Menganalisis Hubungan Biner antara Perusahaan Terdaftar dan Aset Kripto
Pendahuluan
Pemilihan Donald Trump sebagai Presiden Amerika Serikat pada tahun 2024 akan berdampak besar pada industri enkripsi global, dengan kebijakan ramah Aset Kripto menjadi salah satu inti dari ideologi pemerintahannya. Diikuti oleh serangkaian kebijakan menguntungkan seperti cadangan negara untuk Bitcoin, undang-undang stablecoin, dan Circle menjadi saham pertama stablecoin. Industri Aset Kripto secara bertahap bergerak menuju kepatuhan, menyambut regulasi.
Sementara itu, banyak perusahaan publik mulai meniru model pedagang koin BTC Strategy. Jumlah perusahaan publik global sangat banyak, beberapa perusahaan mengalami penyusutan nilai pasar yang parah dan kekurangan likuiditas. Dengan menjadi pedagang koin, beberapa perusahaan shell mendapatkan saluran pendanaan baru untuk menambah likuiditas. Bahkan beberapa perusahaan yang tidak terkait dengan Aset Kripto atau keuangan juga bergabung menjadi pedagang koin, seperti perusahaan modifikasi mobil mewah AS ECD yang mendapatkan pendanaan ekuitas sebesar 500 juta dolar AS, menjadi salah satu pedagang koin Bitcoin.
Namun, baru-baru ini perusahaan publik memiliki pilihan yang semakin luas dalam menimbun koin, banyak token dalam 100 Teratas Aset Kripto yang dicantumkan sebagai alternatif. Sebenarnya, banyak token proyek tidak cocok untuk dipegang dalam jangka panjang. Selain itu, banyak token yang relatif terpusat, di mana tim pendiri memiliki kekuasaan keputusan yang besar, sehingga penimbun koin sulit untuk berperan lebih besar. Artikel ini akan membahas secara rinci hubungan biner antara penimbun koin dan Aset Kripto, serta pemikiran tentang desentralisasi.
1. Perspektif Perusahaan Terdaftar tentang Aset Kripto
Tanpa diragukan lagi, tuntutan utama perusahaan yang terdaftar untuk membiayai pembelian Aset Kripto adalah manajemen nilai pasar. Data menunjukkan bahwa saat ini jumlah perusahaan terdaftar yang memiliki BTC telah mencapai 34. Sementara itu, banyak manajemen perusahaan secara aktif mengubah perusahaan mereka menjadi pedagang koin ETH, SOL, HYPE, dan lainnya pada tahun 2025, untuk meniru jalur sukses Strategy. Faktanya, strategi ini juga telah membawa pertumbuhan yang signifikan pada harga saham perusahaan yang terdaftar.
Sebuah perusahaan sebelumnya berfokus pada taruhan olahraga, pada Mei 2025 mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan pribadi sekitar 425 juta dolar, dan secara besar-besaran membeli ETH sebagai aset cadangan utama. Harga saham perusahaan tersebut dalam 10 hari meningkat dari 2,97 dolar menjadi 124 dolar, dengan peningkatan lebih dari 40 kali. Perusahaan investasi proyek blockchain awal berganti nama menjadi perusahaan tersebut pada September 2024, dari namanya dapat dilihat bahwa perusahaan tersebut adalah versi Solana dari Strategi. Harga saham perusahaan tersebut dalam 3 bulan meningkat dari 0,08 dolar menjadi 4,24 dolar, dengan peningkatan lebih dari 50 kali.
Banyak perusahaan publik yang mengubah diri mereka menjadi pedagang koin sebagai obat mujarab untuk meningkatkan harga saham, dengan aset kripto yang dibeli juga diperluas dari BTC ke SOL, HYPE, BNB. Sebenarnya, banyak perusahaan membeli koin sebagai tindakan mengikuti tren, manajemen tidak sepenuhnya memahami enkripsi, dan juga kurang memiliki perencanaan strategi jangka panjang untuk membeli koin. Bab ini akan melihat dari sudut pandang perusahaan yang terdaftar, memilih aset kripto yang sesuai untuk dibeli berdasarkan kebutuhan yang berbeda.
1.1 Menutupi biaya pembiayaan PoS koin>PoW koin
Pemahaman umum publik tentang peristiwa perusahaan terdaftar yang memegang koin ini dimulai pada tahun 2020 ketika sebuah perusahaan membeli lebih dari 20.000 BTC sekaligus, dan CEO perusahaan tersebut menyatakan bahwa di masa depan mereka hanya akan membeli BTC dan tidak akan menjualnya. Pada saat itu, pasar bull BTC terjadi dari tahun 2020 hingga 2021, dan perusahaan tersebut semakin dikenal, pembelian aset kripto menjadi contoh klasik bagaimana perusahaan terdaftar dapat bangkit kembali di pasar modal.
Bitcoin adalah blockchain publik yang mewakili PoW (bukti kerja), mekanismenya adalah dengan menggunakan kekuatan komputasi dari CPU, GPU, ASIC, dan chip lainnya untuk terus melakukan tabrakan hash dalam pool penambangan, akhirnya menyelesaikan blok blockchain untuk mendapatkan imbalan BTC. Sebelum membeli BTC, perusahaan tertentu seperti Marathon, Riot, Cleanspark, dan perusahaan penambangan Bitcoin lainnya, yang bisnis utamanya adalah menambang BTC dengan mesin penambang, sehingga perusahaan-perusahaan ini memiliki sebagian dari aset kripto yang belum terjual dalam neraca mereka.
Bagi perusahaan publik, masalah aset rantai publik PoW seperti BTC mirip dengan emas, setelah dibeli hanya dapat berfungsi sebagai cadangan strategis, namun sulit untuk mewujudkan "uang menghasilkan uang" melalui cara lain. Rantai publik PoS memberikan bobot lebih kepada token itu sendiri, persetujuan transaksi rantai publik PoS memerlukan node untuk memproduksi blok, dan menjadi node memerlukan staking sejumlah koin tata kelola tertentu, jumlah staking token untuk node jaringan Ethereum tetap 32 ETH, sedangkan node jaringan Solana tidak memiliki batasan jumlah staking. Pemegang koin tata kelola dapat berbagi proporsi tertentu dari biaya Gas transaksi sebagai imbalan (mekanisme pembagian berbeda untuk setiap rantai publik).
Bagi perusahaan publik yang bergantung pada pembiayaan utang, dengan memegang token tata kelola blockchain PoS dan mempertaruhkan, mereka dapat memperoleh imbal hasil tahunan sebesar 2% hingga 7%. Pendapatan ini mungkin dapat menutupi biaya pembiayaan utang perusahaan. Bahkan jika kinerja perusahaan menurun, perusahaan yang memegang token blockchain PoS tidak perlu khawatir tentang masalah pembayaran bunga.
1.2 Bagaimana perusahaan publik memilih Aset Kripto jenis PoS?
dibandingkan dengan strategi "Buy and Hold" perusahaan tertentu terhadap BTC, pemilihan dan pembelian token tata kelola blockchain PoS oleh perusahaan publik adalah rekayasa sistematis yang lebih kompleks. Beberapa perusahaan publik mungkin lebih cenderung membeli Aset Kripto dengan volatilitas harga yang lebih tinggi; beberapa perusahaan publik mungkin lebih cenderung membeli Aset Kripto yang lebih terdesentralisasi; ada juga perusahaan yang tidak dapat membangun node sendiri, sehingga perlu membeli Aset Kripto yang memiliki platform staking likuid yang matang. Tabel di bawah ini merangkum karakteristik berbagai jenis token dari berbagai dimensi, yang merupakan referensi komprehensif bagi perusahaan publik yang berencana membeli Aset Kripto.
Tingkat imbal hasil staking dapat dibandingkan dengan tingkat dividen saham. Berdasarkan permintaan perusahaan publik, permintaan untuk menjadi pedagang koin PoS terbagi menjadi tiga kategori: ( ) memperoleh imbal hasil staking yang tinggi, menutupi biaya pembiayaan sekaligus memiliki arus kas positif. ( ) memperoleh apresiasi aset yang tinggi, mendorong pertumbuhan harga saham. ( ) menduduki posisi inti dalam ekosistem, dengan strategi penempatan di sekitar ekosistem blockchain publik. Berikut ini akan menyaring sasaran yang sesuai berdasarkan tujuan berbeda dari perusahaan publik.
1.2.1 Mengejar Hasil Tinggi Staking: Hasil staking SOL tinggi, volume transaksi blockchain stabil
Bagi perusahaan publik yang memiliki biaya tinggi untuk menerbitkan saham atau obligasi, aset kripto dengan imbal hasil tinggi memiliki daya tarik yang kuat. Data menunjukkan bahwa tingkat pengembalian tahunan selama 7 hari dari beberapa blockchain telah melebihi 10%. Namun, aset kripto ini memiliki inflasi yang tinggi, sehingga kemampuan untuk menjaga nilai harga sangat lemah. Tiga jenis aset kripto yang disebutkan di atas telah turun masing-masing 42%, 36%, dan 71% dalam setahun terakhir. Imbal hasil dari staking tidak dapat menutupi penurunan harga koin. Bagi perusahaan publik, ini bukan pilihan yang optimal.
Dibandingkan dengan itu, SOL memiliki tingkat hasil staking yang lebih tinggi sekaligus harga token yang tetap naik dalam 2 tahun terakhir, dengan penarikan maksimum harga koin dalam 2 tahun terakhir sebesar 52%, menunjukkan stabilitas yang cukup kuat. Dalam model hasil staking Solana, tingkat hasil staking node = (hadiah blockchain + pendapatan MEV + pendapatan Tips) / total jumlah staking.
Di ujung pembilang dan penyebut rumus, bagian pembilang memiliki proporsi tertinggi dari hadiah blockchain, sementara berapa banyak hadiah blockchain terkait dengan volume transaksi public chain. Volume transaksi public chain Solana telah mempertahankan pertumbuhan cepat selama 5 tahun terakhir, dengan volume transaksi bulanan pada bulan Juni mencapai 2,97 miliar transaksi. Di ujung penyebut, saat ini tingkat staking SOL telah mencapai lebih dari 65%, sehingga tidak akan ada situasi di mana banyak SOL bergabung dengan node staking yang menyebabkan penurunan imbal hasil. Secara keseluruhan, hadiah staking 7% untuk node jaringan Solana relatif stabil.
Dari sudut pandang perusahaan publik, model bisnis untuk menjadi pedagang koin SOL melalui penerbitan saham terarah atau pembiayaan obligasi dan mendapatkan aliran dana positif melalui staking node, langkah yang relatif sulit adalah membangun node sendiri. Node jaringan Solana memerlukan server dengan kinerja tinggi sebagai dukungan perangkat keras, dengan konfigurasi minimum berupa prosesor 64 inti, 256G memori, dan 1T hard disk. Selain itu, untuk menjadi node jaringan juga diperlukan dukungan bandwidth internet yang cepat. Dari segi perangkat lunak, untuk menjadi node Solana perlu mengunduh Git, Rust, Docker, dan mengonfigurasi node memerlukan pengetahuan kode tertentu.
Dari sini dapat dilihat bahwa perusahaan publik yang membangun node jaringan Solana memerlukan ambang batas teknis yang tinggi. Jika perusahaan menilai bahwa proses pembangunan node terlalu kompleks, mereka dapat memilih platform staking likuid atau layanan node RPC.
Sebuah platform adalah salah satu platform staking likuid utama di jaringan Solana saat ini, operasi staking relatif sederhana, cukup menghubungkan dompet dan memasukkan jumlah yang sesuai untuk mendapatkan hasil tahunan 7,19% (hingga 3 Juli 2025). Namun, melalui metode platform staking dapat mengurangi hasil dalam tingkat tertentu, platform tidak akan menunjukkan proporsi potongan langsung. Platform staking yang profesional dapat memperoleh Tips dan penghasilan MEV yang berfluktuasi lebih tinggi melalui staking, sementara staker mendapatkan hasil tahunan tetap.
Bagi perusahaan yang ingin mendapatkan keuntungan berlebih melalui Tips dan MEV, tetapi ingin mengurangi ambang batas pembangunan node dan investasi modal tetap, mereka dapat memilih layanan node RPC dari beberapa penyedia layanan node. Pengguna menyewa server bare metal penyedia layanan, memastikan latensi terendah (<50ms) dan throughput tinggi, memenuhi kebutuhan kinerja tinggi validator Solana. Berbeda dengan beberapa platform staking di mana penghasilan pengguna tetap dan profit platform berfluktuasi; beberapa penyedia layanan mengenakan biaya tetap kepada pengguna (biaya paket yang berbeda), sementara pendapatan yang berfluktuasi seperti MEV dan Tips sepenuhnya menjadi milik pengguna.
Secara keseluruhan, ketiga opsi memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing. Platform staking cocok untuk pedagang koin ringan dengan investasi yang lebih rendah, layanan outsourcing node RPC cocok untuk pedagang koin dengan investasi menengah, sementara membangun node sendiri lebih cocok untuk pedagang koin yang memiliki modal relatif kuat dan kemampuan teknis untuk membangunnya. Selain itu, sebagai pedagang koin SOL juga ada risiko tertentu, jaringan Solana relatif terpusat, sebelumnya telah terjadi beberapa insiden downtime jaringan utama, insiden semacam itu dapat menyebabkan guncangan pada harga token.
1.2.2 Mengejar pertumbuhan nilai: mekanisme pembelian kembali biaya transaksi HYPE, harga koin telah mengalami pertumbuhan 10 kali lipat
Bagi perusahaan publik yang kekurangan likuiditas, tuntutan utama dalam jangka pendek tetap untuk meningkatkan nilai pasar saham, dengan cara mengurangi kepemilikan saham untuk mempertahankan operasi normal perusahaan. Perusahaan publik sebagai pedagang koin, cara umum untuk dengan cepat meningkatkan harga saham adalah dengan membeli aset dengan pertumbuhan tinggi atau valuasi tinggi. HYPE adalah aset kripto utama yang mengalami pertumbuhan nilai pasar pada paruh pertama tahun 2025, perusahaan publik menjadi pedagang koin HYPE, harga saham mereka akan terkait dengan harga token HYPE, atau dapat mewujudkan pertumbuhan nilai perusahaan dengan cepat dalam jangka pendek.
Dibandingkan dengan beberapa blockchain lain yang juga mengalami pertumbuhan nilai pasar yang signifikan dalam setahun terakhir, keunggulan HYPE terletak pada manajemen permintaan dan penawaran koin yang terperinci, memastikan kelangkaan koin HYPE. Selama enam bulan terakhir, sebuah dana telah menginvestasikan kembali sekitar 97% pendapatan biaya Gas ke dalam pembelian kembali HYPE, dengan total pembelian kembali mencapai nilai 9,1 miliar dolar HYPE. Saat ini, hanya 34% dari total pasokan yang beredar, tim memegang 23,8% koin yang akan dikunci hingga tahun 2027-2028, sementara hampir 39% koin ditetapkan untuk hadiah komunitas dan akan didistribusikan secara bertahap. Karena proyek ini tidak menerima pendanaan dari modal ventura, tidak ada tekanan penjualan eksternal, yang meningkatkan potensi nilai jangka panjang HYPE.
Node operasional proyek ini lebih terpusat dibandingkan Solana, dengan hanya 21 node yang ada di seluruh jaringan, yang dalam beberapa hal menjaga operasi blockchain publik tetap efisien. Oleh karena itu, meskipun perusahaan publik membeli banyak HYPE, mereka tetap sulit untuk menjadi salah satu dari 21 node inti. Platform staking resmi blockchain publik akan menjadi pilihan bagi pedagang koin untuk mendapatkan penghasilan tambahan melalui staking. Platform ini telah menarik lebih dari 10 juta HYPE untuk staking. Dibandingkan dengan blockchain publik lainnya, imbal hasil staking HYPE relatif rendah, dengan salah satu situs menunjukkan imbal hasil hanya 2,28%.
1.2.3 Mengejar Tata Kelola Ekologi: ETH memiliki tingkat desentralisasi yang tinggi, kesulitan pengembangan Layer2 yang rendah
Di bidang Aset Kripto, redundansi blockchain publik adalah fenomena yang jelas. Menurut statistik, saat ini jumlah total blockchain publik di seluruh jaringan telah melebihi 200. Sebenarnya, sebagian besar pengembang akan memilih Ethereum, Solana, Sui, dan blockchain publik utama lainnya untuk pengembangan produk, sementara volume transaksi banyak blockchain publik independen menurun setiap tahun.
Dari sudut pandang perusahaan yang terdaftar, beberapa perusahaan tidak lagi puas hanya sebagai pedagang koin, tetapi berharap untuk mengumpulkan koin dan mengembangkan proyek DeFi atau GameFi di blockchain publik, membangun kurva pertumbuhan bisnis kedua. Blockchain modular Layer2 Ethereum menjadi pilihan utama bagi perusahaan-perusahaan ini karena tingkat kesulitan pengembangan yang rendah dan fleksibilitas yang tinggi.
Rollups sebagai Layanan (RaaS) adalah tren besar infrastruktur blockchain tahun 2024-2025
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
7
Bagikan
Komentar
0/400
ponzi_poet
· 1jam yang lalu
Penimbunan Koin hanya sekadar menghangatkan suasana.
Lihat AsliBalas0
FrogInTheWell
· 07-29 18:58
Strategi ini benar-benar cerdas, ya.
Lihat AsliBalas0
NoodlesOrTokens
· 07-29 18:57
Penimbunan Koin total lebih baik daripada Dianggap Bodoh
Lihat AsliBalas0
FloorSweeper
· 07-29 18:56
ngmi papaer hands stacking stats w no strategy... smh
Strategi Aset Kripto Perusahaan Terdaftar: Penimbunan BTC vs Penataan Ekosistem Blockchain
Menganalisis Hubungan Biner antara Perusahaan Terdaftar dan Aset Kripto
Pendahuluan
Pemilihan Donald Trump sebagai Presiden Amerika Serikat pada tahun 2024 akan berdampak besar pada industri enkripsi global, dengan kebijakan ramah Aset Kripto menjadi salah satu inti dari ideologi pemerintahannya. Diikuti oleh serangkaian kebijakan menguntungkan seperti cadangan negara untuk Bitcoin, undang-undang stablecoin, dan Circle menjadi saham pertama stablecoin. Industri Aset Kripto secara bertahap bergerak menuju kepatuhan, menyambut regulasi.
Sementara itu, banyak perusahaan publik mulai meniru model pedagang koin BTC Strategy. Jumlah perusahaan publik global sangat banyak, beberapa perusahaan mengalami penyusutan nilai pasar yang parah dan kekurangan likuiditas. Dengan menjadi pedagang koin, beberapa perusahaan shell mendapatkan saluran pendanaan baru untuk menambah likuiditas. Bahkan beberapa perusahaan yang tidak terkait dengan Aset Kripto atau keuangan juga bergabung menjadi pedagang koin, seperti perusahaan modifikasi mobil mewah AS ECD yang mendapatkan pendanaan ekuitas sebesar 500 juta dolar AS, menjadi salah satu pedagang koin Bitcoin.
Namun, baru-baru ini perusahaan publik memiliki pilihan yang semakin luas dalam menimbun koin, banyak token dalam 100 Teratas Aset Kripto yang dicantumkan sebagai alternatif. Sebenarnya, banyak token proyek tidak cocok untuk dipegang dalam jangka panjang. Selain itu, banyak token yang relatif terpusat, di mana tim pendiri memiliki kekuasaan keputusan yang besar, sehingga penimbun koin sulit untuk berperan lebih besar. Artikel ini akan membahas secara rinci hubungan biner antara penimbun koin dan Aset Kripto, serta pemikiran tentang desentralisasi.
1. Perspektif Perusahaan Terdaftar tentang Aset Kripto
Tanpa diragukan lagi, tuntutan utama perusahaan yang terdaftar untuk membiayai pembelian Aset Kripto adalah manajemen nilai pasar. Data menunjukkan bahwa saat ini jumlah perusahaan terdaftar yang memiliki BTC telah mencapai 34. Sementara itu, banyak manajemen perusahaan secara aktif mengubah perusahaan mereka menjadi pedagang koin ETH, SOL, HYPE, dan lainnya pada tahun 2025, untuk meniru jalur sukses Strategy. Faktanya, strategi ini juga telah membawa pertumbuhan yang signifikan pada harga saham perusahaan yang terdaftar.
Sebuah perusahaan sebelumnya berfokus pada taruhan olahraga, pada Mei 2025 mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan pribadi sekitar 425 juta dolar, dan secara besar-besaran membeli ETH sebagai aset cadangan utama. Harga saham perusahaan tersebut dalam 10 hari meningkat dari 2,97 dolar menjadi 124 dolar, dengan peningkatan lebih dari 40 kali. Perusahaan investasi proyek blockchain awal berganti nama menjadi perusahaan tersebut pada September 2024, dari namanya dapat dilihat bahwa perusahaan tersebut adalah versi Solana dari Strategi. Harga saham perusahaan tersebut dalam 3 bulan meningkat dari 0,08 dolar menjadi 4,24 dolar, dengan peningkatan lebih dari 50 kali.
Banyak perusahaan publik yang mengubah diri mereka menjadi pedagang koin sebagai obat mujarab untuk meningkatkan harga saham, dengan aset kripto yang dibeli juga diperluas dari BTC ke SOL, HYPE, BNB. Sebenarnya, banyak perusahaan membeli koin sebagai tindakan mengikuti tren, manajemen tidak sepenuhnya memahami enkripsi, dan juga kurang memiliki perencanaan strategi jangka panjang untuk membeli koin. Bab ini akan melihat dari sudut pandang perusahaan yang terdaftar, memilih aset kripto yang sesuai untuk dibeli berdasarkan kebutuhan yang berbeda.
1.1 Menutupi biaya pembiayaan PoS koin>PoW koin
Pemahaman umum publik tentang peristiwa perusahaan terdaftar yang memegang koin ini dimulai pada tahun 2020 ketika sebuah perusahaan membeli lebih dari 20.000 BTC sekaligus, dan CEO perusahaan tersebut menyatakan bahwa di masa depan mereka hanya akan membeli BTC dan tidak akan menjualnya. Pada saat itu, pasar bull BTC terjadi dari tahun 2020 hingga 2021, dan perusahaan tersebut semakin dikenal, pembelian aset kripto menjadi contoh klasik bagaimana perusahaan terdaftar dapat bangkit kembali di pasar modal.
Bitcoin adalah blockchain publik yang mewakili PoW (bukti kerja), mekanismenya adalah dengan menggunakan kekuatan komputasi dari CPU, GPU, ASIC, dan chip lainnya untuk terus melakukan tabrakan hash dalam pool penambangan, akhirnya menyelesaikan blok blockchain untuk mendapatkan imbalan BTC. Sebelum membeli BTC, perusahaan tertentu seperti Marathon, Riot, Cleanspark, dan perusahaan penambangan Bitcoin lainnya, yang bisnis utamanya adalah menambang BTC dengan mesin penambang, sehingga perusahaan-perusahaan ini memiliki sebagian dari aset kripto yang belum terjual dalam neraca mereka.
Bagi perusahaan publik, masalah aset rantai publik PoW seperti BTC mirip dengan emas, setelah dibeli hanya dapat berfungsi sebagai cadangan strategis, namun sulit untuk mewujudkan "uang menghasilkan uang" melalui cara lain. Rantai publik PoS memberikan bobot lebih kepada token itu sendiri, persetujuan transaksi rantai publik PoS memerlukan node untuk memproduksi blok, dan menjadi node memerlukan staking sejumlah koin tata kelola tertentu, jumlah staking token untuk node jaringan Ethereum tetap 32 ETH, sedangkan node jaringan Solana tidak memiliki batasan jumlah staking. Pemegang koin tata kelola dapat berbagi proporsi tertentu dari biaya Gas transaksi sebagai imbalan (mekanisme pembagian berbeda untuk setiap rantai publik).
Bagi perusahaan publik yang bergantung pada pembiayaan utang, dengan memegang token tata kelola blockchain PoS dan mempertaruhkan, mereka dapat memperoleh imbal hasil tahunan sebesar 2% hingga 7%. Pendapatan ini mungkin dapat menutupi biaya pembiayaan utang perusahaan. Bahkan jika kinerja perusahaan menurun, perusahaan yang memegang token blockchain PoS tidak perlu khawatir tentang masalah pembayaran bunga.
1.2 Bagaimana perusahaan publik memilih Aset Kripto jenis PoS?
dibandingkan dengan strategi "Buy and Hold" perusahaan tertentu terhadap BTC, pemilihan dan pembelian token tata kelola blockchain PoS oleh perusahaan publik adalah rekayasa sistematis yang lebih kompleks. Beberapa perusahaan publik mungkin lebih cenderung membeli Aset Kripto dengan volatilitas harga yang lebih tinggi; beberapa perusahaan publik mungkin lebih cenderung membeli Aset Kripto yang lebih terdesentralisasi; ada juga perusahaan yang tidak dapat membangun node sendiri, sehingga perlu membeli Aset Kripto yang memiliki platform staking likuid yang matang. Tabel di bawah ini merangkum karakteristik berbagai jenis token dari berbagai dimensi, yang merupakan referensi komprehensif bagi perusahaan publik yang berencana membeli Aset Kripto.
Tingkat imbal hasil staking dapat dibandingkan dengan tingkat dividen saham. Berdasarkan permintaan perusahaan publik, permintaan untuk menjadi pedagang koin PoS terbagi menjadi tiga kategori: ( ) memperoleh imbal hasil staking yang tinggi, menutupi biaya pembiayaan sekaligus memiliki arus kas positif. ( ) memperoleh apresiasi aset yang tinggi, mendorong pertumbuhan harga saham. ( ) menduduki posisi inti dalam ekosistem, dengan strategi penempatan di sekitar ekosistem blockchain publik. Berikut ini akan menyaring sasaran yang sesuai berdasarkan tujuan berbeda dari perusahaan publik.
1.2.1 Mengejar Hasil Tinggi Staking: Hasil staking SOL tinggi, volume transaksi blockchain stabil
Bagi perusahaan publik yang memiliki biaya tinggi untuk menerbitkan saham atau obligasi, aset kripto dengan imbal hasil tinggi memiliki daya tarik yang kuat. Data menunjukkan bahwa tingkat pengembalian tahunan selama 7 hari dari beberapa blockchain telah melebihi 10%. Namun, aset kripto ini memiliki inflasi yang tinggi, sehingga kemampuan untuk menjaga nilai harga sangat lemah. Tiga jenis aset kripto yang disebutkan di atas telah turun masing-masing 42%, 36%, dan 71% dalam setahun terakhir. Imbal hasil dari staking tidak dapat menutupi penurunan harga koin. Bagi perusahaan publik, ini bukan pilihan yang optimal.
Dibandingkan dengan itu, SOL memiliki tingkat hasil staking yang lebih tinggi sekaligus harga token yang tetap naik dalam 2 tahun terakhir, dengan penarikan maksimum harga koin dalam 2 tahun terakhir sebesar 52%, menunjukkan stabilitas yang cukup kuat. Dalam model hasil staking Solana, tingkat hasil staking node = (hadiah blockchain + pendapatan MEV + pendapatan Tips) / total jumlah staking.
Di ujung pembilang dan penyebut rumus, bagian pembilang memiliki proporsi tertinggi dari hadiah blockchain, sementara berapa banyak hadiah blockchain terkait dengan volume transaksi public chain. Volume transaksi public chain Solana telah mempertahankan pertumbuhan cepat selama 5 tahun terakhir, dengan volume transaksi bulanan pada bulan Juni mencapai 2,97 miliar transaksi. Di ujung penyebut, saat ini tingkat staking SOL telah mencapai lebih dari 65%, sehingga tidak akan ada situasi di mana banyak SOL bergabung dengan node staking yang menyebabkan penurunan imbal hasil. Secara keseluruhan, hadiah staking 7% untuk node jaringan Solana relatif stabil.
Dari sudut pandang perusahaan publik, model bisnis untuk menjadi pedagang koin SOL melalui penerbitan saham terarah atau pembiayaan obligasi dan mendapatkan aliran dana positif melalui staking node, langkah yang relatif sulit adalah membangun node sendiri. Node jaringan Solana memerlukan server dengan kinerja tinggi sebagai dukungan perangkat keras, dengan konfigurasi minimum berupa prosesor 64 inti, 256G memori, dan 1T hard disk. Selain itu, untuk menjadi node jaringan juga diperlukan dukungan bandwidth internet yang cepat. Dari segi perangkat lunak, untuk menjadi node Solana perlu mengunduh Git, Rust, Docker, dan mengonfigurasi node memerlukan pengetahuan kode tertentu.
Dari sini dapat dilihat bahwa perusahaan publik yang membangun node jaringan Solana memerlukan ambang batas teknis yang tinggi. Jika perusahaan menilai bahwa proses pembangunan node terlalu kompleks, mereka dapat memilih platform staking likuid atau layanan node RPC.
Sebuah platform adalah salah satu platform staking likuid utama di jaringan Solana saat ini, operasi staking relatif sederhana, cukup menghubungkan dompet dan memasukkan jumlah yang sesuai untuk mendapatkan hasil tahunan 7,19% (hingga 3 Juli 2025). Namun, melalui metode platform staking dapat mengurangi hasil dalam tingkat tertentu, platform tidak akan menunjukkan proporsi potongan langsung. Platform staking yang profesional dapat memperoleh Tips dan penghasilan MEV yang berfluktuasi lebih tinggi melalui staking, sementara staker mendapatkan hasil tahunan tetap.
Bagi perusahaan yang ingin mendapatkan keuntungan berlebih melalui Tips dan MEV, tetapi ingin mengurangi ambang batas pembangunan node dan investasi modal tetap, mereka dapat memilih layanan node RPC dari beberapa penyedia layanan node. Pengguna menyewa server bare metal penyedia layanan, memastikan latensi terendah (<50ms) dan throughput tinggi, memenuhi kebutuhan kinerja tinggi validator Solana. Berbeda dengan beberapa platform staking di mana penghasilan pengguna tetap dan profit platform berfluktuasi; beberapa penyedia layanan mengenakan biaya tetap kepada pengguna (biaya paket yang berbeda), sementara pendapatan yang berfluktuasi seperti MEV dan Tips sepenuhnya menjadi milik pengguna.
Secara keseluruhan, ketiga opsi memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing. Platform staking cocok untuk pedagang koin ringan dengan investasi yang lebih rendah, layanan outsourcing node RPC cocok untuk pedagang koin dengan investasi menengah, sementara membangun node sendiri lebih cocok untuk pedagang koin yang memiliki modal relatif kuat dan kemampuan teknis untuk membangunnya. Selain itu, sebagai pedagang koin SOL juga ada risiko tertentu, jaringan Solana relatif terpusat, sebelumnya telah terjadi beberapa insiden downtime jaringan utama, insiden semacam itu dapat menyebabkan guncangan pada harga token.
1.2.2 Mengejar pertumbuhan nilai: mekanisme pembelian kembali biaya transaksi HYPE, harga koin telah mengalami pertumbuhan 10 kali lipat
Bagi perusahaan publik yang kekurangan likuiditas, tuntutan utama dalam jangka pendek tetap untuk meningkatkan nilai pasar saham, dengan cara mengurangi kepemilikan saham untuk mempertahankan operasi normal perusahaan. Perusahaan publik sebagai pedagang koin, cara umum untuk dengan cepat meningkatkan harga saham adalah dengan membeli aset dengan pertumbuhan tinggi atau valuasi tinggi. HYPE adalah aset kripto utama yang mengalami pertumbuhan nilai pasar pada paruh pertama tahun 2025, perusahaan publik menjadi pedagang koin HYPE, harga saham mereka akan terkait dengan harga token HYPE, atau dapat mewujudkan pertumbuhan nilai perusahaan dengan cepat dalam jangka pendek.
Dibandingkan dengan beberapa blockchain lain yang juga mengalami pertumbuhan nilai pasar yang signifikan dalam setahun terakhir, keunggulan HYPE terletak pada manajemen permintaan dan penawaran koin yang terperinci, memastikan kelangkaan koin HYPE. Selama enam bulan terakhir, sebuah dana telah menginvestasikan kembali sekitar 97% pendapatan biaya Gas ke dalam pembelian kembali HYPE, dengan total pembelian kembali mencapai nilai 9,1 miliar dolar HYPE. Saat ini, hanya 34% dari total pasokan yang beredar, tim memegang 23,8% koin yang akan dikunci hingga tahun 2027-2028, sementara hampir 39% koin ditetapkan untuk hadiah komunitas dan akan didistribusikan secara bertahap. Karena proyek ini tidak menerima pendanaan dari modal ventura, tidak ada tekanan penjualan eksternal, yang meningkatkan potensi nilai jangka panjang HYPE.
Node operasional proyek ini lebih terpusat dibandingkan Solana, dengan hanya 21 node yang ada di seluruh jaringan, yang dalam beberapa hal menjaga operasi blockchain publik tetap efisien. Oleh karena itu, meskipun perusahaan publik membeli banyak HYPE, mereka tetap sulit untuk menjadi salah satu dari 21 node inti. Platform staking resmi blockchain publik akan menjadi pilihan bagi pedagang koin untuk mendapatkan penghasilan tambahan melalui staking. Platform ini telah menarik lebih dari 10 juta HYPE untuk staking. Dibandingkan dengan blockchain publik lainnya, imbal hasil staking HYPE relatif rendah, dengan salah satu situs menunjukkan imbal hasil hanya 2,28%.
1.2.3 Mengejar Tata Kelola Ekologi: ETH memiliki tingkat desentralisasi yang tinggi, kesulitan pengembangan Layer2 yang rendah
Di bidang Aset Kripto, redundansi blockchain publik adalah fenomena yang jelas. Menurut statistik, saat ini jumlah total blockchain publik di seluruh jaringan telah melebihi 200. Sebenarnya, sebagian besar pengembang akan memilih Ethereum, Solana, Sui, dan blockchain publik utama lainnya untuk pengembangan produk, sementara volume transaksi banyak blockchain publik independen menurun setiap tahun.
Dari sudut pandang perusahaan yang terdaftar, beberapa perusahaan tidak lagi puas hanya sebagai pedagang koin, tetapi berharap untuk mengumpulkan koin dan mengembangkan proyek DeFi atau GameFi di blockchain publik, membangun kurva pertumbuhan bisnis kedua. Blockchain modular Layer2 Ethereum menjadi pilihan utama bagi perusahaan-perusahaan ini karena tingkat kesulitan pengembangan yang rendah dan fleksibilitas yang tinggi.
Rollups sebagai Layanan (RaaS) adalah tren besar infrastruktur blockchain tahun 2024-2025