Laporan Pengembangan LSD Multi-Ekosistem: Jalur yang Sangat Besar, Proyek yang Masih Awal

Minggu lalu, kami merilis laporan ekosistem LSDFi dan laporan tentang dampak peningkatan Shanghai terhadap LSD, tetapi fokus utamanya adalah pada Ethereum. Ini karena jumlah dana yang dihasilkan dari staking likuiditas di Ethereum saja telah melebihi 14 miliar USD. Laporan ini akan mengeksplorasi perkembangan dan cara bermain LSD di ekosistem blockchain publik lainnya, serta mengamati perkembangan, tren LSD di ekosistem lain, dan dampaknya terhadap industri LSD dari sisi data. Riset ini mencakup blockchain publik berikut: BNB Chain, Cardano, Polygon, Solana, Polkadot, Avalanche, Cosmos, Aptos.

BNB Chain

Status staking BNB saat ini mirip dengan Ethereum, dengan tingkat staking sebesar 15,44%, dan saat ini rata-rata imbal hasil tahunan staking sekitar 2,84%, yang tergolong rendah. Di antara platform staking terdesentralisasi terbesar, Ankr, menyumbang sekitar 0,56% dari total sirkulasi.

Alasan mengapa perkembangan LSD di BNB Chain lambat adalah sebagai berikut:

1. Protokol DeFi asli BNB memiliki tingkat pengembalian yang tinggi
2. BNB memiliki berbagai kegunaan
3. Bagi pemegang yang melakukan transaksi, baik untuk mendapatkan diskon biaya atau berpartisipasi dalam produk DeFi, pengembalian dan stabilitas harus lebih tinggi.

Di BNB Chain, potensi LSD jauh lebih kecil dibandingkan dengan ETH Chain.

Cosmos

Tingkat staking Cosmos Hub sekitar 61,96%, dengan rata-rata imbal hasil staking sekitar 25,92%, dan perlu menunggu 21 hari untuk mencabut staking. Status staking Cosmos memiliki karakteristik teknis yang unik.

Alasan skala kecil LSD ekosistem Cosmos:

1. Beberapa rantai dalam ekosistem sedang dalam tahap awal
2. Pendapatan staking yang tinggi membawa biaya peluang
3. Pengaruh mekanisme airdrop
4. Risiko Likuiditas

Namun, Cosmos LSD masih memiliki potensi pengembangan yang besar, terutama berkat perkembangan Cosmos 2.0, infrastruktur DeFi, perbaikan fungsi tata kelola, dan faktor-faktor lainnya.

Polygon

Tingkat staking Polygon adalah 39,92%, dengan rata-rata imbal hasil tahunan sebesar 8,82%. Lido memiliki APY tertinggi di Polygon, dan stMatic banyak digunakan dalam DeFi. Ini mungkin menyebabkan Lido mendominasi di bidang LSD Polygon.

Solana

Tingkat staking jaringan Solana adalah 70,75%, dengan rata-rata imbal hasil tahunan staking sebesar 70,75%. Beberapa proyek LSD mengalami penurunan TVL yang signifikan setelah Mei 2022, tetapi pendatang baru seperti Stader mungkin membawa perkembangan baru untuk Solana LSD.

Cardano

Saat ini, tingkat staking Cardano adalah 68,73%, dengan rata-rata imbal hasil tahunan staking sebesar 3,26%. Karena struktur teknologi khusus Cardano, LSD sulit untuk berkembang dalam ekosistemnya. Pengguna dapat melakukan staking dengan fleksibel dan aman tanpa memerlukan LSD untuk meningkatkan likuiditas.

Avalanche

Tingkat staking jaringan Avalanche adalah 62,05%, dengan rata-rata imbal hasil tahunan sebesar 8,48%. Proyek LSD memiliki beberapa tantangan dalam implementasi teknis, saat ini hanya ada dua proyek LSD, di mana sAVAX dari Benqi mendominasi.

Perkembangan DeFi Avalanche cukup baik, tetapi proyek LSD relatif sedikit, mungkin terkait dengan pola DeFi dan alasan teknis.

Polkadot

Tingkat staking Polkadot adalah 47,05%, dengan imbal hasil tahunan staking sebesar 15,29%. Karena adanya mekanisme Crowdloan, LSD kurang menarik dalam hal imbal hasil, banyak DeFi yang dibangun di sekitar PLO. Lido telah menghentikan penyetoran staking untuk Polkadot dan KSM.

Aptos

Jumlah staking node Aptos menyumbang 82,5% dari total pasokan APT, dengan rata-rata imbal hasil tahunan miner sekitar 7%. Banyak proyek LSD terkait Aptos berhenti diperbarui setelah Oktober 2022. Namun, jumlah pemegang tAPT dan stAPT cukup tinggi, masing-masing mencapai 45,2K dan 29,9K.

Ringkasan

1. Multichain LSD adalah tren yang tak terelakkan.
2. Pengalaman UI/UX sebagian besar proyek LSD perlu ditingkatkan
3. Bursa terpusat adalah faktor yang tidak boleh diabaikan
4. Setelah peluncuran blockchain baru, protokol LSD mungkin menghadapi risiko penghentian.
5. LSD telah menjadi protokol DeFi yang diperlukan untuk blockchain publik
6. Bisnis LSD mungkin menjadi titik pertumbuhan pendapatan baru bagi DeFi lama
7. Kerja sama di sisi dompet mungkin menjadi salah satu arah pengembangan proyek LSD.

Diskusi

1. Kebenaran staking, partisipasi dalam pemerintahan, dan pemeliharaan keamanan jaringan tidak boleh diabaikan
2. Potensi pasar LSD sangat besar, hanya dengan ETH sebagai contoh, FDV di pasar bearish sudah lebih dari 200 miliar dolar.
3. LSD memiliki arti penting bagi ekosistem rantai lainnya
4. Operator node dan bursa terpusat mungkin adalah pengaruh terbesar dalam pertempuran LSD.
5. Aset asli non-POS jaringan juga dapat merancang produk jenis LSD.