Aujourd'hui, l'industrie des paiements est dominée par des gardiens qui facturent des frais élevés, affaiblissant ainsi la rentabilité de chaque transaction qu'ils traitent, et justifiant ces frais au nom de l'universalité et de la commodité - tout en étouffant la concurrence et en limitant la créativité des constructeurs.
Les stablecoins peuvent être améliorés.
Les frais des stablecoins sont plus bas, la concurrence des fournisseurs de paiement est plus féroce et l'accessibilité est plus large. Comme les stablecoins réduisent les coûts de transaction presque à zéro, ils permettent aux entreprises de se débarrasser des frictions causées par les solutions alternatives existantes. L'adoption des stablecoins commencera par les entreprises les plus touchées par les méthodes de paiement actuelles, ce qui perturbera l'industrie des paiements.
Les stablecoins sont devenus le moyen le moins cher de transférer des dollars. Le mois dernier, plus de 28,5 millions d'utilisateurs de stablecoins ont effectué plus de 6 milliards de transactions. Les utilisateurs de stablecoins sont présents dans presque tous les pays. Ils utilisent les stablecoins car ils offrent un moyen sûr, bon marché et résistant à l'inflation d'épargner et de dépenser. En plus de l'argent liquide et de l'or, les stablecoins sont le seul moyen de paiement largement accepté qui peut fonctionner sans banques, réseaux de paiement ou banques centrales. De plus, les stablecoins sont programmables sans permission, extensibles et intégrables - n'importe qui peut aider à construire des plateformes de paiement stablecoin sur la voie du paiement stablecoin.
Cette subversion pourrait prendre du temps, mais la vitesse à laquelle elle se produit pourrait être plus rapide que ce à quoi de nombreuses personnes s'attendent. Les entreprises telles que les restaurants, les détaillants, les entreprises et les processeurs de paiement bénéficieront le plus de la plateforme de stablecoins, ce qui entraînera une augmentation significative des marges bénéficiaires. Cette demande stimulera l'adoption, et à mesure que l'utilisation des stablecoins augmentera, d'autres avantages des stablecoins - tels que la composabilité sans autorisation et l'amélioration de la programmabilité - apporteront plus d'avantages aux utilisateurs, aux entreprises et aux produits en ligne. Dans la suite, je partagerai plus de raisons et de méthodes, en commençant par présenter quelques antécédents de l'industrie des paiements.
Piste de paiement
Canal de paiement : la technologie, les règles et le réseau pour traiter les transactions
Processeur de paiement: Opérateur sur la voie de paiement, facilite les transactions
Fournisseur de services de paiement : une entité qui fournit aux utilisateurs finaux ou à d'autres systèmes l'accès au système de paiement
Solution de paiement : produits fournis par le fournisseur de services de paiement
Plateforme de paiement : une solution de paiement intégrée pour les fournisseurs, les processeurs et les voies de paiement.
Contexte de l'industrie des paiements
Le secteur des paiements n'est pas à sous-estimer. En 2023, l'industrie mondiale des paiements a traité 3,4 billions de transactions, d'une valeur de 1,8 billion de dollars, générant 2,4 billions de dollars de revenus. Rien qu'aux États-Unis, les paiements par carte de crédit s'élèvent à 5,6 billions de dollars, tandis que les paiements par carte de débit atteignent 4,4 billions de dollars.
Bien que l'industrie soit omniprésente et de grande envergure, les solutions de paiement restent coûteuses et complexes, et les applications de paiement ont tendance à masquer l'expérience des consommateurs. Par exemple, bien que l'interface utilisateur de l'application de paiement peer-to-peer Venmo semble simple, en réalité, le produit cache une intégration bancaire complexe, des vulnérabilités de carte de débit et de nombreuses obligations de conformité. Les solutions de paiement dépendent souvent les unes des autres, ce qui ajoute de la complexité, et les gens continuent d'utiliser divers modes de paiement : espèces, cartes de débit, cartes de crédit, applications de paiement peer-to-peer, ACH (Automated Clearing House), chèques, etc.
Les quatre principaux indicateurs d'évaluation des produits de paiement sont la ponctualité, le coût, la fiabilité et la commodité.
Source de l'image : Golden Finance
Les problèmes prioritaires pour les consommateurs comprennent « combien vais-je payer ? » Les commerçants se demandent « vais-je être récompensé ? » En réalité, ces quatre indicateurs sont essentiels pour les deux parties.
Depuis que les entreprises ont dû rechercher des cartes de crédit frauduleuses dans des livres physiques, une vague d'innovation n'a cessé d'améliorer l'expérience de paiement. Chaque vague d'innovation a apporté des moyens de paiement plus rapides, plus fiables, plus pratiques et moins chers, ce qui a à son tour entraîné une augmentation du volume des transactions et des montants dépensés.
Cependant, de nombreux clients ne bénéficient toujours pas de services modernes, ou ne bénéficient pas d'un service adéquat. Pour les commerçants, le prix des cartes de crédit est élevé et affecte directement leurs bénéfices. Malgré l'augmentation de l'adoption des paiements en temps réel (RTP), les transferts bancaires aux États-Unis restent trop lents et prennent plusieurs jours. De plus, les applications peer-to-peer sont spécifiques à une région et à un réseau, ce qui rend les transferts entre les écosystèmes lents, coûteux et compliqués.
Bien que les entreprises et les consommateurs commencent à attendre des plates-formes de paiement des fonctionnalités plus complexes, tous les utilisateurs ne peuvent pas bénéficier des solutions existantes. En fait, la plupart des utilisateurs paient des frais trop élevés et n'utilisent pas tous les produits de paiement groupés. Mais ils ont accepté la situation actuelle.
La stabilité de la pièce est entrée grâce à cela
La clé de la perturbation de l'industrie des stablecoins réside dans l'échec des solutions de paiement existantes (coûts élevés, faible disponibilité ou friction élevée), ainsi que dans la superposition de produits de solution de paiement (y compris l'identité, le crédit, la conformité, la protection contre la fraude et l'intégration bancaire) qui ne sont pas nécessaires.
Prenons le cas des paiements transfrontaliers, qui ont vu le jour dans le désespoir. De nombreux utilisateurs de services de paiement transfrontaliers ont un accès limité aux services bancaires et utilisent des services bancaires hautement fragmentés. Par conséquent, ces utilisateurs estiment qu'une intégration native entre les paiements traditionnels et les services bancaires est sans valeur. Les paiements en stablecoins offrent une certitude instantanée, des coûts réduits et aucune nécessité d'intermédiaire, ce qui représente un avantage structurel pour tout utilisateur de paiement ou tout constructeur. Après tout, avec des stablecoins, le coût d'un virement de 200 dollars des États-Unis vers la Colombie est inférieur à 0,01 dollar, contre 12,13 dollars par le biais de canaux traditionnels. (Peu importe le coût de la transaction, les utilisateurs de services de paiement transfrontaliers doivent rapatrier leur argent, et des frais inférieurs leur seront grandement bénéfiques.)
Les paiements internationaux, en particulier pour les petites entreprises des marchés émergents, sont confrontés à des coûts élevés, des délais de traitement lents et un faible taux de soutien bancaire. Par exemple, les paiements entre fabricants de vêtements mexicains et fabricants de textiles vietnamiens impliqueraient quatre intermédiaires ou plus - banques locales, changeurs de devises, banques correspondantes, banques correspondantes, changeurs de devises, banques locales. Chaque intermédiaire facture un pourcentage fixe et présente un risque de faillite pour les intermédiaires.
Heureusement, ces transactions ont eu lieu entre des partenaires commerciaux réguliers. Avec des stablecoins, les payeurs mexicains et les bénéficiaires vietnamiens peuvent expérimenter et éliminer la lenteur, la bureaucratie et les intermédiaires coûteux. Ils pourraient avoir du mal à trouver des canaux et des processus locaux, mais finalement, ils pourront profiter de transactions plus rapides, moins chères et avoir plus de contrôle sur le processus de paiement.
Source de l'image : a16zcrypto
Les petites transactions, en particulier les transactions face à face à faible risque de fraude, telles que celles effectuées dans les restaurants, les cafés ou les magasins de quartier, offrent également une opportunité prometteuse. En raison de leur faible marge bénéficiaire, ces entreprises sont sensibles aux coûts, de sorte que les frais de transaction de 15 cents facturés par la solution de paiement ont un impact significatif sur leur rentabilité.
Pour chaque achat de café de 2 dollars par un client, seulement 1,70 à 1,80 dollars vont au café, le reste va à la société de cartes de crédit, uniquement pour faciliter la transaction. Mais les cartes de crédit ne sont là que pour faciliter les choses : ni les consommateurs ni les magasins n'ont besoin de fonctionnalités supplémentaires pour prouver la légitimité des frais. Les consommateurs n'ont pas besoin de protection contre la fraude (ils ont juste une tasse de café) ou de prêt (le café ne coûte que 2 dollars). De plus, les exigences de conformité et d'intégration bancaire pour les cafés sont limitées (les cafés utilisent généralement des logiciels de gestion de restaurant intégrés ou n'en utilisent pas du tout). Par conséquent, si une alternative bon marché et fiable existe, ces entreprises l'utiliseront.
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Des paiements moins chers peuvent améliorer la rentabilité
Le coût actuel des frais de transaction du système de paiement nuit directement aux bénéfices de nombreuses entreprises. La réduction de ces frais entraînera une rentabilité considérable. Le premier coup de semonce a été donné : Stripe a annoncé qu'ils factureraient des frais de 1,5 % pour les paiements en stablecoin, soit une réduction de 30 % par rapport aux frais de paiement par carte de crédit qu'ils facturent. Pour soutenir cet effort, Stripe a annoncé l'acquisition de Bridge.xyz pour environ 1 milliard de dollars.
L'utilisation plus large des stablecoins améliorera considérablement la rentabilité de nombreuses entreprises - pas seulement les petites entreprises telles que les cafés ou les restaurants. Examinons la situation financière de trois sociétés cotées pour l'exercice 2024 afin de comprendre approximativement l'impact de la réduction des frais de traitement des paiements à 0,1%. (Pour faciliter l'évaluation, cette estimation suppose que les entreprises paient 1,6% de frais de traitement de paiement mixte et que les coûts d'entrée et de sortie sont très bas. Pour plus d'informations à ce sujet, veuillez vous reporter au texte ci-dessous.)
Le chiffre d'affaires annuel de Walmart est de 648 milliards de dollars, peut-être qu'il paie 10 milliards de dollars de frais de carte de crédit, avec un bénéfice de 15,5 milliards de dollars. Faites le calcul: en tenant compte de l'élimination des frais de paiement et de la rentabilité de Walmart, sa valorisation (en contrôlant tous les autres facteurs) pourrait augmenter de plus de 60% simplement en adoptant une solution de paiement moins chère.
Chipotle est une chaîne de restauration rapide en pleine croissance, avec un chiffre d'affaires annuel de 98 milliards de dollars. Ses bénéfices annuels s'élèvent à 12 milliards de dollars, dont 1,48 milliard de dollars sont consacrés aux frais de carte de crédit. En réduisant simplement les coûts, la rentabilité de Chipotle pourrait augmenter de 12 % - un chiffre impressionnant que d'autres parties de son bilan ne peuvent pas atteindre.
Le taux de profit du Krogers, une épicerie nationale, est le plus bas, donc il réalise le plus de bénéfices. Il est surprenant que le revenu net et les coûts de paiement de Krogers soient presque égaux. Comme de nombreux supermarchés, son taux de profit est inférieur à 2 %, inférieur aux frais que les entreprises paient pour traiter les paiements par carte de crédit. En utilisant des paiements en stablecoins, les bénéfices de Krogers pourraient doubler.
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Comment Walmart, Chipotle et Krogers réduiront-ils les frais de transaction grâce aux stablecoins ? Tout d'abord, considérons une situation idéalisée : les consommateurs n'accepteront pas immédiatement les stablecoins et il y aura encore des coûts considérables avant que les stablecoins ne soient largement acceptés, notamment lorsqu'il s'agit de commencer ou d'arrêter leur utilisation. De plus, les détaillants et les processeurs de paiement sont tous opposés à des solutions de paiement coûteuses. Les processeurs de paiement sont également des entreprises à faible marge bénéficiaire, laissant la plupart des profits aux réseaux de cartes de crédit et aux émetteurs de cartes. Lorsque les processeurs de paiement traitent les transactions, la plupart de leurs coûts sont transférés aux réseaux de paiement. Par conséquent, lorsque Stripe traite les paiements de vente au détail en ligne, ils prélèvent des frais de 2,9 % et 0,30 $ sur chaque transaction, mais ils reversent plus de 70 % de ces frais à Visa et aux émetteurs de cartes. À mesure que de plus en plus de processeurs de paiement (tels que Block - anciennement Square, Fiserv, Stripe et Toast) adoptent les stablecoins pour améliorer leur rentabilité, ils rendront plus facile l'obtention de stablecoins pour les entreprises.
Les frais de la monnaie stable sont très bas et il n'est pas nécessaire de payer les frais des gardiens du réseau. Cela signifie que les commerçants de paiement réalisent des marges bénéficiaires beaucoup plus élevées dans les transactions en monnaie stable. Des marges bénéficiaires plus élevées pourraient inciter les commerçants de paiement à soutenir et encourager plus d'entreprises et d'applications à utiliser la monnaie stable. Cependant, à mesure que les commerçants de paiement commencent à adopter la monnaie stable, il est prévu que les frais de paiement en monnaie stable diminuent avec le temps : les frais de 1,5% de Stripe pourraient diminuer.
Étape suivante: adoptée par les consommateurs.
De nos jours, la monnaie stable est un nouveau moyen d'envoyer et de stocker de la monnaie sans autorisation. Les entrepreneurs construisent des solutions pour transformer la trajectoire de la monnaie stable en une plateforme de monnaie stable. Comme pour les innovations précédentes, cela se produira progressivement, à partir du bord de la demande des consommateurs, puis des entreprises prospectives, jusqu'à ce que la plateforme soit suffisamment mature pour répondre aux besoins des utilisateurs quotidiens et des entreprises prudentes. Trois tendances vont pousser davantage d'entreprises grand public à adopter la monnaie stable.
Augmentation de l'intégration des couvertures stables par agrégation arrière-plan
L'agrégation de stablecoins (la capacité de surveiller, de guider et d'intégrer les stablecoins) sera bientôt intégrée aux processeurs de paiement tels que Stripe. Ces produits d'agrégation permettent aux entreprises de traiter les paiements à des coûts beaucoup plus bas que les mécanismes actuels, sans nécessiter de changements majeurs dans les processus ou l'ingénierie. Les consommateurs pourraient finalement obtenir des produits moins chers sans même le savoir, car les factures, les feuilles de paie et les abonnements ont des coûts de structure plus bas par défaut.
De nombreux agrégateurs de stablecoins de ce type ont déjà commencé à attirer des clients qui souhaitent des règlements instantanés, à faible coût et largement disponibles pour les entreprises-à-entreprises ou les paiements entreprises-à-consommateurs. En intégrant les stablecoins en coulisse, les entreprises bénéficieront des avantages des stablecoins - ils ne perturberont pas ou ne réduiront pas la qualité de service attendue par les utilisateurs des fournisseurs de paiement, tout en augmentant également l'adoption des stablecoins.
2、Améliorer le processus d'entrée des entreprises et renforcer les mesures d'incitation au partage
Le secteur des stablecoins devient de plus en plus mature grâce à des mesures d'incitation à la partage et à l'amélioration des solutions d'entrée pour les utilisateurs finaux de la chaîne.
L'entrée dans le monde des crypto-monnaies devient de plus en plus abordable, rapide et répandue, permettant aux utilisateurs de commencer plus facilement à utiliser des crypto-monnaies. En même temps, de plus en plus d'applications grand public prennent en charge les crypto-monnaies, permettant aux utilisateurs de bénéficier de l'écosystème des stablecoins sans avoir à adopter de nouvelles applications ou comportements utilisateur. Des applications populaires telles que Venmo, ApplePay, Paypal, CashApp, Nubank et Revolut permettent à leurs clients d'utiliser des stablecoins.
De plus, la société est davantage incitée à intégrer des stablecoins par le biais de ces canaux et à y stocker des fonds. Les émetteurs de stablecoins soutenus par des monnaies fiduciaires tels que Circle, Paypal et Tether partagent les bénéfices avec les entreprises ordinaires, tout comme Visa partage les bénéfices des utilisateurs de cartes de crédit sous contrat avec United et Chase. Ce type de collaboration et d'intégration profite aux émetteurs de stablecoins car ils peuvent créer des pools d'actifs plus importants pour générer des revenus. Mais cela peut également profiter aux entreprises qui ont réussi à convertir les utilisateurs de cartes de crédit en stablecoins. Ces entreprises peuvent désormais tirer profit d'une partie des revenus générés par leurs produits, un modèle commercial qui n'était généralement applicable qu'aux banques, aux sociétés de technologie financière et aux émetteurs de cartes-cadeaux qui gagnent de l'argent grâce à la fluctuation des utilisateurs.
Améliorer la transparence de la réglementation et la disponibilité des solutions de conformité.
Lorsque les entreprises ont confiance dans l'environnement réglementaire, elles sont plus susceptibles d'adopter des stablecoins. Bien que nous n'ayons pas encore vu de réglementation mondiale complète pour les stablecoins, de nombreuses juridictions ont publié des règles et des directives concernant les stablecoins, permettant aux entrepreneurs de commencer à travailler dur pour créer des entreprises conformes et conviviales pour les utilisateurs.
Par exemple, le règlement de l'UE sur la surveillance du marché des actifs cryptographiques (MiCA) établit des règles pour les émetteurs de stablecoins, y compris des exigences prudentielles et comportementales. Depuis l'entrée en vigueur des dispositions relatives aux stablecoins plus tôt cette année, ce règlement a considérablement modifié le marché européen des stablecoins.
Bien que les États-Unis manquent actuellement d'une structure de stablecoin stable, les législateurs des deux partis politiques prennent de plus en plus conscience de la nécessité d'une législation efficace sur les stablecoins. Une telle réglementation doit garantir que l'émetteur soutient pleinement ses jetons avec des actifs de haute qualité, audités par des tiers, et prendre des mesures complètes pour lutter contre les activités financières illégales. En même temps, la législation doit préserver la capacité des créateurs de créer des stablecoins décentralisés, en réduisant les risques pour les utilisateurs en éliminant les intermédiaires et en exploitant les avantages de la décentralisation.
Ces efforts politiques visent à inciter les entreprises de tous les secteurs à envisager de passer des modes de paiement traditionnels à une infrastructure basée sur les stablecoins. Bien que les solutions de conformité ne soient pas attrayantes, chaque adoption de stablecoin contribue à démontrer aux entreprises existantes que le stablecoin est une solution de paiement fiable, sécurisée, réglementée et améliorée pour les problèmes de paiement traditionnels.
Avec la popularité des stablecoins, le réseau de cette plateforme sera de plus en plus fort. Bien que cela puisse prendre encore quelques années avant que les stablecoins soient utilisés dans les points de vente ou en remplacement des comptes bancaires, les solutions axées sur les stablecoins deviendront de plus en plus courantes avec l'augmentation du nombre d'utilisateurs de stablecoins, ce qui les rendra également plus attrayantes pour les consommateurs, les entreprises et les entrepreneurs.
Tendance : Pourquoi les stablecoins continuent-ils de s'améliorer ?
Au cours du processus d’adoption, le produit lui-même continuera à s’améliorer. La communauté Web3 célèbre l’adoption des stablecoins pour une bonne raison : grâce à des années d’investissement dans l’infrastructure et les applications on-chain, les stablecoins grimpent sur la courbe en S de l’innovation de valeur. Avec l’amélioration de l’infrastructure, l’abondance d’applications on-chain et la croissance des réseaux on-chain, les stablecoins deviendront plus attrayants pour les utilisateurs. Cela se fera de deux manières.
Tout d'abord, l'infrastructure de base de la cryptographie rend possible le paiement en stablecoin inférieur à 1 centime de dollar. Les investissements futurs continueront à rendre les transactions moins chères et plus rapides. En même temps, seule une meilleure expérience utilisateur de portefeuille, de ponts, de dépôts et de retraits, de l'AMM et du regroupement de stablecoins ainsi qu'une amélioration de l'expérience d'entrée peuvent rendre possible l'agrégation et l'amélioration des stablecoins.
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Cette base technologique offre de plus en plus d'incitations aux entrepreneurs pour construire des stablecoins, offrant ainsi une meilleure expérience aux développeurs, un écosystème riche, une large gamme d'applications et une combinaison de devises sur chaîne sans autorisation.
De plus, les stablecoins déverrouillent de nouveaux scénarios d'utilisation sans autorisation des monnaies en chaîne. D'autres plateformes de paiement sont dotées de gardiens, contraignant les entrepreneurs à coopérer avec des réseaux d'extraction, tels que les coûteux intermédiaires des transactions par carte de crédit ou de paiement international. Cependant, les stablecoins offrent l'auto-gestion et la programmabilité, réduisant ainsi les obstacles à la création de nouvelles expériences de paiement et à l'intégration de services à valeur ajoutée. Les stablecoins sont également composites, permettant aux utilisateurs de bénéficier des applications en chaîne de plus en plus puissantes et de la concurrence de plus en plus intense. Par exemple, les utilisateurs de stablecoins ont déjà bénéficié de DeFi, d'abonnements en chaîne et d'applications sociales.
Conclusion
Les stablecoins peuvent nous conduire dans un monde de paiements gratuits, évolutifs et instantanés. Comme l’a déclaré Patrick Collison, PDG de Stripe, les stablecoins sont des « supraconducteurs à température ambiante des services financiers ». Ils permettront aux entreprises de saisir de nouvelles opportunités qui, autrement, ne seraient pas en mesure de résister au fardeau des canaux de paiement existants ou à la friction des contrôleurs d’accès traditionnels.
À court terme, avec le paiement devenant gratuit et ouvert, les stablecoins apporteront des changements structurels aux produits financiers. Les sociétés de paiement existantes chercheront de nouvelles sources de revenus, soit en prélevant un certain pourcentage de revenus, soit en vendant des services complémentaires à cette nouvelle plate-forme de marchandisation. Alors que ces entreprises traditionnelles prennent conscience de l'évolution constante de la situation, les entrepreneurs créeront de nouvelles solutions pour aider ces entreprises à tirer parti des stablecoins.
À long terme, avec la popularité des stablecoins et l'avancée technologique, les nouvelles entreprises saisiront les opportunités d'un monde offrant des paiements gratuits, sans friction et instantanés. Ces nouvelles entreprises, établies aujourd'hui, ouvriront de nouveaux horizons et scénarios inattendus, rendant les opportunités offertes par le système financier mondial plus démocratiques.
Remerciements : Un merci spécial à Tim Sullivan, Aiden Slavin, Eddy Lazzarin, Robert Hackett, Jay Drain, Liz Harkavy, Miles Jennings et Scott Kominers pour leurs commentaires réfléchis et leurs suggestions, qui ont permis de compléter cet article.
【免責聲明】Le marché comporte des risques et les investissements doivent être prudents. Ce document ne constitue pas un conseil en investissement et l'utilisateur doit considérer si les opinions, les points de vue ou les conclusions de ce document sont adaptés à sa situation spécifique. L'investissement est à vos propres risques.
Cet article est autorisé à être reproduit à partir de: "Blockbeats rythmiques"
L'auteur original est Sam Broner, associé d'investissement chez a16z crypto.
Les stablecoins conduisent la révolution des paiements ! a16z : Comment les avantages de faible coût et de haute vitesse renversent-ils la finance ? Cet article a été initialement publié dans "Crypto City"
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La pièce stable mène la révolution des paiements! a16z: Comment les avantages de faible coût et de haute vitesse bouleversent-ils la finance?
Aujourd'hui, l'industrie des paiements est dominée par des gardiens qui facturent des frais élevés, affaiblissant ainsi la rentabilité de chaque transaction qu'ils traitent, et justifiant ces frais au nom de l'universalité et de la commodité - tout en étouffant la concurrence et en limitant la créativité des constructeurs.
Les stablecoins peuvent être améliorés.
Les frais des stablecoins sont plus bas, la concurrence des fournisseurs de paiement est plus féroce et l'accessibilité est plus large. Comme les stablecoins réduisent les coûts de transaction presque à zéro, ils permettent aux entreprises de se débarrasser des frictions causées par les solutions alternatives existantes. L'adoption des stablecoins commencera par les entreprises les plus touchées par les méthodes de paiement actuelles, ce qui perturbera l'industrie des paiements.
Les stablecoins sont devenus le moyen le moins cher de transférer des dollars. Le mois dernier, plus de 28,5 millions d'utilisateurs de stablecoins ont effectué plus de 6 milliards de transactions. Les utilisateurs de stablecoins sont présents dans presque tous les pays. Ils utilisent les stablecoins car ils offrent un moyen sûr, bon marché et résistant à l'inflation d'épargner et de dépenser. En plus de l'argent liquide et de l'or, les stablecoins sont le seul moyen de paiement largement accepté qui peut fonctionner sans banques, réseaux de paiement ou banques centrales. De plus, les stablecoins sont programmables sans permission, extensibles et intégrables - n'importe qui peut aider à construire des plateformes de paiement stablecoin sur la voie du paiement stablecoin.
Cette subversion pourrait prendre du temps, mais la vitesse à laquelle elle se produit pourrait être plus rapide que ce à quoi de nombreuses personnes s'attendent. Les entreprises telles que les restaurants, les détaillants, les entreprises et les processeurs de paiement bénéficieront le plus de la plateforme de stablecoins, ce qui entraînera une augmentation significative des marges bénéficiaires. Cette demande stimulera l'adoption, et à mesure que l'utilisation des stablecoins augmentera, d'autres avantages des stablecoins - tels que la composabilité sans autorisation et l'amélioration de la programmabilité - apporteront plus d'avantages aux utilisateurs, aux entreprises et aux produits en ligne. Dans la suite, je partagerai plus de raisons et de méthodes, en commençant par présenter quelques antécédents de l'industrie des paiements.
Piste de paiement
Canal de paiement : la technologie, les règles et le réseau pour traiter les transactions
Processeur de paiement: Opérateur sur la voie de paiement, facilite les transactions
Fournisseur de services de paiement : une entité qui fournit aux utilisateurs finaux ou à d'autres systèmes l'accès au système de paiement
Solution de paiement : produits fournis par le fournisseur de services de paiement
Plateforme de paiement : une solution de paiement intégrée pour les fournisseurs, les processeurs et les voies de paiement.
Contexte de l'industrie des paiements
Le secteur des paiements n'est pas à sous-estimer. En 2023, l'industrie mondiale des paiements a traité 3,4 billions de transactions, d'une valeur de 1,8 billion de dollars, générant 2,4 billions de dollars de revenus. Rien qu'aux États-Unis, les paiements par carte de crédit s'élèvent à 5,6 billions de dollars, tandis que les paiements par carte de débit atteignent 4,4 billions de dollars.
Bien que l'industrie soit omniprésente et de grande envergure, les solutions de paiement restent coûteuses et complexes, et les applications de paiement ont tendance à masquer l'expérience des consommateurs. Par exemple, bien que l'interface utilisateur de l'application de paiement peer-to-peer Venmo semble simple, en réalité, le produit cache une intégration bancaire complexe, des vulnérabilités de carte de débit et de nombreuses obligations de conformité. Les solutions de paiement dépendent souvent les unes des autres, ce qui ajoute de la complexité, et les gens continuent d'utiliser divers modes de paiement : espèces, cartes de débit, cartes de crédit, applications de paiement peer-to-peer, ACH (Automated Clearing House), chèques, etc.
Les quatre principaux indicateurs d'évaluation des produits de paiement sont la ponctualité, le coût, la fiabilité et la commodité.
Source de l'image : Golden Finance
Les problèmes prioritaires pour les consommateurs comprennent « combien vais-je payer ? » Les commerçants se demandent « vais-je être récompensé ? » En réalité, ces quatre indicateurs sont essentiels pour les deux parties.
Depuis que les entreprises ont dû rechercher des cartes de crédit frauduleuses dans des livres physiques, une vague d'innovation n'a cessé d'améliorer l'expérience de paiement. Chaque vague d'innovation a apporté des moyens de paiement plus rapides, plus fiables, plus pratiques et moins chers, ce qui a à son tour entraîné une augmentation du volume des transactions et des montants dépensés.
Cependant, de nombreux clients ne bénéficient toujours pas de services modernes, ou ne bénéficient pas d'un service adéquat. Pour les commerçants, le prix des cartes de crédit est élevé et affecte directement leurs bénéfices. Malgré l'augmentation de l'adoption des paiements en temps réel (RTP), les transferts bancaires aux États-Unis restent trop lents et prennent plusieurs jours. De plus, les applications peer-to-peer sont spécifiques à une région et à un réseau, ce qui rend les transferts entre les écosystèmes lents, coûteux et compliqués.
Bien que les entreprises et les consommateurs commencent à attendre des plates-formes de paiement des fonctionnalités plus complexes, tous les utilisateurs ne peuvent pas bénéficier des solutions existantes. En fait, la plupart des utilisateurs paient des frais trop élevés et n'utilisent pas tous les produits de paiement groupés. Mais ils ont accepté la situation actuelle.
La stabilité de la pièce est entrée grâce à cela
La clé de la perturbation de l'industrie des stablecoins réside dans l'échec des solutions de paiement existantes (coûts élevés, faible disponibilité ou friction élevée), ainsi que dans la superposition de produits de solution de paiement (y compris l'identité, le crédit, la conformité, la protection contre la fraude et l'intégration bancaire) qui ne sont pas nécessaires.
Prenons le cas des paiements transfrontaliers, qui ont vu le jour dans le désespoir. De nombreux utilisateurs de services de paiement transfrontaliers ont un accès limité aux services bancaires et utilisent des services bancaires hautement fragmentés. Par conséquent, ces utilisateurs estiment qu'une intégration native entre les paiements traditionnels et les services bancaires est sans valeur. Les paiements en stablecoins offrent une certitude instantanée, des coûts réduits et aucune nécessité d'intermédiaire, ce qui représente un avantage structurel pour tout utilisateur de paiement ou tout constructeur. Après tout, avec des stablecoins, le coût d'un virement de 200 dollars des États-Unis vers la Colombie est inférieur à 0,01 dollar, contre 12,13 dollars par le biais de canaux traditionnels. (Peu importe le coût de la transaction, les utilisateurs de services de paiement transfrontaliers doivent rapatrier leur argent, et des frais inférieurs leur seront grandement bénéfiques.)
Les paiements internationaux, en particulier pour les petites entreprises des marchés émergents, sont confrontés à des coûts élevés, des délais de traitement lents et un faible taux de soutien bancaire. Par exemple, les paiements entre fabricants de vêtements mexicains et fabricants de textiles vietnamiens impliqueraient quatre intermédiaires ou plus - banques locales, changeurs de devises, banques correspondantes, banques correspondantes, changeurs de devises, banques locales. Chaque intermédiaire facture un pourcentage fixe et présente un risque de faillite pour les intermédiaires.
Heureusement, ces transactions ont eu lieu entre des partenaires commerciaux réguliers. Avec des stablecoins, les payeurs mexicains et les bénéficiaires vietnamiens peuvent expérimenter et éliminer la lenteur, la bureaucratie et les intermédiaires coûteux. Ils pourraient avoir du mal à trouver des canaux et des processus locaux, mais finalement, ils pourront profiter de transactions plus rapides, moins chères et avoir plus de contrôle sur le processus de paiement.
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Les petites transactions, en particulier les transactions face à face à faible risque de fraude, telles que celles effectuées dans les restaurants, les cafés ou les magasins de quartier, offrent également une opportunité prometteuse. En raison de leur faible marge bénéficiaire, ces entreprises sont sensibles aux coûts, de sorte que les frais de transaction de 15 cents facturés par la solution de paiement ont un impact significatif sur leur rentabilité.
Pour chaque achat de café de 2 dollars par un client, seulement 1,70 à 1,80 dollars vont au café, le reste va à la société de cartes de crédit, uniquement pour faciliter la transaction. Mais les cartes de crédit ne sont là que pour faciliter les choses : ni les consommateurs ni les magasins n'ont besoin de fonctionnalités supplémentaires pour prouver la légitimité des frais. Les consommateurs n'ont pas besoin de protection contre la fraude (ils ont juste une tasse de café) ou de prêt (le café ne coûte que 2 dollars). De plus, les exigences de conformité et d'intégration bancaire pour les cafés sont limitées (les cafés utilisent généralement des logiciels de gestion de restaurant intégrés ou n'en utilisent pas du tout). Par conséquent, si une alternative bon marché et fiable existe, ces entreprises l'utiliseront.
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Des paiements moins chers peuvent améliorer la rentabilité
Le coût actuel des frais de transaction du système de paiement nuit directement aux bénéfices de nombreuses entreprises. La réduction de ces frais entraînera une rentabilité considérable. Le premier coup de semonce a été donné : Stripe a annoncé qu'ils factureraient des frais de 1,5 % pour les paiements en stablecoin, soit une réduction de 30 % par rapport aux frais de paiement par carte de crédit qu'ils facturent. Pour soutenir cet effort, Stripe a annoncé l'acquisition de Bridge.xyz pour environ 1 milliard de dollars.
L'utilisation plus large des stablecoins améliorera considérablement la rentabilité de nombreuses entreprises - pas seulement les petites entreprises telles que les cafés ou les restaurants. Examinons la situation financière de trois sociétés cotées pour l'exercice 2024 afin de comprendre approximativement l'impact de la réduction des frais de traitement des paiements à 0,1%. (Pour faciliter l'évaluation, cette estimation suppose que les entreprises paient 1,6% de frais de traitement de paiement mixte et que les coûts d'entrée et de sortie sont très bas. Pour plus d'informations à ce sujet, veuillez vous reporter au texte ci-dessous.)
Le chiffre d'affaires annuel de Walmart est de 648 milliards de dollars, peut-être qu'il paie 10 milliards de dollars de frais de carte de crédit, avec un bénéfice de 15,5 milliards de dollars. Faites le calcul: en tenant compte de l'élimination des frais de paiement et de la rentabilité de Walmart, sa valorisation (en contrôlant tous les autres facteurs) pourrait augmenter de plus de 60% simplement en adoptant une solution de paiement moins chère.
Chipotle est une chaîne de restauration rapide en pleine croissance, avec un chiffre d'affaires annuel de 98 milliards de dollars. Ses bénéfices annuels s'élèvent à 12 milliards de dollars, dont 1,48 milliard de dollars sont consacrés aux frais de carte de crédit. En réduisant simplement les coûts, la rentabilité de Chipotle pourrait augmenter de 12 % - un chiffre impressionnant que d'autres parties de son bilan ne peuvent pas atteindre.
Le taux de profit du Krogers, une épicerie nationale, est le plus bas, donc il réalise le plus de bénéfices. Il est surprenant que le revenu net et les coûts de paiement de Krogers soient presque égaux. Comme de nombreux supermarchés, son taux de profit est inférieur à 2 %, inférieur aux frais que les entreprises paient pour traiter les paiements par carte de crédit. En utilisant des paiements en stablecoins, les bénéfices de Krogers pourraient doubler.
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Comment Walmart, Chipotle et Krogers réduiront-ils les frais de transaction grâce aux stablecoins ? Tout d'abord, considérons une situation idéalisée : les consommateurs n'accepteront pas immédiatement les stablecoins et il y aura encore des coûts considérables avant que les stablecoins ne soient largement acceptés, notamment lorsqu'il s'agit de commencer ou d'arrêter leur utilisation. De plus, les détaillants et les processeurs de paiement sont tous opposés à des solutions de paiement coûteuses. Les processeurs de paiement sont également des entreprises à faible marge bénéficiaire, laissant la plupart des profits aux réseaux de cartes de crédit et aux émetteurs de cartes. Lorsque les processeurs de paiement traitent les transactions, la plupart de leurs coûts sont transférés aux réseaux de paiement. Par conséquent, lorsque Stripe traite les paiements de vente au détail en ligne, ils prélèvent des frais de 2,9 % et 0,30 $ sur chaque transaction, mais ils reversent plus de 70 % de ces frais à Visa et aux émetteurs de cartes. À mesure que de plus en plus de processeurs de paiement (tels que Block - anciennement Square, Fiserv, Stripe et Toast) adoptent les stablecoins pour améliorer leur rentabilité, ils rendront plus facile l'obtention de stablecoins pour les entreprises.
Les frais de la monnaie stable sont très bas et il n'est pas nécessaire de payer les frais des gardiens du réseau. Cela signifie que les commerçants de paiement réalisent des marges bénéficiaires beaucoup plus élevées dans les transactions en monnaie stable. Des marges bénéficiaires plus élevées pourraient inciter les commerçants de paiement à soutenir et encourager plus d'entreprises et d'applications à utiliser la monnaie stable. Cependant, à mesure que les commerçants de paiement commencent à adopter la monnaie stable, il est prévu que les frais de paiement en monnaie stable diminuent avec le temps : les frais de 1,5% de Stripe pourraient diminuer.
Étape suivante: adoptée par les consommateurs.
De nos jours, la monnaie stable est un nouveau moyen d'envoyer et de stocker de la monnaie sans autorisation. Les entrepreneurs construisent des solutions pour transformer la trajectoire de la monnaie stable en une plateforme de monnaie stable. Comme pour les innovations précédentes, cela se produira progressivement, à partir du bord de la demande des consommateurs, puis des entreprises prospectives, jusqu'à ce que la plateforme soit suffisamment mature pour répondre aux besoins des utilisateurs quotidiens et des entreprises prudentes. Trois tendances vont pousser davantage d'entreprises grand public à adopter la monnaie stable.
L'agrégation de stablecoins (la capacité de surveiller, de guider et d'intégrer les stablecoins) sera bientôt intégrée aux processeurs de paiement tels que Stripe. Ces produits d'agrégation permettent aux entreprises de traiter les paiements à des coûts beaucoup plus bas que les mécanismes actuels, sans nécessiter de changements majeurs dans les processus ou l'ingénierie. Les consommateurs pourraient finalement obtenir des produits moins chers sans même le savoir, car les factures, les feuilles de paie et les abonnements ont des coûts de structure plus bas par défaut.
De nombreux agrégateurs de stablecoins de ce type ont déjà commencé à attirer des clients qui souhaitent des règlements instantanés, à faible coût et largement disponibles pour les entreprises-à-entreprises ou les paiements entreprises-à-consommateurs. En intégrant les stablecoins en coulisse, les entreprises bénéficieront des avantages des stablecoins - ils ne perturberont pas ou ne réduiront pas la qualité de service attendue par les utilisateurs des fournisseurs de paiement, tout en augmentant également l'adoption des stablecoins.
2、Améliorer le processus d'entrée des entreprises et renforcer les mesures d'incitation au partage
Le secteur des stablecoins devient de plus en plus mature grâce à des mesures d'incitation à la partage et à l'amélioration des solutions d'entrée pour les utilisateurs finaux de la chaîne.
L'entrée dans le monde des crypto-monnaies devient de plus en plus abordable, rapide et répandue, permettant aux utilisateurs de commencer plus facilement à utiliser des crypto-monnaies. En même temps, de plus en plus d'applications grand public prennent en charge les crypto-monnaies, permettant aux utilisateurs de bénéficier de l'écosystème des stablecoins sans avoir à adopter de nouvelles applications ou comportements utilisateur. Des applications populaires telles que Venmo, ApplePay, Paypal, CashApp, Nubank et Revolut permettent à leurs clients d'utiliser des stablecoins.
De plus, la société est davantage incitée à intégrer des stablecoins par le biais de ces canaux et à y stocker des fonds. Les émetteurs de stablecoins soutenus par des monnaies fiduciaires tels que Circle, Paypal et Tether partagent les bénéfices avec les entreprises ordinaires, tout comme Visa partage les bénéfices des utilisateurs de cartes de crédit sous contrat avec United et Chase. Ce type de collaboration et d'intégration profite aux émetteurs de stablecoins car ils peuvent créer des pools d'actifs plus importants pour générer des revenus. Mais cela peut également profiter aux entreprises qui ont réussi à convertir les utilisateurs de cartes de crédit en stablecoins. Ces entreprises peuvent désormais tirer profit d'une partie des revenus générés par leurs produits, un modèle commercial qui n'était généralement applicable qu'aux banques, aux sociétés de technologie financière et aux émetteurs de cartes-cadeaux qui gagnent de l'argent grâce à la fluctuation des utilisateurs.
Lorsque les entreprises ont confiance dans l'environnement réglementaire, elles sont plus susceptibles d'adopter des stablecoins. Bien que nous n'ayons pas encore vu de réglementation mondiale complète pour les stablecoins, de nombreuses juridictions ont publié des règles et des directives concernant les stablecoins, permettant aux entrepreneurs de commencer à travailler dur pour créer des entreprises conformes et conviviales pour les utilisateurs.
Par exemple, le règlement de l'UE sur la surveillance du marché des actifs cryptographiques (MiCA) établit des règles pour les émetteurs de stablecoins, y compris des exigences prudentielles et comportementales. Depuis l'entrée en vigueur des dispositions relatives aux stablecoins plus tôt cette année, ce règlement a considérablement modifié le marché européen des stablecoins.
Bien que les États-Unis manquent actuellement d'une structure de stablecoin stable, les législateurs des deux partis politiques prennent de plus en plus conscience de la nécessité d'une législation efficace sur les stablecoins. Une telle réglementation doit garantir que l'émetteur soutient pleinement ses jetons avec des actifs de haute qualité, audités par des tiers, et prendre des mesures complètes pour lutter contre les activités financières illégales. En même temps, la législation doit préserver la capacité des créateurs de créer des stablecoins décentralisés, en réduisant les risques pour les utilisateurs en éliminant les intermédiaires et en exploitant les avantages de la décentralisation.
Ces efforts politiques visent à inciter les entreprises de tous les secteurs à envisager de passer des modes de paiement traditionnels à une infrastructure basée sur les stablecoins. Bien que les solutions de conformité ne soient pas attrayantes, chaque adoption de stablecoin contribue à démontrer aux entreprises existantes que le stablecoin est une solution de paiement fiable, sécurisée, réglementée et améliorée pour les problèmes de paiement traditionnels.
Avec la popularité des stablecoins, le réseau de cette plateforme sera de plus en plus fort. Bien que cela puisse prendre encore quelques années avant que les stablecoins soient utilisés dans les points de vente ou en remplacement des comptes bancaires, les solutions axées sur les stablecoins deviendront de plus en plus courantes avec l'augmentation du nombre d'utilisateurs de stablecoins, ce qui les rendra également plus attrayantes pour les consommateurs, les entreprises et les entrepreneurs.
Tendance : Pourquoi les stablecoins continuent-ils de s'améliorer ?
Au cours du processus d’adoption, le produit lui-même continuera à s’améliorer. La communauté Web3 célèbre l’adoption des stablecoins pour une bonne raison : grâce à des années d’investissement dans l’infrastructure et les applications on-chain, les stablecoins grimpent sur la courbe en S de l’innovation de valeur. Avec l’amélioration de l’infrastructure, l’abondance d’applications on-chain et la croissance des réseaux on-chain, les stablecoins deviendront plus attrayants pour les utilisateurs. Cela se fera de deux manières.
Tout d'abord, l'infrastructure de base de la cryptographie rend possible le paiement en stablecoin inférieur à 1 centime de dollar. Les investissements futurs continueront à rendre les transactions moins chères et plus rapides. En même temps, seule une meilleure expérience utilisateur de portefeuille, de ponts, de dépôts et de retraits, de l'AMM et du regroupement de stablecoins ainsi qu'une amélioration de l'expérience d'entrée peuvent rendre possible l'agrégation et l'amélioration des stablecoins.
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Cette base technologique offre de plus en plus d'incitations aux entrepreneurs pour construire des stablecoins, offrant ainsi une meilleure expérience aux développeurs, un écosystème riche, une large gamme d'applications et une combinaison de devises sur chaîne sans autorisation.
De plus, les stablecoins déverrouillent de nouveaux scénarios d'utilisation sans autorisation des monnaies en chaîne. D'autres plateformes de paiement sont dotées de gardiens, contraignant les entrepreneurs à coopérer avec des réseaux d'extraction, tels que les coûteux intermédiaires des transactions par carte de crédit ou de paiement international. Cependant, les stablecoins offrent l'auto-gestion et la programmabilité, réduisant ainsi les obstacles à la création de nouvelles expériences de paiement et à l'intégration de services à valeur ajoutée. Les stablecoins sont également composites, permettant aux utilisateurs de bénéficier des applications en chaîne de plus en plus puissantes et de la concurrence de plus en plus intense. Par exemple, les utilisateurs de stablecoins ont déjà bénéficié de DeFi, d'abonnements en chaîne et d'applications sociales.
Conclusion
Les stablecoins peuvent nous conduire dans un monde de paiements gratuits, évolutifs et instantanés. Comme l’a déclaré Patrick Collison, PDG de Stripe, les stablecoins sont des « supraconducteurs à température ambiante des services financiers ». Ils permettront aux entreprises de saisir de nouvelles opportunités qui, autrement, ne seraient pas en mesure de résister au fardeau des canaux de paiement existants ou à la friction des contrôleurs d’accès traditionnels.
À court terme, avec le paiement devenant gratuit et ouvert, les stablecoins apporteront des changements structurels aux produits financiers. Les sociétés de paiement existantes chercheront de nouvelles sources de revenus, soit en prélevant un certain pourcentage de revenus, soit en vendant des services complémentaires à cette nouvelle plate-forme de marchandisation. Alors que ces entreprises traditionnelles prennent conscience de l'évolution constante de la situation, les entrepreneurs créeront de nouvelles solutions pour aider ces entreprises à tirer parti des stablecoins.
À long terme, avec la popularité des stablecoins et l'avancée technologique, les nouvelles entreprises saisiront les opportunités d'un monde offrant des paiements gratuits, sans friction et instantanés. Ces nouvelles entreprises, établies aujourd'hui, ouvriront de nouveaux horizons et scénarios inattendus, rendant les opportunités offertes par le système financier mondial plus démocratiques.
Remerciements : Un merci spécial à Tim Sullivan, Aiden Slavin, Eddy Lazzarin, Robert Hackett, Jay Drain, Liz Harkavy, Miles Jennings et Scott Kominers pour leurs commentaires réfléchis et leurs suggestions, qui ont permis de compléter cet article.
【免責聲明】Le marché comporte des risques et les investissements doivent être prudents. Ce document ne constitue pas un conseil en investissement et l'utilisateur doit considérer si les opinions, les points de vue ou les conclusions de ce document sont adaptés à sa situation spécifique. L'investissement est à vos propres risques.
Cet article est autorisé à être reproduit à partir de: "Blockbeats rythmiques"
L'auteur original est Sam Broner, associé d'investissement chez a16z crypto.
Les stablecoins conduisent la révolution des paiements ! a16z : Comment les avantages de faible coût et de haute vitesse renversent-ils la finance ? Cet article a été initialement publié dans "Crypto City"