Masalah Pengelolaan Inflasi Aptos: Penurunan Hasil Staking Menimbulkan Kontroversi, Kemakmuran Ekosistem Mungkin Menjadi Solusi

Komunitas Aptos baru-baru ini terlibat dalam perdebatan sengit karena proposal yang menurunkan hasil staking, AIP-119. Pendukung berpendapat bahwa ini adalah langkah yang diperlukan untuk menekan inflasi dan mengaktifkan likuiditas ekosistem, sementara penentang khawatir bahwa ini dapat melemahkan dasar desentralisasi jaringan dan bahkan menyebabkan aliran dana keluar. Reformasi ini tidak hanya menyangkut masa depan ekonomi token APT, tetapi juga mencerminkan kontradiksi mendalam dalam tata kelola blockchain PoS.

Kontroversi "operasi" inflasi

Proposal AIP-119 menyarankan untuk menurunkan tingkat imbalan dasar staking Aptos sebesar 1% setiap bulan selama tiga bulan, dengan tujuan untuk mengurangi tingkat pengembalian tahunan dari sekitar 7% menjadi 3,79%. Para pendukung percaya bahwa ini tidak hanya dapat dengan cepat menurunkan inflasi APT, tetapi juga dapat mendorong pengguna untuk memindahkan dana mereka ke aktivitas DeFi lainnya di blockchain, bukan hanya mengandalkan staking pasif.

Namun, ada juga banyak suara yang menentang. Beberapa orang khawatir bahwa pengurangan besar-besaran pada hadiah staking akan berdampak lebih besar pada validator kecil, yang mungkin menyebabkan mereka tidak dapat menutupi biaya operasional dan keluar dari jaringan, secara tidak langsung melemahkan tingkat desentralisasi jaringan Aptos. Ada juga pendapat yang berpendapat bahwa setelah pengurangan, tingkat imbal hasil staking kurang kompetitif dibandingkan dengan blockchain publik lainnya, yang mungkin menyebabkan aliran dana keluar dan mempengaruhi TVL dan likuiditas Aptos.

Masalah Umum dalam Pengelolaan PoS: Keseimbangan Antara Hadiah dan Inflasi

Masalah tata kelola ini terutama menonjol dalam mekanisme konsensus POS. Dengan membandingkan beberapa blockchain publik dengan mekanisme serupa, kita dapat lebih baik memahami tantangan yang dihadapi Aptos:

1. Aptos: Saat ini setiap tahun meningkatkan jumlah sebesar 7%, tingkat staking mencapai 76%. Semua biaya transaksi akan dihancurkan, tetapi karena biaya on-chain yang rendah, efek untuk menahan inflasi terbatas.

2. Solana: Menggunakan model inflasi yang menurun setiap tahun, saat ini sekitar 4,58%. Rasio stake sekitar 65%. Sebelumnya ada pembakaran 50% dari biaya transaksi, tetapi proposal terbaru telah membatalkan praktik ini.

3. Sui: tingkat hasil staking relatif rendah, hanya 2.3%~2.5%. Ada batas atas keras 10 miliar SUI, mengendalikan kemungkinan penerbitan tanpa batas. Tingkat staking sekitar 76.73%.

4. Cosmos: Imbal hasil stake hingga 14,26%, tingkat stake sekitar 59%. Meskipun imbal hasil stake sangat tinggi, harga token ATOM terus mengalami penurunan.

Pilihan Aptos: Mengurangi atau Sumber Terbuka?

Saat ini, berbagai blockchain POS besar sedang mencari keseimbangan antara tingkat inflasi dan partisipasi jaringan. Untuk Aptos, sambil mempertimbangkan "penghematan" melalui AIP-119, juga perlu menilai dengan hati-hati dampaknya terhadap ekosistem validator dan desentralisasi jaringan.

Dibandingkan dengan pengurangan imbalan yang agresif, tahap saat ini mungkin lebih seharusnya fokus pada bagaimana "membuka sumber"—meningkatkan aktivitas jaringan, menarik proyek berkualitas untuk bergabung, dan membangun ekosistem yang makmur dan berkelanjutan. Mungkin inilah yang menjadi kunci untuk mendukung nilai jangka panjang APT.

Aptos saat ini memiliki TVL hanya 1,1 miliar USD, menduduki peringkat ke-11 di antara blockchain publik, dengan jumlah validator di seluruh jaringan sebanyak 149 dan node lengkap sebanyak 495. Data-data ini tidak terlalu mencolok. Jika banyak validator keluar karena Drop imbal hasil, itu mungkin akan berdampak serius pada jaringan.

Oleh karena itu, dalam menyeimbangkan pengendalian inflasi dan pengembangan jaringan, Aptos perlu mempertimbangkan kepentingan semua pihak dengan lebih komprehensif, merumuskan strategi yang dapat meredakan tekanan inflasi tanpa merusak ekosistem secara berlebihan. Pada saat yang sama, perbaikan terus-menerus dalam pengalaman pengguna, menarik pengembang, dan mempromosikan penerapan aplikasi mungkin menjadi kunci bagi Aptos untuk mencapai perkembangan jangka panjang yang sehat.