Nilai pasar Bitcoin yang sudah direalisasikan melampaui 1 triliun dolar AS, mencerminkan komitmen dan kepercayaan yang terus meningkat dari pemegang jangka panjang, sementara total nilai pasar cryptocurrency mendekati 4 triliun dolar AS.
Permintaan untuk Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) telah melebihi jumlah koin baru yang diterbitkan, terutama didorong oleh aliran dana ETF spot yang terus berlanjut dan akumulasi yang terus menerus dari perusahaan-perusahaan.
Polarisasi pasar mulai meluas, Ethereum menunjukkan kekuatan relatif, dan altcoin seperti SOL, XRP juga menarik lebih banyak dana untuk berpartisipasi karena peningkatan volume perdagangan spot.
《GENIUS Act》 menetapkan kerangka regulasi federal untuk stablecoin yang terikat pada mata uang fiat di Amerika Serikat, memberikan kejelasan kepatuhan, dan menciptakan ruang partisipasi dan lingkungan kompetisi yang lebih besar untuk pasar stablecoin senilai lebih dari 250 miliar dolar.
Pendahuluan
Pasar aset kripto untuk pertama kalinya mendekati 4 triliun dolar AS, yang merupakan tonggak penting dalam sejarah perkembangan industri ini. Kenaikan kali ini berasal dari berbagai kekuatan struktural dan siklis yang saling tumpang tindih: dari aliran dana yang terus masuk ke ETF Bitcoin dan Ethereum spot, hingga percepatan akumulasi perusahaan berbasis aset kripto, serta terobosan regulasi kunci seperti RUU GENIUS. Dapat dikatakan bahwa faktor "angin belakang" yang mendorong pasar kripto semakin menguat.
Artikel ini akan menguraikan kekuatan pasar kunci yang mendorong ekspansi kali ini dan aliran dana di blockchain.
Bitcoin telah mencapai kapitalisasi pasar lebih dari 1 triliun dolar AS, dan aktivitas pasar terus berkembang
Bitcoin (BTC) mencapai rekor baru, mencapai 123.000 dolar AS, dengan total kapitalisasi pasar naik menjadi 2,38 triliun dolar AS, dan kapitalisasi pasar yang telah direalisasikan (yaitu nilai total setiap Bitcoin dihitung berdasarkan harga saat transfer di blockchain terakhir) juga pertama kalinya melampaui 1 triliun dolar AS. Data ini menunjukkan bahwa meskipun di posisi tinggi, masih ada banyak modal yang terus masuk, menyoroti meningkatnya keyakinan pasar terhadap peran jangka panjang Bitcoin sebagai aset global, terutama dalam konteks pertumbuhan dana ETF dan minat institusi yang terus meningkat.
Kegiatan pasar juga menunjukkan tanda-tanda awal "penyebaran pemimpin pasar". Ethereum (ETH) telah mulai menunjukkan kekuatan relatif, dengan rasio ETH/BTC naik 73% sejak bulan Mei, ETH menembus 3900 dolar. Momentum ini didukung oleh arus dana ETF yang mencapai rekor, adopsi yang dipercepat oleh perusahaan, serta keuntungan bagi ekosistem Ethereum (terutama stablecoin) setelah disahkannya "Undang-Undang GENIUS".
Tren "penyebaran" ini juga terlihat dalam data perdagangan spot: tidak hanya volume perdagangan BTC yang tetap kuat, tetapi juga volume perdagangan ETH dan altcoin besar seperti SOL dan XRP telah meningkat signifikan dalam beberapa minggu terakhir. Sementara itu, dominasi pasar Bitcoin telah turun menjadi 59%, sedangkan total kapitalisasi pasar altcoin mendekati 1,6 triliun dolar. Meskipun "penyebaran pemimpin" telah menunjukkan tanda-tanda awal, apakah tren ini akan berlanjut masih perlu diamati.
Tabel di bawah ini merangkum statistik pasar untuk 20 token teratas berdasarkan peringkat kapitalisasi pasar, tidak termasuk stablecoin dan derivatif on-chain lainnya:
Permintaan Dipercepat: Dorongan Ganda dari ETF dan Perusahaan Treasury
Salah satu kekuatan penting yang mendorong pertumbuhan permintaan Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) adalah Exchange-Traded Funds (ETFs) berbasis spot. Setelah mengalami perlambatan singkat pada bulan Maret dan April, aliran dana untuk Bitcoin ETF mempercepat kembali pada bulan Mei, sehingga total kepemilikan Bitcoin ETF berbasis spot di Amerika Serikat melewati 1,27 juta BTC (sekitar 6,4% dari total pasokan). Di antara mereka, iShares Bitcoin Trust (IBIT) yang dimiliki oleh BlackRock tetap menjadi pemegang terbesar, saat ini memegang sekitar 735.000 BTC (senilai sekitar 87 miliar dolar).
Ethereum (ETH) juga mengalami lonjakan permintaan yang serupa. Dalam beberapa minggu terakhir, ETP Ethereum spot mengalami aliran masuk bersih yang berkelanjutan, pada beberapa periode bahkan melebihi aliran masuk Bitcoin. Total kepemilikan ETF ETH telah mencapai 5,8 juta ETH, sekitar 4,8% dari total pasokan ETH, di mana sebagian besar pertumbuhan terkonsentrasi dalam beberapa bulan terakhir—meskipun ETF ini telah diluncurkan lebih dari satu tahun yang lalu.
Permintaan ETH juga didukung oleh semakin banyaknya perusahaan yang fokus pada kas Ethereum, yang menyebabkan kecepatan akumulasi ETH melebihi jumlah yang baru diterbitkan. Berbeda dengan kas perusahaan yang hanya memegang BTC secara pasif, kas ETH menghasilkan pendapatan asli melalui staking dan DeFi, model ini juga telah diperluas ke ekosistem token besar lainnya, seperti Solana (SOL), Tron (TRX), dan Ethena (ENA).
Posisi di blockchain: dibagi berdasarkan saldo alamat
Seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas, pemegang kecil BTC (<1 BTC) dan pemegang besar (1.000–10.000 BTC) mengalami penurunan pasokan secara bertahap dalam setahun terakhir, menunjukkan bahwa dengan meningkatnya harga, pasar memasuki fase distribusi. Sebaliknya, ETH menunjukkan tanda-tanda akumulasi kembali, terutama pemegang besar (10.000–100.000 ETH) yang proporsi pasokannya telah meningkat menjadi lebih dari 22%. Pasokan yang dimiliki oleh pemegang kecil ETH (<1 ETH) juga terus meningkat, tren ini tidak pernah terputus sejak tahun 2021.
Undang-Undang GENIUS Memulai Era Baru Stablecoin
Rancangan Undang-Undang "GENIUS" secara resmi ditandatangani menjadi undang-undang pada 18 Juli dan menetapkan kerangka regulasi federal pertama di AS untuk stablecoin yang dipatok pada mata uang fiat. Undang-undang ini menciptakan lingkungan persaingan yang adil bagi penerbit stablecoin, dengan persyaratan:
Dukungan Cadangan Penuh
Aset cadangan harus berupa obligasi pemerintah AS jangka pendek yang rendah risiko atau uang tunai
Melakukan audit berkala
Penerbit harus memperoleh lisensi
Ini mirip dengan dampak yang dihasilkan oleh persetujuan ETF Bitcoin spot, memberikan kejelasan regulasi dan legitimasi untuk pasar stablecoin yang dihargakan dalam dolar AS.
Belakangan ini, pertumbuhan pasokan stablecoin meningkat secara signifikan, terlihat dari perubahan pasokan 30 hari yang berjalan, saat ini total pasokan telah melebihi 255 miliar dolar AS.
Kerangka regulasi ini diharapkan dapat meningkatkan kepercayaan publik terhadap stablecoin fiat, mengurangi hambatan bagi pendatang baru, dan membawa lebih banyak persaingan ke pasar pembayaran. Dari penerbit yang sudah ada (seperti Tether dan Circle) hingga calon peserta baru (seperti bank yang teratur dan perusahaan fintech), persaingan ini diharapkan dapat mendorong penurunan biaya transaksi, meningkatkan pengalaman pembayaran bagi konsumen dan bisnis, sambil juga lebih memperkuat permintaan global terhadap dolar.
Di antara penerbit stablecoin yang ada, Circle dan Paxos tampaknya paling memenuhi syarat untuk memenuhi persyaratan Undang-Undang GENIUS karena USDC dan PayPal USD (PYUSD) telah mengadopsi dukungan cadangan penuh dan secara berkala menyediakan laporan audit. Circle sedang aktif mengajukan izin bank trust federal kepada Office of the Comptroller of the Currency (OCC) untuk sepenuhnya mematuhi Undang-Undang GENIUS dan menyediakan layanan kustodian kepada klien institusional. Penerbit utama lainnya juga sedang melakukan penyesuaian struktural untuk memenuhi persyaratan undang-undang baru.
Misalnya, bank kripto Anchorage Digital yang telah mendapatkan lisensi federal telah bekerja sama dengan Ethena Labs untuk meluncurkan USDtb melalui platform penerbitan stablecoin mereka. Karena Anchorage menyediakan pengawasan federal dan pengelolaan cadangan, USDtb Ethena menjadi salah satu stablecoin pertama yang sepenuhnya mematuhi undang-undang GENIUS. Model penerbitan ini memberikan solusi kepatuhan satu atap bagi proyek-proyek yang ingin terus beroperasi di pasar AS.
Sebagai perbandingan, Tether (USDT) yang menguasai sekitar 68% pangsa pasar stablecoin, menghadapi jalur penyesuaian yang lebih kompleks. USDT telah beroperasi di luar sistem regulasi AS untuk waktu yang lama, dengan aset cadangan yang mencakup aset seperti Bitcoin dan logam mulia yang tidak memenuhi standar GENIUS. Untuk itu, Tether berencana meluncurkan stablecoin yang patuh untuk pembayaran institusi dan penyelesaian antar bank, yang akan mematuhi semua persyaratan undang-undang GENIUS. USDT yang saat ini bernilai 162 miliar dolar akan terus beroperasi di luar negeri, terutama melayani pasar yang berkembang.
Penerbit stablecoin memiliki waktu tiga tahun untuk memenuhi persyaratan kepatuhan GENIUS. Setelah itu, hanya stablecoin yang memenuhi standar GENIUS yang akan mendapatkan dukungan dari bursa dan lembaga kustodian, yang memberikan waktu penyesuaian yang cukup bagi semua pihak.
Kesimpulan
Pasar kripto baru-baru ini mencapai total kapitalisasi pasar 4 triliun dolar AS, mencerminkan meningkatnya kepercayaan pasar di seluruh kelas aset. Permintaan dari ETF dan kas perusahaan terus melampaui pasokan baru, yang lebih lanjut memperbaiki struktur penawaran dan permintaan BTC dan ETH. Indikator valuasi seperti rasio kapitalisasi pasar Bitcoin terhadap nilai yang direalisasikan (MVRV) menunjukkan bahwa pasar saat ini belum terlalu panas.
Meskipun pasar masih didominasi oleh aliran ETF yang kuat dan pemegang jangka panjang, kepemimpinan pasar menunjukkan tren penyebaran yang bertahap.
Selain itu, disahkannya Undang-Undang GENIUS menandai titik balik kunci dalam regulasi kripto di AS: tidak hanya memberikan kerangka regulasi yang jelas untuk stablecoin, tetapi juga membuka jalan bagi lanskap persaingan dan integrasi yang lebih dalam dengan keuangan tradisional. Meskipun mungkin masih ada fluktuasi dalam jangka pendek, kombinasi dari permintaan struktural yang kokoh, prospek regulasi yang jelas, dan perluasan jangkauan peserta menunjukkan bahwa pasar akan terus menguat di masa depan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
1 Suka
Hadiah
1
4
Bagikan
Komentar
0/400
IELTS
· 17jam yang lalu
Kapitalisasi pasar Bitcoin yang telah direalisasikan melampaui 1 triliun dolar AS, mencerminkan komitmen dan kepercayaan modal yang semakin dalam dari para holder jangka panjang, sementara total kapitalisasi pasar kripto mendekati 4 triliun dolar AS. • Permintaan untuk Bitcoin (BTC) dan Ether (ETH) telah melebihi volume penerbitan koin baru, terutama didorong oleh aliran dana ETF spot yang terus berlanjut dan akumulasi yang terus meningkat dari treasury perusahaan. • Pola kepemimpinan pasar mulai menyebar, Ether menunjukkan kekuatan relatif, dan altcoin seperti SOL, XRP juga menarik lebih banyak dana untuk berpartisipasi karena meningkatnya volume perdagangan spot. • Undang-Undang GENIUS menetapkan kerangka peraturan federal untuk stablecoin yang dipatok pada fiat di AS, membawa kepatuhan yang lebih jelas, dan memberikan ruang dan lingkungan kompetisi yang lebih besar untuk pasar stablecoin senilai lebih dari 250 miliar dolar AS. Pengantar #Gate ETH十周年理财专区##USD1理财年化达24%##中美经贸会谈#
Faktor kunci yang mendorong pasar kripto melonjak hingga 4 triliun dolar AS
Penulis: Tanay Ved Sumber: Coin Metrics Terjemahan: Shan Opa, Jinse Caijing
Poin Kunci:
Pendahuluan
Pasar aset kripto untuk pertama kalinya mendekati 4 triliun dolar AS, yang merupakan tonggak penting dalam sejarah perkembangan industri ini. Kenaikan kali ini berasal dari berbagai kekuatan struktural dan siklis yang saling tumpang tindih: dari aliran dana yang terus masuk ke ETF Bitcoin dan Ethereum spot, hingga percepatan akumulasi perusahaan berbasis aset kripto, serta terobosan regulasi kunci seperti RUU GENIUS. Dapat dikatakan bahwa faktor "angin belakang" yang mendorong pasar kripto semakin menguat.
Artikel ini akan menguraikan kekuatan pasar kunci yang mendorong ekspansi kali ini dan aliran dana di blockchain.
Bitcoin telah mencapai kapitalisasi pasar lebih dari 1 triliun dolar AS, dan aktivitas pasar terus berkembang
Bitcoin (BTC) mencapai rekor baru, mencapai 123.000 dolar AS, dengan total kapitalisasi pasar naik menjadi 2,38 triliun dolar AS, dan kapitalisasi pasar yang telah direalisasikan (yaitu nilai total setiap Bitcoin dihitung berdasarkan harga saat transfer di blockchain terakhir) juga pertama kalinya melampaui 1 triliun dolar AS. Data ini menunjukkan bahwa meskipun di posisi tinggi, masih ada banyak modal yang terus masuk, menyoroti meningkatnya keyakinan pasar terhadap peran jangka panjang Bitcoin sebagai aset global, terutama dalam konteks pertumbuhan dana ETF dan minat institusi yang terus meningkat.
Kegiatan pasar juga menunjukkan tanda-tanda awal "penyebaran pemimpin pasar". Ethereum (ETH) telah mulai menunjukkan kekuatan relatif, dengan rasio ETH/BTC naik 73% sejak bulan Mei, ETH menembus 3900 dolar. Momentum ini didukung oleh arus dana ETF yang mencapai rekor, adopsi yang dipercepat oleh perusahaan, serta keuntungan bagi ekosistem Ethereum (terutama stablecoin) setelah disahkannya "Undang-Undang GENIUS".
Tren "penyebaran" ini juga terlihat dalam data perdagangan spot: tidak hanya volume perdagangan BTC yang tetap kuat, tetapi juga volume perdagangan ETH dan altcoin besar seperti SOL dan XRP telah meningkat signifikan dalam beberapa minggu terakhir. Sementara itu, dominasi pasar Bitcoin telah turun menjadi 59%, sedangkan total kapitalisasi pasar altcoin mendekati 1,6 triliun dolar. Meskipun "penyebaran pemimpin" telah menunjukkan tanda-tanda awal, apakah tren ini akan berlanjut masih perlu diamati.
Tabel di bawah ini merangkum statistik pasar untuk 20 token teratas berdasarkan peringkat kapitalisasi pasar, tidak termasuk stablecoin dan derivatif on-chain lainnya:
Permintaan Dipercepat: Dorongan Ganda dari ETF dan Perusahaan Treasury
Salah satu kekuatan penting yang mendorong pertumbuhan permintaan Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) adalah Exchange-Traded Funds (ETFs) berbasis spot. Setelah mengalami perlambatan singkat pada bulan Maret dan April, aliran dana untuk Bitcoin ETF mempercepat kembali pada bulan Mei, sehingga total kepemilikan Bitcoin ETF berbasis spot di Amerika Serikat melewati 1,27 juta BTC (sekitar 6,4% dari total pasokan). Di antara mereka, iShares Bitcoin Trust (IBIT) yang dimiliki oleh BlackRock tetap menjadi pemegang terbesar, saat ini memegang sekitar 735.000 BTC (senilai sekitar 87 miliar dolar).
Ethereum (ETH) juga mengalami lonjakan permintaan yang serupa. Dalam beberapa minggu terakhir, ETP Ethereum spot mengalami aliran masuk bersih yang berkelanjutan, pada beberapa periode bahkan melebihi aliran masuk Bitcoin. Total kepemilikan ETF ETH telah mencapai 5,8 juta ETH, sekitar 4,8% dari total pasokan ETH, di mana sebagian besar pertumbuhan terkonsentrasi dalam beberapa bulan terakhir—meskipun ETF ini telah diluncurkan lebih dari satu tahun yang lalu.
Permintaan ETH juga didukung oleh semakin banyaknya perusahaan yang fokus pada kas Ethereum, yang menyebabkan kecepatan akumulasi ETH melebihi jumlah yang baru diterbitkan. Berbeda dengan kas perusahaan yang hanya memegang BTC secara pasif, kas ETH menghasilkan pendapatan asli melalui staking dan DeFi, model ini juga telah diperluas ke ekosistem token besar lainnya, seperti Solana (SOL), Tron (TRX), dan Ethena (ENA).
Posisi di blockchain: dibagi berdasarkan saldo alamat
Seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas, pemegang kecil BTC (<1 BTC) dan pemegang besar (1.000–10.000 BTC) mengalami penurunan pasokan secara bertahap dalam setahun terakhir, menunjukkan bahwa dengan meningkatnya harga, pasar memasuki fase distribusi. Sebaliknya, ETH menunjukkan tanda-tanda akumulasi kembali, terutama pemegang besar (10.000–100.000 ETH) yang proporsi pasokannya telah meningkat menjadi lebih dari 22%. Pasokan yang dimiliki oleh pemegang kecil ETH (<1 ETH) juga terus meningkat, tren ini tidak pernah terputus sejak tahun 2021.
Undang-Undang GENIUS Memulai Era Baru Stablecoin
Rancangan Undang-Undang "GENIUS" secara resmi ditandatangani menjadi undang-undang pada 18 Juli dan menetapkan kerangka regulasi federal pertama di AS untuk stablecoin yang dipatok pada mata uang fiat. Undang-undang ini menciptakan lingkungan persaingan yang adil bagi penerbit stablecoin, dengan persyaratan:
Ini mirip dengan dampak yang dihasilkan oleh persetujuan ETF Bitcoin spot, memberikan kejelasan regulasi dan legitimasi untuk pasar stablecoin yang dihargakan dalam dolar AS.
Belakangan ini, pertumbuhan pasokan stablecoin meningkat secara signifikan, terlihat dari perubahan pasokan 30 hari yang berjalan, saat ini total pasokan telah melebihi 255 miliar dolar AS.
Kerangka regulasi ini diharapkan dapat meningkatkan kepercayaan publik terhadap stablecoin fiat, mengurangi hambatan bagi pendatang baru, dan membawa lebih banyak persaingan ke pasar pembayaran. Dari penerbit yang sudah ada (seperti Tether dan Circle) hingga calon peserta baru (seperti bank yang teratur dan perusahaan fintech), persaingan ini diharapkan dapat mendorong penurunan biaya transaksi, meningkatkan pengalaman pembayaran bagi konsumen dan bisnis, sambil juga lebih memperkuat permintaan global terhadap dolar.
Di antara penerbit stablecoin yang ada, Circle dan Paxos tampaknya paling memenuhi syarat untuk memenuhi persyaratan Undang-Undang GENIUS karena USDC dan PayPal USD (PYUSD) telah mengadopsi dukungan cadangan penuh dan secara berkala menyediakan laporan audit. Circle sedang aktif mengajukan izin bank trust federal kepada Office of the Comptroller of the Currency (OCC) untuk sepenuhnya mematuhi Undang-Undang GENIUS dan menyediakan layanan kustodian kepada klien institusional. Penerbit utama lainnya juga sedang melakukan penyesuaian struktural untuk memenuhi persyaratan undang-undang baru.
Misalnya, bank kripto Anchorage Digital yang telah mendapatkan lisensi federal telah bekerja sama dengan Ethena Labs untuk meluncurkan USDtb melalui platform penerbitan stablecoin mereka. Karena Anchorage menyediakan pengawasan federal dan pengelolaan cadangan, USDtb Ethena menjadi salah satu stablecoin pertama yang sepenuhnya mematuhi undang-undang GENIUS. Model penerbitan ini memberikan solusi kepatuhan satu atap bagi proyek-proyek yang ingin terus beroperasi di pasar AS.
Sebagai perbandingan, Tether (USDT) yang menguasai sekitar 68% pangsa pasar stablecoin, menghadapi jalur penyesuaian yang lebih kompleks. USDT telah beroperasi di luar sistem regulasi AS untuk waktu yang lama, dengan aset cadangan yang mencakup aset seperti Bitcoin dan logam mulia yang tidak memenuhi standar GENIUS. Untuk itu, Tether berencana meluncurkan stablecoin yang patuh untuk pembayaran institusi dan penyelesaian antar bank, yang akan mematuhi semua persyaratan undang-undang GENIUS. USDT yang saat ini bernilai 162 miliar dolar akan terus beroperasi di luar negeri, terutama melayani pasar yang berkembang.
Penerbit stablecoin memiliki waktu tiga tahun untuk memenuhi persyaratan kepatuhan GENIUS. Setelah itu, hanya stablecoin yang memenuhi standar GENIUS yang akan mendapatkan dukungan dari bursa dan lembaga kustodian, yang memberikan waktu penyesuaian yang cukup bagi semua pihak.
Kesimpulan
Pasar kripto baru-baru ini mencapai total kapitalisasi pasar 4 triliun dolar AS, mencerminkan meningkatnya kepercayaan pasar di seluruh kelas aset. Permintaan dari ETF dan kas perusahaan terus melampaui pasokan baru, yang lebih lanjut memperbaiki struktur penawaran dan permintaan BTC dan ETH. Indikator valuasi seperti rasio kapitalisasi pasar Bitcoin terhadap nilai yang direalisasikan (MVRV) menunjukkan bahwa pasar saat ini belum terlalu panas.
Meskipun pasar masih didominasi oleh aliran ETF yang kuat dan pemegang jangka panjang, kepemimpinan pasar menunjukkan tren penyebaran yang bertahap.
Selain itu, disahkannya Undang-Undang GENIUS menandai titik balik kunci dalam regulasi kripto di AS: tidak hanya memberikan kerangka regulasi yang jelas untuk stablecoin, tetapi juga membuka jalan bagi lanskap persaingan dan integrasi yang lebih dalam dengan keuangan tradisional. Meskipun mungkin masih ada fluktuasi dalam jangka pendek, kombinasi dari permintaan struktural yang kokoh, prospek regulasi yang jelas, dan perluasan jangkauan peserta menunjukkan bahwa pasar akan terus menguat di masa depan.