Tinjauan Khusus Space Akhir Tahun: Prospek Masa Depan Bitcoin dan Tren Makro

Baru-baru ini, sebuah wawancara topik online dengan tema "Space Khusus Akhir Tahun: Prospek Masa Depan Bitcoin dan Tren Makro" berlangsung di media sosial. Wawancara ini mengundang mitra penelitian investasi ABCDE, Lao Bai, pendiri Mask Network Suji Yan, pendiri dForce Ming Dao, serta kepala penelitian investasi HashKey Capital Jeffrey Hu, untuk bersama-sama membahas tren perkembangan masa depan pasar kripto.

Wawancara ini memfokuskan pada peristiwa penting di pasar kripto tahun 2024, termasuk persetujuan ETF Bitcoin, datangnya siklus pengurangan, dan dampak dari kemenangan Trump terhadap pasar. Para tamu menganalisis secara mendalam logika di balik peristiwa-peristiwa ini dari bidang keahlian masing-masing, dan memberikan wawasan unik tentang tren pasar di tahun 2025.

Perkenalan Pembicara

Sebagai mitra penelitian dan investasi ABCDE, Lao Bai saat ini fokus pada pasar primer dan pasar sekunder. Di pasar primer, mereka terus memusatkan perhatian pada penelitian proyek, terutama proyek terkait AI. Di pasar sekunder, mereka terutama memperhatikan proyek DeFi baru, DeFi yang sesuai regulasi, serta proyek terkait AI agent.

Suji Yan adalah pendiri Mask Network, dan saat ini mengelola sebuah dana bernama Bonfire Union. Saat ini fokus utamanya adalah pada pengembangan di bidang aplikasi non-keuangan, termasuk aplikasi AI, produk sosial, dan bidang permainan.

Mingdao sebagai pendiri dForce, saat ini fokus pada kombinasi DeFi dan agen AI, serta pengembangan produk baru. Mereka secara khusus memperhatikan bagaimana mengintegrasikan model ekonomi DeFi dan manajemen likuiditas ke dalam bidang agen AI.

Tinjauan Pasar 2024

Tahun 2024 adalah tahun yang sangat penting bagi seluruh pasar Bitcoin dan kripto. Beberapa peristiwa kunci termasuk pengurangan setengah Bitcoin, persetujuan ETF Bitcoin di AS, kemenangan Trump, dan lainnya, yang mendorong pasar naik, dengan Bitcoin melampaui seratus ribu dolar. Sementara itu, lebih banyak institusi, perusahaan, bahkan negara mulai terlibat dalam bidang kripto.

Lao Bai percaya bahwa kelahiran GOAT adalah peristiwa yang paling mengejutkan. Dia menunjukkan bahwa warga negara pertama blockchain seharusnya adalah agen AI, bukan manusia. Di masa depan, mungkin akan ada banyak agen AI yang memanfaatkan teknologi blockchain untuk menyelesaikan berbagai fungsi seperti pembayaran, DeFi, dan lainnya.

Suji Yan meninjau kembali prediksinya pada akhir tahun 2020, menunjukkan bahwa hubungan antara politik, geopolitik, dan Bitcoin, serta hubungan antara politik non-keuangan dan dunia digital telah terwujud. Ia dengan berani memprediksi bahwa dalam 40-60 tahun, AI mungkin akan mendapatkan hak asasi manusia, dan proses ini akan terkait erat dengan Bitcoin.

Mingdao berpendapat bahwa perubahan kebijakan kripto Trump adalah yang paling mengejutkan. Dia menunjukkan bahwa keterlibatan langsung keluarga Trump dalam proyek DeFi adalah hal yang benar-benar tidak terduga, dan perubahan ini dapat memecahkan pola pengurangan setengah Bitcoin yang terjadi setiap empat tahun.

Bitcoin Meningkat di Atas 100.000 Dolar setelah Partisipasi Retail

Mengenai pertanyaan apakah ritel sulit berpartisipasi setelah Bitcoin menembus 100.000 dolar, Lao Bai berpendapat bahwa itu tergantung pada bagaimana mendefinisikan "partisipasi". Jika mengharapkan untuk mendapatkan imbal hasil seratus kali atau seribu kali seperti yang terjadi pada beberapa siklus bull dan bear sebelumnya, memang sulit untuk mencapainya setelah 100.000 dolar. Namun, jika melihat Bitcoin sebagai alat investasi dan manajemen keuangan yang mirip dengan saham AS dan emas, itu masih merupakan salah satu pilihan terbaik.

Suji Yan berdasarkan pengalaman dari dana pasar primer, menunjukkan bahwa meskipun beberapa dana mungkin mendekati atau kadang-kadang mengalahkan Bitcoin dalam hal imbal hasil, tetapi dalam hal likuiditas pasti tidak dapat mengalahkan Bitcoin. Dia percaya bahwa dalam skala yang lebih besar, hampir tidak mungkin untuk mengalahkan Bitcoin dalam likuiditas dan imbal hasil sekaligus.

Mingdao menyarankan, bagi para investor ritel, kunci utamanya adalah mempertimbangkan skala modal mereka. Jika dana relatif sedikit, dapat mempertimbangkan untuk mengalokasikan 50% ke Bitcoin, dan 50% sisanya diinvestasikan ke beberapa proyek pasar sekunder dengan nilai kecil atau proyek pasar primer.

Strategi Investasi Institusi

Mingdao menganalisis strategi MicroStrategy sebagai perusahaan "penjual volatilitas Bitcoin", serta cara BlackRock terus membeli melalui ETF. Ia memperkirakan MicroStrategy mungkin akan berhenti menambah kepemilikan saat memiliki 7-8% Bitcoin, karena konsentrasi yang berlebihan dapat mempengaruhi sifat desentralisasi Bitcoin.

Lao Bai percaya bahwa selama Bitcoin tidak mengalami penurunan besar, pasti akan ada lebih banyak perusahaan yang meniru MicroStrategy. Dia menunjukkan bahwa dalam 2-3 tahun ke depan, mungkin akan muncul model serupa yang berbasis Ethereum bahkan Solana.

Suji Yan memperkirakan akan ada lebih banyak lembaga kecil mirip MicroStrategy di masa depan, terutama di berbagai negara. Karena alasan regulasi, banyak negara non-dolar membatasi pembelian ETF Bitcoin AS, yang dapat mendorong munculnya versi lokal dari MicroStrategy.

Likuiditas Bitcoin dan Esensi Desentralisasi

Jeffrey Hu berpendapat bahwa konsentrasi kepemilikan Bitcoin tidak bertentangan dengan tingkat desentralisasinya. Aksesibilitas Bitcoin terutama tercermin dalam penyimpanan dan verifikasi transaksi secara mandiri. Dia menunjukkan bahwa Bitcoin melalui operasi node penuh, pengguna dapat sepenuhnya memverifikasi setiap transaksi secara mandiri, dan mekanisme distribusi kekuasaan ini masih dapat melindungi kepentingan pengguna dalam situasi ekstrem.

Mingdao menunjukkan bahwa institusi seperti BlackRock atau MicroStrategy yang membeli Bitcoin dalam jumlah besar, sebenarnya justru meningkatkan aksesibilitas Bitcoin. Ia menganggap ETF dan saham MicroStrategy sebagai token terbungkus Bitcoin, memungkinkan lebih banyak orang yang tidak dapat membeli atau mengelola Bitcoin secara langsung untuk berpartisipasi di pasar.

Lao Bai percaya bahwa struktur pasar saat ini telah berubah secara signifikan. Dia menunjukkan bahwa penemuan harga spot lebih bergantung pada pasar berjangka, sementara tingkat desentralisasi pemegang spot tetap terjaga dengan baik.

Suji Yan percaya bahwa dalam jangka panjang, Bitcoin kemungkinan besar akan mencapai inklusi yang sebenarnya seperti emas. Dia memprediksi bahwa Bitcoin, karena sifatnya yang portabel dan dapat dibagi, mungkin akan meresap ke dalam kehidupan masyarakat umum dengan cara yang serupa, menjadi sarana untuk hadiah dan warisan.

Status dan Masa Depan Ekosistem Bitcoin

Jeffrey Hu berpendapat bahwa ekosistem Bitcoin itu sendiri tidak selalu berarti Bitcoin, karena banyak proyek yang akan menerbitkan koin mereka sendiri, meskipun ada kaitannya dengan Bitcoin, namun pada dasarnya merupakan aset yang independen. Ia menunjukkan bahwa pendapatan BTC-Fi terutama berasal dari pendapatan staking, biaya transaksi, dan pendapatan pinjaman.

Mingdao berpendapat bahwa konsep "Bitcoin Layer 2" ini terasa agak dipaksakan dan melakukan kesalahan empirisme Ethereum. Dia menunjukkan bahwa apa yang disebut sebagai Bitcoin Layer 2 saat ini pada dasarnya hanyalah sebuah jembatan, dan keamanannya mungkin bahkan lebih rendah daripada bursa terpusat.

Lao Bai percaya bahwa Layer 2 Bitcoin saat ini berada dalam keadaan semi-falsifikasi. Dia lebih optimis terhadap eksplorasi Layer 2 Bitcoin asli, seperti jaringan Lightning, RGB++, dan lainnya.

Suji Yan berpendapat bahwa perlu untuk membedakan antara ekosistem Bitcoin, BTC-Fi, dan Layer 2 Bitcoin. Dia menyarankan agar ekosistem Bitcoin harus fokus pada bidang-bidang yang sangat penting dan memerlukan netralitas mutlak, seperti infrastruktur kebebasan berbicara.

Bitcoin pada Masa Jabatan Trump

Jeffrey Hu berpendapat bahwa pada saat ini, sulit untuk menentukan apakah pelantikan Trump benar-benar merupakan kabar baik. Dia memprediksi bahwa pada tahun 2025, mungkin kita akan melihat Bitcoin dan aset kripto lainnya menjadi cadangan strategis negara atau kedaulatan, dan lebih banyak negara serta wilayah mungkin akan meniru dengan mendirikan zona khusus untuk mencoba pendekatan yang lebih agresif.

Mingdao menunjukkan bahwa setelah Trump menjabat, Partai Republik mengontrol kedua majelis, yang memudahkan melalui undang-undang. Dia memperkirakan kemungkinan undang-undang yang ramah terhadap cryptocurrency akan disahkan selama masa jabatan Trump sangat tinggi.

Suji Yan berpendapat bahwa sifat Bitcoin dan pemrograman kriptografi lebih selaras dengan ideologi Partai Republik (pemerintah kecil, pembatasan kekuasaan pemerintah). Dia mengingatkan untuk melihat kebijakan yang menguntungkan secara rasional dan memperhatikan cara dan ritme implementasi kebijakan tersebut.

Prediksi 2025

Mingdao percaya bahwa kemungkinan terjadi peralihan antara bull dan bear di kuartal pertama cukup kecil, mungkin akan terjadi di kuartal kedua atau lebih lambat lagi. Dia memperkirakan bahwa dalam 100 hari pertama setelah Trump menjabat, banyak janji mungkin akan mulai terwujud secara bertahap, dan dampak dari kebijakan serta undang-undang akan lebih besar terhadap platform kontrak pintar.

Suji Yan mengamati bahwa pada tahun 2025, mungkin akan ada beberapa perubahan struktural penting: lembaga keuangan tradisional akan lebih dalam terlibat dalam pasar kripto, perusahaan teknologi besar mungkin akan mengintegrasikan koin kripto ke dalam neraca mereka, ekosistem Layer 2 mungkin akan mengalami pertumbuhan yang eksplosif, dan penggabungan DeFi dengan keuangan tradisional akan dipercepat.

Dia menyarankan para pengusaha untuk memanfaatkan peluang ini, investor biasa jangan terpengaruh oleh fluktuasi jangka pendek dan terlempar dari pasar, secara keseluruhan, pasar cenderung baik dalam jangka panjang, tetapi cara positifnya terealisasi mungkin berbeda dari yang diharapkan.