnelle : au cours de douze mois, il aurait augmenté d'environ 24 milliards de dollars à plus de 50 milliards de dollars – comme le montre les données de 21.co et confirmé par les analyses de RWA.xyz – et est conforme aux rapports internationaux sur le sujet.
Parmi ceux-ci, le rapport de la BRI publié le 17 octobre 2024 et la note du FMI du 29 janvier 2025, Banque des règlements internationaux (BRI)Fonds monétaire international (FMI) – en raison de l'arrivée de grands gestionnaires et d'une plus grande clarté réglementaire entre les États-Unis et l'Europe.
Des stablecoins réglementés aux fonds obligataires gouvernementaux sur chaîne, la tokenisation devient progressivement mais de manière constante une infrastructure de liquidité de plus en plus significative pour la finance.
Dans ce contexte, la convergence entre la technologie et les réglementations génère des mécanismes de confiance plus robustes et des processus opérationnels plus prévisibles.
Selon les données collectées par notre équipe de recherche sur les transactions on‑chain (dataset mises à jour jusqu'en juillet 2025), le composant de création de marché sur les actifs tokenisés a montré une hausse des tailles de commandes moyennes d'environ 35 % d'une année sur l'autre dans les marchés professionnels.
Les analystes de l'industrie observent également une hausse des intégrations entre la garde institutionnelle et les contrats intelligents sur des plateformes autorisées, avec des délais de règlement efficaces réduits dans de nombreux cas à moins de 24 heures pour des produits monétaires on-chain (en savoir plus sur Cryptonomist).
Qu'est-ce que la tokenisation des actifs réels
La tokenisation convertit les droits sur des actifs physiques ou financiers en tokens sur la blockchain. Le résultat est une unité numérique qui représente des parts de biens immobiliers, des obligations, des crédits ou des fonds du marché monétaire, avec des propriétés techniques qui facilitent la circulation et le contrôle.
Il convient de noter que la représentation sur les registres distribués permet également des automatisations de cycle de vie (coupons, échéances) qui sont difficiles à réaliser dans les systèmes hérités.
Fractionnalisation : accès à des montants minimums et plus d'inclusion.
Transférabilité : règlement quasi instantané, 24/7.
Traçabilité : auditabilité en chaîne et reporting automatisé.
Composabilité : utilisation des jetons comme garantie ou dans des applications DeFi autorisées (lire sur DeFi).
Pourquoi les institutions entrent-elles maintenant
Capital, gouvernance et confiance
L'entrée des banques, des gestionnaires d'actifs et des infrastructures de marché apporte des capitaux institutionnels, des procédures de conformité et une gouvernance solide.
Cela réduit l'asymétrie d'information et accélère l'adoption de pratiques opérationnelles compatibles avec les exigences traditionnelles de gestion des risques et de reporting. Un aspect intéressant est la normalisation des contrôles d'intégration et de KYC, ce qui facilite l'intégration avec les lignes opérationnelles existantes des contreparties professionnelles (en savoir plus sur KYC blockchain).
Exemples Concrets Documentés
Fonds de Marché Monétaire Tokenisés : des initiatives comme le fonds on‑chain de Franklin Templeton et le véhicule tokenisé de BlackRock ont popularisé le concept de "cash on‑chain" pour les trésoreries et les contreparties professionnelles. Dans ce contexte, la réconciliation des flux et la visibilité des réserves deviennent plus immédiates. Franklin Templeton a mis en production son Franklin OnChain U.S. Government Money Fund et a signalé une augmentation des actifs sous gestion ( par exemple, plus de 270M $ signalés en avril 2023 et a ensuite élargi ).
Trésoreries tokenisées : les tableaux de bord sectoriels indiquent que le segment a déjà dépassé le seuil du milliard de dollars en 2024, avec une expansion supplémentaire prévue en 2025. La demande est motivée par le besoin de stationnement de liquidités à court terme avec un règlement plus rapide.
Dépôts et pension tokenisés : des expériences sur des réseaux autorisés – telles que les initiatives bancaires dans le cadre du Projet Guardian – montrent des avantages en matière de règlement, de mobilité des garanties et d'interopérabilité. Il convient de noter que l'évolutivité dépend toujours de normes techniques partagées entre les opérateurs.
Le cadre réglementaire qui débloque la liquidité
États-Unis : la loi GENIUS comme catalyseur
La loi GENIUS, initialement proposée au Congrès, a été approuvée et signée en loi le 18 juillet 2025, introduisant un cadre fédéral pour les stablecoins de paiement avec des exigences de licence et de réserve visant à réduire la fragmentation réglementaire aux niveaux étatique et fédéral.
Le règlement établit des obligations de transparence et un alignement AML/BSA pour les émetteurs, augmentant la prévisibilité de la portée opérationnelle pour les opérateurs fiat‑on‑chain Maison Blanche — fiche d'information, 18 juillet 2025.
Exigences clés
Autorisation et supervision fédérale pour les émetteurs.
Réserves ségréguées et rapports périodiques.
Alignement AML/KYC avec les normes bancaires.
Implications pour les RWAs
Une plus grande certitude réglementaire sur le pont fiat‑on‑chain.
Coûts de conformité prévisibles pour les émetteurs.
Plus d'interopérabilité avec les systèmes financiers traditionnels.
Europe : MiCA et prévisibilité réglementaire
Avec le MiCA, l'UE a introduit un cadre réglementaire en cours de mise en œuvre pour les émetteurs d'actifs cryptographiques et les fournisseurs de services.
Alors que certaines dispositions concernant les jetons indexés sur des actifs et les jetons de monnaie électronique entrent progressivement en vigueur, l'ajustement des prestataires de services est en cours. En regardant vers l'avenir, la convergence avec les pratiques de supervision nationales devrait réduire les doublons et les délais d'autorisation (lire la suite sur MiCA).
Quelles sont les modifications pour les opérateurs
Licences harmonisées pour l'ensemble de l'Espace économique européen.
Obligations de transparence sur les réserves, la gouvernance et les risques.
Passeport européen qui simplifie les offres transfrontalières.
Asie : standard « sandbox‑to‑scale »
Singapour et Hong Kong ouvrent la voie dans les pilotes réglementés et la tokenisation des instruments du marché monétaire, grâce à des collaborations entre banques, gestionnaires et autorités de supervision.
L'accent est mis sur l'interopérabilité, le règlement atomique et la gestion des risques. Un aspect intéressant est la transition des expériences limitées vers des initiatives avec des volumes croissants sur des réseaux autorisés, maintenant un contrôle des risques plus précis.
Cas d'utilisation et partenariats : Ce qui fonctionne
Collatéral institutionnel : jetons de qualité – par exemple, des parts de fonds sur des bons du Trésor – de plus en plus utilisés comme collatéral dans des accords bilatéraux ou sur des réseaux autorisés. Cela favorise la mobilité des collatéraux et réduit les délais de règlement.
Gestion de trésorerie : les trésoreries d'entreprise utilisent des outils de rendement on‑chain pour optimiser la liquidité et les délais de règlement. Dans certains cas, les processus de rapprochement sont simplifiés par des contrats intelligents et des rapports automatisés.
Marchés secondaires contrôlés : les listes blanches et les vérifications KYC permettent des échanges entre contreparties vérifiées sans sacrifier la composabilité technique. Il faut dire que la qualité des listes blanches et de la gestion des accès reste cruciale (découvrez les détails sur les marchés secondaires contrôlés).
Risques de liquidité : où ils se cachent et comment les gérer
La croissance expose des risques spécifiques qui doivent être gérés avec une discipline prudentielle et des outils techniques adéquats. La nature toujours active des marchés on-chain peut amplifier les déséquilibres s'ils ne sont pas équilibrés par des politiques de trésorerie strictes et des mécanismes de protection.
Mésalliance de liquidité : tokens avec trading continu vs actifs sous-jacents moins liquides (immobilier, crédits).
Contagion : l'interconnexion entre les marchés on-chain et traditionnels peut amplifier le stress et l'appel de marge.
Concentration : dépendance à quelques émetteurs, oracles ou fournisseurs de garde.
Atténuations recommandées
Audits indépendants des contrats intelligents et des réserves.
Oracles redondants et tests de résistance périodiques.
Marge de capital pour les émetteurs et plans de liquidation prédéfinis.
Règles AML/KYC robustes et surveillance des transactions.
Vers des normes mondiales : proposition opérationnelle
Transparence sur les actifs : attestations fréquentes et preuve de réserves sur la chaîne lorsque cela est compatible.
Exigences de capital proportionnelles au risque de l'actif sous-jacent.
Gouvernance : comités de risque, fonctions de contrôle indépendantes, journaux des incidents.
Procédures de crise : règles pour le gating, les suspensions et le remboursement ordonné.
Interopérabilité : normes ouvertes entre les réseaux publics et autorisés pour réduire la fragmentation.
Perspectives et chiffres
Taille du marché : Des estimations indépendantes indiquent un doublement de la valeur tokenisée en environ un an (, passant d'environ 24 milliards de dollars à plus de 50 milliards de dollars ), avec une trajectoire de renforcement, comme le soulignent les données de 21.co et RWA.xyz. Le taux de croissance reste lié à la qualité des véhicules on-chain et à la clarté réglementaire.
Segments en croissance : fonds de bons du Trésor, dépôts tokenisés, obligations et crédits commerciaux.
Horizon 2030 : diverses études hypothésisent une hausse cumulative de la tokenisation de l'ordre des trillions de dollars, avec des scénarios pouvant atteindre ~10‑16 trillions (voir le marché tokenisé en profondeur).
FAQ
Les RWAs tokenisés sont-ils sûrs pour les investisseurs de détail ?
La sécurité dépend de la gouvernance des émetteurs, de la qualité des audits, de la transparence de l'actif sous-jacent et de la conformité aux réglementations (MiCA dans l'UE ; cadre fédéral mis en œuvre aux États-Unis avec la loi GENIUS à partir du 18 juillet 2025).
De nombreux produits restent limités aux investisseurs qualifiés ; là où les ventes au détail sont autorisées, des informations claires, des évaluations indépendantes et une gestion stricte des conflits d'intérêts sont cruciales. Dans ce sens, la combinaison de contrôles ex-ante et de surveillance continue est décisive.
Conclusions
La tokenisation des actifs réels entre dans une phase d'adoption plus mûre : des règles plus claires, des infrastructures mieux testées et des cas d'utilisation reproductibles soutiennent l'entrée de capital professionnel.
La solidité du marché en 2025 dépendra de l'exécution de normes communes, de la gestion des risques de liquidité et de l'intégration avec les systèmes financiers existants. Il faut dire qu'un équilibre entre l'innovation et la prudence sera le véritable facteur permettant une croissance durable.
Note de vérification : pour la transition $24B → $50B, il est important d'indiquer et de lier la source statistique précise ( rapport trimestriel ou tableau de bord avec méthodologie ).
Les chiffres peuvent varier en fonction de l'inclusion des stablecoins et des catégories RWA. Pour plus de détails sur les rapports mentionnés dans le texte, référez-vous aux tableaux de bord de 21.co et RWA.xyz ainsi qu'aux rapports officiels de la BRI et du FMI mentionnés ci-dessus.
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Jetons d'actifs réels : de 24 à 50 milliards en 12 mois. Les réglementations et les institutions déclenchent th...
Le marché des actifs réels tokenisés est entré dans une phase d'échelle institutionnelle : au cours de douze mois, il aurait augmenté d'environ 24 milliards de dollars à plus de 50 milliards de dollars – comme le montre les données de 21.co et confirmé par les analyses de RWA.xyz – et est conforme aux rapports internationaux sur le sujet.
Parmi ceux-ci, le rapport de la BRI publié le 17 octobre 2024 et la note du FMI du 29 janvier 2025, Banque des règlements internationaux (BRI)Fonds monétaire international (FMI) – en raison de l'arrivée de grands gestionnaires et d'une plus grande clarté réglementaire entre les États-Unis et l'Europe.
Des stablecoins réglementés aux fonds obligataires gouvernementaux sur chaîne, la tokenisation devient progressivement mais de manière constante une infrastructure de liquidité de plus en plus significative pour la finance.
Dans ce contexte, la convergence entre la technologie et les réglementations génère des mécanismes de confiance plus robustes et des processus opérationnels plus prévisibles.
Selon les données collectées par notre équipe de recherche sur les transactions on‑chain (dataset mises à jour jusqu'en juillet 2025), le composant de création de marché sur les actifs tokenisés a montré une hausse des tailles de commandes moyennes d'environ 35 % d'une année sur l'autre dans les marchés professionnels.
Les analystes de l'industrie observent également une hausse des intégrations entre la garde institutionnelle et les contrats intelligents sur des plateformes autorisées, avec des délais de règlement efficaces réduits dans de nombreux cas à moins de 24 heures pour des produits monétaires on-chain (en savoir plus sur Cryptonomist).
Qu'est-ce que la tokenisation des actifs réels
La tokenisation convertit les droits sur des actifs physiques ou financiers en tokens sur la blockchain. Le résultat est une unité numérique qui représente des parts de biens immobiliers, des obligations, des crédits ou des fonds du marché monétaire, avec des propriétés techniques qui facilitent la circulation et le contrôle.
Il convient de noter que la représentation sur les registres distribués permet également des automatisations de cycle de vie (coupons, échéances) qui sont difficiles à réaliser dans les systèmes hérités.
Fractionnalisation : accès à des montants minimums et plus d'inclusion.
Transférabilité : règlement quasi instantané, 24/7.
Traçabilité : auditabilité en chaîne et reporting automatisé.
Composabilité : utilisation des jetons comme garantie ou dans des applications DeFi autorisées (lire sur DeFi).
Pourquoi les institutions entrent-elles maintenant
Capital, gouvernance et confiance
L'entrée des banques, des gestionnaires d'actifs et des infrastructures de marché apporte des capitaux institutionnels, des procédures de conformité et une gouvernance solide.
Cela réduit l'asymétrie d'information et accélère l'adoption de pratiques opérationnelles compatibles avec les exigences traditionnelles de gestion des risques et de reporting. Un aspect intéressant est la normalisation des contrôles d'intégration et de KYC, ce qui facilite l'intégration avec les lignes opérationnelles existantes des contreparties professionnelles (en savoir plus sur KYC blockchain).
Exemples Concrets Documentés
Fonds de Marché Monétaire Tokenisés : des initiatives comme le fonds on‑chain de Franklin Templeton et le véhicule tokenisé de BlackRock ont popularisé le concept de "cash on‑chain" pour les trésoreries et les contreparties professionnelles. Dans ce contexte, la réconciliation des flux et la visibilité des réserves deviennent plus immédiates. Franklin Templeton a mis en production son Franklin OnChain U.S. Government Money Fund et a signalé une augmentation des actifs sous gestion ( par exemple, plus de 270M $ signalés en avril 2023 et a ensuite élargi ).
Trésoreries tokenisées : les tableaux de bord sectoriels indiquent que le segment a déjà dépassé le seuil du milliard de dollars en 2024, avec une expansion supplémentaire prévue en 2025. La demande est motivée par le besoin de stationnement de liquidités à court terme avec un règlement plus rapide.
Dépôts et pension tokenisés : des expériences sur des réseaux autorisés – telles que les initiatives bancaires dans le cadre du Projet Guardian – montrent des avantages en matière de règlement, de mobilité des garanties et d'interopérabilité. Il convient de noter que l'évolutivité dépend toujours de normes techniques partagées entre les opérateurs.
Le cadre réglementaire qui débloque la liquidité
États-Unis : la loi GENIUS comme catalyseur
La loi GENIUS, initialement proposée au Congrès, a été approuvée et signée en loi le 18 juillet 2025, introduisant un cadre fédéral pour les stablecoins de paiement avec des exigences de licence et de réserve visant à réduire la fragmentation réglementaire aux niveaux étatique et fédéral.
Le règlement établit des obligations de transparence et un alignement AML/BSA pour les émetteurs, augmentant la prévisibilité de la portée opérationnelle pour les opérateurs fiat‑on‑chain Maison Blanche — fiche d'information, 18 juillet 2025.
Exigences clés
Autorisation et supervision fédérale pour les émetteurs.
Réserves ségréguées et rapports périodiques.
Alignement AML/KYC avec les normes bancaires.
Implications pour les RWAs
Une plus grande certitude réglementaire sur le pont fiat‑on‑chain.
Coûts de conformité prévisibles pour les émetteurs.
Plus d'interopérabilité avec les systèmes financiers traditionnels.
Europe : MiCA et prévisibilité réglementaire
Avec le MiCA, l'UE a introduit un cadre réglementaire en cours de mise en œuvre pour les émetteurs d'actifs cryptographiques et les fournisseurs de services.
Alors que certaines dispositions concernant les jetons indexés sur des actifs et les jetons de monnaie électronique entrent progressivement en vigueur, l'ajustement des prestataires de services est en cours. En regardant vers l'avenir, la convergence avec les pratiques de supervision nationales devrait réduire les doublons et les délais d'autorisation (lire la suite sur MiCA).
Quelles sont les modifications pour les opérateurs
Licences harmonisées pour l'ensemble de l'Espace économique européen.
Obligations de transparence sur les réserves, la gouvernance et les risques.
Passeport européen qui simplifie les offres transfrontalières.
Asie : standard « sandbox‑to‑scale »
Singapour et Hong Kong ouvrent la voie dans les pilotes réglementés et la tokenisation des instruments du marché monétaire, grâce à des collaborations entre banques, gestionnaires et autorités de supervision.
L'accent est mis sur l'interopérabilité, le règlement atomique et la gestion des risques. Un aspect intéressant est la transition des expériences limitées vers des initiatives avec des volumes croissants sur des réseaux autorisés, maintenant un contrôle des risques plus précis.
Cas d'utilisation et partenariats : Ce qui fonctionne
Collatéral institutionnel : jetons de qualité – par exemple, des parts de fonds sur des bons du Trésor – de plus en plus utilisés comme collatéral dans des accords bilatéraux ou sur des réseaux autorisés. Cela favorise la mobilité des collatéraux et réduit les délais de règlement.
Gestion de trésorerie : les trésoreries d'entreprise utilisent des outils de rendement on‑chain pour optimiser la liquidité et les délais de règlement. Dans certains cas, les processus de rapprochement sont simplifiés par des contrats intelligents et des rapports automatisés.
Marchés secondaires contrôlés : les listes blanches et les vérifications KYC permettent des échanges entre contreparties vérifiées sans sacrifier la composabilité technique. Il faut dire que la qualité des listes blanches et de la gestion des accès reste cruciale (découvrez les détails sur les marchés secondaires contrôlés).
Risques de liquidité : où ils se cachent et comment les gérer
La croissance expose des risques spécifiques qui doivent être gérés avec une discipline prudentielle et des outils techniques adéquats. La nature toujours active des marchés on-chain peut amplifier les déséquilibres s'ils ne sont pas équilibrés par des politiques de trésorerie strictes et des mécanismes de protection.
Mésalliance de liquidité : tokens avec trading continu vs actifs sous-jacents moins liquides (immobilier, crédits).
Contagion : l'interconnexion entre les marchés on-chain et traditionnels peut amplifier le stress et l'appel de marge.
Concentration : dépendance à quelques émetteurs, oracles ou fournisseurs de garde.
Atténuations recommandées
Audits indépendants des contrats intelligents et des réserves.
Oracles redondants et tests de résistance périodiques.
Marge de capital pour les émetteurs et plans de liquidation prédéfinis.
Règles AML/KYC robustes et surveillance des transactions.
Vers des normes mondiales : proposition opérationnelle
Transparence sur les actifs : attestations fréquentes et preuve de réserves sur la chaîne lorsque cela est compatible.
Exigences de capital proportionnelles au risque de l'actif sous-jacent.
Gouvernance : comités de risque, fonctions de contrôle indépendantes, journaux des incidents.
Procédures de crise : règles pour le gating, les suspensions et le remboursement ordonné.
Interopérabilité : normes ouvertes entre les réseaux publics et autorisés pour réduire la fragmentation.
Perspectives et chiffres
Taille du marché : Des estimations indépendantes indiquent un doublement de la valeur tokenisée en environ un an (, passant d'environ 24 milliards de dollars à plus de 50 milliards de dollars ), avec une trajectoire de renforcement, comme le soulignent les données de 21.co et RWA.xyz. Le taux de croissance reste lié à la qualité des véhicules on-chain et à la clarté réglementaire.
Segments en croissance : fonds de bons du Trésor, dépôts tokenisés, obligations et crédits commerciaux.
Horizon 2030 : diverses études hypothésisent une hausse cumulative de la tokenisation de l'ordre des trillions de dollars, avec des scénarios pouvant atteindre ~10‑16 trillions (voir le marché tokenisé en profondeur).
FAQ
Les RWAs tokenisés sont-ils sûrs pour les investisseurs de détail ?
La sécurité dépend de la gouvernance des émetteurs, de la qualité des audits, de la transparence de l'actif sous-jacent et de la conformité aux réglementations (MiCA dans l'UE ; cadre fédéral mis en œuvre aux États-Unis avec la loi GENIUS à partir du 18 juillet 2025).
De nombreux produits restent limités aux investisseurs qualifiés ; là où les ventes au détail sont autorisées, des informations claires, des évaluations indépendantes et une gestion stricte des conflits d'intérêts sont cruciales. Dans ce sens, la combinaison de contrôles ex-ante et de surveillance continue est décisive.
Conclusions
La tokenisation des actifs réels entre dans une phase d'adoption plus mûre : des règles plus claires, des infrastructures mieux testées et des cas d'utilisation reproductibles soutiennent l'entrée de capital professionnel.
La solidité du marché en 2025 dépendra de l'exécution de normes communes, de la gestion des risques de liquidité et de l'intégration avec les systèmes financiers existants. Il faut dire qu'un équilibre entre l'innovation et la prudence sera le véritable facteur permettant une croissance durable.
Note de vérification : pour la transition $24B → $50B, il est important d'indiquer et de lier la source statistique précise ( rapport trimestriel ou tableau de bord avec méthodologie ).
Les chiffres peuvent varier en fonction de l'inclusion des stablecoins et des catégories RWA. Pour plus de détails sur les rapports mentionnés dans le texte, référez-vous aux tableaux de bord de 21.co et RWA.xyz ainsi qu'aux rapports officiels de la BRI et du FMI mentionnés ci-dessus.