Bagaimana cara memilih penerbitan koin untuk proyek RWA yang dilaksanakan di luar negeri?

Seiring dengan perbaikan dan perkembangan kerangka regulasi RWA, semakin banyak proyek RWA mulai dilaksanakan di luar negeri. Inti dari proyek RWA adalah untuk melakukan tokenisasi aset dunia nyata. Namun, begitu melibatkan bisnis penerbitan koin, karena undang-undang dan regulasi di berbagai negara memiliki tuntutan kepatuhan yang tinggi terhadap penerbitan koin, maka pihak proyek harus "kepatuhan yang diutamakan" saat memajukan proyek RWA. Pemilihan entitas penerbit koin adalah salah satu poin dasar namun sangat penting dalam masalah kepatuhan penerbitan koin.

Dalam beberapa tahun terakhir, berkat sikap regulasi yang terbuka dan kerangka institusi yang lengkap, Singapura secara bertahap telah menjadi "surga cryptocurrency" yang dicari oleh para pengusaha dan investor di industri cryptocurrency, memilih yayasan Singapura sebagai entitas penerbitan koin untuk proyek RWA tampaknya juga menjadi "hal yang wajar".

Esensi dan Ciri-Ciri Yayasan

Meskipun hukum di berbagai negara memiliki definisi dan struktur yang berbeda untuk "yayasan", sebagian besar yayasan setidaknya memiliki ciri-ciri berikut:

• Nirlaba dan kepentingan publik: Yayasan didirikan untuk tujuan sosial, pendapatan yang dihasilkan hanya digunakan untuk reinvestasi yayasan dan tidak dapat dibagikan kepada anggota. Berbeda dengan perusahaan, yayasan tidak memiliki pemegang saham, hanya anggota.

• Memiliki status hukum yang independen: Yayasan sebagai entitas hukum independen, memiliki aset dan badan pengelolaan internalnya sendiri. Misalnya, beberapa yayasan memiliki dewan direksi dan dewan pengawas yang bertanggung jawab untuk mengelola urusan sehari-hari yayasan.

Sebaliknya, dalam arti tradisional, "dana" pada dasarnya adalah sejenis alat investasi atau kumpulan dana. Dan yang umum di industri keuangan, "perusahaan dana" sebenarnya adalah sejenis "pengelola dana". Perusahaan dana mengumpulkan dana dari investor dengan menerbitkan "produk dana" untuk membentuk kumpulan dana, dan melalui pengelolaan kumpulan dana tersebut, mereka memperoleh keuntungan untuk investor, akhirnya menyelesaikan "pengumpulan, investasi, pengelolaan, dan penarikan" dana, serta mengenakan biaya pengelolaan.

Dari sini dapat dilihat bahwa, "dana" dan "yayasan" meskipun dalam ekspresi sehari-hari mirip, tetapi dalam tingkat hukum memiliki makna yang sangat berbeda.

Alasan Industri Cryptocurrency Memilih Yayasan

Pertama, yayasan biasanya memiliki karakteristik nirlaba dan bersifat publik, tujuan pendiriannya adalah untuk mempromosikan perkembangan kesejahteraan masyarakat, bukan untuk memaksimalkan keuntungan dari lembaga terpusat atau individu tertentu, yang berlawanan dengan karakteristik desentralisasi di industri cryptocurrency. Selain itu, yayasan tidak akan mendistribusikan keuntungan kepada anggota organisasi, anggota hanya berpartisipasi sebagai pengelola yayasan dalam tata kelola yayasan tersebut. Karakteristik ini juga sejalan dengan kerangka tata kelola otonomi komunitas yang dijunjung tinggi dalam industri cryptocurrency dan bidang Web3. Oleh karena itu, pengusaha cryptocurrency memilih yayasan sebagai entitas utama tidak hanya menguntungkan proyek dalam hal pengemasan dan promosi, tetapi juga lebih mudah memperoleh kepercayaan dari investor dan peserta komunitas.

Kedua, semakin banyak pihak proyek yang menjadikan yayasan sebagai entitas proyek, sebagian besar alasannya juga karena terpengaruh oleh yayasan Ethereum yang terkenal. Ethereum, sebagai mata uang kripto mainstream yang saat ini menduduki peringkat kedua dalam kapitalisasi pasar global, juga memilih yayasan sebagai badan operasionalnya. Karena posisi penting Ethereum dalam industri mata uang kripto yang hanya kalah dari Bitcoin, yayasan Ethereum secara alami juga memiliki pengaruh yang sangat besar, sehingga memengaruhi banyak pengusaha dan pemain baru di industri Web3 untuk memilih yayasan sebagai entitas.

Akhirnya, karena sifat nirlaba dari yayasan itu sendiri, dalam hukum banyak negara, yayasan dapat memperoleh hak untuk mendapatkan pembebasan pajak atau mendapatkan insentif pajak tertentu setelah memenuhi syarat tertentu atau mendapatkan persetujuan tertentu. Oleh karena itu, memilih yayasan sebagai penerbitan koin dapat menikmati pengurangan atau insentif pajak, sehingga menurunkan biaya operasional proyek.

Secara keseluruhan, yayasan telah berkembang di luar negeri selama jangka waktu yang panjang, dan kerangka sistemnya sudah sangat lengkap dan matang. Selain itu, karakteristik yayasan itu sendiri sangat sesuai dengan berbagai kebutuhan nyata di industri cryptocurrency. Selain itu, karena para profesional dan peserta di industri cryptocurrency menunjukkan tren yang sangat signifikan dalam hal usia yang lebih muda, mereka juga sangat tertarik pada bentuk subjek yayasan yang dikenal oleh "uang lama" tradisional dan lebih serius. Oleh karena itu, konsep ini secara bertahap menjadi tren di dunia koin, sehingga menarik semakin banyak perhatian dan perhatian.

Namun perlu dicatat bahwa, dari sudut pandang hukum, jika ingin menyelesaikan penerbitan koin, tidak selalu harus melalui badan yayasan. Sebenarnya, pihak proyek RWA juga dapat memilih badan usaha tradisional seperti perseroan terbatas, perusahaan saham, dan sebagainya sebagai badan penerbitan koin. Sebagian besar pihak proyek memilih yayasan sebagai badan penerbitan koin, mungkin lebih karena keputusan komprehensif dari sudut pandang pemasaran proyek, biaya operasional, perencanaan pajak, dan sebagainya. Oleh karena itu, para pelaku industri juga tidak perlu terlalu mengagungkan yayasan, karena itu bukan satu-satunya badan penerbitan koin untuk proyek RWA. Selain itu, yayasan sebagai organisasi non-profit, meskipun dapat menerima aset cryptocurrency, tetapi di banyak negara atau wilayah tidak dapat membuka rekening di bank komersial secara normal. Jadi jika menggunakan yayasan sebagai badan penerbitan koin, biasanya juga perlu mendirikan sebuah perseroan terbatas untuk mendukungnya.

Sifat dan Alasan Populer Yayasan Singapura

Hal yang perlu diperhatikan di sini adalah bahwa istilah "yayasan Singapura" lebih mirip dengan istilah konvensional dalam industri cryptocurrency. Dari sudut pandang hukum, sebenarnya tidak ada konsep yayasan dalam arti tradisional dalam hukum Singapura. Dan apa yang sering disebut "yayasan Singapura" dalam industri cryptocurrency sebenarnya merujuk pada entitas hukum yang diakui sebagai "organisasi nirlaba" menurut hukum Singapura. Banyak jenis entitas hukum yang dapat diakui sebagai organisasi dengan sifat nirlaba, seperti perusahaan terbatas publik, asosiasi, atau trust amal. Bagi pihak proyek RWA, biasanya mereka akan memilih perusahaan terbatas sebagai entitas hukum. Oleh karena itu, apa yang disebut "yayasan Singapura" dalam industri cryptocurrency sebenarnya adalah perusahaan terbatas yang diakui sebagai "organisasi nirlaba".

Dan alasan utama mengapa industri cryptocurrency sebelumnya sering memilih yayasan Singapura sebagai subjek penerbitan koin adalah sebagai berikut:

• Pertama, karena beberapa tahun yang lalu, otoritas Singapura memiliki sikap yang cukup terbuka dan inklusif terhadap industri mata uang kripto yang masuk ke Singapura. Hal ini dapat dilihat secara spesifik dalam persetujuan permohonan pendaftaran yayasan sebagai penerbitan koin. Pada saat itu, banyak proyek mata uang kripto dapat dengan relatif mudah melewati persetujuan terkait dan menyelesaikan penerbitan token dengan cara yayasan Singapura.

• Kedua, karena beberapa tahun yang lalu, pemerintah Singapura secara aktif mendukung pengembangan blockchain dan koin, menyediakan kerangka hukum dan lingkungan regulasi terkemuka di dunia untuk kegiatan penerbitan koin. Koin tidak hanya diakui sebagai sah di Singapura, tetapi juga kontrak apa pun yang melibatkan koin tidak akan dianggap ilegal hanya karena melibatkan koin. Selain itu, Singapura juga telah menyusun kerangka hukum yang komprehensif untuk koin, dengan hukum dan peraturan yang mencakup berbagai aspek seperti ICO, pajak, anti pencucian uang/anti terorisme, serta pembelian/perdagangan aset virtual.

• Terakhir, Singapura memiliki infrastruktur keuangan dan hukum yang sangat maju, yang telah menarik perhatian tinggi dari berbagai modal internasional selama bertahun-tahun, dan memiliki reputasi internasional yang baik. Oleh karena itu, mendirikan penerbitan koin di Singapura akan memberikan proyek tersebut kredibilitas dan profesionalisme yang lebih tinggi. Selain itu, Singapura dan Tiongkok berada dalam zona waktu yang sama, yaitu zona waktu UTC+8, sehingga tidak ada perbedaan waktu di antara keduanya, yang sangat ramah bagi banyak pemain Tiongkok dan pihak proyek di dunia koin.

Jadi, pada tahun 2025, apakah proyek RWA masih dapat memilih yayasan Singapura sebagai penerbitan koin untuk proyek tersebut?

Sekadar dari sudut pandang hukum, otoritas Singapura tidak secara eksplisit melarang yayasan Singapura berfungsi sebagai penerbitan koin di Singapura. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, banyak perusahaan cryptocurrency yang didirikan dalam bentuk yayasan Singapura mengalami berbagai masalah kepatuhan dan regulasi. Sejak itu, karena tekanan opini publik dan regulasi kebijakan, otoritas Singapura yang dipimpin oleh ACRA mulai memperketat secara signifikan persetujuan terhadap yayasan yang terlibat dalam industri cryptocurrency.

Berdasarkan verifikasi timbal balik dari pesan-pesan pihak ketiga, hingga saat ini dapat dipastikan bahwa ACRA akan melakukan investigasi latar belakang yang mendetail terhadap yayasan saat mendaftar, dan jika ditemukan kemungkinan adanya keterkaitan antara yayasan tersebut dan industri cryptocurrency, umumnya mereka tidak akan menyetujui permohonan pendaftaran. Oleh karena itu, meskipun proyek RWA memilih yayasan di Singapura sebagai penerbitan koin secara hukum masih memungkinkan, namun pada tingkat praktik, hal itu hampir dipastikan telah terhalang.

Subjek penerbitan koin lain yang dapat dipilih untuk proyek RWA

Selain Singapore Foundation, proyek RWA juga dapat mempertimbangkan dua pilihan berikut sebagai penerbitan koin:

1. Yayasan Amerika

Logika memilih yayasan Amerika Serikat sebagai penerbitan koin adalah hampir sama dengan logika memilih yayasan Singapura sebagai subjek. Perbedaan terbesar antara keduanya adalah bahwa saat ini, sikap regulator Amerika terhadap kegiatan penerbitan token masih relatif terbuka. Selain itu, presiden baru Trump juga memiliki sikap yang mendukung terhadap industri cryptocurrency secara keseluruhan.

Dan periode pendaftaran yayasan di Amerika Serikat relatif cepat, dengan persyaratan yang sederhana dan sedikit batasan. Sebagai contoh, di negara bagian Colorado, mendaftar sebuah yayasan nirlaba biasanya dapat diselesaikan dalam waktu satu minggu.

2. Yayasan Uni Emirat Arab atau organisasi DAO

Di antara ini, struktur keseluruhan yayasan di Uni Emirat Arab juga cukup mirip dengan yayasan di Singapura. Namun, perlu diperhatikan bahwa Singapura dan Uni Emirat Arab berada di bawah sistem hukum yang berbeda. Singapura termasuk negara dengan sistem hukum Anglo-Saxon, sedangkan Uni Emirat Arab adalah negara dengan sistem hukum Islam, dan keduanya memiliki perbedaan besar dalam penerapan hukum, sistem peradilan, dan aspek lainnya. Hal ini sangat penting saat menangani masalah kepatuhan yang kompleks lintas yurisdiksi.

DAO sebagai sebuah organisasi yang berbasis teknologi blockchain, mewujudkan bentuk organisasi otonom melalui kontrak pintar. Menanggapi bentuk organisasi baru ini, otoritas UAE telah mengeluarkan peraturan dan kerangka pengawasan yang lengkap. Menurut peraturan yang relevan, organisasi DAO di UAE memiliki kepribadian hukum yang independen dan juga memiliki karakteristik nirlaba.

Sementara itu, saat ini sebuah platform perdagangan telah secara resmi mencapai kesepakatan investasi senilai 2 miliar dolar AS dengan lembaga investasi MGX di Abu Dhabi, ini adalah kali pertama platform tersebut melibatkan investor institusi eksternal sejak didirikan. Salah satu pendiri bersama lembaga investasi MGX adalah dana kekayaan negara Abu Dhabi di UEA. Kerjasama yang kuat antara dana kekayaan negara UEA dan bursa utama diharapkan dapat mendorong lebih lanjut perkembangan industri cryptocurrency di UEA. Oleh karena itu, dalam jangka panjang, prospek pengembangan cryptocurrency di Timur Tengah memang layak untuk diharapkan.

Secara keseluruhan, yayasan di UEA atau organisasi DAO juga dapat dipilih sebagai penerbitan koin. Namun, memilih untuk mendaftar yayasan atau DAO di UEA, biayanya akan relatif tinggi, sehingga lebih cocok untuk proyek yang memiliki skala tertentu.

Memilih Yayasan Amerika sebagai Subjek Penerbitan Koin Proyek RWA: Risiko dan Hal-Hal yang Perlu Diperhatikan

1. Di Amerika Serikat, penerbitan koin dalam bentuk yayasan perlu mendapatkan lisensi yang sesuai, seperti lisensi MSB yang diterbitkan oleh Financial Crimes Enforcement Network.

2. Karena ketegangan geopolitik antara Tiongkok dan Amerika Serikat, sikap dan intensitas regulasi AS terhadap perusahaan offshore sering berubah, yang dapat membawa ketidakpastian bagi operasional kepatuhan jangka panjang perusahaan.

3. Hukum komersial dan hukum perusahaan di Amerika Serikat sangat kompleks, dan memerlukan pemahaman sistematis tentang hukum federal dan hukum negara bagian, sehingga tingkat kesulitan dan kompleksitas dalam memenuhi kepatuhan cukup tinggi.

4. Otoritas pajak di Amerika Serikat sangat ketat dalam pemeriksaan pajak, seperti pepatah Amerika yang mengatakan: Dalam hidup seseorang, hanya kematian dan pajak yang tidak dapat dihindari. Oleh karena itu, untuk mendirikan badan yayasan di Amerika Serikat, perlu ada tim perencanaan pajak profesional yang mendukung dan menangani masalah pajak terkait, jika tidak, orang-orang yang terkait dengan perusahaan berisiko terkena pengaruh yurisdiksi panjang Amerika.

Kesimpulan

Dalam situasi di mana prospek regulasi industri cryptocurrency global masih tidak jelas, pihak proyek di China harus selalu mematuhi "kepatuhan terlebih dahulu" saat melaksanakan proyek RWA. Karena