Dalam gelombang ekonomi digital yang melanda dunia, aset digital telah menjadi mesin inti untuk merombak sirkulasi nilai. Perkembangannya mengikuti dua jalur inti: "Aset Digital" - memberikan atribut keuangan dan kemampuan sirkulasi pada nilai yang dihasilkan dari ruang digital asli (seperti cryptocurrency, NFT); "Digitalisasi Aset" - memetakan aset fisik di dunia nyata (seperti real estat, obligasi, komoditas) menjadi token on-chain melalui teknologi blockchain (yaitu RWA - Real World Assets). Kedua jalur ini bersama-sama mengarah pada satu tujuan: membangun internet nilai yang lebih efisien, transparan, dan dapat dikombinasikan.
Artikel ini akan menggunakan raksasa keuangan kripto global Galaxy Digital (GLXY.TO) dan kekuatan baru Hong Kong, Guofu Quantum (00290.HK) sebagai studi kasus yang khas, menganalisis secara mendalam dua paradigma berbeda dalam membangun rantai nilai penuh aset digital, mulai dari aset kripto asli dan RWA, serta mengungkap logika internal, dinamika perkembangan, dan gambaran masa depan.
I. Latar Belakang Kebijakan: Aset Digitalisasi dan Digitalisasi Aset
(I) Aset Kripto Asli
Lingkungan kebijakan menunjukkan perbedaan yang signifikan antar wilayah. El Salvador menetapkan Bitcoin sebagai mata uang resmi, sementara Swiss, Singapura, dan daerah lainnya dengan aktif menyambut inovasi; SEC AS terus memperkuat pengawasan terhadap token sekuritas yang tidak terdaftar, dengan fokus khusus pada bursa terpusat (seperti gugatan terhadap Coinbase, Binance.US) dan layanan staking; kerangka MiCA Uni Eropa berusaha untuk membangun aturan yang seragam.
Inti pengawasan terletak pada bagaimana mendefinisikan aset kripto (barang? sekuritas? mata uang?), anti pencucian uang/pembiayaan terorisme (AML/CFT), perlindungan konsumen, pengaturan stablecoin, serta kepatuhan operasional bursa.
Galaxy Digital sebagai perusahaan yang terdaftar di Kanada, bisnisnya (perdagangan, pembuatan pasar, manajemen aset, pertambangan, kustodian) harus beroperasi di bawah kerangka regulasi yang ketat, sangat memperhatikan perolehan lisensi kepatuhan (seperti lisensi turunan NYDFS BitLicense) dan menjaga komunikasi dengan regulator.
(II) RWA (Digitalisasi Aset)
Tokenisasi RWA melibatkan kerangka hukum dan aturan regulasi keuangan yang ada untuk aset dasar (seperti obligasi, real estat) (hukum sekuritas, hukum hak milik, KYC/AML, dll.), bentuk tokenisasinya perlu diintegrasikan ke dalam sistem yang ada atau membangun peraturan baru.
Dunia secara aktif menjelajahi. Proyek Guardian MAS Singapura menjelajahi aplikasi DeFi di pasar pembiayaan grosir; Hong Kong secara aktif mendorong lisensi penyedia layanan aset virtual (VASP) dan regulasi stablecoin, mendorong penerbitan sekuritas tokenisasi; Bank untuk Penyelesaian Internasional (BIS) memimpin beberapa proyek percobaan terkait RWA (seperti Dynamo, Agorá).
Guofu Quantum dalam konteks kebijakan cryptocurrency terkait di Tiongkok, Guofu Quantum memilih jalur RWA yang harus erat kaitannya dengan strategi 'ekonomi digital' dan 'digitalisasi industri' negara (seperti tindakan 'elemen data X'). Eksplorasinya lebih mungkin terfokus pada aset non-keuangan (seperti dokumen penyimpanan yang dapat dipercaya di rantai pasokan, hak kekayaan intelektual tertentu, aset karbon) atau platform sirkulasi elemen data aman yang menggabungkan teknologi informasi kuantum, mencari terobosan dalam kerangka hukum yang ada dan sandbox regulasi (seperti pilot daerah), dengan menekankan layanan ekonomi riil dan keamanan informasi negara.
II. Permintaan Industri: Restrukturisasi Sistem dan Aktivasi Nilai
(I) Aset Kripto Asli
Kebutuhan inti adalah untuk menyelesaikan masalah yang ada dalam sistem keuangan tradisional seperti biaya kepercayaan yang tinggi (bergantung pada perantara), efisiensi pembayaran lintas batas yang rendah, kurangnya inklusi keuangan, dan ketidakjelasan kepemilikan aset. Memenuhi beragam kebutuhan spekulasi/investasi, penyimpanan nilai (narasi "emas digital"), bahan bakar aplikasi terdesentralisasi (DeFi, GameFi, SocialFi), dan pembayaran yang tahan sensor.
Posisi Galaxy Digital adalah menyediakan portal satu atap bagi institusi dan klien dengan kekayaan tinggi untuk memasuki ekosistem kripto, mengatasi tantangan yang mereka hadapi seperti keamanan kustodian, perdagangan yang sesuai regulasi, akses likuiditas, dan kekurangan alat investasi, berperan sebagai "bank investasi tradisional di dunia kripto".
(II) RWA (Digitalisasi Aset)
Kebutuhan inti adalah menyelesaikan titik nyeri yang telah ada lama di pasar aset tradisional: kurangnya likuiditas (seperti real estat, ekuitas swasta), efisiensi perdagangan yang rendah/biaya yang tinggi (bergantung pada proses berbasis kertas, banyak perantara), kurangnya transparansi (kepastian aset, catatan aliran tidak jelas), ambang aksesibilitas yang tinggi (investor kecil sulit untuk berpartisipasi dalam aset berkualitas). Bertujuan untuk melepaskan nilai "aset mati" senilai triliunan dolar.
Kesempatan negara kaya kuantum terletak pada kesesuaian dengan kebutuhan inti China untuk meningkatkan ketahanan rantai pasokan industri, mengaktifkan aset yang ada (seperti piutang, properti), mempromosikan sirkulasi elemen data, dan mengembangkan keuangan hijau (aset karbon). Jalurnya mungkin dimulai dengan memberdayakan digitalisasi aset dan perputaran efisien di industri vertikal tertentu (seperti manufaktur tinggi, logistik, energi).
Tiga, Persiapan Teknologi: Dari Asli Di Rantai Hingga Integrasi Di Luar Rantai
(I) Aset Kripto Asli
Pilar utama termasuk teknologi blockchain (Bitcoin, Ethereum, Solana, dll.), mekanisme konsensus (PoW, PoS, dll.), kontrak pintar, kriptografi (kriptografi asimetris, bukti nol pengetahuan ZKP), penyimpanan terdesentralisasi (IPFS).
Galaxy Digital mengintegrasikan secara mendalam dengan memanfaatkan ekosistem blockchain yang ada dan protokol DeFi, mengembangkan sistem perdagangan berkinerja tinggi, solusi kustodi tingkat institusi (akuisisi GK8), dan alat manajemen risiko. Fokus teknis adalah pada efisiensi, keamanan, dan interoperabilitas di blockchain.
(II) RWA (Digitalisasi Aset)
Tantangan Utama perlu menyelesaikan masalah "segitiga kepercayaan": bagaimana memastikan bahwa aset off-chain benar-benar ada dan terikat satu-satu dengan token on-chain? Bagaimana mewujudkan status aset off-chain (seperti transfer kepemilikan, pembagian dividen) dapat dipercaya di-chain? Ini sangat bergantung pada:
Oracle: Menyediakan data off-chain yang dapat diandalkan (seperti harga aset, pemicu peristiwa).
Entitas Hukum dan Kerangka Kepatuhan: Struktur SPV, perjanjian hukum yang jelas menetapkan hak pemegang token, pengakuan yurisdiksi.
Mekanisme verifikasi aset di blockchain: Bergantung pada audit pihak ketiga yang tepercaya, data sensor Internet of Things (IoT), dan sistem pendaftaran yang didukung oleh pemerintah/otoritas.
Guofu Quantum mungkin menggabungkan teknologi informasi kuantum yang diisyaratkan oleh namanya (seperti peningkatan keamanan melalui pembangkit angka acak kuantum, komunikasi terenkripsi kuantum yang menjamin transmisi data, dan kriptografi tahan kuantum di masa depan), untuk membangun infrastruktur yang lebih aman dan efisien untuk pencatatan, penyimpanan, dan peredaran RWA di blockchain, terutama ketika melibatkan data sensitif negara atau aset bernilai tinggi. Fokus teknologinya adalah pemetaan tepercaya dan interaksi aman dari off-chain ke on-chain.
Empat, Model Bisnis dan Konstruksi Rantai Nilai: Perbedaan Ekologi
(I) Galaxy Digital (penggerak kripto asli)
Mode: Dengan transaksi dan layanan keuangan sebagai inti, membangun "platform institusi satu atap" yang mencakup seluruh siklus hidup aset digital.
Jalur Pembangunan Rantai Nilai:
Hulu (produksi/perolehan aset): Penambangan Bitcoin (tambang milik sendiri), modal ventura (investasi pada proyek crypto tahap awal), pembuatan pasar (menyediakan likuiditas).
Tengah (Infrastruktur dan Layanan): Perdagangan terpusat (spot, derivatif), perdagangan over-the-counter (OTC), kustodian tingkat institusi (Prime Custody), pinjaman, produk struktural derivatif.
Hulu (manajemen investasi/keluar): Dana aset kripto aktif (seperti Galaxy Bitcoin Fund, Galaxy Ethereum Fund), dana indeks pasif (bekerja sama dengan Invesco), layanan manajemen kekayaan, penelitian (memberikan wawasan pasar).
Inti dari mesin adalah kemampuan perdagangan yang kuat, manajemen risiko, struktur kepatuhan, dan jaringan klien institusi. Titik penangkapan nilai terletak pada kemakmuran ekosistem kripto dan aliran dana institusi.
Ciri khasnya adalah memiliki sifat endogen yang kuat, membangun lingkaran tertutup di sekitar aset kripto itu sendiri; sangat dipengaruhi oleh fluktuasi siklus pasar kripto.
(Dua) Kekayaan Nasional Kuantum (Dikuasai RWA)
Mode: Dengan solusi digitalisasi aset yang berfokus pada skenario industri tertentu, membangun "platform pemberdayaan industri".
Jalur Pembangunan Rantai Nilai (Perkiraan):
Hulu (Identifikasi Aset dan On-Chain): Fokus pada industri tertentu (seperti manufaktur tinggi, rantai pasokan, energi hijau), menyediakan penyaringan aset, evaluasi, desain struktur hukum, platform teknologi tokenisasi (mungkin menggabungkan teknologi blockchain dan keamanan kuantum).
Pertengahan (Sirkulasi dan Operasi Aset Digital): Mendirikan atau menghubungkan tempat perdagangan yang sesuai dengan regulasi (mungkin berdasarkan blockchain berlisensi atau blockchain konsorsium), menyediakan pendaftaran aset dan bukti penyimpanan, penyelesaian pembayaran, penegasan dan sirkulasi data, serta pemantauan status aset yang terintegrasi dengan IoT.
Hulu (Realization of Value and Ecology): Menghubungkan investor industri, lembaga keuangan (bank, faktoring), pihak yang membutuhkan data; menyediakan pembiayaan berbasis aset digital (seperti pembiayaan rantai pasokan), alat manajemen risiko; memberdayakan peningkatan efisiensi industri dan model bisnis baru.
**Mesin Inti: ** Pemahaman mendalam tentang industri vertikal, teknologi kepatuhan dan regulasi (RegTech), dasar teknologi yang aman dan terpercaya (blockchain + kuantum), integrasi sumber daya pemerintah/industri. Titik penangkapan nilai terletak pada peningkatan efisiensi industri nyata dan menciptakan nilai data/asset baru.
Ciri-ciri: Eksternalitas yang kuat, terikat erat dengan ekonomi riil; pengembangan lebih bergantung pada dukungan kebijakan dan kolaborasi industri; kemungkinan ketahanan siklus relatif kuat.
Lima, Mesin Penggerak: Dorongan Inovasi dan Pelepasan Nilai
(I) Aset Kripto Asli
Mesin Inti: Inovasi teknologi (Layer2, konsensus baru, ZK, blockchain modular, dll.), inovasi paradigma keuangan (DeFi, NFT, DAO), didorong oleh komunitas dan budaya spekulatif, ketidakpuasan terhadap sistem tradisional dan visi alternatif ("Jangan Percaya, Verifikasi").
Bahan Bakar Galaxy Digital: Lonjakan volume perdagangan yang disebabkan oleh bull market kripto, munculnya kelas aset baru (seperti Meme Coin, LSD), dan peningkatan adopsi oleh institusi.
(II) RWA (Digitalisasi Aset)
Mesin Inti: Melepaskan nilai aset yang sangat besar (McKinsey memprediksi ukuran RWA dapat mencapai 40 triliun dolar AS pada tahun 2030), kebutuhan mendesak untuk meningkatkan efisiensi keuangan tradisional dan industri, kemajuan teknologi regulasi, dan permintaan investor institusi terhadap aset dengan hasil stabil dan korelasi rendah.
Daya Pendorong Kuantum Kekayaan Negara: Dorongan kuat dari strategi ekonomi digital nasional, kebutuhan internal untuk transformasi dan peningkatan industri, panduan kebijakan untuk menyelesaikan masalah pembiayaan usaha kecil dan menengah, serta peluang reformasi alokasi pasar elemen data.
Enam, Potensi Perkembangan dan Peluang Tantangan: Lautan Bintang dan Jalan Duri
(I) Aset Kripto Asli
Potensi: Sebagai "darah asli" dari internet nilai, potensi terletak pada pembangunan sistem keuangan dan ekonomi global yang baru dan terbuka, dengan langit-langit yang sangat tinggi. Ruang inovasi aplikasi DeFi dan Web3 sangat luas.
Kesempatan: Inovasi teknologi dasar yang berkelanjutan, percepatan masuknya institusi mainstream, dan potensi terobosan dalam skenario pembayaran/transfer.
Tantangan (yang harus dihadapi Galaxy Digital): Volatilitas yang tajam dan risiko siklus, ketidakpastian regulasi global yang terus meningkat (terutama dalam penetapan sekuritas), celah keamanan dan serangan hacker, masalah skalabilitas dan pengalaman pengguna, serta persaingan dari CBDC dan lembaga keuangan tradisional.
(II) RWA (Digitalisasi Aset)
Potensi: Menghubungkan aset tradisional senilai triliunan dengan jaringan digital yang efisien, ruang imajinasinya sangat besar. Ini adalah arah "aplikasi pembunuh" untuk penerapan teknologi blockchain di industri dan menciptakan nilai nyata.
Kesempatan: Jendela dukungan kebijakan (di berbagai lokasi global), endorsement yang dihasilkan dari ketertarikan raksasa keuangan tradisional (BlackRock, Fidelity, JPMorgan), solusi teknologi (oracle, kerangka hukum) yang semakin matang, memenuhi kebutuhan nyata ekonomi riil.
Tantangan (yang perlu diatasi oleh Quantum Nation): Kompleksitas kepastian hukum dan kepatuhan lintas yurisdiksi, biaya dan keandalan koneksi on-chain dan off-chain (masalah oracle), membangun likuiditas dan kedalaman pasar yang luas, pemahaman dan penerimaan pengguna (terutama investor tradisional), standarisasi teknologi dan interoperabilitas, privasi dan keamanan data (terutama yang terkait dengan komputasi kuantum), serta perhatian khusus pada garis merah kebijakan (menghindari terlibat dalam spekulasi finansial) dan keamanan kedaulatan data.
Tujuh, Perbandingan Jalur Kripto Asli dan Jalur RWA
(I) Persamaan
Fondasi Teknologi Dasar: Semua bergantung pada blockchain (atau teknologi buku besar terdistribusi) yang menyediakan dasar yang tidak dapat diubah, dapat dilacak, dan dapat diprogram.
Tujuan Utama: Meningkatkan efisiensi aliran nilai, mengurangi biaya transaksi, serta meningkatkan transparansi dan aksesibilitas.
Elemen Rantai Nilai: Semua melibatkan pembuatan/pengadaan aset, pendaftaran kepemilikan, perdagangan dan sirkulasi, kustodian dan penyelesaian, manajemen investasi, dan sebagainya, perlu membangun infrastruktur dan ekosistem layanan yang sesuai.
Menghadapi tantangan bersama: Penyesuaian regulasi, kematangan teknologi (keamanan, skalabilitas), pendidikan pengguna, membangun kepercayaan pasar.
(Dua) Perbedaan
Delapan, Integrasi dan Simbiosis - Gambaran Masa Depan Rantai Nilai Penuh Aset Digital
"Jalur Kripto Asli" yang diwakili oleh Galaxy Digital dan "Jalur RWA" yang dieksplorasi oleh Guofu Quantum bukanlah hubungan kompetitif yang saling eksklusif, tetapi merupakan penggerak ganda yang saling melengkapi dan tak terpisahkan dalam membangun rantai nilai penuh aset digital di masa depan.
Jalan Berbeda, Tujuan yang Sama: Kedua pihak memiliki tujuan akhir yang sama, yaitu membangun internet nilai yang lebih efisien, transparan, dan inklusif. Aset kripto asli adalah pelopor dalam menjelajahi batasan dan mendefinisikan aturan; RWA adalah jembatan yang menghubungkan dunia nyata dan mewujudkan nilai. Dalam jangka panjang, rantai nilai penuh yang sukses pasti akan mencakup keduanya: aset kripto asli menyediakan likuiditas dan paradigma inovasi, sementara RWA menyuntikkan basis aset yang besar dan stabilitas.
Ketergantungan Jalur dan Komplementaritas Keunggulan: Galaxy Digital memiliki akumulasi yang mendalam di bidang asli kripto (perdagangan, kustodian, manajemen aset) sebagai kekuatan inti, dan di masa depan dapat mengeksplorasi penerapan beberapa produk keuangan yang telah matang (seperti surat berharga terstruktur) atau kemampuan layanan (seperti kustodian) di bidang RWA yang sesuai. Guofu Quantum, yang berfokus pada tanah industri Tiongkok, menggunakan RWA (dan elemen data) untuk menghindari risiko kebijakan, dan jika dapat menggabungkan teknologi seperti keamanan kuantum untuk membangun infrastruktur yang dapat dipercaya, serta memecahkan kendala kunci dalam pengalihan aset fisik ke dalam rantai, akan membuka laut biru yang luas, dan mungkin membentuk keunggulan komparatif global di bidang tertentu (seperti keuangan rantai pasokan industri, dan aset data).
Tren Integrasi: Konstruksi rantai nilai di masa depan akan menunjukkan kecenderungan integrasi yang mendalam:
DeFi + RWA： Memanfaatkan lego DeFi untuk menyediakan lapisan likuiditas yang efisien untuk perdagangan otomatis, pinjaman, dan derivatif RWA.
Aset kripto asli sebagai jaminan/metode pembayaran RWA: Misalnya, menggunakan stablecoin atau cryptocurrency mainstream sebagai cara pembayaran atau jaminan untuk membeli token RWA.
Aset Campuran: Produk keuangan kompleks yang mengandung nilai asli di blockchain dan didukung oleh aset fisik di luar blockchain.
Praktik Galaxy Digital dan Guofu Quantum mencerminkan dua arah utama dari era ledakan aset digital. Yang pertama mengasah kemampuan layanan tingkat institusi di tengah gelombang dahsyat yang berasal dari kripto, sementara yang kedua menjelajahi jalur yang layak untuk mengalihkan aset di dalam tanah ekonomi riil. Dengan semakin menghilangnya batasan teknologi dan kerangka regulasi yang semakin jelas, kedua jalur tersebut pada akhirnya akan bertemu dalam narasi besar internet nilai—aset kripto asli menyuntikkan vitalitas likuiditas ke RWA, sementara RWA mengokohkan dasar ekonomi riil di dunia kripto.
Masa depan rantai nilai penuh aset digital pasti akan menjadi ekosistem terintegrasi yang dijalin oleh inovasi teknologi, kebutuhan industri, dan aturan sistem. Siapa pun yang dapat pertama kali menghubungkan on-chain dan off-chain, menyeimbangkan inovasi dan kepatuhan, serta menggarap skenario vertikal, akan dapat menduduki posisi tinggi di daratan baru aliran nilai. Revolusi yang saling terkait oleh kode, aset, dan realitas ini baru saja mulai terungkap.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Membandingkan Galaxy Digital dengan KuaFu Quantum dalam membangun seluruh rantai nilai aset digital.
Penulis: Zhang Feng
Dalam gelombang ekonomi digital yang melanda dunia, aset digital telah menjadi mesin inti untuk merombak sirkulasi nilai. Perkembangannya mengikuti dua jalur inti: "Aset Digital" - memberikan atribut keuangan dan kemampuan sirkulasi pada nilai yang dihasilkan dari ruang digital asli (seperti cryptocurrency, NFT); "Digitalisasi Aset" - memetakan aset fisik di dunia nyata (seperti real estat, obligasi, komoditas) menjadi token on-chain melalui teknologi blockchain (yaitu RWA - Real World Assets). Kedua jalur ini bersama-sama mengarah pada satu tujuan: membangun internet nilai yang lebih efisien, transparan, dan dapat dikombinasikan.
Artikel ini akan menggunakan raksasa keuangan kripto global Galaxy Digital (GLXY.TO) dan kekuatan baru Hong Kong, Guofu Quantum (00290.HK) sebagai studi kasus yang khas, menganalisis secara mendalam dua paradigma berbeda dalam membangun rantai nilai penuh aset digital, mulai dari aset kripto asli dan RWA, serta mengungkap logika internal, dinamika perkembangan, dan gambaran masa depan.
I. Latar Belakang Kebijakan: Aset Digitalisasi dan Digitalisasi Aset
(I) Aset Kripto Asli
Lingkungan kebijakan menunjukkan perbedaan yang signifikan antar wilayah. El Salvador menetapkan Bitcoin sebagai mata uang resmi, sementara Swiss, Singapura, dan daerah lainnya dengan aktif menyambut inovasi; SEC AS terus memperkuat pengawasan terhadap token sekuritas yang tidak terdaftar, dengan fokus khusus pada bursa terpusat (seperti gugatan terhadap Coinbase, Binance.US) dan layanan staking; kerangka MiCA Uni Eropa berusaha untuk membangun aturan yang seragam.
Inti pengawasan terletak pada bagaimana mendefinisikan aset kripto (barang? sekuritas? mata uang?), anti pencucian uang/pembiayaan terorisme (AML/CFT), perlindungan konsumen, pengaturan stablecoin, serta kepatuhan operasional bursa.
Galaxy Digital sebagai perusahaan yang terdaftar di Kanada, bisnisnya (perdagangan, pembuatan pasar, manajemen aset, pertambangan, kustodian) harus beroperasi di bawah kerangka regulasi yang ketat, sangat memperhatikan perolehan lisensi kepatuhan (seperti lisensi turunan NYDFS BitLicense) dan menjaga komunikasi dengan regulator.
(II) RWA (Digitalisasi Aset)
Tokenisasi RWA melibatkan kerangka hukum dan aturan regulasi keuangan yang ada untuk aset dasar (seperti obligasi, real estat) (hukum sekuritas, hukum hak milik, KYC/AML, dll.), bentuk tokenisasinya perlu diintegrasikan ke dalam sistem yang ada atau membangun peraturan baru.
Dunia secara aktif menjelajahi. Proyek Guardian MAS Singapura menjelajahi aplikasi DeFi di pasar pembiayaan grosir; Hong Kong secara aktif mendorong lisensi penyedia layanan aset virtual (VASP) dan regulasi stablecoin, mendorong penerbitan sekuritas tokenisasi; Bank untuk Penyelesaian Internasional (BIS) memimpin beberapa proyek percobaan terkait RWA (seperti Dynamo, Agorá).
Guofu Quantum dalam konteks kebijakan cryptocurrency terkait di Tiongkok, Guofu Quantum memilih jalur RWA yang harus erat kaitannya dengan strategi 'ekonomi digital' dan 'digitalisasi industri' negara (seperti tindakan 'elemen data X'). Eksplorasinya lebih mungkin terfokus pada aset non-keuangan (seperti dokumen penyimpanan yang dapat dipercaya di rantai pasokan, hak kekayaan intelektual tertentu, aset karbon) atau platform sirkulasi elemen data aman yang menggabungkan teknologi informasi kuantum, mencari terobosan dalam kerangka hukum yang ada dan sandbox regulasi (seperti pilot daerah), dengan menekankan layanan ekonomi riil dan keamanan informasi negara.
II. Permintaan Industri: Restrukturisasi Sistem dan Aktivasi Nilai
(I) Aset Kripto Asli
Kebutuhan inti adalah untuk menyelesaikan masalah yang ada dalam sistem keuangan tradisional seperti biaya kepercayaan yang tinggi (bergantung pada perantara), efisiensi pembayaran lintas batas yang rendah, kurangnya inklusi keuangan, dan ketidakjelasan kepemilikan aset. Memenuhi beragam kebutuhan spekulasi/investasi, penyimpanan nilai (narasi "emas digital"), bahan bakar aplikasi terdesentralisasi (DeFi, GameFi, SocialFi), dan pembayaran yang tahan sensor.
Posisi Galaxy Digital adalah menyediakan portal satu atap bagi institusi dan klien dengan kekayaan tinggi untuk memasuki ekosistem kripto, mengatasi tantangan yang mereka hadapi seperti keamanan kustodian, perdagangan yang sesuai regulasi, akses likuiditas, dan kekurangan alat investasi, berperan sebagai "bank investasi tradisional di dunia kripto".
(II) RWA (Digitalisasi Aset)
Kebutuhan inti adalah menyelesaikan titik nyeri yang telah ada lama di pasar aset tradisional: kurangnya likuiditas (seperti real estat, ekuitas swasta), efisiensi perdagangan yang rendah/biaya yang tinggi (bergantung pada proses berbasis kertas, banyak perantara), kurangnya transparansi (kepastian aset, catatan aliran tidak jelas), ambang aksesibilitas yang tinggi (investor kecil sulit untuk berpartisipasi dalam aset berkualitas). Bertujuan untuk melepaskan nilai "aset mati" senilai triliunan dolar.
Kesempatan negara kaya kuantum terletak pada kesesuaian dengan kebutuhan inti China untuk meningkatkan ketahanan rantai pasokan industri, mengaktifkan aset yang ada (seperti piutang, properti), mempromosikan sirkulasi elemen data, dan mengembangkan keuangan hijau (aset karbon). Jalurnya mungkin dimulai dengan memberdayakan digitalisasi aset dan perputaran efisien di industri vertikal tertentu (seperti manufaktur tinggi, logistik, energi).
Tiga, Persiapan Teknologi: Dari Asli Di Rantai Hingga Integrasi Di Luar Rantai
(I) Aset Kripto Asli
Pilar utama termasuk teknologi blockchain (Bitcoin, Ethereum, Solana, dll.), mekanisme konsensus (PoW, PoS, dll.), kontrak pintar, kriptografi (kriptografi asimetris, bukti nol pengetahuan ZKP), penyimpanan terdesentralisasi (IPFS).
Galaxy Digital mengintegrasikan secara mendalam dengan memanfaatkan ekosistem blockchain yang ada dan protokol DeFi, mengembangkan sistem perdagangan berkinerja tinggi, solusi kustodi tingkat institusi (akuisisi GK8), dan alat manajemen risiko. Fokus teknis adalah pada efisiensi, keamanan, dan interoperabilitas di blockchain.
(II) RWA (Digitalisasi Aset)
Tantangan Utama perlu menyelesaikan masalah "segitiga kepercayaan": bagaimana memastikan bahwa aset off-chain benar-benar ada dan terikat satu-satu dengan token on-chain? Bagaimana mewujudkan status aset off-chain (seperti transfer kepemilikan, pembagian dividen) dapat dipercaya di-chain? Ini sangat bergantung pada:
Oracle: Menyediakan data off-chain yang dapat diandalkan (seperti harga aset, pemicu peristiwa).
Entitas Hukum dan Kerangka Kepatuhan: Struktur SPV, perjanjian hukum yang jelas menetapkan hak pemegang token, pengakuan yurisdiksi.
Mekanisme verifikasi aset di blockchain: Bergantung pada audit pihak ketiga yang tepercaya, data sensor Internet of Things (IoT), dan sistem pendaftaran yang didukung oleh pemerintah/otoritas.
Guofu Quantum mungkin menggabungkan teknologi informasi kuantum yang diisyaratkan oleh namanya (seperti peningkatan keamanan melalui pembangkit angka acak kuantum, komunikasi terenkripsi kuantum yang menjamin transmisi data, dan kriptografi tahan kuantum di masa depan), untuk membangun infrastruktur yang lebih aman dan efisien untuk pencatatan, penyimpanan, dan peredaran RWA di blockchain, terutama ketika melibatkan data sensitif negara atau aset bernilai tinggi. Fokus teknologinya adalah pemetaan tepercaya dan interaksi aman dari off-chain ke on-chain.
Empat, Model Bisnis dan Konstruksi Rantai Nilai: Perbedaan Ekologi
(I) Galaxy Digital (penggerak kripto asli)
Mode: Dengan transaksi dan layanan keuangan sebagai inti, membangun "platform institusi satu atap" yang mencakup seluruh siklus hidup aset digital.
Jalur Pembangunan Rantai Nilai:
Hulu (produksi/perolehan aset): Penambangan Bitcoin (tambang milik sendiri), modal ventura (investasi pada proyek crypto tahap awal), pembuatan pasar (menyediakan likuiditas).
Tengah (Infrastruktur dan Layanan): Perdagangan terpusat (spot, derivatif), perdagangan over-the-counter (OTC), kustodian tingkat institusi (Prime Custody), pinjaman, produk struktural derivatif.
Hulu (manajemen investasi/keluar): Dana aset kripto aktif (seperti Galaxy Bitcoin Fund, Galaxy Ethereum Fund), dana indeks pasif (bekerja sama dengan Invesco), layanan manajemen kekayaan, penelitian (memberikan wawasan pasar).
Inti dari mesin adalah kemampuan perdagangan yang kuat, manajemen risiko, struktur kepatuhan, dan jaringan klien institusi. Titik penangkapan nilai terletak pada kemakmuran ekosistem kripto dan aliran dana institusi.
Ciri khasnya adalah memiliki sifat endogen yang kuat, membangun lingkaran tertutup di sekitar aset kripto itu sendiri; sangat dipengaruhi oleh fluktuasi siklus pasar kripto.
(Dua) Kekayaan Nasional Kuantum (Dikuasai RWA)
Mode: Dengan solusi digitalisasi aset yang berfokus pada skenario industri tertentu, membangun "platform pemberdayaan industri".
Jalur Pembangunan Rantai Nilai (Perkiraan):
Hulu (Identifikasi Aset dan On-Chain): Fokus pada industri tertentu (seperti manufaktur tinggi, rantai pasokan, energi hijau), menyediakan penyaringan aset, evaluasi, desain struktur hukum, platform teknologi tokenisasi (mungkin menggabungkan teknologi blockchain dan keamanan kuantum).
Pertengahan (Sirkulasi dan Operasi Aset Digital): Mendirikan atau menghubungkan tempat perdagangan yang sesuai dengan regulasi (mungkin berdasarkan blockchain berlisensi atau blockchain konsorsium), menyediakan pendaftaran aset dan bukti penyimpanan, penyelesaian pembayaran, penegasan dan sirkulasi data, serta pemantauan status aset yang terintegrasi dengan IoT.
Hulu (Realization of Value and Ecology): Menghubungkan investor industri, lembaga keuangan (bank, faktoring), pihak yang membutuhkan data; menyediakan pembiayaan berbasis aset digital (seperti pembiayaan rantai pasokan), alat manajemen risiko; memberdayakan peningkatan efisiensi industri dan model bisnis baru.
**Mesin Inti: ** Pemahaman mendalam tentang industri vertikal, teknologi kepatuhan dan regulasi (RegTech), dasar teknologi yang aman dan terpercaya (blockchain + kuantum), integrasi sumber daya pemerintah/industri. Titik penangkapan nilai terletak pada peningkatan efisiensi industri nyata dan menciptakan nilai data/asset baru.
Ciri-ciri: Eksternalitas yang kuat, terikat erat dengan ekonomi riil; pengembangan lebih bergantung pada dukungan kebijakan dan kolaborasi industri; kemungkinan ketahanan siklus relatif kuat.
Lima, Mesin Penggerak: Dorongan Inovasi dan Pelepasan Nilai
(I) Aset Kripto Asli
Mesin Inti: Inovasi teknologi (Layer2, konsensus baru, ZK, blockchain modular, dll.), inovasi paradigma keuangan (DeFi, NFT, DAO), didorong oleh komunitas dan budaya spekulatif, ketidakpuasan terhadap sistem tradisional dan visi alternatif ("Jangan Percaya, Verifikasi").
Bahan Bakar Galaxy Digital: Lonjakan volume perdagangan yang disebabkan oleh bull market kripto, munculnya kelas aset baru (seperti Meme Coin, LSD), dan peningkatan adopsi oleh institusi.
(II) RWA (Digitalisasi Aset)
Mesin Inti: Melepaskan nilai aset yang sangat besar (McKinsey memprediksi ukuran RWA dapat mencapai 40 triliun dolar AS pada tahun 2030), kebutuhan mendesak untuk meningkatkan efisiensi keuangan tradisional dan industri, kemajuan teknologi regulasi, dan permintaan investor institusi terhadap aset dengan hasil stabil dan korelasi rendah.
Daya Pendorong Kuantum Kekayaan Negara: Dorongan kuat dari strategi ekonomi digital nasional, kebutuhan internal untuk transformasi dan peningkatan industri, panduan kebijakan untuk menyelesaikan masalah pembiayaan usaha kecil dan menengah, serta peluang reformasi alokasi pasar elemen data.
Enam, Potensi Perkembangan dan Peluang Tantangan: Lautan Bintang dan Jalan Duri
(I) Aset Kripto Asli
Potensi: Sebagai "darah asli" dari internet nilai, potensi terletak pada pembangunan sistem keuangan dan ekonomi global yang baru dan terbuka, dengan langit-langit yang sangat tinggi. Ruang inovasi aplikasi DeFi dan Web3 sangat luas.
Kesempatan: Inovasi teknologi dasar yang berkelanjutan, percepatan masuknya institusi mainstream, dan potensi terobosan dalam skenario pembayaran/transfer.
Tantangan (yang harus dihadapi Galaxy Digital): Volatilitas yang tajam dan risiko siklus, ketidakpastian regulasi global yang terus meningkat (terutama dalam penetapan sekuritas), celah keamanan dan serangan hacker, masalah skalabilitas dan pengalaman pengguna, serta persaingan dari CBDC dan lembaga keuangan tradisional.
(II) RWA (Digitalisasi Aset)
Potensi: Menghubungkan aset tradisional senilai triliunan dengan jaringan digital yang efisien, ruang imajinasinya sangat besar. Ini adalah arah "aplikasi pembunuh" untuk penerapan teknologi blockchain di industri dan menciptakan nilai nyata.
Kesempatan: Jendela dukungan kebijakan (di berbagai lokasi global), endorsement yang dihasilkan dari ketertarikan raksasa keuangan tradisional (BlackRock, Fidelity, JPMorgan), solusi teknologi (oracle, kerangka hukum) yang semakin matang, memenuhi kebutuhan nyata ekonomi riil.
Tantangan (yang perlu diatasi oleh Quantum Nation): Kompleksitas kepastian hukum dan kepatuhan lintas yurisdiksi, biaya dan keandalan koneksi on-chain dan off-chain (masalah oracle), membangun likuiditas dan kedalaman pasar yang luas, pemahaman dan penerimaan pengguna (terutama investor tradisional), standarisasi teknologi dan interoperabilitas, privasi dan keamanan data (terutama yang terkait dengan komputasi kuantum), serta perhatian khusus pada garis merah kebijakan (menghindari terlibat dalam spekulasi finansial) dan keamanan kedaulatan data.
Tujuh, Perbandingan Jalur Kripto Asli dan Jalur RWA
(I) Persamaan
Fondasi Teknologi Dasar: Semua bergantung pada blockchain (atau teknologi buku besar terdistribusi) yang menyediakan dasar yang tidak dapat diubah, dapat dilacak, dan dapat diprogram.
Tujuan Utama: Meningkatkan efisiensi aliran nilai, mengurangi biaya transaksi, serta meningkatkan transparansi dan aksesibilitas.
Elemen Rantai Nilai: Semua melibatkan pembuatan/pengadaan aset, pendaftaran kepemilikan, perdagangan dan sirkulasi, kustodian dan penyelesaian, manajemen investasi, dan sebagainya, perlu membangun infrastruktur dan ekosistem layanan yang sesuai.
Menghadapi tantangan bersama: Penyesuaian regulasi, kematangan teknologi (keamanan, skalabilitas), pendidikan pengguna, membangun kepercayaan pasar.
(Dua) Perbedaan
Delapan, Integrasi dan Simbiosis - Gambaran Masa Depan Rantai Nilai Penuh Aset Digital
"Jalur Kripto Asli" yang diwakili oleh Galaxy Digital dan "Jalur RWA" yang dieksplorasi oleh Guofu Quantum bukanlah hubungan kompetitif yang saling eksklusif, tetapi merupakan penggerak ganda yang saling melengkapi dan tak terpisahkan dalam membangun rantai nilai penuh aset digital di masa depan.
Jalan Berbeda, Tujuan yang Sama: Kedua pihak memiliki tujuan akhir yang sama, yaitu membangun internet nilai yang lebih efisien, transparan, dan inklusif. Aset kripto asli adalah pelopor dalam menjelajahi batasan dan mendefinisikan aturan; RWA adalah jembatan yang menghubungkan dunia nyata dan mewujudkan nilai. Dalam jangka panjang, rantai nilai penuh yang sukses pasti akan mencakup keduanya: aset kripto asli menyediakan likuiditas dan paradigma inovasi, sementara RWA menyuntikkan basis aset yang besar dan stabilitas.
Ketergantungan Jalur dan Komplementaritas Keunggulan: Galaxy Digital memiliki akumulasi yang mendalam di bidang asli kripto (perdagangan, kustodian, manajemen aset) sebagai kekuatan inti, dan di masa depan dapat mengeksplorasi penerapan beberapa produk keuangan yang telah matang (seperti surat berharga terstruktur) atau kemampuan layanan (seperti kustodian) di bidang RWA yang sesuai. Guofu Quantum, yang berfokus pada tanah industri Tiongkok, menggunakan RWA (dan elemen data) untuk menghindari risiko kebijakan, dan jika dapat menggabungkan teknologi seperti keamanan kuantum untuk membangun infrastruktur yang dapat dipercaya, serta memecahkan kendala kunci dalam pengalihan aset fisik ke dalam rantai, akan membuka laut biru yang luas, dan mungkin membentuk keunggulan komparatif global di bidang tertentu (seperti keuangan rantai pasokan industri, dan aset data).
Tren Integrasi: Konstruksi rantai nilai di masa depan akan menunjukkan kecenderungan integrasi yang mendalam:
DeFi + RWA： Memanfaatkan lego DeFi untuk menyediakan lapisan likuiditas yang efisien untuk perdagangan otomatis, pinjaman, dan derivatif RWA.
Aset kripto asli sebagai jaminan/metode pembayaran RWA: Misalnya, menggunakan stablecoin atau cryptocurrency mainstream sebagai cara pembayaran atau jaminan untuk membeli token RWA.
Aset Campuran: Produk keuangan kompleks yang mengandung nilai asli di blockchain dan didukung oleh aset fisik di luar blockchain.
Praktik Galaxy Digital dan Guofu Quantum mencerminkan dua arah utama dari era ledakan aset digital. Yang pertama mengasah kemampuan layanan tingkat institusi di tengah gelombang dahsyat yang berasal dari kripto, sementara yang kedua menjelajahi jalur yang layak untuk mengalihkan aset di dalam tanah ekonomi riil. Dengan semakin menghilangnya batasan teknologi dan kerangka regulasi yang semakin jelas, kedua jalur tersebut pada akhirnya akan bertemu dalam narasi besar internet nilai—aset kripto asli menyuntikkan vitalitas likuiditas ke RWA, sementara RWA mengokohkan dasar ekonomi riil di dunia kripto.
Masa depan rantai nilai penuh aset digital pasti akan menjadi ekosistem terintegrasi yang dijalin oleh inovasi teknologi, kebutuhan industri, dan aturan sistem. Siapa pun yang dapat pertama kali menghubungkan on-chain dan off-chain, menyeimbangkan inovasi dan kepatuhan, serta menggarap skenario vertikal, akan dapat menduduki posisi tinggi di daratan baru aliran nilai. Revolusi yang saling terkait oleh kode, aset, dan realitas ini baru saja mulai terungkap.