Setahun penuh setelah pemotongan setengah Bitcoin yang keempat, kinerjanya mengejutkan: harga Bitcoin hanya naik 46%, saat ini harga perdagangannya sekitar 10% lebih rendah dari puncak historisnya. Ini adalah kinerja paling lemah setelah pemotongan setengah sebelumnya.
Perbandingan siklus sejarah dan keadaan saat ini
Melihat kembali sejarah, setelah pengurangan setengah pada tahun 2012, harga Bitcoin melonjak 7000%; pengurangan setengah pada tahun 2016 dan 2020 masing-masing membawa kenaikan 291% dan 541%. Namun kali ini, setelah pengurangan setengah, Bitcoin hanya naik sekitar 46%, lonjakan yang diharapkan setelah pengurangan setengah tidak terjadi.
Dampak kematangan pasar dan faktor makroekonomi
Salah satu alasan kinerja yang lesu kali ini adalah meningkatnya ketidakpastian ekonomi makro. Ketegangan global dan kebijakan tarif baru membuat investor menjadi lebih berhati-hati. Indeks ketidakpastian kebijakan ekonomi (EPU) jauh lebih tinggi dibandingkan dengan siklus sebelumnya, mencerminkan lingkungan pasar yang semakin cenderung menghindari risiko.
Sementara itu, pasar Bitcoin semakin matang. Dibandingkan dengan masa lalu, volatilitasnya telah berkurang secara signifikan, dan potensi keuntungan bagi pemegang jangka panjang juga tidak lagi begitu mencolok. Saat ini, untuk mendorong harga naik secara signifikan, diperlukan lebih banyak modal, dan sensitivitas pasar terhadap harga telah berkurang.
Struktur pasar yang terinstitusi dan berubah
Investor institusi memainkan peran yang lebih besar daripada sebelumnya. Munculnya ETF spot dan investasi perusahaan membuat pasar menjadi lebih stabil, tetapi juga lebih sensitif terhadap tren makro.
Investor institusi membeli saat harga turun dan mengambil keuntungan saat rebound, sehingga meratakan volatilitas harga Bitcoin. Misalnya, pada awal Mei 2025, ETF Bitcoin menarik aliran dana sebesar 425,5 juta dolar AS, menunjukkan minat berkelanjutan institusi terhadap Bitcoin.
Biaya penambangan dan produksi
Penambangan Bitcoin masih memiliki ruang untuk menghasilkan keuntungan. Saat ini, biaya rata-rata untuk menambang satu Bitcoin sekitar 49.887 dolar AS. Kecepatan peningkatan efisiensi perangkat keras telah melambat, yang memungkinkan para penambang untuk menggunakan perangkat yang ada lebih lama, sehingga mengurangi tekanan untuk sering memperbarui perangkat.
Tinjauan dan Perkiraan
Para ahli memiliki pandangan yang berbeda tentang perkembangan masa depan. Beberapa orang memprediksi bahwa Bitcoin mungkin akan mengalami periode konsolidasi atau penyesuaian, sebelum akhirnya kembali ke pasar bullish yang berkelanjutan—ini mungkin akan terjadi setelah melewati batas 100.000 dolar. Sementara itu, yang lain lebih optimis, memperkirakan bahwa pada akhir 2025, harga Bitcoin akan mencapai antara 120.000 hingga 200.000 dolar.
Meskipun lonjakan besar seperti itu tidak terwujud dalam siklus sebelumnya, Bitcoin sedang memasuki fase baru yang lebih stabil dan pertumbuhan yang berkelanjutan, yang mungkin merupakan jalur perkembangan jangka panjang yang lebih sehat.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Setelah satu tahun Halving, bagaimana kinerja berbagai data Bitcoin?
Penulis: Green But Red
Compiler: Shenchao TechFlow
Setahun penuh setelah pemotongan setengah Bitcoin yang keempat, kinerjanya mengejutkan: harga Bitcoin hanya naik 46%, saat ini harga perdagangannya sekitar 10% lebih rendah dari puncak historisnya. Ini adalah kinerja paling lemah setelah pemotongan setengah sebelumnya.
Perbandingan siklus sejarah dan keadaan saat ini
Melihat kembali sejarah, setelah pengurangan setengah pada tahun 2012, harga Bitcoin melonjak 7000%; pengurangan setengah pada tahun 2016 dan 2020 masing-masing membawa kenaikan 291% dan 541%. Namun kali ini, setelah pengurangan setengah, Bitcoin hanya naik sekitar 46%, lonjakan yang diharapkan setelah pengurangan setengah tidak terjadi.
Dampak kematangan pasar dan faktor makroekonomi
Salah satu alasan kinerja yang lesu kali ini adalah meningkatnya ketidakpastian ekonomi makro. Ketegangan global dan kebijakan tarif baru membuat investor menjadi lebih berhati-hati. Indeks ketidakpastian kebijakan ekonomi (EPU) jauh lebih tinggi dibandingkan dengan siklus sebelumnya, mencerminkan lingkungan pasar yang semakin cenderung menghindari risiko.
Sementara itu, pasar Bitcoin semakin matang. Dibandingkan dengan masa lalu, volatilitasnya telah berkurang secara signifikan, dan potensi keuntungan bagi pemegang jangka panjang juga tidak lagi begitu mencolok. Saat ini, untuk mendorong harga naik secara signifikan, diperlukan lebih banyak modal, dan sensitivitas pasar terhadap harga telah berkurang.
Struktur pasar yang terinstitusi dan berubah
Investor institusi memainkan peran yang lebih besar daripada sebelumnya. Munculnya ETF spot dan investasi perusahaan membuat pasar menjadi lebih stabil, tetapi juga lebih sensitif terhadap tren makro.
Investor institusi membeli saat harga turun dan mengambil keuntungan saat rebound, sehingga meratakan volatilitas harga Bitcoin. Misalnya, pada awal Mei 2025, ETF Bitcoin menarik aliran dana sebesar 425,5 juta dolar AS, menunjukkan minat berkelanjutan institusi terhadap Bitcoin.
Biaya penambangan dan produksi
Penambangan Bitcoin masih memiliki ruang untuk menghasilkan keuntungan. Saat ini, biaya rata-rata untuk menambang satu Bitcoin sekitar 49.887 dolar AS. Kecepatan peningkatan efisiensi perangkat keras telah melambat, yang memungkinkan para penambang untuk menggunakan perangkat yang ada lebih lama, sehingga mengurangi tekanan untuk sering memperbarui perangkat.
Tinjauan dan Perkiraan
Para ahli memiliki pandangan yang berbeda tentang perkembangan masa depan. Beberapa orang memprediksi bahwa Bitcoin mungkin akan mengalami periode konsolidasi atau penyesuaian, sebelum akhirnya kembali ke pasar bullish yang berkelanjutan—ini mungkin akan terjadi setelah melewati batas 100.000 dolar. Sementara itu, yang lain lebih optimis, memperkirakan bahwa pada akhir 2025, harga Bitcoin akan mencapai antara 120.000 hingga 200.000 dolar.
Meskipun lonjakan besar seperti itu tidak terwujud dalam siklus sebelumnya, Bitcoin sedang memasuki fase baru yang lebih stabil dan pertumbuhan yang berkelanjutan, yang mungkin merupakan jalur perkembangan jangka panjang yang lebih sehat.