BTC berhasil menembus batas 40.000 dolar AS, apa yang terjadi di balik pasar?

Lonjakan harga Bitcoin (BTC) baru-baru ini telah menarik perhatian luas di pasar. Namun, beberapa analis berpendapat bahwa konversi trust GBTC milik Grayscale menjadi ETF spot dapat berdampak negatif pada harga BTC.

Pasar tampaknya telah memberikan reaksi positif terhadap berita ini, tetapi kita tidak dapat mengabaikan bagian kedua dari aturan pasar "beli pada rumor, jual pada fakta". Setelah berita tersebut dikonfirmasi, pasar mungkin mengalami penjualan besar-besaran, yang dapat menyebabkan harga BTC jatuh secara signifikan.

Meskipun demikian, dalam jangka panjang, peluncuran ETF mungkin akan memiliki dampak positif pada pasar cryptocurrency. Namun, saat ini pasar mungkin belum memiliki kondisi untuk memulai putaran bull market yang baru, dan kita tidak boleh mengesampingkan kemungkinan mengalami fase bear market kecil sebelum itu.

Investor terus memantau pergerakan GBTC, dengan miliaran dolar telah mengalir ke pasar over-the-counter sekunder tahun ini. Oleh karena itu, begitu ETF mulai diperdagangkan, investor baru dan lama mungkin akan terburu-buru untuk mencairkan, yang dapat menyebabkan harga BTC mengalami koreksi yang signifikan.

Beberapa tenggat waktu persetujuan untuk aplikasi ETF adalah pada awal Januari 2024, yang berarti kita mungkin akan mendengar lebih banyak berita terkait pada bulan Desember tahun ini. Seorang analis dari bank investasi besar memperkirakan bahwa selama proses konversi GBTC menjadi ETF, mungkin akan terjadi "setidaknya 2,7 miliar dolar AS aliran dana keluar". Arus keluar dana dalam skala besar ini dapat menyebabkan harga BTC kembali ke titik terendah siklus, yang konsisten dengan kinerja siklus harga historis BTC.

Perlu dicatat bahwa peluncuran ETF mungkin tidak segera mendorong harga BTC, melainkan dapat menjadi sebuah "berita penjualan" yang mirip dengan apa yang kita lihat sebelumnya saat peluncuran futures CME dan Bakkt. CME meluncurkan futures Bitcoin pada Desember 2017, bertepatan dengan puncak pasar bull dan awal pasar bear selama dua tahun berikutnya. Begitu juga, setelah peluncuran futures Bitcoin Bakkt pada September 2019, BTC juga memasuki fase pasar bear kecil yang berlangsung selama beberapa bulan.

Saat ini, banyak lembaga yang sedang mengajukan ETF spot Bitcoin, meskipun menghadapi tekanan regulasi, tetapi pihak berwenang mungkin pada akhirnya harus menerima tren ini.

Karena diskon GBTC terhadap harga spot Bitcoin pernah mencapai 48%, ditambah dengan harapan bahwa regulator mungkin menyetujui GBTC untuk beralih menjadi ETF, para trader banyak membeli GBTC pada tahun 2023. Saat ini, tingkat diskon GBTC telah turun menjadi sekitar 10%, yang sebagian besar berkat aliran dana sekitar 2,5 miliar dolar ke pasar perdagangannya.

Namun, begitu ETF mulai diperdagangkan, sebagian besar dana ini mungkin akan keluar dengan cepat. Banyak spekulan melihatnya sebagai peluang perdagangan besar tahunan, bertaruh pada potensi GBTC untuk bertransformasi menjadi Bitcoin ETF.

Peristiwa penting lainnya di tahun 2024 adalah pengurangan BTC, yang mungkin menjadi pengurangan terakhir yang memiliki dampak signifikan, dan mungkin menjadi titik balik dalam pergerakan harga BTC. Dengan peluncuran beberapa ETF spot, aliran dana institusional mungkin menjadi faktor kunci yang mendorong harga BTC menembus 100.000 dolar AS pada tahun 2024.

Meskipun industri keuangan menunjukkan minat yang besar terhadap cryptocurrency, penerapan cryptocurrency dalam kehidupan nyata pada akhirnya akan ditentukan oleh pasar, bukan oleh regulator. Pasar akan menentukan kasus penggunaan dan keuntungan cryptocurrency, dan pada akhirnya pengguna akhir yang akan memutuskan kegunaan dan nilainya.

Dunia keuangan akan memperhatikan keandalan BTC sebagai alat penyimpan nilai serta potensi penerapannya yang luas melalui jaringan Lightning. Selain BTC, pentingnya cryptocurrency lain seperti Ethereum dan Litecoin juga diakui.

Melihat ke depan, pasar cryptocurrency diharapkan akan tetap menunjukkan momentum pertumbuhan yang baik tahun depan, tetapi investor tetap harus berhati-hati dan memperhatikan pergerakan pasar.