#鲍威尔发言# 2025 tahun 5 bulan 7-8, The Federal Reserve (FED) mengadakan rapat suku bunga terbaru, dan akhirnya pada pukul 2 pagi waktu Beijing tanggal 8 Mei memutuskan untuk mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal di 4,25% hingga 4,50%, tanpa segera menurunkan suku bunga. Keputusan ini mencerminkan sikap hati-hati The Federal Reserve (FED) terhadap situasi ekonomi saat ini, terutama di tengah ketidakpastian kebijakan tarif pemerintah Trump. Keputusan ini secara tidak langsung berarti bahwa probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Juni hampir tidak mencapai 20%.

The Federal Reserve (FED) posisi:
Ketua Jerome Powell mengatakan ekonomi "solid" tetapi mengakui bahwa tarif menimbulkan lebih banyak risiko inflasi daripada yang diharapkan, menunjukkan bahwa penurunan suku bunga dapat ditunda hingga Juni atau Juli, dan bahwa penurunan suku bunga dapat mencapai 125 basis poin tahun ini, jauh melebihi ekspektasi pasar 50-75 basis poin. Dampak pemotongan suku bunga: Jika suku bunga dipotong pada bulan Juni, suku bunga dana federal bisa turun menjadi 3,75%-4,00%, merangsang konsumsi dan investasi, dan pertumbuhan PDB diperkirakan akan meningkat menjadi 1,7%-2,0% pada tahun 2025. Namun, suku bunga rendah dapat memperburuk inflasi sisi permintaan, terutama karena tarif mendorong harga barang impor, yang bisa naik menjadi 2,8% pada 2025, menantang kemampuan Fed untuk mengendalikan.
Sentimen investasi pasar dan aliran modal, Bitcoin meningkat 50% pada tahun 2024 di bawah ekspektasi penurunan suku bunga, kemudian turun 10% pada awal 2025 karena ketidakpastian tarif. Saat ini, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun adalah 4,28%, imbal hasil tinggi menarik dana kembali ke aset tradisional. Lingkungan suku bunga tinggi terus menekan daya tarik aset berisiko, cryptocurrency sebagai investasi berisiko tinggi menghadapi tekanan aliran dana keluar.
Data sejarah menunjukkan bahwa selama periode kenaikan suku bunga pada 2022, Bitcoin turun dari 47.000 dolar AS menjadi 16.000 dolar AS, menunjukkan korelasi negatif. Aliran modal, net inflow dana kripto mencapai 5 miliar dolar AS pada 2024, turun menjadi 1 miliar dolar AS pada kuartal pertama 2025, mencerminkan tanda-tanda penarikan dana. Data lembaga ETF, setelah sekitar 3 bulan mengalami penurunan, akhirnya menunjukkan inflow bersih yang berkelanjutan, dengan posisi IBIT juga melebihi 620.000 koin. Mempertahankan suku bunga tetap dapat memperlambat aliran modal lebih lanjut, terutama karena investor institusi mungkin beralih ke pasar obligasi (sekitar 4,50% untuk imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun). Ini dapat membebani momentum bull market jangka menengah, terutama berdampak lebih besar pada aset dengan volatilitas tinggi seperti Ethereum.

Apakah suku bunga tinggi benar-benar dapat efektif melawan inflasi?
Pertumbuhan PDB global akan menjadi 3,2% pada tahun 2024 dan diperkirakan akan menjadi 3,3% pada tahun 2025, tetapi kebijakan tarif dapat memperlambat pertumbuhan ekspor beberapa negara (seperti Kanada), dengan pertumbuhan PDB hanya 0,4% pada bulan Januari. Ekspor China terbebani oleh tarif, dan penurunan suku bunga dapat meningkatkan internasionalisasi renminbi, tetapi pertumbuhan ekspor Jepang melambat sebesar 23,7% pada bulan April, menunjukkan bahwa penurunan suku bunga memiliki dampak terbatas pada pemulihan Asia. Penurunan suku bunga Fed biasanya melemahkan nilai dolar, dan indeks dolar bisa turun 5%-10% dari level tertinggi saat ini pada tahun 2025, menurunkan harga barang ekspor AS dan merangsang permintaan global.

Apa manfaat penurunan suku bunga bagi pasar keuangan?
Merangsang pertumbuhan ekonomi: Memangkas suku bunga untuk mengurangi biaya pinjaman dan mendorong konsumsi dan investasi, dengan pertumbuhan PDB AS naik dari 2,1% menjadi 2,5% setelah Fed memangkas suku bunga pada tahun 2024.
Mendorong pasar saham: Suku Bunga rendah meningkatkan ekspektasi keuntungan perusahaan, S&P 500 naik 15% selama siklus penurunan suku bunga 2024.
Menurunkan biaya pendanaan: Biaya pendanaan perusahaan menurun, pada tahun 2024 imbal hasil obligasi perusahaan turun dari 5,5% menjadi 4,8%, mendukung ekspansi.
Meningkatkan likuiditas pasar: Penurunan suku bunga meningkatkan pasokan uang, pertumbuhan M2 mencapai 6% pada tahun 2024, mendorong aliran dana ke pasar keuangan.
Mendorong kenaikan aset berisiko: Bitcoin diperkirakan naik dari $75.000 menjadi $100.000 dengan ekspektasi penurunan suku bunga pada tahun 2024, meningkat 33%.
Dukungan harga obligasi: Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun pada tahun 2024 turun dari 4,5% menjadi 4,0%, harga obligasi naik sekitar 5%.
Lima, apakah penurunan suku bunga sebanyak 125 basis poin dalam setahun akan membuat BTC melampaui 200.000 dolar AS?
Dapat dipastikan bahwa: penurunan suku bunga pasti akan meningkatkan pertumbuhan GDP global sebesar 0,5%-1,0%, meredakan risiko resesi pada tahun 2025, terutama di Amerika Serikat dan pasar negara berkembang. Jika memang seperti yang dikatakan Powell, suku bunga akan diturunkan 2 hingga 3 kali tahun ini, sebesar 125 basis poin, dan suku bunga federal turun di bawah 3%, maka akan ada banyak dana yang aktif di pasar keuangan, setidaknya dana yang keluar dari obligasi AS tidak akan kurang dari 8 triliun USD mengalir ke pasar. Ini tidak hanya akan merangsang saham AS tetapi juga akan sangat merangsang harga BTC.