Emas telah lonjakan melewati $3.500 per ons, didukung oleh aliran ETF, pembelian bank sentral, dan meningkatnya risiko geopolitik, menggeser perannya dari lindung nilai taktis menjadi alokasi strategis.
Rencana "emas digital" (PGIs) dari Dewan Emas Dunia dapat membentuk kembali pasar OTC senilai $900B di London, mengubah bullion fisik menjadi jaminan digital yang terstandarisasi.
Proyek emas yang ter-tokenisasi seperti XAUT, PAXG, dan XAUm menunjukkan jalur yang berbeda—dari adopsi ritel hingga produk institusi yang diatur—menyoroti peran emas yang berkembang dalam DeFi, pembayaran, dan penyelesaian lintas batas.
KENAIKAN HARGA EMAS: DARI HEDGING TACTICAL KE ALOKASI STRATEGIS
Ketika harga emas diperbarui lagi pada suatu pagi di bulan September, orang-orang menyadari bahwa ini bukan hanya lonjakan lain dari logam mulia, tetapi sebuah garis yang menulis ulang tatanan keuangan global. Pada 2 September, harga emas spot melambung di atas $3.500 per ons, dan pada pagi hari 3 September, harga tersebut naik lagi, mencapai kisaran $3.530–$3.540 dan terus mencetak rekor tertinggi. Kekuatan pendorongnya tidaklah misterius: taruhan pada pemotongan suku bunga, kekhawatiran tentang independensi bank sentral, langkah-langkah defensif terhadap risiko geopolitik, dan keraguan tentang keberlanjutan utang AS.
Aliran ini tumpang tindih menjadi aliran modal yang kuat. Sifat emas yang tidak menghasilkan "dinilai ulang" dalam jendela di mana suku bunga mencapai puncaknya dan bisa menurun, sementara dana dari Amerika Utara dan Asia melalui ETF memberikan kedalaman pembelian langsung. Pada paruh pertama tahun 2025, ETF emas fisik mencatat aliran masuk bersih paruh tahun terkuat sejak 2020, sekitar 397 ton (sekitar $38 miliar), mendorong kepemilikan ke level tertinggi dalam dua tahun sebesar 3.616 ton. Ini menggerakkan kurva permintaan untuk "emas yang difinansialkan" ke atas. Dengan pasar menunggu pertemuan Fed September dan data tenaga kerja, kekhawatiran tentang jalur suku bunga jangka pendek dan inflasi yang sulit dihilangkan terus mendorong permintaan tempat aman ke depan. Untuk momen konsensus yang langka, dari hedge fund hingga kantor keluarga, dari cadangan bank sentral hingga ETF ritel, emas sekali lagi menjadi "harus dimiliki" dalam portofolio, bukan hanya sebagai lindung nilai taktis.
"EMAS DIGITAL" WGC: JALAN KETIGA UNTUK PASAR LONDON
Apa yang lebih layak mendapat perhatian daripada kurva harga yang curam adalah pergeseran dalam struktur pasar. Dewan Emas Dunia (WGC) pada bulan September mengungkapkan rencana "emas digital" - Kepentingan Emas Terpadu (PGIs) - pada dasarnya meletakkan lapisan digital yang distandarisasi di atas pasar emas London senilai $900 miliar per tahun. "Lapisan" ini bertujuan untuk menggabungkan dua model yang ada: keamanan dan kepemilikan yang jelas dari emas yang dialokasikan, serta fitur biaya rendah dan likuiditas tinggi dari emas yang tidak dialokasikan. Di bawah struktur kepercayaan dan kepemilikan fraksional, batangan emas dapat dibagi menjadi unit digital yang dapat ditransfer dengan cepat di blockchain dan dapat digunakan kembali sebagai jaminan. Menurut WGC, PGIs akan memulai uji coba percontohan di London pada Q1 2026, menargetkan bank, dealer, dan investor institusi.
Ambisi ini bukan untuk membiarkan pembeli ritel "memegang koin di on-chain," tetapi untuk menulis ulang logika penyelesaian dan jaminan di pasar emas — mengubah penyimpanan kekayaan statis menjadi jaminan yang beredar. Apa artinya ini? Artinya emas bisa muncul lebih sering dalam repo, manajemen margin, dan kliring antar lembaga. Artinya ada putaran baru ketegangan antara kredit bayangan dan transparansi.
Ini juga berarti hasil kenyamanan dan struktur jangka waktu dapat dihargai kembali dengan cara digital. Beberapa menyambut baik likuiditas dan standardisasi yang ditambahkan, sementara yang lain mempertanyakan apakah sistem OTC konservatif London memiliki motivasi untuk menerima perubahan. Tetapi satu hal yang jelas: langkah WGC adalah respons refleksif terhadap keuangan berbasis kripto. Jika pasar on-chain yang muda dapat mengubah dolar menjadi aset penyelesaian tanpa gesekan, maka emas juga perlu ID digital yang dapat dikenali oleh infrastruktur keuangan modern.
PEMANDANGAN EMAS TOKENIZED: DARI XAUT KE XAUM DI SELURUH DUNIA
Menyoroti emas yang tertokenisasi, gambarnya menjadi lebih kaya dan lebih kompleks. Di sektor ini, XAUT dan PAXG membentuk "duopoli" dari skala dan kepatuhan. XAUT memanfaatkan kekuatan distribusi global Tether, dengan audit terbarunya menunjukkan lebih dari 7,66 ton emas fisik sebagai dukungan, dan telah mencetak jumlah besar di Ethereum untuk memenuhi permintaan.
Aturan penebusan dan yurisdiksinya menjadikannya lebih seperti "emas digital untuk ekosistem ritel dan pertukaran," dengan likuiditas di seluruh rantai dan bursa, tetapi kekhawatiran transparansi tetap ada untuk institusi. PAXG, sebaliknya, memiliki moat regulasi dari NYDFS, penitipan brankas LBMA, dan audit bulanan, menjadikannya pilihan utama untuk dana yang berfokus pada kepatuhan. Setiap token sesuai dengan batangan emas LBMA seberat 1 ons dengan nomor seri, memberikan "pengalaman kepemilikan yang dapat diverifikasi" yang membuatnya lebih diterima dalam diskusi pertukaran dan peminjaman DeFi.
Di Asia, XAUm Matrixdock menekankan "kepatuhan + audit + brankas regional," diluncurkan di InvestaX yang memiliki lisensi MAS, dengan audit setengah tahunan oleh Bureau Veritas hingga nomor batang dan brankas tertentu. Desain hibridnya — ERC-20 untuk perdagangan fraksional, dapat dikonversi menjadi ERC-721 saat mencapai ambang batas batang penuh — berusaha menjembatani perdagangan kecil dan penukaran batang utuh. Sementara itu, KAU dan VRO menunjukkan kasus penggunaan yang lebih lokal: KAU, yang dipatok pada 1 gram, mengeksplorasi "menggunakan emas sebagai uang" dengan kartu pembayaran dan jaringan pedagang, cocok untuk pasar yang sedang berkembang dan transfer lintas batas; VRO, yang berakar pada tradisi bullion Eropa, berfokus pada denominasi 1 gram dan penukaran, berfungsi sebagai lindung nilai tabungan niche untuk pengguna regional.
Secara keseluruhan, peta ini jelas: XAUT/PAXG mendominasi likuiditas dan kepatuhan global, XAUm mewakili pertumbuhan yang teratur dan ramah institusi di Asia, sementara KAU/VRO melayani kebutuhan tail panjang dari pembayaran dan tabungan kecil. Total kapitalisasi pasar emas tokenisasi masih jauh di bawah ETF emas, tetapi ruang lingkup fungsionalnya — jaminan, kliring, transfer lintas batas — semakin berkembang.
RISIKO DAN MASA DEPAN: EMAS SEBAGAI JEMBATAN ANTARA TRADISIONAL DAN KRIPTO
Pertanyaan yang sebenarnya adalah: setelah didigitalkan, apakah emas akan menyerupai "stablecoin dolar" atau "obligasi on-chain"? Jawabannya mungkin sesuatu di antara keduanya. Jika PGI berhasil, emas akan memasuki jaringan repo dan jaminan sebagai unit digital yang distandarisasi, meningkatkan likuiditas di pasar uang. Emas yang ter-tokenisasi untuk publik, sementara itu, akan menyeimbangkan "penyimpanan nilai yang dapat diverifikasi" dengan "alat likuiditas yang dapat diprogram."
Dalam 6–12 bulan ke depan, tiga hal yang patut diperhatikan: pertama, keberlanjutan permintaan yang dibiayai — aliran ETF, pembelian bank sentral, dan suku bunga riil AS. Selama variabel-variabel ini tetap ada, struktur bullish emas tetap utuh. Kedua, institusionalisasi emas digital — siapa yang bergabung dengan pilot London, bagaimana LBMA dan kustodian menyelaraskan teknologi dan kepatuhan, dan apakah broker besar atau lembaga kliring menambahkan PGI ke keranjang jaminan.
Setelah infrastruktur terhubung, emas benar-benar menjadi aset keuangan yang menghasilkan imbal hasil. Ketiga, kegunaan emas on-chain — apakah XAUT/PAXG mendapatkan status jaminan dalam DeFi, adopsi institusional XAUm dan jangkauan multichain di Asia, serta penetrasi KAU dalam jaringan pembayaran. Jika token emas dapat menutup loop antara penyelesaian lintas batas, pembiayaan jaminan, dan penyimpanan ritel, pelengkap mereka ( atau kompetisi ) dengan stablecoin dolar akan semakin dalam. Namun, tokenisasi tidak menghilangkan risiko: transparansi kustodi, kelayakan penebusan, konsistensi regulasi, dan keamanan kontrak pintar atau jembatan semuanya menentukan apakah "premium risiko emas digital" dapat diterima.
Bagi pembaca, langkah paling praktis kini adalah untuk memahami perbedaan struktural ini dan mendefinisikan kasus penggunaannya: sebagai "pengganti dolar" untuk lindung nilai, sebagai "lapisan dasar" untuk stabilitas portofolio, atau sebagai "kendaraan yang diatur" untuk penyelesaian dan pendanaan lintas batas. Saat emas menempuh jalan baru, ceritanya tidak lagi hanya tentang "penyimpanan nilai yang diam", tetapi tentang "membangun jembatan antara tradisi dan kripto." Mungkin tidak sekeras narasi yang berlebihan, tetapi sebagai infrastruktur, itu bisa membentuk kembali cara kita melihat keamanan dan likuiditas di rantai.
〈The Golden Trilogy: Price Highs, Digital Pilots, and Tokenization Waves〉artikel ini pertama kali diterbitkan di 《CoinRank》。
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Trilogi Emas: Harga Tinggi, Pilot Digital, dan Gelombang Tokenisasi
Emas telah lonjakan melewati $3.500 per ons, didukung oleh aliran ETF, pembelian bank sentral, dan meningkatnya risiko geopolitik, menggeser perannya dari lindung nilai taktis menjadi alokasi strategis.
Rencana "emas digital" (PGIs) dari Dewan Emas Dunia dapat membentuk kembali pasar OTC senilai $900B di London, mengubah bullion fisik menjadi jaminan digital yang terstandarisasi.
Proyek emas yang ter-tokenisasi seperti XAUT, PAXG, dan XAUm menunjukkan jalur yang berbeda—dari adopsi ritel hingga produk institusi yang diatur—menyoroti peran emas yang berkembang dalam DeFi, pembayaran, dan penyelesaian lintas batas.
KENAIKAN HARGA EMAS: DARI HEDGING TACTICAL KE ALOKASI STRATEGIS
Ketika harga emas diperbarui lagi pada suatu pagi di bulan September, orang-orang menyadari bahwa ini bukan hanya lonjakan lain dari logam mulia, tetapi sebuah garis yang menulis ulang tatanan keuangan global. Pada 2 September, harga emas spot melambung di atas $3.500 per ons, dan pada pagi hari 3 September, harga tersebut naik lagi, mencapai kisaran $3.530–$3.540 dan terus mencetak rekor tertinggi. Kekuatan pendorongnya tidaklah misterius: taruhan pada pemotongan suku bunga, kekhawatiran tentang independensi bank sentral, langkah-langkah defensif terhadap risiko geopolitik, dan keraguan tentang keberlanjutan utang AS.
Aliran ini tumpang tindih menjadi aliran modal yang kuat. Sifat emas yang tidak menghasilkan "dinilai ulang" dalam jendela di mana suku bunga mencapai puncaknya dan bisa menurun, sementara dana dari Amerika Utara dan Asia melalui ETF memberikan kedalaman pembelian langsung. Pada paruh pertama tahun 2025, ETF emas fisik mencatat aliran masuk bersih paruh tahun terkuat sejak 2020, sekitar 397 ton (sekitar $38 miliar), mendorong kepemilikan ke level tertinggi dalam dua tahun sebesar 3.616 ton. Ini menggerakkan kurva permintaan untuk "emas yang difinansialkan" ke atas. Dengan pasar menunggu pertemuan Fed September dan data tenaga kerja, kekhawatiran tentang jalur suku bunga jangka pendek dan inflasi yang sulit dihilangkan terus mendorong permintaan tempat aman ke depan. Untuk momen konsensus yang langka, dari hedge fund hingga kantor keluarga, dari cadangan bank sentral hingga ETF ritel, emas sekali lagi menjadi "harus dimiliki" dalam portofolio, bukan hanya sebagai lindung nilai taktis.
"EMAS DIGITAL" WGC: JALAN KETIGA UNTUK PASAR LONDON
Apa yang lebih layak mendapat perhatian daripada kurva harga yang curam adalah pergeseran dalam struktur pasar. Dewan Emas Dunia (WGC) pada bulan September mengungkapkan rencana "emas digital" - Kepentingan Emas Terpadu (PGIs) - pada dasarnya meletakkan lapisan digital yang distandarisasi di atas pasar emas London senilai $900 miliar per tahun. "Lapisan" ini bertujuan untuk menggabungkan dua model yang ada: keamanan dan kepemilikan yang jelas dari emas yang dialokasikan, serta fitur biaya rendah dan likuiditas tinggi dari emas yang tidak dialokasikan. Di bawah struktur kepercayaan dan kepemilikan fraksional, batangan emas dapat dibagi menjadi unit digital yang dapat ditransfer dengan cepat di blockchain dan dapat digunakan kembali sebagai jaminan. Menurut WGC, PGIs akan memulai uji coba percontohan di London pada Q1 2026, menargetkan bank, dealer, dan investor institusi.
Ambisi ini bukan untuk membiarkan pembeli ritel "memegang koin di on-chain," tetapi untuk menulis ulang logika penyelesaian dan jaminan di pasar emas — mengubah penyimpanan kekayaan statis menjadi jaminan yang beredar. Apa artinya ini? Artinya emas bisa muncul lebih sering dalam repo, manajemen margin, dan kliring antar lembaga. Artinya ada putaran baru ketegangan antara kredit bayangan dan transparansi.
Ini juga berarti hasil kenyamanan dan struktur jangka waktu dapat dihargai kembali dengan cara digital. Beberapa menyambut baik likuiditas dan standardisasi yang ditambahkan, sementara yang lain mempertanyakan apakah sistem OTC konservatif London memiliki motivasi untuk menerima perubahan. Tetapi satu hal yang jelas: langkah WGC adalah respons refleksif terhadap keuangan berbasis kripto. Jika pasar on-chain yang muda dapat mengubah dolar menjadi aset penyelesaian tanpa gesekan, maka emas juga perlu ID digital yang dapat dikenali oleh infrastruktur keuangan modern.
PEMANDANGAN EMAS TOKENIZED: DARI XAUT KE XAUM DI SELURUH DUNIA
Menyoroti emas yang tertokenisasi, gambarnya menjadi lebih kaya dan lebih kompleks. Di sektor ini, XAUT dan PAXG membentuk "duopoli" dari skala dan kepatuhan. XAUT memanfaatkan kekuatan distribusi global Tether, dengan audit terbarunya menunjukkan lebih dari 7,66 ton emas fisik sebagai dukungan, dan telah mencetak jumlah besar di Ethereum untuk memenuhi permintaan.
Aturan penebusan dan yurisdiksinya menjadikannya lebih seperti "emas digital untuk ekosistem ritel dan pertukaran," dengan likuiditas di seluruh rantai dan bursa, tetapi kekhawatiran transparansi tetap ada untuk institusi. PAXG, sebaliknya, memiliki moat regulasi dari NYDFS, penitipan brankas LBMA, dan audit bulanan, menjadikannya pilihan utama untuk dana yang berfokus pada kepatuhan. Setiap token sesuai dengan batangan emas LBMA seberat 1 ons dengan nomor seri, memberikan "pengalaman kepemilikan yang dapat diverifikasi" yang membuatnya lebih diterima dalam diskusi pertukaran dan peminjaman DeFi.
Di Asia, XAUm Matrixdock menekankan "kepatuhan + audit + brankas regional," diluncurkan di InvestaX yang memiliki lisensi MAS, dengan audit setengah tahunan oleh Bureau Veritas hingga nomor batang dan brankas tertentu. Desain hibridnya — ERC-20 untuk perdagangan fraksional, dapat dikonversi menjadi ERC-721 saat mencapai ambang batas batang penuh — berusaha menjembatani perdagangan kecil dan penukaran batang utuh. Sementara itu, KAU dan VRO menunjukkan kasus penggunaan yang lebih lokal: KAU, yang dipatok pada 1 gram, mengeksplorasi "menggunakan emas sebagai uang" dengan kartu pembayaran dan jaringan pedagang, cocok untuk pasar yang sedang berkembang dan transfer lintas batas; VRO, yang berakar pada tradisi bullion Eropa, berfokus pada denominasi 1 gram dan penukaran, berfungsi sebagai lindung nilai tabungan niche untuk pengguna regional.
Secara keseluruhan, peta ini jelas: XAUT/PAXG mendominasi likuiditas dan kepatuhan global, XAUm mewakili pertumbuhan yang teratur dan ramah institusi di Asia, sementara KAU/VRO melayani kebutuhan tail panjang dari pembayaran dan tabungan kecil. Total kapitalisasi pasar emas tokenisasi masih jauh di bawah ETF emas, tetapi ruang lingkup fungsionalnya — jaminan, kliring, transfer lintas batas — semakin berkembang.
RISIKO DAN MASA DEPAN: EMAS SEBAGAI JEMBATAN ANTARA TRADISIONAL DAN KRIPTO
Pertanyaan yang sebenarnya adalah: setelah didigitalkan, apakah emas akan menyerupai "stablecoin dolar" atau "obligasi on-chain"? Jawabannya mungkin sesuatu di antara keduanya. Jika PGI berhasil, emas akan memasuki jaringan repo dan jaminan sebagai unit digital yang distandarisasi, meningkatkan likuiditas di pasar uang. Emas yang ter-tokenisasi untuk publik, sementara itu, akan menyeimbangkan "penyimpanan nilai yang dapat diverifikasi" dengan "alat likuiditas yang dapat diprogram."
Dalam 6–12 bulan ke depan, tiga hal yang patut diperhatikan: pertama, keberlanjutan permintaan yang dibiayai — aliran ETF, pembelian bank sentral, dan suku bunga riil AS. Selama variabel-variabel ini tetap ada, struktur bullish emas tetap utuh. Kedua, institusionalisasi emas digital — siapa yang bergabung dengan pilot London, bagaimana LBMA dan kustodian menyelaraskan teknologi dan kepatuhan, dan apakah broker besar atau lembaga kliring menambahkan PGI ke keranjang jaminan.
Setelah infrastruktur terhubung, emas benar-benar menjadi aset keuangan yang menghasilkan imbal hasil. Ketiga, kegunaan emas on-chain — apakah XAUT/PAXG mendapatkan status jaminan dalam DeFi, adopsi institusional XAUm dan jangkauan multichain di Asia, serta penetrasi KAU dalam jaringan pembayaran. Jika token emas dapat menutup loop antara penyelesaian lintas batas, pembiayaan jaminan, dan penyimpanan ritel, pelengkap mereka ( atau kompetisi ) dengan stablecoin dolar akan semakin dalam. Namun, tokenisasi tidak menghilangkan risiko: transparansi kustodi, kelayakan penebusan, konsistensi regulasi, dan keamanan kontrak pintar atau jembatan semuanya menentukan apakah "premium risiko emas digital" dapat diterima.
Bagi pembaca, langkah paling praktis kini adalah untuk memahami perbedaan struktural ini dan mendefinisikan kasus penggunaannya: sebagai "pengganti dolar" untuk lindung nilai, sebagai "lapisan dasar" untuk stabilitas portofolio, atau sebagai "kendaraan yang diatur" untuk penyelesaian dan pendanaan lintas batas. Saat emas menempuh jalan baru, ceritanya tidak lagi hanya tentang "penyimpanan nilai yang diam", tetapi tentang "membangun jembatan antara tradisi dan kripto." Mungkin tidak sekeras narasi yang berlebihan, tetapi sebagai infrastruktur, itu bisa membentuk kembali cara kita melihat keamanan dan likuiditas di rantai.
〈The Golden Trilogy: Price Highs, Digital Pilots, and Tokenization Waves〉artikel ini pertama kali diterbitkan di 《CoinRank》。