Aset enkripsi menghadapi tantangan: Sifat lindung nilai BTC kembali dipertanyakan
20 hari yang lalu, filosofi HODL CZ masih cukup dihormati. Namun, dalam beberapa hari singkat, kebijakan tarif Trump tampaknya menggoyahkan kepercayaan orang terhadap strategi HODL.
Pada April 2025, Trump kembali meluncurkan kebijakan tarif yang memengaruhi pola perdagangan global. Ini bukan pertama kalinya ia mengambil langkah seperti itu. Selama masa jabatannya dari 2017 hingga 2020, pemerintahan Trump telah menerapkan serangkaian kebijakan tarif berdasarkan prinsip "Amerika Utama", yang menyebabkan Dow Jones turun 500 poin.
Kebijakan tarif kali ini mencakup lebih luas dan lebih kuat, memberikan dampak besar pada pasar keuangan global. Dari 2 hingga 8 April, ketiga indeks saham utama AS mengalami penurunan besar-besaran, indeks Nasdaq turun lebih dari 2.300 poin, Dow Jones turun hampir 4.600 poin, dan indeks S&P 500 jatuh di bawah 5.000 poin.
Pasar enkripsi juga tidak luput dari dampak. BTC jatuh ke 74.500 USDT pada malam 7 Juni. Data menunjukkan bahwa dalam 24 jam setelah kebijakan tarif berlaku, pasar enkripsi mengalami penurunan di seluruh lini, dengan penurunan aset enkripsi utama antara 3%-10%, dan total kapitalisasi pasar menguap sekitar 300 miliar dolar. Meskipun saat ini sudah ada pemulihan, namun belum sepenuhnya pulih.
Pada 10 April, Trump mengumumkan penangguhan tarif selama 90 hari untuk 75 negara, kemudian pasar keuangan tradisional dan enkripsi menunjukkan pemulihan, harga BTC kembali ke level 80.000 USDT. Data menunjukkan, lebih dari 80% token enkripsi mengalami kenaikan.
Namun, sentimen pasar masih berada dalam keadaan ketakutan yang ekstrem. Pernyataan Trump di media sosial memicu spekulasi tentang kemungkinan adanya perdagangan yang tidak sah. Sementara itu, pasar juga khawatir dalam situasi ekstrem bahwa beberapa institusi mungkin terpaksa menjual BTC, yang dapat memicu reaksi berantai.
BTC telah lama dianggap sebagai "emas digital", seharusnya memiliki fungsi sebagai aset aman. Namun, dalam peristiwa tarif ini dan kinerjanya selama hampir setengah tahun terakhir, BTC tidak sepenuhnya menjalankan perannya.
Membandingkan pergerakan harga BTC dengan emas fisik, dapat ditemukan bahwa meskipun keduanya berfluktuasi secara bersamaan pada bulan April, fluktuasi BTC lebih besar. Namun, dalam pergerakan enam bulan terakhir, emas terus naik, sementara BTC menunjukkan tren penurunan.
Sebenarnya, keterkaitan BTC dengan tiga indeks saham utama Amerika sedang meningkat. Sementara itu, aset emas yang ditokenisasi menunjukkan kinerja yang kuat, dengan kapitalisasi pasar mendekati 2 miliar dolar, menjadi hotspot baru untuk lindung nilai di pasar enkripsi. Sejak pelantikan Trump pada 20 Januari, volume perdagangan aset emas yang ditokenisasi utama telah meningkat secara signifikan.
Fenomena ini memicu pemikiran tentang esensi BTC. Sebagai aset safe haven, BTC seharusnya naik melawan arus saat pasar bergejolak. Namun, fakta menunjukkan bahwa ia tidak menunjukkan independensi di hadapan risiko makro, malah bergerak mirip dengan aset berisiko tinggi.
Beberapa ahli menunjukkan bahwa sejak peluncuran ETF spot BTC, dengan keterlibatan institusi keuangan tradisional, BTC semakin mirip dengan aset beta tinggi, di mana harganya semakin dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti imbal hasil obligasi AS, indeks dolar, dan ekspektasi kebijakan makro.
Ini berarti bagi investor institusi, BTC bukanlah sekadar alat lindung nilai, melainkan lebih seperti eksposur risiko terhadap lingkungan makro. Dalam lingkungan suku bunga tinggi, dolar AS yang kuat, dan ketidakstabilan sistem keuangan, BTC tidak memiliki keunggulan "anti-siklus" yang alami, dan lebih dianggap sebagai objek spekulasi yang sangat elastis.
Jika BTC tidak dapat berfungsi sebagai aset aman pada saat-saat krusial, bahkan menunjukkan perilaku yang mirip dengan saham teknologi di hadapan risiko sistemik, apakah itu benar-benar "emas digital", atau hanya aset dengan volatilitas tinggi lainnya? Ini bukan penolakan terhadap BTC, tetapi pemikiran ulang tentang logika penetapan harga seluruh aset enkripsi.
Perlu dicatat bahwa sengketa tarif serupa bukanlah yang pertama kali muncul dalam sejarah Amerika, dan sering kali mendorong mekanisme perdagangan global menuju kematangan yang lebih rasional. Misalnya, Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley yang ditandatangani oleh Presiden Hoover pada tahun 1930, meskipun sempat memperburuk resesi ekonomi, tetapi akhirnya mendorong Amerika untuk beralih ke strategi perdagangan bebas jangka panjang.
Kebijakan tarif yang diajukan oleh pemerintahan Trump kali ini meskipun terdengar megah, namun setelah reaksi pasar yang sangat kuat, dengan cepat "menginjak rem", lebih mirip sebagai strategi negosiasi daripada konflik yang substansial. Trump ahli dalam mencari keseimbangan antara menciptakan risiko dan mengendalikan risiko, serta pandai memanfaatkan pasar keuangan sebagai alat politik.
Hal lain yang patut diperhatikan adalah skala utang AS yang akan jatuh tempo pada tahun 2025 sangat besar, dan masalah defisit anggaran mendesak. Tindakan tarif pada saat ini mungkin menjadi cara untuk membawa gelombang baru arus balik modal ke AS: di satu sisi meningkatkan permintaan dolar melalui pemungutan pajak, di sisi lain menciptakan ketidakpastian pasar yang menekan harga aset, meningkatkan daya tarik aset safe haven, dan membuka saluran dana untuk pasar utang AS.
Menghadapi situasi yang kompleks ini, apakah investor enkripsi masih bisa bertahan dengan prinsip jangka panjang? Jelas, strategi BTC HODL yang sederhana tidak cukup untuk menghadapi pasar saat ini. Sebelum perang perdagangan dan perang tarif berakhir, ketidakpastian dan volatilitas pasar akan terus ada.
Beberapa profesional di industri menunjukkan bahwa investor harus memperhatikan proyek-proyek yang memiliki aplikasi nyata dan fundamental yang baik. Meskipun BTC mungkin meningkat nilainya dalam jangka panjang, beberapa proyek dengan fundamental yang lebih baik mungkin tampil lebih baik pada waktu tertentu. Ini memerlukan investor untuk memiliki tingkat pemahaman dan kemampuan penilaian yang lebih tinggi.
Melihat kembali sejarah, yang benar-benar teruji oleh waktu adalah aset struktural dan jaringan aplikasi on-chain yang tetap ada dan terus digunakan setelah setiap narasi yang hancur. Baik itu infrastruktur seperti blockchain publik, DePIN, AI, atau aplikasi terdesentralisasi seperti dompet dan jembatan lintas rantai, semuanya merupakan dasar untuk memajukan industri.
Ketika "Sifat Beta" BTC menutupi niat aslinya, kita perlu membangun kembali kemampuan untuk menilai nilai nyata di blockchain. Sikap jangka panjang tidak seharusnya hanya memperhatikan harga koin, tetapi harus fokus pada pemahaman dan keterlibatan dalam evolusi struktur. Yang benar-benar layak untuk diinvestasikan adalah proyek Web3 yang membangun tatanan baru dengan kode dan mekanisme.
Oleh karena itu, daripada cemas tentang pergerakan jangka pendek, lebih baik memahami proyek-proyek yang terus mengembangkan protokol, mendorong implementasi, dan berusaha menyelesaikan masalah nyata dengan blockchain. Ini mungkin adalah bentuk keinginan jangka panjang yang sebenarnya di pasar enkripsi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Sifat lindung nilai BTC dipertanyakan, tokenisasi emas menjadi perhatian baru
Aset enkripsi menghadapi tantangan: Sifat lindung nilai BTC kembali dipertanyakan
20 hari yang lalu, filosofi HODL CZ masih cukup dihormati. Namun, dalam beberapa hari singkat, kebijakan tarif Trump tampaknya menggoyahkan kepercayaan orang terhadap strategi HODL.
Pada April 2025, Trump kembali meluncurkan kebijakan tarif yang memengaruhi pola perdagangan global. Ini bukan pertama kalinya ia mengambil langkah seperti itu. Selama masa jabatannya dari 2017 hingga 2020, pemerintahan Trump telah menerapkan serangkaian kebijakan tarif berdasarkan prinsip "Amerika Utama", yang menyebabkan Dow Jones turun 500 poin.
Kebijakan tarif kali ini mencakup lebih luas dan lebih kuat, memberikan dampak besar pada pasar keuangan global. Dari 2 hingga 8 April, ketiga indeks saham utama AS mengalami penurunan besar-besaran, indeks Nasdaq turun lebih dari 2.300 poin, Dow Jones turun hampir 4.600 poin, dan indeks S&P 500 jatuh di bawah 5.000 poin.
Pasar enkripsi juga tidak luput dari dampak. BTC jatuh ke 74.500 USDT pada malam 7 Juni. Data menunjukkan bahwa dalam 24 jam setelah kebijakan tarif berlaku, pasar enkripsi mengalami penurunan di seluruh lini, dengan penurunan aset enkripsi utama antara 3%-10%, dan total kapitalisasi pasar menguap sekitar 300 miliar dolar. Meskipun saat ini sudah ada pemulihan, namun belum sepenuhnya pulih.
Pada 10 April, Trump mengumumkan penangguhan tarif selama 90 hari untuk 75 negara, kemudian pasar keuangan tradisional dan enkripsi menunjukkan pemulihan, harga BTC kembali ke level 80.000 USDT. Data menunjukkan, lebih dari 80% token enkripsi mengalami kenaikan.
Namun, sentimen pasar masih berada dalam keadaan ketakutan yang ekstrem. Pernyataan Trump di media sosial memicu spekulasi tentang kemungkinan adanya perdagangan yang tidak sah. Sementara itu, pasar juga khawatir dalam situasi ekstrem bahwa beberapa institusi mungkin terpaksa menjual BTC, yang dapat memicu reaksi berantai.
BTC telah lama dianggap sebagai "emas digital", seharusnya memiliki fungsi sebagai aset aman. Namun, dalam peristiwa tarif ini dan kinerjanya selama hampir setengah tahun terakhir, BTC tidak sepenuhnya menjalankan perannya.
Membandingkan pergerakan harga BTC dengan emas fisik, dapat ditemukan bahwa meskipun keduanya berfluktuasi secara bersamaan pada bulan April, fluktuasi BTC lebih besar. Namun, dalam pergerakan enam bulan terakhir, emas terus naik, sementara BTC menunjukkan tren penurunan.
Sebenarnya, keterkaitan BTC dengan tiga indeks saham utama Amerika sedang meningkat. Sementara itu, aset emas yang ditokenisasi menunjukkan kinerja yang kuat, dengan kapitalisasi pasar mendekati 2 miliar dolar, menjadi hotspot baru untuk lindung nilai di pasar enkripsi. Sejak pelantikan Trump pada 20 Januari, volume perdagangan aset emas yang ditokenisasi utama telah meningkat secara signifikan.
Fenomena ini memicu pemikiran tentang esensi BTC. Sebagai aset safe haven, BTC seharusnya naik melawan arus saat pasar bergejolak. Namun, fakta menunjukkan bahwa ia tidak menunjukkan independensi di hadapan risiko makro, malah bergerak mirip dengan aset berisiko tinggi.
Beberapa ahli menunjukkan bahwa sejak peluncuran ETF spot BTC, dengan keterlibatan institusi keuangan tradisional, BTC semakin mirip dengan aset beta tinggi, di mana harganya semakin dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti imbal hasil obligasi AS, indeks dolar, dan ekspektasi kebijakan makro.
Ini berarti bagi investor institusi, BTC bukanlah sekadar alat lindung nilai, melainkan lebih seperti eksposur risiko terhadap lingkungan makro. Dalam lingkungan suku bunga tinggi, dolar AS yang kuat, dan ketidakstabilan sistem keuangan, BTC tidak memiliki keunggulan "anti-siklus" yang alami, dan lebih dianggap sebagai objek spekulasi yang sangat elastis.
Jika BTC tidak dapat berfungsi sebagai aset aman pada saat-saat krusial, bahkan menunjukkan perilaku yang mirip dengan saham teknologi di hadapan risiko sistemik, apakah itu benar-benar "emas digital", atau hanya aset dengan volatilitas tinggi lainnya? Ini bukan penolakan terhadap BTC, tetapi pemikiran ulang tentang logika penetapan harga seluruh aset enkripsi.
Perlu dicatat bahwa sengketa tarif serupa bukanlah yang pertama kali muncul dalam sejarah Amerika, dan sering kali mendorong mekanisme perdagangan global menuju kematangan yang lebih rasional. Misalnya, Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley yang ditandatangani oleh Presiden Hoover pada tahun 1930, meskipun sempat memperburuk resesi ekonomi, tetapi akhirnya mendorong Amerika untuk beralih ke strategi perdagangan bebas jangka panjang.
Kebijakan tarif yang diajukan oleh pemerintahan Trump kali ini meskipun terdengar megah, namun setelah reaksi pasar yang sangat kuat, dengan cepat "menginjak rem", lebih mirip sebagai strategi negosiasi daripada konflik yang substansial. Trump ahli dalam mencari keseimbangan antara menciptakan risiko dan mengendalikan risiko, serta pandai memanfaatkan pasar keuangan sebagai alat politik.
Hal lain yang patut diperhatikan adalah skala utang AS yang akan jatuh tempo pada tahun 2025 sangat besar, dan masalah defisit anggaran mendesak. Tindakan tarif pada saat ini mungkin menjadi cara untuk membawa gelombang baru arus balik modal ke AS: di satu sisi meningkatkan permintaan dolar melalui pemungutan pajak, di sisi lain menciptakan ketidakpastian pasar yang menekan harga aset, meningkatkan daya tarik aset safe haven, dan membuka saluran dana untuk pasar utang AS.
Menghadapi situasi yang kompleks ini, apakah investor enkripsi masih bisa bertahan dengan prinsip jangka panjang? Jelas, strategi BTC HODL yang sederhana tidak cukup untuk menghadapi pasar saat ini. Sebelum perang perdagangan dan perang tarif berakhir, ketidakpastian dan volatilitas pasar akan terus ada.
Beberapa profesional di industri menunjukkan bahwa investor harus memperhatikan proyek-proyek yang memiliki aplikasi nyata dan fundamental yang baik. Meskipun BTC mungkin meningkat nilainya dalam jangka panjang, beberapa proyek dengan fundamental yang lebih baik mungkin tampil lebih baik pada waktu tertentu. Ini memerlukan investor untuk memiliki tingkat pemahaman dan kemampuan penilaian yang lebih tinggi.
Melihat kembali sejarah, yang benar-benar teruji oleh waktu adalah aset struktural dan jaringan aplikasi on-chain yang tetap ada dan terus digunakan setelah setiap narasi yang hancur. Baik itu infrastruktur seperti blockchain publik, DePIN, AI, atau aplikasi terdesentralisasi seperti dompet dan jembatan lintas rantai, semuanya merupakan dasar untuk memajukan industri.
Ketika "Sifat Beta" BTC menutupi niat aslinya, kita perlu membangun kembali kemampuan untuk menilai nilai nyata di blockchain. Sikap jangka panjang tidak seharusnya hanya memperhatikan harga koin, tetapi harus fokus pada pemahaman dan keterlibatan dalam evolusi struktur. Yang benar-benar layak untuk diinvestasikan adalah proyek Web3 yang membangun tatanan baru dengan kode dan mekanisme.
Oleh karena itu, daripada cemas tentang pergerakan jangka pendek, lebih baik memahami proyek-proyek yang terus mengembangkan protokol, mendorong implementasi, dan berusaha menyelesaikan masalah nyata dengan blockchain. Ini mungkin adalah bentuk keinginan jangka panjang yang sebenarnya di pasar enkripsi.