Analisis Keberlanjutan Pendapatan Jaringan Publik Blockchain: Contoh Ethereum, Solana, dan TRON

Pendahuluan

Laporan ini berfokus pada tiga blockchain publik utama yaitu Ethereum, Solana, dan TRON, dengan menganalisis komposisi pendapatan Gas fee, aktivitas ekonomi on-chain, dan situasi pendapatan serta pengeluaran pengguna, untuk menyelidiki lebih dalam tentang model pendapatan dan keberlanjutan blockchain tersebut.

Menurut data terbaru, total biaya Gas Ethereum dalam 30 hari terakhir mencapai 99,89 juta dolar, jauh melampaui 46,21 juta dolar Solana dan 38,97 juta dolar TRON. Namun, data alamat aktif harian menunjukkan pola yang berbeda: TRON berada di posisi teratas dengan 2,1 juta, Solana mencapai 1,1 juta, sementara Ethereum hanya memiliki 316 ribu. Fenomena ini menyoroti hubungan kompleks antara pendapatan biaya Gas, aktivitas di blockchain, dan tingkat partisipasi pengguna.

Ethereum

Struktur Pendapatan Biaya Gas

Ethereum telah mengalami serangkaian pembaruan besar, termasuk peralihan dari PoW ke PoS dan penerapan proposal EIP-1559, yang berdampak mendalam pada struktur biaya Gasnya. Struktur biaya Gas yang baru dibagi menjadi dua bagian:

• Biaya dasar: sistem secara otomatis menghancurkan
• Tip: dibayarkan langsung kepada validator

Mekanisme pembakaran biaya dasar diharapkan dapat mendorong ETH memasuki status deflasi, potensial meningkatkan nilainya. Penyesuaian dinamis biaya dasar membantu mengoptimalkan alokasi sumber daya jaringan, sementara tip memberikan insentif tambahan bagi validator untuk menjaga keamanan jaringan.

Dalam 30 hari terakhir, Ethereum telah menghancurkan sekitar 47 juta USD ETH melalui mekanisme biaya dasar. Jumlah yang dihancurkan terutama disumbangkan oleh entitas berikut:

• DeFi: 60%
• Transfer ETH: 12%
• MEV: 8%
• NFT: 8%

aktivitas ekonomi di blockchain

DeFi

DeFi sebagai inti ekosistem Ethereum, mencakup DEX, pinjaman, stablecoin, dan berbagai segmen lainnya. Proyek utama termasuk:

• Uniswap: Pendapatan 30 hari terakhir sebesar 54,23 juta dolar AS, kontribusi biaya Gas sebesar 8,15 juta dolar AS, dengan persentase 17,3%
• 1inch: menyumbang biaya Gas sekitar 121 juta dolar AS, berkontribusi 3%

Seluruh jalur DEX di bidang DeFi memiliki pangsa lebih dari 40%, dan di ekosistem Ethereum melebihi 25%.

Transfer stablecoin

Dalam sebulan terakhir, biaya Gas yang terbakar terkait dengan transfer stablecoin di rantai Ethereum mencapai 4,01 juta dolar AS, sekitar 8,5% dari total biaya Gas yang dihancurkan pada periode yang sama. Ini terutama terdiri dari USDT dan USDC.

Robot Perdagangan DEX

Proyek robot perdagangan DEX ( terutama berada di posisi ketiga dalam kontribusi biaya Gas untuk Banana Gun dan Maestro ). Banana Gun telah menyumbang biaya Gas sebesar 1,73 juta dolar AS dalam 30 hari terakhir, dengan proporsi 3,68%; Maestro menyumbang 1,51 juta dolar AS, dengan proporsi 3,21%.

Dompet kripto

MetaMask sebagai dompet on-chain yang paling banyak digunakan, telah menyumbang biaya Gas sebesar 2,91 juta dolar AS dalam 30 hari terakhir, mencakup sekitar 2%.

Transfer on Blockchain

Dalam sebulan terakhir, telah dibakar biaya Gas sebesar 3,83 juta USD, diperkirakan berkontribusi total biaya Gas sekitar 25,5 juta USD, dengan proporsi sekitar 12%.

MEV

Biaya pembakaran MEV sekitar 3,76 juta dolar AS, menyumbang 8% dari total biaya pembakaran di blockchain.

Ringkasan ekosistem Ethereum

Ekosistem Ethereum menunjukkan perkembangan yang beragam tetapi terfokus pada beberapa bidang utama:

• Jalur DeFi menyumbang 60%
• Transfer ETH 12%
• MEV 8%
• NFT 8%

Empat kategori ini berkontribusi pada 88% total konsumsi Gas. Dalam segmen yang lebih spesifik:

• DEX 26%
• Transfer on-chain dan stablecoin 17%
• Robot perdagangan DEX 7%
• Jalur Dompet 3%

Secara keseluruhan, pengembangan berbagai jalur Ethereum relatif seimbang, mencerminkan keadaan kesehatan keseluruhan ekosistem.

Solana

Struktur biaya transaksi

Biaya di atas jaringan Solana dibagi menjadi tiga bagian:

• Biaya transaksi
• Biaya Prioritas
• Sewa

Solana menetapkan bahwa 50% dari biaya transaksi akan dihancurkan dan 50% akan menjadi milik validator. Dalam 30 hari terakhir, penghargaan biaya transaksi yang diperoleh oleh staker bernilai 23,1 juta dolar.

Kegiatan ekonomi di Blockchain

DEX

Kegiatan DEX menyumbang 86% dari volume interaksi di jaringan Solana. Di antaranya:

• Raydium: menghasilkan biaya transaksi sebesar 52,37 juta dolar AS dalam 30 hari terakhir
• Orca: Menghasilkan biaya transaksi sebesar 12,25 juta dolar AS dalam 30 hari terakhir

Perlu dicatat bahwa perdagangan koin Meme masing-masing menyumbang lebih dari 90% dan 60% di kedua DEX ini.

MEV

Dalam 30 hari terakhir, transaksi dengan biaya prioritas (MEV) menyumbang 82,45% dari total transaksi. Biaya MEV menyumbang hingga 80% dari biaya transaksi, sekitar 30 juta dolar AS.

Robot Perdagangan DEX

Tiga proyek robot perdagangan DEX teratas (Photon, Bonkbot, dan Trojan) menguasai lebih dari 90% pangsa perdagangan di blockchain ini. Pendapatan total dalam 30 hari terakhir sekitar 33,67 juta dolar.

Ringkasan ekosistem Solana

Ekosistem Solana saat ini terutama didorong oleh perdagangan koin Meme, sekitar 80% transaksi di blockchain berasal dari kontribusi koin Meme. Pengeluaran biaya pemain koin Meme per bulan:

• Biaya prioritas MEV: 30 juta dolar AS
• Biaya penggunaan robot perdagangan DEX: 30 juta USD
• Biaya transaksi DEX: 50 juta dolar

Perkiraan kerugian bulanan pemain Meme coin mencapai 110 juta USD. Model yang bergantung pada Meme coin ini memiliki risiko keberlanjutan yang signifikan.

TRON

Desain TRON unik, biaya transaksi di blockchain terutama digunakan untuk mengompensasi konsumsi energi dan bandwidth jaringan, bukan untuk suap node. Pengguna harus membakar TRX untuk membayar sumber daya transaksi saat bandwidth atau energi tidak mencukupi, yang mendorong deflasi TRX.

Sejak 29 Oktober 2021, volume sirkulasi TRX menunjukkan tren deflasi yang berkelanjutan, yang terutama disebabkan oleh penggunaan USDT yang luas di jaringan TRON.

Pada 22 Juli 2024, transfer USDT menyumbang 94,51% dari aktivitas di blockchain TRON. Biaya transfer yang rendah, waktu blok yang cepat, dan tidak adanya biaya prioritas tambahan menjadikan TRON memiliki keunggulan kompetitif yang signifikan di bidang pembayaran on-chain.

Pada bulan Agustus 2024, pendiri TRON, Sun Yuchen, mengumumkan untuk memasuki jalur Meme, setelah itu struktur konsumsi energi di blockchain berubah:

• Proporsi transfer USDT turun menjadi 52%
• Proporsi aktivitas DEX meningkat dari 3% menjadi 47%

Meskipun proporsi transfer USDT menurun, konsumsi energi aktual tetap stabil, berada di kisaran 80B-90B. Ini menunjukkan bahwa pengenalan proyek Meme tidak secara substansial mempengaruhi bisnis inti TRON.

Ringkasan

• Ethereum: Menunjukkan model pengembangan yang paling seimbang dan berkelanjutan, dengan sumber pendapatan yang beragam, dan ekosistem yang sehat.

• Solana: pertumbuhan cepat tetapi menghadapi tantangan keberlanjutan, pendapatan sangat terkonsentrasi pada perdagangan Meme coin, biaya pengguna yang tinggi.

• TRON: berfokus pada bidang pembayaran, menunjukkan keunggulan unik, transaksi stablecoin mendominasi, memiliki ketahanan struktural.

Evaluasi menyeluruh menunjukkan bahwa Ethereum, berkat ekosistem yang beragam dan inovasi teknologi yang berkelanjutan, menunjukkan keberlanjutan jangka panjang yang paling kuat. Solana perlu melakukan transformasi strategis untuk memastikan perkembangan jangka panjang. TRON telah membangun posisi pasar yang unik dan model pendapatan yang berkelanjutan dengan fokus pada bidang pembayaran.