Analisis Kedalaman Pasar Staking Solana: Pemain Utama di Bidang Liquid Staking

Dengan pemulihan pasar, Solana (SOL) telah melesat ke posisi keenam dalam peringkat kapitalisasi pasar cryptocurrency. Di antara semua blockchain berbasis bukti kepemilikan (PoS), ukuran aset yang dipertaruhkan hanya kalah dari Ethereum. Namun, dibandingkan dengan posisi pasar, tingkat akumulasi dana untuk aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) dalam ekosistem Solana relatif rendah, dengan total nilai terkunci (TVL) sebesar 1,137 juta dolar, hanya 11,3% dari titik tertinggi sejarah.

Dalam komposisi TVL Solana, proyek liquid staking memainkan peran yang sangat penting, dan mereka adalah faktor kunci dalam mendorong pemulihan TVL ke titik tertinggi dalam sejarah. Di bidang ini, Marinade dan Jito menduduki posisi yang signifikan dengan TVL tertinggi, menyoroti pentingnya kategori liquid staking. Artikel ini akan membahas secara mendalam para pelaku penting dalam bidang liquid staking Solana dan melakukan analisis perbandingan terhadap strategi dan kinerja pasar mereka.

stake dan liquid staking keseluruhan

Hingga 12 Desember, kapitalisasi pasar SOL adalah 30,53 miliar dolar AS, kapitalisasi pasar stake adalah 27,62 miliar dolar AS, rasio stake adalah 69,18%, jumlah stake adalah 391 juta SOL, tingkat inflasi adalah 6,75%, dan tingkat reward adalah 6,87%. Kapitalisasi pasar stake SOL menduduki peringkat kedua di antara semua blockchain PoS, hanya di belakang ETH; rasio stake juga relatif tinggi di antara blockchain PoS dengan kapitalisasi pasar yang lebih tinggi.

Dalam jaringan Solana, terdapat total 1986 validator, di mana validator yang berada di peringkat teratas menawarkan APY mendekati 8%, dan tanpa komisi.

Untuk menghargai pemegang SOL, meningkatkan keamanan jaringan dan kemampuan anti-sensor, Solana meluncurkan "program kolam staking". Pengguna dapat menyetor SOL ke dalam kolam staking dan menerima token SPL yang mewakili bagian mereka di kolam staking, yang merupakan token staking likuid (LST) yang dapat diperdagangkan secara bebas. Saat ini, total 16.82 juta SOL terkunci di kolam staking, dengan APY rata-rata yang ditawarkan sebesar 6,68%, yang merupakan sekitar 4,3% dari total jumlah staking. Empat kolam staking teratas adalah Marinade, Jito, BlazeStake, dan Lido, yang juga merupakan empat proyek staking likuid terbesar di ekosistem Solana.

Marinade Finance

Marinade Finance adalah protokol liquid staking pertama di ekosistem Solana, diluncurkan di mainnet Solana pada Agustus 2021. Dengan melakukan staking SOL di Marinade, pengguna akan mendapatkan mSOL, dan imbalan staking secara langsung terakumulasi ke dalam mSOL.

Marinade juga menyediakan layanan staking asli, memungkinkan pengguna untuk mendapatkan imbal hasil staking tanpa menggunakan kontrak pintar.

Saat ini, jumlah stake di Marinade mencapai 7,058,000 SOL, menjadikannya proyek liquid staking dengan jumlah stake terbanyak di Solana; juga merupakan proyek dengan TVL tertinggi di Solana, senilai 777 juta USD; tingkat imbal hasil stake adalah 6,543%; jumlah stake meningkat 31,22% dalam 30 hari terakhir.

Token tata kelola Marinade adalah MNDE, dengan nilai pasar sirkulasi sebesar 85,99 juta USD, total nilai pasar 356 juta USD, dan naik 22,2% dalam 7 hari terakhir.

Jito

Jito meluncurkan platform liquid staking pada akhir 2022. Di Jito, staking SOL dapat menghasilkan JitoSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam JitoSOL.

Jito mengembangkan infrastruktur nilai yang dapat diekstraksi maksimum (MEV) untuk jaringan Solana, termasuk klien Jito Solana, Jito Bundles yang memungkinkan pencari mengirim paket transaksi ke validator, pembangun blockchain Jito Block Engine, dan sistem distribusi MEV. Karena bisnis MEV mereka sendiri, sebagian dari pendapatan MEV akan dialokasikan ke JisoSOL, sehingga pengguna yang melakukan stake melalui Jito mendapatkan hasil yang relatif lebih tinggi.

Jito memiliki 6,38 juta SOL yang di-stake; jumlah staking meningkat 17,77% dalam 30 hari terakhir; TVL adalah 455 juta dolar AS; tingkat imbal hasil staking adalah 6,892%.

Token tata kelola Jito adalah JTO, dengan nilai pasar yang beredar sebesar 3,42 juta dolar AS, total nilai pasar sebesar 29,73 juta dolar AS, dan meningkat 46,6% dalam 7 hari terakhir.

BlazeStake

BlazeStake diluncurkan pada Mei 2022, baru-baru ini berkembang pesat karena ledakan kolektif ekosistem Solana, melampaui Lido untuk menjadi proyek liquid staking terbesar ketiga di Solana. Dengan melakukan staking SOL di BlazeStake, pengguna dapat memperoleh bSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam bSOL.

BlazeStake terutama menggunakan kontrak pintar kolam staking resmi Solana Labs, memiliki kumpulan validator terbesar, memungkinkan pengguna untuk melakukan liquid staking kepada validator tertentu.

BlazeStake memiliki 1,52 juta SOL yang dipertaruhkan; jumlah yang dipertaruhkan meningkat 177% dalam 30 hari terakhir; TVL adalah 1,08 juta dolar; tingkat hasil stake adalah 6,232%.

Token governansi Blaze adalah BLZE, dengan total nilai pasar 38,84 juta dolar AS, naik 66,5% dalam 7 hari terakhir.

Lido

Lido meluncurkan layanan liquid staking di Solana pada September 2021, tetapi perkembangannya tidak sesuai harapan, dan pada bulan Oktober mengumumkan penghentian penerimaan staking baru di Solana. Dengan staking SOL di Lido, pengguna dapat memperoleh stSOL, dan hasil staking juga terakumulasi ke dalam stSOL.

Lido memiliki 887.000 SOL dalam staking; jumlah staking menurun 41,43% dalam 30 hari terakhir; TVL di Solana adalah 63,4 juta dolar; tingkat hasil staking adalah 6,717%.

Token tata kelola Lido adalah LDO, dengan kapitalisasi pasar yang beredar sebesar 20,95 miliar dolar, total kapitalisasi pasar sebesar 23,56 miliar dolar, dan turun 6,7% dalam 7 hari terakhir.

Aplikasi LST dalam DeFi

mSOL dari Marinade, JitoSOL dari Jito, bSOL dari Blaze, dan stSOL dari Lido mendapatkan dukungan yang baik dalam aplikasi DeFi Solana.

Dua protokol pinjaman terbesar di Solana, marginfi dan Solend, mendukung mSOL, JitoSOL, dan bSOL sebagai jaminan untuk pinjaman, tetapi stSOL telah dihapus dari kedua proyek ini.

Di DEX terbesar di Solana, Orca, mSOL/SOL dan bSOL/SOL masing-masing memiliki likuiditas lebih dari sepuluh juta dolar, dan ada pasangan perdagangan antara mSOL dan bSOL yang dapat diperdagangkan secara langsung; sedangkan likuiditas Jito/SOL dan stSOL/SOL relatif lebih sedikit.

Pertumbuhan jumlah stake dan likuiditas di DEX mungkin terkait dengan insentif proyek. Blaze memberikan insentif tertinggi, dengan setoran di Solend mendapatkan subsidi token pemerintahan BLZE dengan APR 15,37%, dan setoran mSOL mendapatkan subsidi token pemerintahan MNDE dengan APR 1,98%. Jito belum memberikan insentif untuk adopsi JitoSOL di DeFi, sementara token Lido telah hampir seluruhnya didistribusikan, sehingga tidak mampu memberikan insentif lagi dan memilih untuk keluar dari pasar.

Ringkasan

Ekosistem Solana mencakup berbagai program liquid staking yang representatif, yang semuanya didukung oleh proyek DeFi di ekosistem. Marinade adalah yang pertama diluncurkan, dan memiliki layanan staking asli; Jito menawarkan pengembalian yang lebih tinggi melalui infrastruktur MEV; BlazeStake memungkinkan pengguna untuk men-stake SOL kepada validator tertentu; Lido adalah perwakilan penyedia layanan liquid staking multichain.

Namun, total likuiditas staking masih rendah, dengan SOL yang dipertaruhkan melalui kolam staking hanya mewakili 4,3% dari total SOL yang dipertaruhkan. Banyaknya skema likuiditas juga menyebabkan penyebaran likuiditas, dan di masa depan mungkin akan muncul beberapa skema kompetitif, seperti LST dari marginfi.

Insentif tampaknya masih sangat penting untuk peningkatan volume stake dan likuiditas LST di DEX. Meskipun proyek Blaze kurang terkenal, mereka menawarkan subsidi APR tertinggi di DEX dan protokol pinjaman, dengan volume stake meningkat 177% selama 30 hari terakhir. Sebagai perbandingan, Lido meskipun paling terkenal di bidang liquid staking, telah meluncurkan lebih awal di Solana, tetapi karena token hampir sepenuhnya telah didistribusikan, mereka tidak mampu berpartisipasi dalam kompetisi subsidi dan memilih untuk menghentikan operasional.