Perpetual Futures dan funding rate: mekanisme keseimbangan pasar kripto

I. Konsep Dasar Perpetual Futures dan funding rate

1.1 Ciri-ciri Perpetual Futures

Perpetual Futures adalah salah satu derivatif khusus dalam pasar kripto, dengan karakteristik sebagai berikut:

• Tidak ada tanggal pengantaran tetap
• Mengadopsi mekanisme funding rate yang konsisten dengan harga spot
• Menggunakan sistem harga ganda: harga acuan dan harga transaksi waktu nyata

1.2 analisis funding rate

funding rate adalah mekanisme kunci yang mengatur kekuatan long dan short dalam Perpetual Futures:

• Terdiri dari bagian premium dan bagian tetap
• Saat funding rate positif, posisi long membayar posisi short; saat funding rate negatif, sebaliknya.
• Biasanya diselesaikan setiap 8 jam

1.3 pemahaman sederhana tentang mekanisme funding rate

Anda dapat mengibaratkan mekanisme funding rate seperti penyesuaian penawaran dan permintaan di pasar sewa rumah:

• Bullish setara dengan penyewa, bearish setara dengan pemilik rumah
• Ketika permintaan yang berlebihan menyebabkan kenaikan harga, penyewa harus membayar biaya tambahan
• Ketika kelebihan pasokan menyebabkan harga turun, pemilik rumah harus memberikan diskon

Funding rate pada dasarnya adalah mekanisme penyesuaian diri pasar untuk mempertahankan keseimbangan harga.

Dua, strategi arbitrase funding rate

2.1 Prinsip Arbitrase

Inti dari arbitrase funding rate adalah:

• Menentukan arah tarif
• Lindungi risiko
• Memanfaatkan bunga majemuk frekuensi tinggi

Ini adalah strategi netral delta yang dirancang untuk mengunci faktor pengembalian tertentu sambil menghindari risiko harga.

2.2 Tiga Metode Arbitrase Utama

1. Arbitrase satu mata uang di satu bursa

   • Short kontrak dengan biaya tinggi, long spot

2. Arbitrase lintas bursa dengan satu jenis mata uang

   • Membangun posisi kontrak berjangka terbalik di berbagai bursa

3. Arbitrase Multi-Koin

   • Memanfaatkan perbedaan funding rate dari aset kripto yang berkorelasi tinggi

Metode ini memiliki tingkat kesulitan yang meningkat, sebagian besar operasi terfokus pada metode pertama. Strategi lanjutan juga mungkin menggabungkan arbitrase spread dan arbitrase jangka waktu.

Tiga, Analisis Keunggulan Institusi

3.1 identifikasi kesempatan

Institusi menggunakan algoritma canggih untuk memantau seluruh pasar secara real-time, sementara ritel biasanya bergantung pada alat manual atau pihak ketiga yang terlambat.

3.2 efisiensi eksekusi

Institusi memiliki sistem perdagangan frekuensi tinggi dan tarif yang menguntungkan, secara signifikan mengurangi biaya perdagangan.

3.3 kontrol risiko

Institusi memiliki sistem manajemen risiko yang lengkap, mampu merespons perubahan pasar dengan cepat dan menyesuaikan posisi secara akurat.

Empat, Prospek Strategi Arbitrase dan Saran Investasi

4.1 perbedaan strategi institusi

Berbagai institusi memiliki perbedaan dalam rincian strategi, seperti pemilihan koin dan preferensi risiko.

4.2 kapasitas pasar

Kapasitas pasar strategi arbitrase saat ini diperkirakan melebihi seratus miliar, tetapi akan berubah dinamis seiring perkembangan pasar.

4.3 Kesesuaian Investor

• Cocok untuk investor konservatif
• Keunggulan terletak pada volatilitas rendah, penarikan rendah
• Kelemahannya adalah batasan imbal hasil yang relatif rendah

Bagi investor biasa, berpartisipasi langsung dalam operasi arbitrase mungkin memiliki rasio risiko terhadap imbal hasil yang buruk, disarankan untuk berpartisipasi secara tidak langsung melalui produk lembaga profesional.

Arbitrase funding rate adalah sumber pendapatan yang relatif stabil di pasar kripto, tetapi memerlukan dukungan teknologi dan manajemen risiko yang profesional. Bagi sebagian besar investor, memilih produk institusi yang transparan dan patuh mungkin adalah pilihan yang lebih bijaksana.