Analisis Kedalaman stablecoin Hong Kong JD: Dari proyek percontohan sandbox menuju perebutan lisensi
Tentang stablecoin digital, ada beberapa peristiwa penting yang terjadi dalam sebulan terakhir:
RUU pertama di AS yang mengatur secara komprehensif stablecoin, "Undang-Undang Inovasi Nasional Stablecoin AS" (GENIUS Act), disetujui oleh komite senat pada Mei 2025, semakin mendekatkan langkah menuju legislasi resmi.
Dewan Legislatif Hong Kong, Tiongkok juga secara resmi mengesahkan undang-undang regulasi stablecoin pada Mei 2025.
Mantan Wakil Gubernur Bank China Wang Yongli pada Mei 2025 di Forum Keuangan Global Tsinghua Wudaokou menyatakan, menyarankan agar daratan China memberikan perhatian lebih tinggi terhadap perkembangan stablecoin dari kalangan industri dan akademis.
Perusahaan publik pertama di bidang stablecoin, Circle, melantai di Bursa Efek New York pada 5 Juni 2025. Pada hari pertama pencatatan, kinerja harga saham sangat mencolok, dibuka dengan lonjakan dari harga penerbitan 31 dolar menjadi 69 dolar, dan mencapai puncaknya di 103,75 dolar, akhirnya ditutup di 83,23 dolar, meningkat 168% dibandingkan harga penerbitan.
Selain itu, ada pandangan di dalam industri bahwa stablecoin yang dipatok pada dolar AS adalah perpanjangan dari dominasi dolar AS di bidang mata uang digital, sementara stablecoin yang dipatok pada dolar Hong Kong adalah cara konkret dari strategi internasionalisasi yuan Tiongkok (aset dasar mungkin akan termasuk obligasi negara Tiongkok di masa depan).
Meskipun stablecoin JD diterbitkan di Hong Kong, itu masih bisa dianggap sebagai eksplorasi aktif Tiongkok di bidang mata uang digital. Artikel ini mencoba menganalisis latar belakang, kemajuan, dan implementasi teknologi stablecoin digital yang diterbitkan oleh JD di Hong Kong, mengevaluasi dampaknya terhadap JD itu sendiri, Hong Kong, serta daratan Tiongkok, dan membahas model profit, lingkungan kebijakan, serta tren global (termasuk Amerika Serikat, Eropa, Singapura, dll.).
1. Ringkasan Kemajuan Saat Ini
Perusahaan JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, yang berada di bawah grup JD, sedang aktif mendorong peluncuran pilot stablecoin dalam dolar Hong Kong, dengan tujuan untuk meningkatkan kemampuan pembayaran lintas batas dan melayani ekonomi riil. Pada bulan Desember 2023, pemerintah daerah administrasi khusus Hong Kong mengumumkan akan melakukan legislasi untuk membangun sistem perizinan bagi penerbit stablecoin, untuk mengikuti tren inovasi keuangan. Tim JD Coin Chain Technology, di bawah arahan strategi bisnis luar negeri grup, melakukan penelitian mendalam di bidang Web3, dan menemukan bahwa penerbitan stablecoin berbasis blockchain untuk pembayaran dapat menyelesaikan masalah penyelesaian lintas batas mereka sendiri, serta melayani perusahaan lain, yang membawa manfaat ekonomi dan sosial yang besar. Oleh karena itu, JD segera memulai proses aplikasi lisensi di Hong Kong, dan setelah sekitar satu tahun usaha, pada bulan Juli 2024, berhasil terpilih sebagai salah satu peserta "sandbox penerbit stablecoin" pertama yang diumumkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA). Kelompok peserta ini terdiri dari tiga kelompok, termasuk JD Coin Chain Technology, RD Technologies, serta konsorsium yang terdiri dari Standard Chartered Bank (Hong Kong), Animoca Brands, dan Hong Kong Telecom. Mulai paruh kedua tahun 2024, stablecoin JD memasuki fase pengujian sandbox HKMA, dengan fase kedua pengujian saat ini ditujukan untuk aplikasi PC dan mobile bagi pengguna ritel dan institusi, dengan fokus pada skenario pembayaran lintas batas, transaksi investasi, dan konsumsi ritel sehari-hari.
Proyek stablecoin JD mendapatkan pengakuan dan panduan dari regulator Hong Kong. Melalui sandbox regulasi, HKMA memungkinkan lembaga yang berminat untuk menerbitkan stablecoin di Hong Kong untuk menguji rencana dan berkomunikasi dua arah dengan pihak regulator, sebagai dasar untuk merumuskan sistem regulasi resmi. JD Coin Chain Technology aktif menjaga komunikasi erat dengan Otoritas Moneter Hong Kong, serta bekerja sama dengan regulator di berbagai wilayah global untuk mendorong perluasan kepatuhan bisnis stablecoin secara global. Saat ini, stablecoin JD belum secara resmi diterbitkan untuk publik, pihak resmi menekankan bahwa belum ada saluran pembelian, dan mengingatkan publik untuk waspada terhadap informasi penipuan terkait. Menurut penjelasan kepala perusahaan, Liu Peng, stablecoin JD telah berada di tahap akhir pengujian sandbox, dan diharapkan dapat diluncurkan ke pasar setelah lisensi resmi dikeluarkan oleh Hong Kong. Garis waktu keseluruhan menunjukkan: akhir 2023 Hong Kong menetapkan kerangka regulasi stablecoin → Juli 2024 JD memasuki pilot sandbox → Mei 2025 Dewan Legislatif Hong Kong menyetujui "Peraturan Stablecoin" → Pertengahan 2025 stablecoin JD menyelesaikan beberapa putaran pengujian, penerbitan segera.
Dalam proses pengembangan proyek, JD bekerja sama erat dengan regulator dan mitra industri. Otoritas Moneter Hong Kong meluncurkan uji coba sandbox penerbit stablecoin pada Maret 2024, dan hingga Juli 2024, telah menerima puluhan aplikasi konsultasi dari berbagai lembaga. Lembaga pertama yang berpartisipasi dalam sandbox selain JD juga termasuk Yuan Coin Technology, yang menerbitkan stablecoin dolar Hong Kong "HKDR", serta proyek patungan stablecoin dolar Hong Kong yang dipimpin oleh Standard Chartered Hong Kong. Dari sisi regulasi, Otoritas Moneter Hong Kong, Biro Urusan Keuangan dan Perbendaharaan, dan lain-lain, terus berkomunikasi dengan JD Coin Chain Technology untuk memastikan proyek memenuhi persyaratan regulasi. JD juga menjajaki peluang kerja sama dengan beberapa lembaga keuangan tradisional untuk bersama-sama menyempurnakan ekosistem aplikasi stablecoin. Perlu dicatat bahwa regulator keuangan Hong Kong secara resmi memberlakukan "Peraturan Stablecoin" pada 30 Mei 2025, yang menandai langkah lebih dekat bagi lembaga awal seperti JD untuk penerbitan lisensi resmi. Dengan dukungan sandbox regulasi, proyek stablecoin JD berjalan lancar, membangun dasar untuk tahap penerbitan resmi berikutnya.
2. Makna Strategis
Bagi Grup JD, penerbitan stablecoin digital memiliki nilai strategis yang penting.
Di satu sisi, stablecoin dapat berfungsi sebagai infrastruktur pembayaran untuk bisnis global JD, menyelesaikan masalah dalam penyelesaian pembayaran lintas batas. CEO JD Coin Chain Technology, Liu Peng, menyatakan bahwa stablecoin memiliki atribut mata uang tertentu dan juga memiliki keunggulan teknologi aset digital, dapat mengatasi kekurangan fluktuasi besar dari cryptocurrency tradisional, dan mulai muncul di bidang pembayaran. Penempatan stablecoin JD tidak terbatas pada layanan ekosistem e-commerce JD itu sendiri, tetapi ditujukan untuk perusahaan dan individu global, menyediakan solusi pembayaran yang lebih efisien, biaya rendah, dan aman. Dengan menguasai jembatan pertukaran antara mata uang fiat dan cryptocurrency, JD diharapkan dapat mengambil inisiatif di bidang e-commerce lintas batas, penyelesaian transaksi di pasar luar negeri, dan sebagainya.
Selain itu, penerbitan stablecoin juga dapat membawa sumber daya dan keuntungan bagi sektor teknologi keuangan JD, seperti memperoleh pendapatan bunga dari dana pengguna yang terakumulasi dan meningkatkan akumulasi data transaksi.
Secara keseluruhan, proyek stablecoin membantu memperkuat posisi JD.com sebagai perusahaan layanan yang didorong oleh teknologi, memperluas peta fintech.
Bagi pusat keuangan internasional Hong Kong, keputusan JD untuk menerbitkan stablecoin di Hong Kong menyoroti nilai unik Hong Kong dalam percobaan mata uang digital.
Pemerintah Daerah Khusus Administratif Hong Kong dalam beberapa tahun terakhir secara aktif menyambut aset virtual dan industri Web3, berkomitmen untuk memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional. Melalui pengesahan "Peraturan Stablecoin" dan kemajuan uji coba sandbox, Hong Kong menjadi yurisdiksi pertama di dunia yang membangun kerangka regulasi komprehensif untuk stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat. Ini sangat penting bagi Hong Kong: Pertama, stablecoin sebagai perwakilan infrastruktur keuangan digital diharapkan dapat meningkatkan inovasi dan daya saing pasar keuangan Hong Kong; Kedua, uji coba stablecoin telah menarik partisipasi perusahaan-perusahaan terkenal domestik dan asing termasuk JD.com dan Standard Chartered, mendorong perhatian pasar modal terhadap konsep terkait; Ketiga, dengan merencanakan regulasi stablecoin terlebih dahulu di Hong Kong, Hong Kong dapat menguasai kekuasaan berbicara tertentu dalam perumusan aturan internasional.
Ada analisis yang menunjukkan bahwa perkembangan stablecoin pada dasarnya adalah perpanjangan dari dominasi dolar ke dalam ranah kripto. Siapa pun yang menetapkan aturan akan dapat mengambil keuntungan dalam perombakan sistem moneter di masa depan. Oleh karena itu, Hong Kong bertaruh pada stablecoin, yang diharapkan dapat memainkan peran kunci dalam putaran baru reformasi keuangan.
Percobaan stablecoin di Hong Kong juga memiliki makna penting bagi perkembangan keuangan digital di daratan Cina.
Saat ini, daratan Tiongkok masih memiliki sikap regulasi yang ketat terhadap cryptocurrency dan stablecoin, dengan fokus utama pada pelaksanaan mata uang digital bank sentral (Renminbi digital). Namun, praktik di Hong Kong menunjukkan bahwa dalam kerangka kepatuhan, stablecoin dapat digunakan sebagai alat pembayaran dan bukan hanya aset spekulatif semata, logika regulasi sedang beralih untuk melihatnya sebagai infrastruktur keuangan. Laporan penelitian Citic Securities percaya bahwa kemajuan legislasi stablecoin di Hong Kong dan Amerika Serikat akan menyediakan media transaksi yang stabil untuk tokenisasi aset riil, mendorong perusahaan-perusahaan di daratan Tiongkok untuk menerbitkan proyek aset dunia nyata (RWA) di Hong Kong.
Pada saat yang sama, implementasi kebijakan stablecoin diharapkan dapat secara tidak langsung mendorong kerjasama antara Hong Kong dan daratan dalam pembangunan antarmuka untuk penyelesaian lintas batas digital Yuan, dan keuangan rantai pasokan. Liu Peng dari JD juga mengungkapkan bahwa tim sedang aktif meneliti kemungkinan penerbitan stablecoin yang terikat pada RMB offshore, untuk menyediakan alat baru bagi sirkulasi lintas batas Yuan, tetapi ini memerlukan komunikasi dengan regulator daratan.
Dapat dipastikan, keberhasilan uji coba stablecoin di Hong Kong akan memberikan contoh bagi observasi di daratan: di satu sisi, memvalidasi manfaat nyata dari mata uang digital dalam penyelesaian perdagangan dan pembayaran konsumen; di sisi lain, juga memaksa daratan untuk memikirkan bagaimana, dengan mempertimbangkan keamanan dan pengendalian, dapat mengintegrasikan keunggulan stablecoin ke dalam sistem keuangan digital di masa depan. Misalnya, tidak menutup kemungkinan untuk masa depan, Renminbi digital akan merujuk pada mekanisme stablecoin untuk meningkatkan kegunaan lintas batas dan fungsi pemrograman, dll.
Singkatnya, proyek stabilcoin Hong Kong sebagai "ladang percobaan terdepan", pengalaman dan pelajarannya akan mempengaruhi arah regulasi dan inovasi keuangan digital di daratan China.
3. Implementasi Teknologi
3.1. Arsitektur Teknologi dan Pemilihan Rantai Dasar
Stablecoin JD menggunakan arsitektur teknologi blockchain untuk diterbitkan, dan merupakan token digital yang berbasis pada blockchain publik (Public Blockchain). Menurut penjelasan ketua proyek, stablecoin JD akan mengaitkan diri pada dolar Hong Kong (HKD) sebagai mata uang fiat, dengan menjaga stabilitas nilai pada rasio 1:1. Ini berarti setiap kali diterbitkan 1 koin stablecoin JD, akan ada aset cadangan setara 1 dolar Hong Kong yang mendukungnya.
Memilih blockchain publik sebagai lapisan dasar adalah untuk memanfaatkan buku besar terdistribusi, transmisi peer-to-peer, dan kemampuan pemrograman dari blockchain, guna mewujudkan perputaran nilai yang transparan dan penyelesaian yang cepat. Pada saat yang sama, menggunakan blockchain publik yang mainstream membantu meningkatkan kompatibilitas stablecoin, sehingga memudahkan berbagai dompet, platform perdagangan, dan aplikasi untuk terhubung.
Saat ini belum diumumkan nama publik blockchain yang spesifik, tetapi diperkirakan mungkin didasarkan pada rantai matang seperti Ethereum, atau merupakan peningkatan dari arsitektur blockchain aliansi yang dapat diawasi yang dikembangkan oleh JD.com, untuk mempertimbangkan kebutuhan kinerja dan kepatuhan.
3.2. Mekanisme Penetapan dan Pengelolaan Cadangan
Sebagai stablecoin fiat, stablecoin Jingdong mengadopsi mekanisme pengikatan cadangan 100% yang mencukupi, yaitu setiap unit token memiliki aset berkualitas tinggi dan likuiditas tinggi sebagai cadangan, untuk memastikan stabilitas harga dan memungkinkan pemegang untuk menebus pada nilai nominal.
Berdasarkan informasi dari situs resmi Jingdong Coin Chain Technology dan Yuan Coin Technology, kedua stablecoin yang akan diterbitkan akan terikat 1:1 dengan dolar Hong Kong, dengan aset cadangan yang terdiri dari aset dengan likuiditas tinggi, disimpan dalam akun independen di lembaga keuangan berlisensi, dan disediakan untuk pemeriksaan publik melalui laporan yang dipublikasikan secara berkala. Ini berarti bahwa cadangan Jingdong stablecoin kemungkinan besar terdiri dari kas dan simpanan bank, obligasi negara jangka pendek, dan aset berisiko rendah lainnya, yang disimpan dalam akun bank kustodian yang diakui, terpisah dari dana milik penerbit. Pengaturan kustodian semacam ini dapat mencegah penerbit menyalahgunakan cadangan, melindungi hak pemegang.
Regulasi Hong Kong mengharuskan penerbit stablecoin untuk selalu menebus token pemegang pada nilai nominal, oleh karena itu, stablecoin JD merancang mekanisme penebusan yang lengkap: pengguna dapat mengajukan permohonan penebusan, dan penerbit berjanji untuk membayar dalam nilai setara mata uang fiat dalam waktu yang wajar. Sementara itu, sistem akan mencatat proses penerbitan dan penarikan melalui kontrak pintar atau sistem backend, untuk memastikan jumlah token di blockchain selalu sesuai dengan aset cadangan secara real-time.
3.3.Pembayaran lintas batas dan mekanisme kontrak pintar
Salah satu fokus dari implementasi teknologi stablecoin JD adalah aplikasinya dalam skenario pembayaran lintas batas.
Dengan memanfaatkan karakteristik transfer peer-to-peer dari blockchain, penyelesaian dana antara dua lokasi dapat menghindari perantara tradisional yang berlapis-lapis, memungkinkan hampir real-time dalam penerimaan dana, serta mengurangi biaya transfer lintas batas dan biaya nilai tukar. Pihak JD mengungkapkan bahwa skenario pengujian mencakup pembayaran perdagangan lintas batas dan pembayaran ritel. Misalnya, dalam e-commerce lintas batas, konsumen luar negeri dapat langsung menggunakan stablecoin JD untuk melakukan pembayaran, menghemat biaya penukaran dibandingkan dengan saluran kartu kredit; pemasok juga dapat segera mengumpulkan pembayaran melalui stablecoin, mempercepat perputaran dana.
Selain itu, JD sedang melakukan pengujian pembayaran stablecoin dengan menghubungkan skenario penerimaan pembayaran di toko online Hong Kong dan Makau, yang diharapkan dapat mengatasi masalah seperti penyelesaian yang lambat dan biaya transaksi yang tinggi dalam pembayaran ritel sebelumnya.
Dalam hal mekanisme kontrak pintar, stablecoin sebagai token blockchain secara alami dapat diprogram. Ini berarti perusahaan dapat mengintegrasikan stablecoin ke dalam kontrak pintar untuk mewujudkan pembayaran otomatis dan inovasi keuangan. Misalnya, dalam keuangan rantai pasokan, kontrak dapat ditulis untuk secara otomatis melepaskan pembayaran stablecoin kepada pemasok setelah sistem logistik mengonfirmasi penerimaan barang, sehingga mengurangi intervensi manusia dan risiko kredit. Contohnya, dalam permainan atau perdagangan aset digital.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Analisis kemajuan proyek stablecoin HKD JD: Uji coba sandbox memasuki tahap akhir, penerbitan resmi akan segera dilakukan.
Analisis Kedalaman stablecoin Hong Kong JD: Dari proyek percontohan sandbox menuju perebutan lisensi
Tentang stablecoin digital, ada beberapa peristiwa penting yang terjadi dalam sebulan terakhir:
Selain itu, ada pandangan di dalam industri bahwa stablecoin yang dipatok pada dolar AS adalah perpanjangan dari dominasi dolar AS di bidang mata uang digital, sementara stablecoin yang dipatok pada dolar Hong Kong adalah cara konkret dari strategi internasionalisasi yuan Tiongkok (aset dasar mungkin akan termasuk obligasi negara Tiongkok di masa depan).
Meskipun stablecoin JD diterbitkan di Hong Kong, itu masih bisa dianggap sebagai eksplorasi aktif Tiongkok di bidang mata uang digital. Artikel ini mencoba menganalisis latar belakang, kemajuan, dan implementasi teknologi stablecoin digital yang diterbitkan oleh JD di Hong Kong, mengevaluasi dampaknya terhadap JD itu sendiri, Hong Kong, serta daratan Tiongkok, dan membahas model profit, lingkungan kebijakan, serta tren global (termasuk Amerika Serikat, Eropa, Singapura, dll.).
1. Ringkasan Kemajuan Saat Ini
Perusahaan JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, yang berada di bawah grup JD, sedang aktif mendorong peluncuran pilot stablecoin dalam dolar Hong Kong, dengan tujuan untuk meningkatkan kemampuan pembayaran lintas batas dan melayani ekonomi riil. Pada bulan Desember 2023, pemerintah daerah administrasi khusus Hong Kong mengumumkan akan melakukan legislasi untuk membangun sistem perizinan bagi penerbit stablecoin, untuk mengikuti tren inovasi keuangan. Tim JD Coin Chain Technology, di bawah arahan strategi bisnis luar negeri grup, melakukan penelitian mendalam di bidang Web3, dan menemukan bahwa penerbitan stablecoin berbasis blockchain untuk pembayaran dapat menyelesaikan masalah penyelesaian lintas batas mereka sendiri, serta melayani perusahaan lain, yang membawa manfaat ekonomi dan sosial yang besar. Oleh karena itu, JD segera memulai proses aplikasi lisensi di Hong Kong, dan setelah sekitar satu tahun usaha, pada bulan Juli 2024, berhasil terpilih sebagai salah satu peserta "sandbox penerbit stablecoin" pertama yang diumumkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA). Kelompok peserta ini terdiri dari tiga kelompok, termasuk JD Coin Chain Technology, RD Technologies, serta konsorsium yang terdiri dari Standard Chartered Bank (Hong Kong), Animoca Brands, dan Hong Kong Telecom. Mulai paruh kedua tahun 2024, stablecoin JD memasuki fase pengujian sandbox HKMA, dengan fase kedua pengujian saat ini ditujukan untuk aplikasi PC dan mobile bagi pengguna ritel dan institusi, dengan fokus pada skenario pembayaran lintas batas, transaksi investasi, dan konsumsi ritel sehari-hari.
Proyek stablecoin JD mendapatkan pengakuan dan panduan dari regulator Hong Kong. Melalui sandbox regulasi, HKMA memungkinkan lembaga yang berminat untuk menerbitkan stablecoin di Hong Kong untuk menguji rencana dan berkomunikasi dua arah dengan pihak regulator, sebagai dasar untuk merumuskan sistem regulasi resmi. JD Coin Chain Technology aktif menjaga komunikasi erat dengan Otoritas Moneter Hong Kong, serta bekerja sama dengan regulator di berbagai wilayah global untuk mendorong perluasan kepatuhan bisnis stablecoin secara global. Saat ini, stablecoin JD belum secara resmi diterbitkan untuk publik, pihak resmi menekankan bahwa belum ada saluran pembelian, dan mengingatkan publik untuk waspada terhadap informasi penipuan terkait. Menurut penjelasan kepala perusahaan, Liu Peng, stablecoin JD telah berada di tahap akhir pengujian sandbox, dan diharapkan dapat diluncurkan ke pasar setelah lisensi resmi dikeluarkan oleh Hong Kong. Garis waktu keseluruhan menunjukkan: akhir 2023 Hong Kong menetapkan kerangka regulasi stablecoin → Juli 2024 JD memasuki pilot sandbox → Mei 2025 Dewan Legislatif Hong Kong menyetujui "Peraturan Stablecoin" → Pertengahan 2025 stablecoin JD menyelesaikan beberapa putaran pengujian, penerbitan segera.
Dalam proses pengembangan proyek, JD bekerja sama erat dengan regulator dan mitra industri. Otoritas Moneter Hong Kong meluncurkan uji coba sandbox penerbit stablecoin pada Maret 2024, dan hingga Juli 2024, telah menerima puluhan aplikasi konsultasi dari berbagai lembaga. Lembaga pertama yang berpartisipasi dalam sandbox selain JD juga termasuk Yuan Coin Technology, yang menerbitkan stablecoin dolar Hong Kong "HKDR", serta proyek patungan stablecoin dolar Hong Kong yang dipimpin oleh Standard Chartered Hong Kong. Dari sisi regulasi, Otoritas Moneter Hong Kong, Biro Urusan Keuangan dan Perbendaharaan, dan lain-lain, terus berkomunikasi dengan JD Coin Chain Technology untuk memastikan proyek memenuhi persyaratan regulasi. JD juga menjajaki peluang kerja sama dengan beberapa lembaga keuangan tradisional untuk bersama-sama menyempurnakan ekosistem aplikasi stablecoin. Perlu dicatat bahwa regulator keuangan Hong Kong secara resmi memberlakukan "Peraturan Stablecoin" pada 30 Mei 2025, yang menandai langkah lebih dekat bagi lembaga awal seperti JD untuk penerbitan lisensi resmi. Dengan dukungan sandbox regulasi, proyek stablecoin JD berjalan lancar, membangun dasar untuk tahap penerbitan resmi berikutnya.
2. Makna Strategis
Bagi Grup JD, penerbitan stablecoin digital memiliki nilai strategis yang penting.
Di satu sisi, stablecoin dapat berfungsi sebagai infrastruktur pembayaran untuk bisnis global JD, menyelesaikan masalah dalam penyelesaian pembayaran lintas batas. CEO JD Coin Chain Technology, Liu Peng, menyatakan bahwa stablecoin memiliki atribut mata uang tertentu dan juga memiliki keunggulan teknologi aset digital, dapat mengatasi kekurangan fluktuasi besar dari cryptocurrency tradisional, dan mulai muncul di bidang pembayaran. Penempatan stablecoin JD tidak terbatas pada layanan ekosistem e-commerce JD itu sendiri, tetapi ditujukan untuk perusahaan dan individu global, menyediakan solusi pembayaran yang lebih efisien, biaya rendah, dan aman. Dengan menguasai jembatan pertukaran antara mata uang fiat dan cryptocurrency, JD diharapkan dapat mengambil inisiatif di bidang e-commerce lintas batas, penyelesaian transaksi di pasar luar negeri, dan sebagainya.
Selain itu, penerbitan stablecoin juga dapat membawa sumber daya dan keuntungan bagi sektor teknologi keuangan JD, seperti memperoleh pendapatan bunga dari dana pengguna yang terakumulasi dan meningkatkan akumulasi data transaksi.
Secara keseluruhan, proyek stablecoin membantu memperkuat posisi JD.com sebagai perusahaan layanan yang didorong oleh teknologi, memperluas peta fintech.
Bagi pusat keuangan internasional Hong Kong, keputusan JD untuk menerbitkan stablecoin di Hong Kong menyoroti nilai unik Hong Kong dalam percobaan mata uang digital.
Pemerintah Daerah Khusus Administratif Hong Kong dalam beberapa tahun terakhir secara aktif menyambut aset virtual dan industri Web3, berkomitmen untuk memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional. Melalui pengesahan "Peraturan Stablecoin" dan kemajuan uji coba sandbox, Hong Kong menjadi yurisdiksi pertama di dunia yang membangun kerangka regulasi komprehensif untuk stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat. Ini sangat penting bagi Hong Kong: Pertama, stablecoin sebagai perwakilan infrastruktur keuangan digital diharapkan dapat meningkatkan inovasi dan daya saing pasar keuangan Hong Kong; Kedua, uji coba stablecoin telah menarik partisipasi perusahaan-perusahaan terkenal domestik dan asing termasuk JD.com dan Standard Chartered, mendorong perhatian pasar modal terhadap konsep terkait; Ketiga, dengan merencanakan regulasi stablecoin terlebih dahulu di Hong Kong, Hong Kong dapat menguasai kekuasaan berbicara tertentu dalam perumusan aturan internasional.
Ada analisis yang menunjukkan bahwa perkembangan stablecoin pada dasarnya adalah perpanjangan dari dominasi dolar ke dalam ranah kripto. Siapa pun yang menetapkan aturan akan dapat mengambil keuntungan dalam perombakan sistem moneter di masa depan. Oleh karena itu, Hong Kong bertaruh pada stablecoin, yang diharapkan dapat memainkan peran kunci dalam putaran baru reformasi keuangan.
Percobaan stablecoin di Hong Kong juga memiliki makna penting bagi perkembangan keuangan digital di daratan Cina.
Saat ini, daratan Tiongkok masih memiliki sikap regulasi yang ketat terhadap cryptocurrency dan stablecoin, dengan fokus utama pada pelaksanaan mata uang digital bank sentral (Renminbi digital). Namun, praktik di Hong Kong menunjukkan bahwa dalam kerangka kepatuhan, stablecoin dapat digunakan sebagai alat pembayaran dan bukan hanya aset spekulatif semata, logika regulasi sedang beralih untuk melihatnya sebagai infrastruktur keuangan. Laporan penelitian Citic Securities percaya bahwa kemajuan legislasi stablecoin di Hong Kong dan Amerika Serikat akan menyediakan media transaksi yang stabil untuk tokenisasi aset riil, mendorong perusahaan-perusahaan di daratan Tiongkok untuk menerbitkan proyek aset dunia nyata (RWA) di Hong Kong.
Pada saat yang sama, implementasi kebijakan stablecoin diharapkan dapat secara tidak langsung mendorong kerjasama antara Hong Kong dan daratan dalam pembangunan antarmuka untuk penyelesaian lintas batas digital Yuan, dan keuangan rantai pasokan. Liu Peng dari JD juga mengungkapkan bahwa tim sedang aktif meneliti kemungkinan penerbitan stablecoin yang terikat pada RMB offshore, untuk menyediakan alat baru bagi sirkulasi lintas batas Yuan, tetapi ini memerlukan komunikasi dengan regulator daratan.
Dapat dipastikan, keberhasilan uji coba stablecoin di Hong Kong akan memberikan contoh bagi observasi di daratan: di satu sisi, memvalidasi manfaat nyata dari mata uang digital dalam penyelesaian perdagangan dan pembayaran konsumen; di sisi lain, juga memaksa daratan untuk memikirkan bagaimana, dengan mempertimbangkan keamanan dan pengendalian, dapat mengintegrasikan keunggulan stablecoin ke dalam sistem keuangan digital di masa depan. Misalnya, tidak menutup kemungkinan untuk masa depan, Renminbi digital akan merujuk pada mekanisme stablecoin untuk meningkatkan kegunaan lintas batas dan fungsi pemrograman, dll.
Singkatnya, proyek stabilcoin Hong Kong sebagai "ladang percobaan terdepan", pengalaman dan pelajarannya akan mempengaruhi arah regulasi dan inovasi keuangan digital di daratan China.
3. Implementasi Teknologi
3.1. Arsitektur Teknologi dan Pemilihan Rantai Dasar
Stablecoin JD menggunakan arsitektur teknologi blockchain untuk diterbitkan, dan merupakan token digital yang berbasis pada blockchain publik (Public Blockchain). Menurut penjelasan ketua proyek, stablecoin JD akan mengaitkan diri pada dolar Hong Kong (HKD) sebagai mata uang fiat, dengan menjaga stabilitas nilai pada rasio 1:1. Ini berarti setiap kali diterbitkan 1 koin stablecoin JD, akan ada aset cadangan setara 1 dolar Hong Kong yang mendukungnya.
Memilih blockchain publik sebagai lapisan dasar adalah untuk memanfaatkan buku besar terdistribusi, transmisi peer-to-peer, dan kemampuan pemrograman dari blockchain, guna mewujudkan perputaran nilai yang transparan dan penyelesaian yang cepat. Pada saat yang sama, menggunakan blockchain publik yang mainstream membantu meningkatkan kompatibilitas stablecoin, sehingga memudahkan berbagai dompet, platform perdagangan, dan aplikasi untuk terhubung.
Saat ini belum diumumkan nama publik blockchain yang spesifik, tetapi diperkirakan mungkin didasarkan pada rantai matang seperti Ethereum, atau merupakan peningkatan dari arsitektur blockchain aliansi yang dapat diawasi yang dikembangkan oleh JD.com, untuk mempertimbangkan kebutuhan kinerja dan kepatuhan.
3.2. Mekanisme Penetapan dan Pengelolaan Cadangan
Sebagai stablecoin fiat, stablecoin Jingdong mengadopsi mekanisme pengikatan cadangan 100% yang mencukupi, yaitu setiap unit token memiliki aset berkualitas tinggi dan likuiditas tinggi sebagai cadangan, untuk memastikan stabilitas harga dan memungkinkan pemegang untuk menebus pada nilai nominal.
Berdasarkan informasi dari situs resmi Jingdong Coin Chain Technology dan Yuan Coin Technology, kedua stablecoin yang akan diterbitkan akan terikat 1:1 dengan dolar Hong Kong, dengan aset cadangan yang terdiri dari aset dengan likuiditas tinggi, disimpan dalam akun independen di lembaga keuangan berlisensi, dan disediakan untuk pemeriksaan publik melalui laporan yang dipublikasikan secara berkala. Ini berarti bahwa cadangan Jingdong stablecoin kemungkinan besar terdiri dari kas dan simpanan bank, obligasi negara jangka pendek, dan aset berisiko rendah lainnya, yang disimpan dalam akun bank kustodian yang diakui, terpisah dari dana milik penerbit. Pengaturan kustodian semacam ini dapat mencegah penerbit menyalahgunakan cadangan, melindungi hak pemegang.
Regulasi Hong Kong mengharuskan penerbit stablecoin untuk selalu menebus token pemegang pada nilai nominal, oleh karena itu, stablecoin JD merancang mekanisme penebusan yang lengkap: pengguna dapat mengajukan permohonan penebusan, dan penerbit berjanji untuk membayar dalam nilai setara mata uang fiat dalam waktu yang wajar. Sementara itu, sistem akan mencatat proses penerbitan dan penarikan melalui kontrak pintar atau sistem backend, untuk memastikan jumlah token di blockchain selalu sesuai dengan aset cadangan secara real-time.
3.3.Pembayaran lintas batas dan mekanisme kontrak pintar
Salah satu fokus dari implementasi teknologi stablecoin JD adalah aplikasinya dalam skenario pembayaran lintas batas.
Dengan memanfaatkan karakteristik transfer peer-to-peer dari blockchain, penyelesaian dana antara dua lokasi dapat menghindari perantara tradisional yang berlapis-lapis, memungkinkan hampir real-time dalam penerimaan dana, serta mengurangi biaya transfer lintas batas dan biaya nilai tukar. Pihak JD mengungkapkan bahwa skenario pengujian mencakup pembayaran perdagangan lintas batas dan pembayaran ritel. Misalnya, dalam e-commerce lintas batas, konsumen luar negeri dapat langsung menggunakan stablecoin JD untuk melakukan pembayaran, menghemat biaya penukaran dibandingkan dengan saluran kartu kredit; pemasok juga dapat segera mengumpulkan pembayaran melalui stablecoin, mempercepat perputaran dana.
Selain itu, JD sedang melakukan pengujian pembayaran stablecoin dengan menghubungkan skenario penerimaan pembayaran di toko online Hong Kong dan Makau, yang diharapkan dapat mengatasi masalah seperti penyelesaian yang lambat dan biaya transaksi yang tinggi dalam pembayaran ritel sebelumnya.
Dalam hal mekanisme kontrak pintar, stablecoin sebagai token blockchain secara alami dapat diprogram. Ini berarti perusahaan dapat mengintegrasikan stablecoin ke dalam kontrak pintar untuk mewujudkan pembayaran otomatis dan inovasi keuangan. Misalnya, dalam keuangan rantai pasokan, kontrak dapat ditulis untuk secara otomatis melepaskan pembayaran stablecoin kepada pemasok setelah sistem logistik mengonfirmasi penerimaan barang, sehingga mengurangi intervensi manusia dan risiko kredit. Contohnya, dalam permainan atau perdagangan aset digital.