Pasar kripto menyambut titik belok penting: Klarifikasi kebijakan dan titik belok dana berjalan beriringan
Minggu ini pasar kripto menghadapi dua katalis penting: serangan legislatif "Minggu Cryptocurrency" di AS dan ledakan intensifikasi pengaturan institusi Ethereum. Ini menandakan bahwa "titik balik kebijakan" dan "titik balik dana" di paruh kedua 2025 untuk industri kripto sedang terbentuk. Logika mendalam industri sedang beralih dari Bitcoin ke Ethereum, stablecoin, dan infrastruktur keuangan on-chain. Kejelasan kebijakan AS dan perluasan institusi Ethereum menunjukkan bahwa industri sedang memasuki tahap pemulihan struktural, dan fokus alokasi pasar juga seharusnya secara bertahap beralih dari "permainan harga" ke "penangkapan keuntungan dari aturan dan infrastruktur."
Amerika "Minggu Kripto": Tiga RUU Mengeluarkan Sinyal Positif
Pada Juli 2025, Kongres Amerika Serikat secara sistematis mendorong tata kelola komprehensif untuk aset enkripsi melalui agenda legislasi untuk pertama kalinya. Di tengah perubahan dramatis dalam pemandangan keuangan digital global dan tantangan terhadap model regulasi tradisional, undang-undang ini tidak hanya merespons risiko pasar, tetapi juga menunjukkan upaya Amerika Serikat untuk mendominasi dalam kompetisi infrastruktur keuangan berikutnya.
Rancangan Undang-Undang GENIUS menetapkan kerangka regulasi lengkap untuk stablecoin, mencakup persyaratan kustodian, pengungkapan audit, cadangan aset, dan proses penyelesaian sebagai elemen kunci. Ini berarti bahwa sistem stablecoin yang lama terasing dari regulasi keuangan tradisional akan pertama kalinya dimasukkan ke dalam struktur hukum kedaulatan Amerika Serikat. RUU ini disetujui dengan suara tinggi di Senat juga menunjukkan dasar dukungan bipartisan yang kuat, memberikan jaminan institusional bagi seluruh industri.
RUU "CLARITY" berfokus pada pemisahan atribut sekuritas dan komoditas dari aset kripto, bertujuan untuk memperjelas batasan regulasi antara SEC dan CFTC. Ini akan mengakhiri "zona abu-abu regulasi" yang telah lama ada untuk aset kripto, memberikan dasar hukum yang dapat diprediksi bagi pengembang proyek, bursa, dan pengelola dana, serta melepaskan inovasi yang sesuai.
"Undang-Undang Anti-Pengawasan CBDC" melarang Federal Reserve menerbitkan mata uang digital bank sentral, mencegah pemerintah memantau aktivitas keuangan individu secara real-time melalui dolar digital. Ini mencerminkan perhatian Kongres terhadap privasi keuangan dan kebebasan pasar, serta mengisyaratkan bahwa Amerika Serikat cenderung mendukung ekosistem aset kripto yang didorong oleh pasar, netral terhadap teknologi, dan terhubung secara terbuka.
Rancangan undang-undang ini secara bersama-sama mengarah pada "regulasi yang mendorong inovasi", menekankan "batasan yang jelas, mengurangi ketidakpastian". Setelah diterapkan, diharapkan akan menghasilkan beberapa dampak langsung: hambatan bagi investor institusi yang belum dapat masuk secara besar-besaran karena kekhawatiran kepatuhan akan secara bertahap dihapus; peran stablecoin sebagai "dolar on-chain" akan mendapatkan konfirmasi kebijakan, dan skenario penggunaannya akan diperluas secara signifikan; bursa yang patuh dan bank kustodian akan mendapatkan dukungan kebijakan, membentuk kembali struktur kepercayaan pasar kripto global.
Dari sudut pandang yang lebih dalam, serangkaian legislasi ini adalah respons strategis Amerika Serikat terhadap putaran baru perombakan tatanan keuangan. Stablecoin sedang menjadi wadah untuk ekspansi digital pengaruh dolar, dan Amerika mencoba memberikan legitimasi institusional melalui regulasi. Ini adalah permainan penataan kekuatan geopolitik keuangan, serta respons langsung terhadap e-CNY China dan kerangka regulasi MiCA Uni Eropa.
Ketentuan aturan ini akan secara bertahap berubah menjadi kepastian valuasi. Aset yang patuh, terutama stablecoin, ETH, dan infrastruktur sekitarnya, diperkirakan akan menjadi penerima manfaat utama dari penilaian struktural berikutnya.
Perlombaan Perlengkapan Institusi ETH: ETF Masuk, Transformasi Mekanisme Staking, Peningkatan Struktur Aset Tiga Jalur Secara Bersamaan
Belakangan ini, seiring dengan rebound harga ETH dan pemulihan kepercayaan pasar, sebuah "perlombaan senjata modal" baru yang berfokus pada Ethereum sedang berlangsung. Dari raksasa keuangan Wall Street yang memperbesar posisi melalui ETF, hingga semakin banyak perusahaan terdaftar yang memasukkan ETH ke dalam neraca mereka, Ethereum sedang mengalami restrukturisasi pasar yang mendalam. Ini menandakan pengakuan modal tradisional terhadap ETH memasuki tahap baru, di mana Ethereum beralih dari aset terdesentralisasi yang memiliki volatilitas tinggi dan ambang teknis yang tinggi, menjadi aset keuangan arus utama dengan logika alokasi tingkat institusi.
ETF spot Ethereum sejak diluncurkan pada Juli 2024, telah menarik total arus masuk dana bersih sebesar 5,76 miliar dolar AS, yang merupakan hampir 4% dari kapitalisasi pasarnya. Dalam dua bulan terakhir, arus masuk dana meningkat dengan jelas, beberapa produk ETF ETH mencatat arus masuk bersih bulanan lebih dari 1 miliar dolar AS, dan lembaga keuangan tradisional secara signifikan meningkatkan kepemilikan.
Sementara itu, perusahaan publik "cadangan strategis Ethereum" sedang naik daun. SharpLink Gaming, Siebert Financial, Bit Digital, BitMine, dan beberapa perusahaan lainnya secara bertahap memasukkan ETH ke dalam neraca mereka, menandai titik balik narasi baru di mana ETH beralih dari "aset spekulatif" menjadi "aset cadangan strategis". Perlu dicatat bahwa total ETH yang saat ini dimiliki oleh SharpLink telah melebihi 280.000 keping, lebih dari 242.500 keping milik Yayasan Ethereum, menjadikannya pemegang ETH institusi tunggal terbesar di dunia.
Saat ini, partisipasi institusi terbagi menjadi dua kubu utama: "kubu asli Ethereum" yang diwakili oleh SharpLink dan "strategi Wall Street" yang diwakili oleh BitMine. Model pengumpulan posisi institusi yang menyerang dari utara dan selatan ini membuat titik nilai dan sistem dukungan harga ETH beralih ke kerangka modal mainstream yang terinstitusionalisasi, jangka panjang, dan terstruktur.
Tren ini tidak hanya mempengaruhi harga, tetapi juga mungkin mengubah kekuasaan pemerintahan, suara, dan dominasi ekosistem jaringan Ethereum. Meskipun saat ini perusahaan-perusahaan ini mengalokasikan ETH lebih karena pertimbangan spekulatif dan pengelolaan modal, masuknya mereka telah menghasilkan efek amplifikasi di pasar modal: ETH dinilai ulang, narasi pasar bergerak dari jalur yang padat DeFi dan L2 menuju ruang baru "aset cadangan + ETF + kekuasaan pemerintahan".
Perlu dicatat bahwa Ethereum saat ini belum memiliki "pemimpin spiritual" seperti Michael Saylor yang memperkuat kesadaran dan mendorong akumulasi. Namun, Vitalik Buterin dan Ethereum Foundation baru-baru ini sering bersuara, menekankan ketahanan teknologi, mekanisme keamanan, dan prinsip desentralisasi, sambil mulai memperkuat "struktur dual-track" dari mekanisme tata kelola ekosistem, dengan tujuan untuk merangkul modal institusi sembari menghindari penguasaan kekuasaan tata kelola oleh satu kekuatan tunggal.
Singkatnya, ETH sedang mengalami perubahan struktur modal secara menyeluruh: dari pasar terbuka yang didominasi oleh ritel, beralih ke struktur pasar yang terinstitusi yang didorong oleh ETF, perusahaan publik, dan node institusi. Ini akan membentuk kembali jalur pembangunan pusat harga ETH dan struktur tata kelola serta ritme perkembangan ekosistem Ethereum. Dalam perlombaan senjata ini, ETH tidak lagi hanya menjadi perwakilan tumpukan teknologi, tetapi menjadi target kunci dalam gelombang kapitalisme digital, menjadi alat pengangkut nilai dan juga pusat perebutan kekuasaan.
Strategi Pasar: BTC membangun platform tinggi, ETH dan rantai aplikasi berkualitas menengah hingga tinggi menyambut logika pemulihan
Seiring dengan Bitcoin yang menembus batas 120.000 dolar AS dan memasuki fase platform, pola rotasi struktural di pasar kripto semakin jelas. Dalam situasi di mana BTC mendominasi, Ethereum dan aset rantai aplikasi berkualitas tinggi mulai memasuki periode pemulihan valuasi. Kondisi pasar saat ini menunjukkan struktur "guncangan platform besar + rotasi serangan pada nilai pasar menengah", ETH dan sekelompok protokol L1/L2 yang memiliki narasi dan dukungan teknis menjadi arah dengan nilai spekulatif tertinggi setelah Bitcoin.
BTC memasuki fase pembangunan platform tinggi: ada dukungan ke bawah, tetapi ada kelelahan ke atas. Jumlah alamat aktif BTC dan volume transaksi keduanya mengalami penurunan, dan volatilitas implisit opsi terus menurun, menunjukkan bahwa pasar menurunkan ekspektasi untuk terobosan jangka pendek. Namun, semangat alokasi institusi tradisional belum berkurang secara signifikan, dan BTC ETF tetap mempertahankan aliran masuk bersih kecil, menunjukkan bahwa dukungan dana di dasar masih ada. Bagi institusi, Bitcoin telah memasuki fase "alokasi inti", bukan lagi medan perang utama untuk mengejar keuntungan jangka pendek.
Logika pemulihan ETH terbentuk: dari "pemimpin yang hilang" ke "zona valuasi yang rendah". Harga ETH telah menembus garis tren penurunan sebelumnya, mulai membangun saluran kenaikan, dan secara berturut-turut memulihkan beberapa level rata-rata teknis kunci. Menggabungkan aspek likuiditas dan indikator sentimen, ETH telah memasuki siklus peralihan sentimen pasar yang baru. Selama periode konsolidasi BTC, rasio biaya manfaat alokasi ETH sebagai aset sekunder secara bertahap meningkat, ditambah dengan ekspansi ekosistem L2, stabilitas hasil staking, peningkatan keamanan, dan faktor-faktor lainnya, pasar sedang menilai kembali dasar nilai jangka panjangnya.
Munculnya rantai aplikasi berkualitas menengah ke atas: Rantai seperti Solana, TON, dan Tanssi menghadapi peluang struktural. Pasar sedang mempercepat pergeseran ke aset rantai aplikasi berkualitas menengah ke atas yang "didukung oleh narasi nyata". Aktivitas ekosistem Solana secara signifikan pulih, dengan banyak aplikasi di berbagai rantai kembali masuk dalam pandangan pengguna. Tanssi, sebagai protokol infrastruktur baru di ekosistem Polkadot, sedang mendapatkan perhatian luas dari institusi dan pengembang. Selain itu, protokol lapisan tengah (seperti EigenLayer, Celestia) dan solusi L2 Rollup (seperti Base, ZkSync) juga secara bertahap melepaskan nilai, menjadi "pusat penilaian" penting antara rantai publik dan lapisan aplikasi.
Prospek Strategi Pasar: Fokus pada "Rotasi Nilai" dan "Pergerakan Narasi"
Konfigurasi BTC disimpan, bukan arah utama: posisi inti tidak berubah, tetapi tidak disarankan untuk terus mengejar harga tinggi, perhatikan risiko gangguan kebijakan atau makro yang potensial.
ETH sebagai aset inti dalam rotasi: pemulihan sisi teknis + penguatan narasi institusi, cocok untuk konfigurasi jangka menengah, jika dana ETF mempercepat aliran masuk atau ada ruang kenaikan lebih lanjut.
Rantai publik berkualitas menengah hingga tinggi dan protokol modular fokus pada: rantai yang memiliki inovasi teknologi, dukungan ekosistem yang kuat, dan dukungan modal (seperti SOL, TON, Tanssi, Base, Celestia) memiliki potensi untuk terus meningkat.
Narasi maju, proaktif mencari peluang baru di tepi: Fokus pada target penempatan awal di DePIN, RWA, rantai AI, dan arah ZK, narasi ini sedang berada di tahap pendanaan awal, dan mungkin akan menjadi inti rotasi tahap berikutnya.
Saat ini pasar telah beralih dari fase penggerak aset tunggal ke fase rotasi struktural, gelombang utama BTC sementara terhenti, rotasi ETH dan blockchain publik baru berkualitas tinggi akan menjadi kekuatan pendorong kunci untuk paruh kedua pasar. Dalam strategi, kita harus meninggalkan pemikiran "mengejar puncak pemimpin" yang sudah menjadi kebiasaan, dan beralih ke penempatan tren jangka menengah "penyeimbangan valuasi + penyebaran narasi".
Kesimpulan: Regulasi yang Jelas + ETH Meningkat, Pasar Memasuki Siklus Berdasarkan Sistem
Dengan kemajuan tiga undang-undang kunci dalam "Minggu Cryptocurrency" di Amerika Serikat, industri menyambut periode kejelasan kebijakan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Lingkungan regulasi yang jelas ini tidak hanya menghilangkan ketidakpastian kepatuhan yang menggantung selama bertahun-tahun, tetapi juga meletakkan dasar yang kokoh bagi perkembangan institusional dan formal pasar aset enkripsi. Dengan perlombaan persenjataan cadangan strategis untuk aset inti seperti Ethereum yang semakin cepat, pasar secara bertahap memasuki siklus baru yang dipimpin oleh institusi.
Efek keterkaitan antara kejelasan regulasi dan kebangkitan nilai aset mainstream ini, sedang mendorong pasar kripto untuk secara bertahap terlepas dari "jebakan siklus bull-bear" sebelumnya, menuju evolusi siklus institusional yang lebih stabil dan berkelanjutan. Ciri khas dari siklus institusi adalah bahwa volatilitas pasar lebih banyak dipandu oleh fundamental dan ekspektasi kebijakan, fluktuasi harga aset tidak lagi didominasi oleh emosi yang acak dan berita regulasi, melainkan tercermin dalam interaksi positif antara modal dan teknologi serta pertumbuhan yang stabil.
Pembukaan siklus berbasis sistem juga berarti diversifikasi struktur pasar dan peningkatan multidimensi ekosistem. Inovasi teknologi dan reformasi tata kelola ekosistem Ethereum akan terus mendorong diversifikasi aplikasi on-chain, meningkatkan utilitas jaringan, sementara kejelasan regulasi akan mempercepat perkembangan kepatuhan lebih banyak proyek berkualitas, memunculkan integrasi mendalam antara keuangan on-chain dan keuangan tradisional. Pola perkembangan ini akan membentuk kembali logika investasi aset enkripsi, membawa pasar ke dalam "normal baru yang didorong oleh teknologi + rasionalitas modal + dukungan regulasi."
Investor harus memanfaatkan keuntungan dari sistem dan peluang pertumbuhan aset inti, secara aktif berinvestasi dalam Ethereum dan aplikasi rantai berkualitas, serta menyambut era baru kripto yang lebih sehat dan berkelanjutan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Pasar kripto mengalami dua titik belok: klarifikasi kebijakan dan percepatan penempatan institusi ETH.
Pasar kripto menyambut titik belok penting: Klarifikasi kebijakan dan titik belok dana berjalan beriringan
Minggu ini pasar kripto menghadapi dua katalis penting: serangan legislatif "Minggu Cryptocurrency" di AS dan ledakan intensifikasi pengaturan institusi Ethereum. Ini menandakan bahwa "titik balik kebijakan" dan "titik balik dana" di paruh kedua 2025 untuk industri kripto sedang terbentuk. Logika mendalam industri sedang beralih dari Bitcoin ke Ethereum, stablecoin, dan infrastruktur keuangan on-chain. Kejelasan kebijakan AS dan perluasan institusi Ethereum menunjukkan bahwa industri sedang memasuki tahap pemulihan struktural, dan fokus alokasi pasar juga seharusnya secara bertahap beralih dari "permainan harga" ke "penangkapan keuntungan dari aturan dan infrastruktur."
Amerika "Minggu Kripto": Tiga RUU Mengeluarkan Sinyal Positif
Pada Juli 2025, Kongres Amerika Serikat secara sistematis mendorong tata kelola komprehensif untuk aset enkripsi melalui agenda legislasi untuk pertama kalinya. Di tengah perubahan dramatis dalam pemandangan keuangan digital global dan tantangan terhadap model regulasi tradisional, undang-undang ini tidak hanya merespons risiko pasar, tetapi juga menunjukkan upaya Amerika Serikat untuk mendominasi dalam kompetisi infrastruktur keuangan berikutnya.
Rancangan Undang-Undang GENIUS menetapkan kerangka regulasi lengkap untuk stablecoin, mencakup persyaratan kustodian, pengungkapan audit, cadangan aset, dan proses penyelesaian sebagai elemen kunci. Ini berarti bahwa sistem stablecoin yang lama terasing dari regulasi keuangan tradisional akan pertama kalinya dimasukkan ke dalam struktur hukum kedaulatan Amerika Serikat. RUU ini disetujui dengan suara tinggi di Senat juga menunjukkan dasar dukungan bipartisan yang kuat, memberikan jaminan institusional bagi seluruh industri.
RUU "CLARITY" berfokus pada pemisahan atribut sekuritas dan komoditas dari aset kripto, bertujuan untuk memperjelas batasan regulasi antara SEC dan CFTC. Ini akan mengakhiri "zona abu-abu regulasi" yang telah lama ada untuk aset kripto, memberikan dasar hukum yang dapat diprediksi bagi pengembang proyek, bursa, dan pengelola dana, serta melepaskan inovasi yang sesuai.
"Undang-Undang Anti-Pengawasan CBDC" melarang Federal Reserve menerbitkan mata uang digital bank sentral, mencegah pemerintah memantau aktivitas keuangan individu secara real-time melalui dolar digital. Ini mencerminkan perhatian Kongres terhadap privasi keuangan dan kebebasan pasar, serta mengisyaratkan bahwa Amerika Serikat cenderung mendukung ekosistem aset kripto yang didorong oleh pasar, netral terhadap teknologi, dan terhubung secara terbuka.
Rancangan undang-undang ini secara bersama-sama mengarah pada "regulasi yang mendorong inovasi", menekankan "batasan yang jelas, mengurangi ketidakpastian". Setelah diterapkan, diharapkan akan menghasilkan beberapa dampak langsung: hambatan bagi investor institusi yang belum dapat masuk secara besar-besaran karena kekhawatiran kepatuhan akan secara bertahap dihapus; peran stablecoin sebagai "dolar on-chain" akan mendapatkan konfirmasi kebijakan, dan skenario penggunaannya akan diperluas secara signifikan; bursa yang patuh dan bank kustodian akan mendapatkan dukungan kebijakan, membentuk kembali struktur kepercayaan pasar kripto global.
Dari sudut pandang yang lebih dalam, serangkaian legislasi ini adalah respons strategis Amerika Serikat terhadap putaran baru perombakan tatanan keuangan. Stablecoin sedang menjadi wadah untuk ekspansi digital pengaruh dolar, dan Amerika mencoba memberikan legitimasi institusional melalui regulasi. Ini adalah permainan penataan kekuatan geopolitik keuangan, serta respons langsung terhadap e-CNY China dan kerangka regulasi MiCA Uni Eropa.
Ketentuan aturan ini akan secara bertahap berubah menjadi kepastian valuasi. Aset yang patuh, terutama stablecoin, ETH, dan infrastruktur sekitarnya, diperkirakan akan menjadi penerima manfaat utama dari penilaian struktural berikutnya.
Perlombaan Perlengkapan Institusi ETH: ETF Masuk, Transformasi Mekanisme Staking, Peningkatan Struktur Aset Tiga Jalur Secara Bersamaan
Belakangan ini, seiring dengan rebound harga ETH dan pemulihan kepercayaan pasar, sebuah "perlombaan senjata modal" baru yang berfokus pada Ethereum sedang berlangsung. Dari raksasa keuangan Wall Street yang memperbesar posisi melalui ETF, hingga semakin banyak perusahaan terdaftar yang memasukkan ETH ke dalam neraca mereka, Ethereum sedang mengalami restrukturisasi pasar yang mendalam. Ini menandakan pengakuan modal tradisional terhadap ETH memasuki tahap baru, di mana Ethereum beralih dari aset terdesentralisasi yang memiliki volatilitas tinggi dan ambang teknis yang tinggi, menjadi aset keuangan arus utama dengan logika alokasi tingkat institusi.
ETF spot Ethereum sejak diluncurkan pada Juli 2024, telah menarik total arus masuk dana bersih sebesar 5,76 miliar dolar AS, yang merupakan hampir 4% dari kapitalisasi pasarnya. Dalam dua bulan terakhir, arus masuk dana meningkat dengan jelas, beberapa produk ETF ETH mencatat arus masuk bersih bulanan lebih dari 1 miliar dolar AS, dan lembaga keuangan tradisional secara signifikan meningkatkan kepemilikan.
Sementara itu, perusahaan publik "cadangan strategis Ethereum" sedang naik daun. SharpLink Gaming, Siebert Financial, Bit Digital, BitMine, dan beberapa perusahaan lainnya secara bertahap memasukkan ETH ke dalam neraca mereka, menandai titik balik narasi baru di mana ETH beralih dari "aset spekulatif" menjadi "aset cadangan strategis". Perlu dicatat bahwa total ETH yang saat ini dimiliki oleh SharpLink telah melebihi 280.000 keping, lebih dari 242.500 keping milik Yayasan Ethereum, menjadikannya pemegang ETH institusi tunggal terbesar di dunia.
Saat ini, partisipasi institusi terbagi menjadi dua kubu utama: "kubu asli Ethereum" yang diwakili oleh SharpLink dan "strategi Wall Street" yang diwakili oleh BitMine. Model pengumpulan posisi institusi yang menyerang dari utara dan selatan ini membuat titik nilai dan sistem dukungan harga ETH beralih ke kerangka modal mainstream yang terinstitusionalisasi, jangka panjang, dan terstruktur.
Tren ini tidak hanya mempengaruhi harga, tetapi juga mungkin mengubah kekuasaan pemerintahan, suara, dan dominasi ekosistem jaringan Ethereum. Meskipun saat ini perusahaan-perusahaan ini mengalokasikan ETH lebih karena pertimbangan spekulatif dan pengelolaan modal, masuknya mereka telah menghasilkan efek amplifikasi di pasar modal: ETH dinilai ulang, narasi pasar bergerak dari jalur yang padat DeFi dan L2 menuju ruang baru "aset cadangan + ETF + kekuasaan pemerintahan".
Perlu dicatat bahwa Ethereum saat ini belum memiliki "pemimpin spiritual" seperti Michael Saylor yang memperkuat kesadaran dan mendorong akumulasi. Namun, Vitalik Buterin dan Ethereum Foundation baru-baru ini sering bersuara, menekankan ketahanan teknologi, mekanisme keamanan, dan prinsip desentralisasi, sambil mulai memperkuat "struktur dual-track" dari mekanisme tata kelola ekosistem, dengan tujuan untuk merangkul modal institusi sembari menghindari penguasaan kekuasaan tata kelola oleh satu kekuatan tunggal.
Singkatnya, ETH sedang mengalami perubahan struktur modal secara menyeluruh: dari pasar terbuka yang didominasi oleh ritel, beralih ke struktur pasar yang terinstitusi yang didorong oleh ETF, perusahaan publik, dan node institusi. Ini akan membentuk kembali jalur pembangunan pusat harga ETH dan struktur tata kelola serta ritme perkembangan ekosistem Ethereum. Dalam perlombaan senjata ini, ETH tidak lagi hanya menjadi perwakilan tumpukan teknologi, tetapi menjadi target kunci dalam gelombang kapitalisme digital, menjadi alat pengangkut nilai dan juga pusat perebutan kekuasaan.
Strategi Pasar: BTC membangun platform tinggi, ETH dan rantai aplikasi berkualitas menengah hingga tinggi menyambut logika pemulihan
Seiring dengan Bitcoin yang menembus batas 120.000 dolar AS dan memasuki fase platform, pola rotasi struktural di pasar kripto semakin jelas. Dalam situasi di mana BTC mendominasi, Ethereum dan aset rantai aplikasi berkualitas tinggi mulai memasuki periode pemulihan valuasi. Kondisi pasar saat ini menunjukkan struktur "guncangan platform besar + rotasi serangan pada nilai pasar menengah", ETH dan sekelompok protokol L1/L2 yang memiliki narasi dan dukungan teknis menjadi arah dengan nilai spekulatif tertinggi setelah Bitcoin.
BTC memasuki fase pembangunan platform tinggi: ada dukungan ke bawah, tetapi ada kelelahan ke atas. Jumlah alamat aktif BTC dan volume transaksi keduanya mengalami penurunan, dan volatilitas implisit opsi terus menurun, menunjukkan bahwa pasar menurunkan ekspektasi untuk terobosan jangka pendek. Namun, semangat alokasi institusi tradisional belum berkurang secara signifikan, dan BTC ETF tetap mempertahankan aliran masuk bersih kecil, menunjukkan bahwa dukungan dana di dasar masih ada. Bagi institusi, Bitcoin telah memasuki fase "alokasi inti", bukan lagi medan perang utama untuk mengejar keuntungan jangka pendek.
Logika pemulihan ETH terbentuk: dari "pemimpin yang hilang" ke "zona valuasi yang rendah". Harga ETH telah menembus garis tren penurunan sebelumnya, mulai membangun saluran kenaikan, dan secara berturut-turut memulihkan beberapa level rata-rata teknis kunci. Menggabungkan aspek likuiditas dan indikator sentimen, ETH telah memasuki siklus peralihan sentimen pasar yang baru. Selama periode konsolidasi BTC, rasio biaya manfaat alokasi ETH sebagai aset sekunder secara bertahap meningkat, ditambah dengan ekspansi ekosistem L2, stabilitas hasil staking, peningkatan keamanan, dan faktor-faktor lainnya, pasar sedang menilai kembali dasar nilai jangka panjangnya.
Munculnya rantai aplikasi berkualitas menengah ke atas: Rantai seperti Solana, TON, dan Tanssi menghadapi peluang struktural. Pasar sedang mempercepat pergeseran ke aset rantai aplikasi berkualitas menengah ke atas yang "didukung oleh narasi nyata". Aktivitas ekosistem Solana secara signifikan pulih, dengan banyak aplikasi di berbagai rantai kembali masuk dalam pandangan pengguna. Tanssi, sebagai protokol infrastruktur baru di ekosistem Polkadot, sedang mendapatkan perhatian luas dari institusi dan pengembang. Selain itu, protokol lapisan tengah (seperti EigenLayer, Celestia) dan solusi L2 Rollup (seperti Base, ZkSync) juga secara bertahap melepaskan nilai, menjadi "pusat penilaian" penting antara rantai publik dan lapisan aplikasi.
Prospek Strategi Pasar: Fokus pada "Rotasi Nilai" dan "Pergerakan Narasi"
Saat ini pasar telah beralih dari fase penggerak aset tunggal ke fase rotasi struktural, gelombang utama BTC sementara terhenti, rotasi ETH dan blockchain publik baru berkualitas tinggi akan menjadi kekuatan pendorong kunci untuk paruh kedua pasar. Dalam strategi, kita harus meninggalkan pemikiran "mengejar puncak pemimpin" yang sudah menjadi kebiasaan, dan beralih ke penempatan tren jangka menengah "penyeimbangan valuasi + penyebaran narasi".
Kesimpulan: Regulasi yang Jelas + ETH Meningkat, Pasar Memasuki Siklus Berdasarkan Sistem
Dengan kemajuan tiga undang-undang kunci dalam "Minggu Cryptocurrency" di Amerika Serikat, industri menyambut periode kejelasan kebijakan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Lingkungan regulasi yang jelas ini tidak hanya menghilangkan ketidakpastian kepatuhan yang menggantung selama bertahun-tahun, tetapi juga meletakkan dasar yang kokoh bagi perkembangan institusional dan formal pasar aset enkripsi. Dengan perlombaan persenjataan cadangan strategis untuk aset inti seperti Ethereum yang semakin cepat, pasar secara bertahap memasuki siklus baru yang dipimpin oleh institusi.
Efek keterkaitan antara kejelasan regulasi dan kebangkitan nilai aset mainstream ini, sedang mendorong pasar kripto untuk secara bertahap terlepas dari "jebakan siklus bull-bear" sebelumnya, menuju evolusi siklus institusional yang lebih stabil dan berkelanjutan. Ciri khas dari siklus institusi adalah bahwa volatilitas pasar lebih banyak dipandu oleh fundamental dan ekspektasi kebijakan, fluktuasi harga aset tidak lagi didominasi oleh emosi yang acak dan berita regulasi, melainkan tercermin dalam interaksi positif antara modal dan teknologi serta pertumbuhan yang stabil.
Pembukaan siklus berbasis sistem juga berarti diversifikasi struktur pasar dan peningkatan multidimensi ekosistem. Inovasi teknologi dan reformasi tata kelola ekosistem Ethereum akan terus mendorong diversifikasi aplikasi on-chain, meningkatkan utilitas jaringan, sementara kejelasan regulasi akan mempercepat perkembangan kepatuhan lebih banyak proyek berkualitas, memunculkan integrasi mendalam antara keuangan on-chain dan keuangan tradisional. Pola perkembangan ini akan membentuk kembali logika investasi aset enkripsi, membawa pasar ke dalam "normal baru yang didorong oleh teknologi + rasionalitas modal + dukungan regulasi."
Investor harus memanfaatkan keuntungan dari sistem dan peluang pertumbuhan aset inti, secara aktif berinvestasi dalam Ethereum dan aplikasi rantai berkualitas, serta menyambut era baru kripto yang lebih sehat dan berkelanjutan.