Laporan Khusus Pasar Kripto Korea: Digital Subkontinen di Bawah Kimchi Premium

1. Pendahuluan

Di saat ketertarikan pasar kripto global mulai stabil, Korea Selatan terus menunjukkan "kemakmuran alternatif" dengan aktivitas perdagangan yang tinggi dan peningkatan ketertarikan.

Menurut data Bank Sentral Korea, pada akhir 2024, total nilai pasar kripto Korea Selatan diperkirakan akan melampaui 74,8 miliar USD, dengan lima bursa lokal mengelola total aset sebesar 73 miliar USD. Rata-rata volume perdagangan harian bulan Desember melonjak dari 2,38 miliar USD pada bulan Oktober menjadi 10,7 miliar USD, hanya dalam waktu dua bulan telah melampaui dua bursa sekuritas besar Korea. Pendapatan tahunan pasar kripto Korea Selatan diperkirakan akan meningkat dari 264,3 juta USD pada tahun 2024 menjadi 635,4 juta USD pada tahun 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 16,1%.

Hingga April 2025, telah dikonfirmasi bahwa 25 juta orang membuka akun di bursa untuk berinvestasi enkripsi. Dari 51 juta penduduk Korea, sekitar setengahnya telah berinvestasi di pasar kripto. Yang lebih menarik adalah fenomena "Kimchi Premium" yang unik untuk Korea, yang menunjukkan bahwa harga enkripsi di bursa Korea secara signifikan lebih tinggi dibandingkan dengan bursa utama lainnya di seluruh dunia. Pada Maret 2024, premium ini mencapai 8,5%, dan pada November sempat mencapai 10%, jauh di atas rata-rata global, mencerminkan antusiasme yang sangat tinggi dari investor lokal dan permintaan arbitrase di bawah pengendalian modal.

Arus dana yang besar, basis pengguna yang luas, serta efek perbedaan harga pasar yang unik, bersama-sama membentuk tingkat aktivitas yang tinggi dan kehangatan luar biasa pasar kripto Korea, yang dalam peta kripto global bagaikan sebuah "tanah emas" di era digital.

2. Analisis Alasan Panasnya Pasar Kripto Korea Selatan

2.1 alasan ekonomi

Saluran investasi terbatas

Saluran investasi tradisional di dalam negeri Korea Selatan terbatas. Ketika real estat dan saham menghadapi harga yang tinggi, imbal hasil yang menurun, likuiditas yang rendah, dan hambatan masuk yang tinggi, investor secara alami cenderung mencari aset alternatif yang memiliki utilitas marjinal lebih tinggi.

Di Korea, saluran investasi tradisional menghadapi tantangan struktural:

• Properti: Pertumbuhan ekonomi Korea Selatan pada tahun 2023 hanya 1,4%, diperkirakan akan naik menjadi 2% pada tahun 2024, tetapi keyakinan konsumsi dan investasi tetap lemah. Harga rumah terus tinggi, menunjukkan adanya kontradiksi struktural. Sejak tahun 2010, kawasan ibu kota naik 47,1%, sementara lima kota besar mengalami kenaikan sebesar 76,5%. Volume transaksi di kawasan ibu kota pada tahun 2024 diperkirakan turun 7,5% dibandingkan tahun sebelumnya, dan kota Seoul mengalami penurunan selama tiga bulan berturut-turut dari bulan Agustus hingga Oktober.

Menghadapi situasi "tiga tinggi dan satu rendah" dengan harga rumah yang tinggi, suku bunga pinjaman yang tinggi, suku bunga yang tinggi, dan volume transaksi yang rendah, real estate tradisional tidak lagi memiliki atribut investasi yang luas. Antusiasme partisipasi pasar jelas menurun. Generasi muda dan mereka yang berpenghasilan menengah ke bawah menghadapi batasan dalam membeli properti, mendorong mereka untuk beralih ke aset enkripsi dan saluran investasi baru dengan volatilitas tinggi dan harapan imbal hasil yang tinggi.

• Saham: KOSPI turun 8,03% pada tahun 2024, jauh di bawah indeks komposit Shanghai +12,68% dan Nikkei 225 +17,06% pada periode yang sama. Sementara itu, S&P 500 naik, menyebabkan selisih hasil antara kedua pasar dan pasar Korea mencapai 32,3%, tertinggi sejak tahun 2000. Di tengah pemulihan pasar saham global, pasar Korea menunjukkan situasi "penurunan yang sepi". Kepercayaan investor mengalami penurunan yang signifikan.

Dalam konteks pasar saham tradisional Korea yang terus lesu dan proyeksi pendapatan yang lemah, beberapa investor mulai mengalihkan perhatian mereka ke bidang aset kripto yang lebih volatil dengan potensi pengembalian yang lebih besar.

suku bunga rendah dan lingkungan moneter yang longgar

Kebijakan moneter yang longgar dan lingkungan suku bunga rendah mendorong investor Korea untuk beralih ke aset dengan imbal hasil tinggi. Sejak pandemi, suku bunga acuan Bank Sentral Korea telah dipertahankan pada 3,5%, yang jelas lebih rendah daripada tingkat suku bunga lebih dari 5% dari Federal Reserve, menyebabkan daya tarik tabungan menurun dan imbal hasil riil sulit untuk mengatasi tekanan inflasi.

Dalam konteks ini, permintaan untuk aset yang volatile dan memberikan imbal hasil tinggi meningkat. Cryptocurrency menjadi pilihan utama bagi investor yang memiliki toleransi risiko tinggi, terutama di kalangan kelompok muda, karena potensi keuntungannya yang besar, ambang masuk yang rendah, dan likuiditas yang tinggi. Secara keseluruhan, kebijakan suku bunga rendah semakin melemahkan daya tarik alat keuangan tradisional dan mendorong aliran dana ke aset kripto.

Ekspektasi devaluasi Won

Dalam beberapa tahun terakhir, won Korea terus terdepresiasi, pada April 2025, kurs terhadap dolar AS sempat jatuh ke 1473,75 won, level terendah sejak 2009. Penurunan nilai won ditambah dengan harga minyak yang tinggi dan meningkatnya biaya rantai pasokan, mendorong tekanan inflasi domestik. Data menunjukkan bahwa pada Maret 2025, CPI Korea naik 2,1% dibandingkan tahun sebelumnya, harga kimchi dan kopi masing-masing naik 15,3% dan 8,3%, daya beli riil warga tertekan, pemulihan ekonomi menghadapi tantangan.

Kryptocurrency sebagai aset yang dihargai dalam dolar AS, beredar secara global, dan terdesentralisasi, telah menjadi jalur baru bagi investor untuk melindungi nilai mata uang lokal mereka yang terdepresiasi dan mengejar pelestarian aset.

2.2 Alasan Psikologis Sosial

Permanennya stratifikasi sosial, tekanan kompetisi yang tinggi, dan fluktuasi ekonomi, mendorong kecemasan kekayaan di kalangan kaum muda, menjadikan "uang" sebagai tujuan hidup yang dominan. Data Bank Korea 2024 menunjukkan bahwa 72,4% responden berpendapat bahwa "kondisi ekonomi" adalah faktor penentu utama kebahagiaan. Sementara itu, laporan awal 2025 dari Badan Statistik Korea menunjukkan bahwa 69,1% populasi berusia 20-39 tahun menjadikan "kebebasan finansial" sebagai tujuan hidup utama.

Dalam suasana sosial seperti ini, slogan seperti "돈이 최고야( uang adalah yang terpenting)", "현실이 개차반이야( realitas terlalu buruk)" menjadi populer. Dalam kondisi di mana jalur tradisional seperti pekerjaan, tabungan, dan pengembalian pasar saham sulit memenuhi keinginan akan kekayaan, cryptocurrency menjadi pilihan investasi bagi para pemuda yang mengejar utilitas yang efisien dan melampaui batasan kelas, dipandang sebagai saluran potensial untuk mencapai kebahagiaan dan membalikkan nasib.

Sementara itu, seputar tujuan "kebebasan finansial", konsep konsumsi kelompok muda di Korea Selatan juga mengalami perubahan mendalam, yang selanjutnya mempengaruhi preferensi investasi mereka.

Menurut laporan media, pemuda Korea Selatan menunjukkan dua pola psikologi konsumsi yang khas:

• Satu adalah kelompok "YOLO(You Only Live Once)", menekankan pada kenikmatan saat ini dan preferensi risiko tinggi;
• Kedua adalah kelompok "YONO(You Only Need One)", yang cenderung konsumsi rasional dan menghargai akumulasi aset.

Di kalangan generasi YOLO, menghadapi tekanan realitas dan kecemasan kelas, banyak anak muda cenderung melihat pasar kripto sebagai "kesempatan cepat kaya" yang melampaui pasar saham, untuk menembus jalur kekayaan tradisional dan mencapai lonjakan kelas. Sementara itu, generasi YONO, karena pertimbangan perlindungan nilai aset dan hedging terhadap ketidakpastian ekonomi, secara bertahap beralih untuk meningkatkan tabungan dan investasi. Menurut survei tren konsumsi generasi Z 2024, sekitar 71,7% anak muda yang disurvei menyatakan akan mengutamakan tabungan dan alokasi aset. Aset kripto karena imbal hasilnya yang tinggi menjadi pilihan investasi baru.

Meskipun sikap konsumsi berbeda, keduanya cenderung memiliki motivasi investasi yang sama pada aset berimbal tinggi, di mana enkripsi memenuhi psikologi bersama mereka dalam mengejar imbal hasil dan pertumbuhan kekayaan.

2.3 Mengapa Korea begitu makmur, dan bukan Jepang

2.3.1 Dari Sudut Pandang Ekonomi: Won Korea Relatif Lemah, Membutuhkan Jalur Pengganti

• Yen: Karena suku bunga yang sangat rendah dan cadangan devisa yang besar, yen dianggap sebagai mata uang safe haven secara internasional. Meskipun ada fluktuasi nilai tukar yen, keunggulan pendanaan masih tidak berubah, pasar lebih suka memegang aset yen ketika menghadapi risiko geopolitik atau gejolak keuangan, untuk mengimbangi risiko penurunan di pasar lain.
• Won Korea: ukuran pasar kecil, likuiditas lemah, berfluktuasi sejalan dengan sentimen risiko global. Selain itu, posisi cadangan devisa relatif lemah, terdapat beberapa pengendalian modal, sehingga sulit untuk memiliki posisi yang sama dengan yen.

Oleh karena itu, dibandingkan dengan investor Jepang, investor Korea Selatan lebih kurang memiliki kepercayaan dan rasa aman jangka panjang terhadap aset dalam mata uang lokal, cenderung mencari aset yang tidak dinyatakan dalam mata uang lokal dan dapat diperdagangkan secara global, dan enkripsi sangat sesuai dengan kebutuhan investor.

2.3.2 Sudut Pandang Ekonomi: Pendapatan investasi tradisional lebih rendah, mengejar pengembalian yang lebih tinggi

• Properti: Investasi properti Korea Selatan menyumbang lebih dari 50%, jauh lebih tinggi dibandingkan Jepang yang hanya 37%, namun tingkat pengembalian riil secara keseluruhan justru lebih rendah, dan ada lebih banyak pembatasan terhadap investasi properti.
• Pasar Saham: Dalam beberapa tahun terakhir, pasar saham Korea Selatan relatif lebih lemah dibandingkan Jepang. Namun, pada tahun 2024 hal ini menjadi sangat jelas.

2.3.3 Dari sudut kebijakan: Sikap Korea Selatan terbuka, Jepang konservatif dan membatasi

Dibandingkan dengan Jepang, Korea Selatan mengambil sikap yang lebih terbuka dan aktif dalam regulasi cryptocurrency, manajemen bursa, dan kebijakan pajak.

2.3.4 Sudut Pandang Budaya: Korea mengejar kekayaan cepat, Jepang menekankan akumulasi yang stabil

• Jepang: Lebih mengutamakan "sedikit demi sedikit" dan "manajemen keuangan yang stabil". Pepatah "一生懸命働いて、少しずつ貯める"( berusaha seumur hidup, mengumpulkan kekayaan sedikit demi sedikit), "家宝は寝て待て"( harta keluarga harus menunggu dengan sendirinya), mencerminkan kecenderungan orang Jepang untuk mengumpulkan dan meningkatkan nilai dalam jangka panjang, menekankan nilai pengendalian diri, akumulasi, dan kesabaran.
• Korea: Menekankan "sukses cepat", "mengikuti tren", di masyarakat terdapat pandangan seperti "빨리빨리( cepat cepat)", orang lebih cenderung mengejar pengembalian tinggi jangka pendek, sangat ingin cepat kaya melalui cara-cara seperti trading saham, trading koin, dan properti.

Kebangkitan pasar kripto Korea Selatan pada dasarnya adalah hasil dari penilaian optimal yang dilakukan oleh investor dalam hal ekonomi makro, aset tradisional, sikap pemerintah, dan budaya berpikir. Di sisi lain, Jepang sebagai negara maju di Asia Timur meskipun memiliki kondisi yang cukup mirip, masih sedikit kalah dibandingkan Korea Selatan yang menonjol di pasar kripto global.

2.4 Inspirasi Model Korea untuk Pasar Kripto Global

Saat pola pasar kripto di Asia berubah secara diam-diam, "jalan tengah" yang ditunjukkan oleh Korea Selatan semakin menonjolkan nilai strategisnya. Dibandingkan dengan Singapura yang baru-baru ini memperketat regulasi terhadap proyek lokal yang menyediakan layanan ke luar negeri, serta Hong Kong dan Jepang yang lambat dalam persetujuan dan perpajakan, fleksibilitas sistem, kesesuaian budaya, dan lingkungan modal Korea Selatan sedang membentuk keunggulan komparatif yang baru.

Dalam konteks ini, Korea Selatan sedang menjadi kandidat kuat dalam persaingan untuk menjadi pusat kripto berikutnya di Asia, berkat kemampuan integrasi sumber daya lokal, efisiensi penerapan teknologi, dan daya tarik sosial budaya. Bagi pasar global, kunci wawasan dari model Korea adalah: regulasi dapat menjadi panduan yang mendorong alih-alih sepenuhnya melonggarkan; pendidikan pengguna dan penyesuaian budaya adalah logika dasar dari segala pertumbuhan; kedaulatan infrastruktur dan kolaborasi internasional tidak saling bertentangan, melainkan menjadi penggerak ganda untuk perkembangan masa depan.

Dalam pertaruhan kebijakan baru di Asia, Korea Selatan tidak hanya menjadi pasar konsumsi yang aktif, tetapi juga memiliki potensi untuk menjadi sumber teknologi regional dan pusat manajemen aset. Di masa depan, jika industri kripto global ingin berlokasi secara lokal, Korea Selatan menyediakan contoh nyata yang patut dicontoh.

3. Analisis Pengguna Pasar Korea

3.1 Gambaran Pengguna Pasar Korea

Jenis pasar dan akun: Pertumbuhan cepat secara keseluruhan

• Pertumbuhan Skala Investor: Pada Januari 2025, jumlah investor individu terdaftar di lima bursa terbesar Korea mencapai sekitar 25,25 juta. Ini meningkat sekitar 37,6% dibandingkan dengan periode yang sama tiga tahun lalu. Pertumbuhan ini mencerminkan ekspansi pasar yang cepat, menarik banyak pengguna baru untuk mendaftar, menunjukkan bahwa enkripsi semakin populer di Korea, dan tingkat penetrasi pasar secara bertahap meningkat.
• Pertumbuhan jumlah pengguna yang sebenarnya: hingga Februari 2025, total akun bursa aset kripto di Korea Selatan telah melebihi 25 juta, di mana sekitar 17,09 juta akun adalah investor aktif yang sebenarnya. Pada tahun 2024, kondisi pasar menghangat, dan aktivitas jelas meningkat secara signifikan: setelah Trump terpilih kembali sebagai presiden, jumlah akun tidak aktif berkurang dari sekitar 857 pada awal 2024.