Proyeksi Pasar Kripto Paruh Kedua 2025: Peluang di Tengah Kebijakan Moneter Range-Bound dan Gejolak Global
I. Ringkasan
Lingkungan makro global pada paruh pertama tahun 2025 terus mengalami ketidakpastian yang tinggi. Federal Reserve telah beberapa kali menunda penurunan suku bunga, mencerminkan bahwa kebijakan moneter memasuki tahap pengamatan range-bound. Peningkatan tarif dan eskalasi konflik geopolitik semakin mempengaruhi struktur preferensi risiko global. Laporan ini berasal dari lima dimensi makro, menggabungkan data on-chain dan model keuangan, secara sistematis mengevaluasi peluang dan risiko pasar kripto pada paruh kedua tahun ini, serta mengajukan tiga jenis rekomendasi strategi inti, mencakup bitcoin, ekosistem stablecoin, dan jalur derivatif DeFi.
Dua, Tinjauan Lingkungan Makro Global (2025 Semester Pertama )
Pada paruh pertama tahun 2025, pola ekonomi makro global terus menerus menunjukkan karakteristik ketidakpastian yang beragam. Pertumbuhan yang lesu, inflasi yang lengket, prospek kebijakan moneter yang tidak jelas, serta peningkatan ketegangan geopolitik, menyebabkan penyusutan yang signifikan dalam preferensi risiko global. Logika yang mendominasi ekonomi makro dan kebijakan moneter berangsur-angsur beralih dari "pengendalian inflasi" menjadi "permainan sinyal" dan "manajemen ekspektasi".
Dalam hal kebijakan Federal Reserve, pada awal 2025 pasar pernah memprediksi akan ada tiga penurunan suku bunga dalam tahun itu, tetapi kemudian inflasi kembali meningkat, Federal Reserve terus menangguhkan penurunan suku bunga dan menurunkan ekspektasi jumlah penurunan suku bunga sepanjang tahun. Setelah pertemuan bulan Juni, Federal Reserve memasuki tahap "bergantung pada data + menunggu dan melihat", dengan ketidakpastian jalur kebijakan yang meningkat secara signifikan.
Sementara itu, perpecahan antara kebijakan fiskal dan kebijakan moneter semakin meningkat. Pemerintah mendorong strategi "dolar kuat + batas kuat", melalui berbagai alat keuangan untuk mengoptimalkan struktur utang, termasuk mendorong kepatuhan stablecoin dolar. Langkah-langkah ini jelas terputus dari arah Federal Reserve yang menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi, membuat pengelolaan ekspektasi pasar menjadi lebih kompleks.
Kebijakan tarif menjadi salah satu variabel dominan dalam gejolak pasar global pada paruh pertama tahun ini. Sejak April, Amerika Serikat mengenakan putaran baru tarif tinggi pada berbagai produk, memicu kontradiksi antara stabilitas kredit dolar dan jangkar suku bunga.
Ketegangan geopolitik yang terus meningkat juga memberikan dampak pada suasana pasar. Ukraina menghancurkan pesawat pembom strategis Rusia, infrastruktur minyak di Timur Tengah diserang, harga minyak mentah melonjak. Berbeda dengan tahun 2022, rangkaian kejadian geopolitik kali ini tidak membawa kenaikan pada mata uang kripto, sebaliknya mendorong aliran dana untuk menghindari risiko ke emas dan obligasi AS jangka pendek.
Dari perspektif aliran modal global, terdapat kecenderungan yang jelas untuk "de-emerging market" pada paruh pertama tahun 2025. Aliran keluar bersih dana obligasi pasar berkembang mencapai rekor tertinggi, sementara pasar Amerika Utara mendapatkan aliran dana bersih yang relatif. Pasar kripto menunjukkan tanda-tanda "stratifikasi aset" dan "rotasi struktural".
Secara keseluruhan, paruh pertama tahun 2025 menunjukkan lingkungan ketidakpastian yang sangat kompleks, yang menanamkan dasar yang rumit untuk operasi pasar kripto di paruh kedua tahun ini.
Tiga, Rekonstruksi Sistem Dolar dan Evolusi Sistematis Peran Koin Enkripsi
Sejak 2020, sistem dolar sedang mengalami restrukturisasi struktural yang mendalam, yang berasal dari ketidakstabilan tatanan moneter global dan krisis kepercayaan institusi. Lingkungan makro bergejolak secara drastis pada paruh pertama 2025, hegemoni dolar menghadapi ketidakseimbangan konsistensi kebijakan internal dan tantangan eksternal, yang secara mendalam memengaruhi posisi pasar koin, logika regulasi, dan peran aset.
Dalam struktur internal, sistem kredit dolar menghadapi masalah "goyangnya logika pengikatan kebijakan moneter". Pemerintah sedang membentuk strategi "prioritas fiskal", memanfaatkan dominasi global dolar untuk mengeluarkan inflasi domestik. Departemen Keuangan memperkuat pembentukan jalur internasionalisasi dolar, mendorong pembangunan "sistem ekspor dolar digital".
Strategi ini memicu kekhawatiran pasar tentang "hilangnya batas antara mata uang fiat dan aset kripto". Dominasi stablecoin dolar dalam perdagangan kripto terus meningkat, sementara bobot relatif Bitcoin dan Ethereum menurun. Sistem kredit dolar telah sebagian "menelan" pasar kripto, dan stablecoin dolar menjadi sumber risiko sistemik yang baru.
Dari sisi eksternal, sistem dolar menghadapi tantangan berkelanjutan dari mekanisme mata uang multilateral. Banyak negara mendorong penyelesaian dalam mata uang lokal, perjanjian penyelesaian bilateral, dan pembangunan jaringan aset digital yang terikat pada komoditas, sehingga melemahkan posisi monopoli dolar dalam penyelesaian global. Aset enkripsi terjepit di antara dua sistem, dan masalah "kepemilikan institusi" semakin kabur.
Peran Bitcoin sedang beralih dari "alat pembayaran terdesentralisasi" menjadi "aset tahan inflasi yang tidak memiliki kedaulatan" dan "saluran likuiditas di bawah celah sistem". Di beberapa negara dengan ketidakstabilan mata uang, Bitcoin banyak digunakan untuk melindungi nilai dari depresiasi mata uang lokal dan kontrol modal. Namun, ia belum dimasukkan ke dalam sistem logika kredit negara, sehingga kemampuan untuk menahan risiko di bawah tekanan kebijakan masih terlihat kurang.
Peran Ethereum juga sedang berubah, secara bertahap berevolusi dari "platform kontrak pintar" menjadi "platform akses institusi". Semakin banyak aktivitas yang memasukkan Ethereum ke dalam kerangka kepatuhan, lembaga keuangan tradisional juga mulai mengakomodasi infrastruktur yang diterapkan di blockchain. Arah masa depan Ethereum akan bergantung pada "tingkat kompatibilitas institusi".
Sistem dolar sedang kembali mendominasi pasar aset digital melalui limpahan teknologi, integrasi institusi, dan penetrasi regulasi, dengan tujuan menjadikan aset enkripsi sebagai komponen terintegrasi dalam "dunia dolar digital". Logika investasi di masa depan akan berfokus pada "siapa yang dapat mengintegrasikan struktur rekonstruksi dolar, dia akan memiliki dividen institusi."
Empat, Perspektif Data On-Chain: Perubahan Baru dalam Struktur Modal dan Perilaku Pengguna
Pada paruh pertama tahun 2025, data on-chain menunjukkan gambaran kompleks "penyimpanan struktural dan pemulihan marginal yang saling terkait." Proporsi pemegang jangka panjang Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru, pola pasokan stablecoin diperbaiki secara signifikan, dan aktivitas ekosistem DeFi pulih tetapi dengan pengendalian risiko. Ini mencerminkan emosi investor yang berayun antara perlindungan dan eksplorasi, serta proses restrukturisasi struktur modal yang sangat sensitif terhadap perubahan ritme kebijakan.
Di rantai Bitcoin, lebih dari 70% berada dalam status tidak bergerak selama lebih dari 12 bulan, mencetak rekor baru. Peningkatan kepemilikan pemegang jangka panjang menunjukkan bahwa kepercayaan pasar tidak goyah, dan pasokan yang dapat beredar menyusut. Kurva distribusi waktu kepemilikan "geser ke kanan", semakin banyak koin di rantai yang terkunci selama 2 tahun, 3 tahun atau lebih. Ini mencerminkan logika distribusi BTC di rantai yang didominasi oleh dana struktural. Aktivitas jangka pendek jelas menurun, membuktikan bahwa pasar beralih dari "permainan frekuensi tinggi" ke "alokasi jangka panjang".
Pasar stablecoin keluar dari siklus pemulihan dasar. Kapitalisasi pasar USDC kembali tumbuh, stablecoin baru juga mencatatkan pertumbuhan signifikan. Ekspansi stablecoin lebih banyak berasal dari skenario aktivitas ekonomi nyata. Aktivitas on-chain meningkat, mencerminkan bahwa stablecoin kembali ke esensi alat pembayaran dari aset lawan transaksi. Proporsi sirkulasi lintas rantai meningkat, menunjukkan bahwa dana mencari jalur pembayaran dan penyebaran yang lebih efisien.
Ekosistem DeFi menunjukkan situasi "perbaikan aktif tetapi risiko netral". Protokol derivatif dan kontrak berkelanjutan menunjukkan aktivitas yang tinggi, tetapi penggunaan dana relatif rendah. Sementara itu, sebagian besar TVL platform meningkat, rata-rata rasio leverage dan volume kontrak terbuka tidak sebanding. Ini menunjukkan bahwa peserta pasar sering melakukan pengujian, tetapi secara keseluruhan tidak ada penumpukan leverage sistemik, berada dalam keadaan menunggu secara strategis.
Secara keseluruhan, data on-chain pada paruh pertama tahun 2025 mengungkapkan bahwa pasar kripto berada di "rekonstruksi chip - kompresi ekspektasi - perbaikan marginal suhu" dalam rentang yang kompleks. Struktur dana sedang beralih dari dominasi uang panas umum ke struktur komposit yang didasarkan pada penempatan struktural, dengan perdagangan jangka pendek sebagai tampilan. Meskipun struktur ini sulit untuk membentuk kenaikan satu arah yang berkelanjutan dalam jangka pendek, begitu jalur kebijakan makro menjadi jelas, akan segera melepaskan momentum bullish internal.
Lima, Analisis Tren Pasar Kripto dan Rekomendasi Strategi untuk Paruh Kedua Tahun
Melihat ke paruh kedua tahun 2025, pasar kripto akan memasuki periode kritis pergeseran makro dan struktur yang saling beresonansi. Variabel inti adalah dinamika permainan antara jalur makro multidimensi, kepastian institusi, dan rekonstruksi struktur on-chain. Evolusi pasar semakin mendekati "periode penilaian ulang jendela", penyesuaian ekspektasi kebijakan, penetapan ulang lingkungan suku bunga, dan perombakan model penetapan harga risiko akan bersama-sama membentuk logika utama fluktuasi dan tren pasar dalam 6-9 bulan ke depan.
Dari sudut pandang kebijakan makro, jalur suku bunga Federal Reserve dan perubahan marginal likuiditas dolar tetap menjadi faktor penentu. Seiring dengan indikator ekonomi AS yang menunjukkan tanda-tanda deflasi potensial, kemungkinan Federal Reserve memasuki jalur "penurunan suku bunga simbolis" atau bahkan "penurunan suku bunga preventif" semakin tinggi. Begitu Federal Reserve melakukan penurunan suku bunga pertama, bahkan jika hanya percobaan kecil, itu bisa memicu efek amplifikasi pada emosi pasar kripto.
Namun, ketidakpastian yang dihadirkan oleh siklus politik global akan terus membayangi logika penetapan harga aset. Pemilihan presiden AS, redistribusi kekuasaan di Parlemen Eropa, pemisahan keuangan Rusia-Barat, dan perselisihan perdagangan China-AS semuanya dapat mengganggu preferensi risiko investor dan aliran modal. Terutama jika Trump memenangkan pemilihan, kecenderungan kebijakan ekstrimnya mungkin memberikan keuntungan jangka pendek bagi Crypto, tetapi guncangan geopolitik dan risiko pemisahan keuangan yang mendasarinya juga dapat memicu 'penilaian kembali risiko' dalam sistem keuangan global.
Dari sudut pandang struktur pasar, pasar kripto sedang memasuki tahap tengah hingga akhir dari "dikuasai dana ETF, struktur on-chain yang stabil, dan pelambatan rotasi tema". Bitcoin ETF menjadi kekuatan tambahan yang dominan, dan aliran bersihnya hampir secara langsung menentukan tren harga BTC. Struktur on-chain semakin stabil, menunjukkan bahwa pasar kripto sedang membentuk sistem operasional internal yang lebih tangguh. Namun, rotasi tema secara signifikan melambat, dan kesabaran investor terhadap spekulasi tema semakin berkurang. Peluang struktural di paruh kedua tahun ini akan terfokus pada jalur "verifikasi narasi yang didukung oleh realitas".
Saran Operasi Taktis:
Alokasi aset menekankan "kolaborasi struktur dan ritme". Bitcoin masih menjadi aset utama yang paling pasti, cocok untuk penempatan ganda ETF dan dompet dingin. Ethereum memiliki elastisitas dalam permainan, tetapi perlu waspada terhadap melemahnya inovasi aplikasi di rantai, disarankan untuk memperhatikan segmen terperinci yang menggabungkan "likuiditas + narasi baru" dalam ekosistem. Jaringan publik cepat memiliki ruang untuk perbaikan valuasi, tetapi harus mengontrol posisi partisipasi dan ritme.
Strategis menangkap potensi rotasi sekunder aset Meme. Kesempatan perdagangan emosi jangka pendek yang berdasarkan resonansi lalu lintas dan likuiditas platform sosial masih ada. Dapat menggabungkan data pemantauan aliran dana on-chain untuk melakukan operasi tempur ringan, tetapi pastikan alokasi Meme tidak melebihi 10% dari total nilai pasar portofolio.
Membangun "kerangka pasar bullish defensif". Fokus pada tiga indikator utama sebagai "sinyal terdepan" pergeseran pasar: perubahan jalur kebijakan Federal Reserve, pembesaran aliran dana ETF, dan perubahan aktivitas on-chain stablecoin. Resonansi ketiganya menjadi sinyal konfirmasi pergeseran pasar ke "fase penetapan harga kembali yang tren".
Enam, Kesimpulan
Pasar kripto akan memasuki siklus baru yang didominasi oleh permainan sistem dan dipandu oleh rekonstruksi likuiditas pada tahun 2025. Disarankan untuk menjadikan "mencari peluang struktural dalam pertahanan" sebagai garis strategi inti, memanfaatkan rekonstruksi alat moneter dan pemulihan rantai arbitrase modal yang membawa jalur Alpha baru. Kesabaran akan menjadi strategi terkuat, dan memahami sistem adalah keterampilan sejati untuk melewati siklus.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
6
Bagikan
Komentar
0/400
MEVHunterBearish
· 21jam yang lalu
play people for suckers tidak ada gunanya
Lihat AsliBalas0
LoneValidator
· 21jam yang lalu
Sudah jalan yang sama, menunggu pemotongan suku bunga sampai mati.
Lihat AsliBalas0
BearMarketSage
· 21jam yang lalu
Masih Bear Market lebih aman.
Lihat AsliBalas0
Web3ProductManager
· 21jam yang lalu
melihat metrik pengguna saat ini dan jujur saja, hambatan makro ini memberi saya nuansa tahun 2022... kurva adopsi token kami mungkin perlu beberapa penyesuaian serius sejujurnya
Lihat AsliBalas0
BlockDetective
· 21jam yang lalu
The Federal Reserve (FED) sekali lagi mulai beraksi
Prakiraan pasar kripto paruh kedua 2025: Peluang dan tantangan di bawah rekonstruksi dolar
Proyeksi Pasar Kripto Paruh Kedua 2025: Peluang di Tengah Kebijakan Moneter Range-Bound dan Gejolak Global
I. Ringkasan
Lingkungan makro global pada paruh pertama tahun 2025 terus mengalami ketidakpastian yang tinggi. Federal Reserve telah beberapa kali menunda penurunan suku bunga, mencerminkan bahwa kebijakan moneter memasuki tahap pengamatan range-bound. Peningkatan tarif dan eskalasi konflik geopolitik semakin mempengaruhi struktur preferensi risiko global. Laporan ini berasal dari lima dimensi makro, menggabungkan data on-chain dan model keuangan, secara sistematis mengevaluasi peluang dan risiko pasar kripto pada paruh kedua tahun ini, serta mengajukan tiga jenis rekomendasi strategi inti, mencakup bitcoin, ekosistem stablecoin, dan jalur derivatif DeFi.
Dua, Tinjauan Lingkungan Makro Global (2025 Semester Pertama )
Pada paruh pertama tahun 2025, pola ekonomi makro global terus menerus menunjukkan karakteristik ketidakpastian yang beragam. Pertumbuhan yang lesu, inflasi yang lengket, prospek kebijakan moneter yang tidak jelas, serta peningkatan ketegangan geopolitik, menyebabkan penyusutan yang signifikan dalam preferensi risiko global. Logika yang mendominasi ekonomi makro dan kebijakan moneter berangsur-angsur beralih dari "pengendalian inflasi" menjadi "permainan sinyal" dan "manajemen ekspektasi".
Dalam hal kebijakan Federal Reserve, pada awal 2025 pasar pernah memprediksi akan ada tiga penurunan suku bunga dalam tahun itu, tetapi kemudian inflasi kembali meningkat, Federal Reserve terus menangguhkan penurunan suku bunga dan menurunkan ekspektasi jumlah penurunan suku bunga sepanjang tahun. Setelah pertemuan bulan Juni, Federal Reserve memasuki tahap "bergantung pada data + menunggu dan melihat", dengan ketidakpastian jalur kebijakan yang meningkat secara signifikan.
Sementara itu, perpecahan antara kebijakan fiskal dan kebijakan moneter semakin meningkat. Pemerintah mendorong strategi "dolar kuat + batas kuat", melalui berbagai alat keuangan untuk mengoptimalkan struktur utang, termasuk mendorong kepatuhan stablecoin dolar. Langkah-langkah ini jelas terputus dari arah Federal Reserve yang menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi, membuat pengelolaan ekspektasi pasar menjadi lebih kompleks.
Kebijakan tarif menjadi salah satu variabel dominan dalam gejolak pasar global pada paruh pertama tahun ini. Sejak April, Amerika Serikat mengenakan putaran baru tarif tinggi pada berbagai produk, memicu kontradiksi antara stabilitas kredit dolar dan jangkar suku bunga.
Ketegangan geopolitik yang terus meningkat juga memberikan dampak pada suasana pasar. Ukraina menghancurkan pesawat pembom strategis Rusia, infrastruktur minyak di Timur Tengah diserang, harga minyak mentah melonjak. Berbeda dengan tahun 2022, rangkaian kejadian geopolitik kali ini tidak membawa kenaikan pada mata uang kripto, sebaliknya mendorong aliran dana untuk menghindari risiko ke emas dan obligasi AS jangka pendek.
Dari perspektif aliran modal global, terdapat kecenderungan yang jelas untuk "de-emerging market" pada paruh pertama tahun 2025. Aliran keluar bersih dana obligasi pasar berkembang mencapai rekor tertinggi, sementara pasar Amerika Utara mendapatkan aliran dana bersih yang relatif. Pasar kripto menunjukkan tanda-tanda "stratifikasi aset" dan "rotasi struktural".
Secara keseluruhan, paruh pertama tahun 2025 menunjukkan lingkungan ketidakpastian yang sangat kompleks, yang menanamkan dasar yang rumit untuk operasi pasar kripto di paruh kedua tahun ini.
Tiga, Rekonstruksi Sistem Dolar dan Evolusi Sistematis Peran Koin Enkripsi
Sejak 2020, sistem dolar sedang mengalami restrukturisasi struktural yang mendalam, yang berasal dari ketidakstabilan tatanan moneter global dan krisis kepercayaan institusi. Lingkungan makro bergejolak secara drastis pada paruh pertama 2025, hegemoni dolar menghadapi ketidakseimbangan konsistensi kebijakan internal dan tantangan eksternal, yang secara mendalam memengaruhi posisi pasar koin, logika regulasi, dan peran aset.
Dalam struktur internal, sistem kredit dolar menghadapi masalah "goyangnya logika pengikatan kebijakan moneter". Pemerintah sedang membentuk strategi "prioritas fiskal", memanfaatkan dominasi global dolar untuk mengeluarkan inflasi domestik. Departemen Keuangan memperkuat pembentukan jalur internasionalisasi dolar, mendorong pembangunan "sistem ekspor dolar digital".
Strategi ini memicu kekhawatiran pasar tentang "hilangnya batas antara mata uang fiat dan aset kripto". Dominasi stablecoin dolar dalam perdagangan kripto terus meningkat, sementara bobot relatif Bitcoin dan Ethereum menurun. Sistem kredit dolar telah sebagian "menelan" pasar kripto, dan stablecoin dolar menjadi sumber risiko sistemik yang baru.
Dari sisi eksternal, sistem dolar menghadapi tantangan berkelanjutan dari mekanisme mata uang multilateral. Banyak negara mendorong penyelesaian dalam mata uang lokal, perjanjian penyelesaian bilateral, dan pembangunan jaringan aset digital yang terikat pada komoditas, sehingga melemahkan posisi monopoli dolar dalam penyelesaian global. Aset enkripsi terjepit di antara dua sistem, dan masalah "kepemilikan institusi" semakin kabur.
Peran Bitcoin sedang beralih dari "alat pembayaran terdesentralisasi" menjadi "aset tahan inflasi yang tidak memiliki kedaulatan" dan "saluran likuiditas di bawah celah sistem". Di beberapa negara dengan ketidakstabilan mata uang, Bitcoin banyak digunakan untuk melindungi nilai dari depresiasi mata uang lokal dan kontrol modal. Namun, ia belum dimasukkan ke dalam sistem logika kredit negara, sehingga kemampuan untuk menahan risiko di bawah tekanan kebijakan masih terlihat kurang.
Peran Ethereum juga sedang berubah, secara bertahap berevolusi dari "platform kontrak pintar" menjadi "platform akses institusi". Semakin banyak aktivitas yang memasukkan Ethereum ke dalam kerangka kepatuhan, lembaga keuangan tradisional juga mulai mengakomodasi infrastruktur yang diterapkan di blockchain. Arah masa depan Ethereum akan bergantung pada "tingkat kompatibilitas institusi".
Sistem dolar sedang kembali mendominasi pasar aset digital melalui limpahan teknologi, integrasi institusi, dan penetrasi regulasi, dengan tujuan menjadikan aset enkripsi sebagai komponen terintegrasi dalam "dunia dolar digital". Logika investasi di masa depan akan berfokus pada "siapa yang dapat mengintegrasikan struktur rekonstruksi dolar, dia akan memiliki dividen institusi."
Empat, Perspektif Data On-Chain: Perubahan Baru dalam Struktur Modal dan Perilaku Pengguna
Pada paruh pertama tahun 2025, data on-chain menunjukkan gambaran kompleks "penyimpanan struktural dan pemulihan marginal yang saling terkait." Proporsi pemegang jangka panjang Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru, pola pasokan stablecoin diperbaiki secara signifikan, dan aktivitas ekosistem DeFi pulih tetapi dengan pengendalian risiko. Ini mencerminkan emosi investor yang berayun antara perlindungan dan eksplorasi, serta proses restrukturisasi struktur modal yang sangat sensitif terhadap perubahan ritme kebijakan.
Di rantai Bitcoin, lebih dari 70% berada dalam status tidak bergerak selama lebih dari 12 bulan, mencetak rekor baru. Peningkatan kepemilikan pemegang jangka panjang menunjukkan bahwa kepercayaan pasar tidak goyah, dan pasokan yang dapat beredar menyusut. Kurva distribusi waktu kepemilikan "geser ke kanan", semakin banyak koin di rantai yang terkunci selama 2 tahun, 3 tahun atau lebih. Ini mencerminkan logika distribusi BTC di rantai yang didominasi oleh dana struktural. Aktivitas jangka pendek jelas menurun, membuktikan bahwa pasar beralih dari "permainan frekuensi tinggi" ke "alokasi jangka panjang".
Pasar stablecoin keluar dari siklus pemulihan dasar. Kapitalisasi pasar USDC kembali tumbuh, stablecoin baru juga mencatatkan pertumbuhan signifikan. Ekspansi stablecoin lebih banyak berasal dari skenario aktivitas ekonomi nyata. Aktivitas on-chain meningkat, mencerminkan bahwa stablecoin kembali ke esensi alat pembayaran dari aset lawan transaksi. Proporsi sirkulasi lintas rantai meningkat, menunjukkan bahwa dana mencari jalur pembayaran dan penyebaran yang lebih efisien.
Ekosistem DeFi menunjukkan situasi "perbaikan aktif tetapi risiko netral". Protokol derivatif dan kontrak berkelanjutan menunjukkan aktivitas yang tinggi, tetapi penggunaan dana relatif rendah. Sementara itu, sebagian besar TVL platform meningkat, rata-rata rasio leverage dan volume kontrak terbuka tidak sebanding. Ini menunjukkan bahwa peserta pasar sering melakukan pengujian, tetapi secara keseluruhan tidak ada penumpukan leverage sistemik, berada dalam keadaan menunggu secara strategis.
Secara keseluruhan, data on-chain pada paruh pertama tahun 2025 mengungkapkan bahwa pasar kripto berada di "rekonstruksi chip - kompresi ekspektasi - perbaikan marginal suhu" dalam rentang yang kompleks. Struktur dana sedang beralih dari dominasi uang panas umum ke struktur komposit yang didasarkan pada penempatan struktural, dengan perdagangan jangka pendek sebagai tampilan. Meskipun struktur ini sulit untuk membentuk kenaikan satu arah yang berkelanjutan dalam jangka pendek, begitu jalur kebijakan makro menjadi jelas, akan segera melepaskan momentum bullish internal.
Lima, Analisis Tren Pasar Kripto dan Rekomendasi Strategi untuk Paruh Kedua Tahun
Melihat ke paruh kedua tahun 2025, pasar kripto akan memasuki periode kritis pergeseran makro dan struktur yang saling beresonansi. Variabel inti adalah dinamika permainan antara jalur makro multidimensi, kepastian institusi, dan rekonstruksi struktur on-chain. Evolusi pasar semakin mendekati "periode penilaian ulang jendela", penyesuaian ekspektasi kebijakan, penetapan ulang lingkungan suku bunga, dan perombakan model penetapan harga risiko akan bersama-sama membentuk logika utama fluktuasi dan tren pasar dalam 6-9 bulan ke depan.
Dari sudut pandang kebijakan makro, jalur suku bunga Federal Reserve dan perubahan marginal likuiditas dolar tetap menjadi faktor penentu. Seiring dengan indikator ekonomi AS yang menunjukkan tanda-tanda deflasi potensial, kemungkinan Federal Reserve memasuki jalur "penurunan suku bunga simbolis" atau bahkan "penurunan suku bunga preventif" semakin tinggi. Begitu Federal Reserve melakukan penurunan suku bunga pertama, bahkan jika hanya percobaan kecil, itu bisa memicu efek amplifikasi pada emosi pasar kripto.
Namun, ketidakpastian yang dihadirkan oleh siklus politik global akan terus membayangi logika penetapan harga aset. Pemilihan presiden AS, redistribusi kekuasaan di Parlemen Eropa, pemisahan keuangan Rusia-Barat, dan perselisihan perdagangan China-AS semuanya dapat mengganggu preferensi risiko investor dan aliran modal. Terutama jika Trump memenangkan pemilihan, kecenderungan kebijakan ekstrimnya mungkin memberikan keuntungan jangka pendek bagi Crypto, tetapi guncangan geopolitik dan risiko pemisahan keuangan yang mendasarinya juga dapat memicu 'penilaian kembali risiko' dalam sistem keuangan global.
Dari sudut pandang struktur pasar, pasar kripto sedang memasuki tahap tengah hingga akhir dari "dikuasai dana ETF, struktur on-chain yang stabil, dan pelambatan rotasi tema". Bitcoin ETF menjadi kekuatan tambahan yang dominan, dan aliran bersihnya hampir secara langsung menentukan tren harga BTC. Struktur on-chain semakin stabil, menunjukkan bahwa pasar kripto sedang membentuk sistem operasional internal yang lebih tangguh. Namun, rotasi tema secara signifikan melambat, dan kesabaran investor terhadap spekulasi tema semakin berkurang. Peluang struktural di paruh kedua tahun ini akan terfokus pada jalur "verifikasi narasi yang didukung oleh realitas".
Saran Operasi Taktis:
Alokasi aset menekankan "kolaborasi struktur dan ritme". Bitcoin masih menjadi aset utama yang paling pasti, cocok untuk penempatan ganda ETF dan dompet dingin. Ethereum memiliki elastisitas dalam permainan, tetapi perlu waspada terhadap melemahnya inovasi aplikasi di rantai, disarankan untuk memperhatikan segmen terperinci yang menggabungkan "likuiditas + narasi baru" dalam ekosistem. Jaringan publik cepat memiliki ruang untuk perbaikan valuasi, tetapi harus mengontrol posisi partisipasi dan ritme.
Strategis menangkap potensi rotasi sekunder aset Meme. Kesempatan perdagangan emosi jangka pendek yang berdasarkan resonansi lalu lintas dan likuiditas platform sosial masih ada. Dapat menggabungkan data pemantauan aliran dana on-chain untuk melakukan operasi tempur ringan, tetapi pastikan alokasi Meme tidak melebihi 10% dari total nilai pasar portofolio.
Membangun "kerangka pasar bullish defensif". Fokus pada tiga indikator utama sebagai "sinyal terdepan" pergeseran pasar: perubahan jalur kebijakan Federal Reserve, pembesaran aliran dana ETF, dan perubahan aktivitas on-chain stablecoin. Resonansi ketiganya menjadi sinyal konfirmasi pergeseran pasar ke "fase penetapan harga kembali yang tren".
Enam, Kesimpulan
Pasar kripto akan memasuki siklus baru yang didominasi oleh permainan sistem dan dipandu oleh rekonstruksi likuiditas pada tahun 2025. Disarankan untuk menjadikan "mencari peluang struktural dalam pertahanan" sebagai garis strategi inti, memanfaatkan rekonstruksi alat moneter dan pemulihan rantai arbitrase modal yang membawa jalur Alpha baru. Kesabaran akan menjadi strategi terkuat, dan memahami sistem adalah keterampilan sejati untuk melewati siklus.