Kekhawatiran BTC: Wall Street menyukai ETF yang mendorong harga koin melambung, tetapi aktivitas jaringannya tetap terjebak dalam kondisi lesu.
Menurut analisis terbaru dari Coinmetrics, kinerja pasar yang kuat dari BTC pada tahun 2025 terutama disebabkan oleh permintaan yang tinggi untuk ETF spot dan Obligasi Aset Digital (DAT). Namun, kemakmuran di tingkat modal ini tidak berhasil diteruskan secara efektif ke jaringan dasar BTC.
Data di blockchain menunjukkan bahwa meskipun BTC sebagai aset disukai oleh Wall Street, aktivitas jaringannya terus lesu, dan permintaan ruang blok yang rendah menyebabkan pendapatan biaya transaksi penambang berada pada level rendah dalam jangka waktu yang lama. Kontradiksi struktural ini menantang keamanan dan desentralisasi jangka panjang BTC.
Sejak pengurangan hadiah blok keempat pada April 2024, hadiah blok telah berkurang lebih lanjut, tetapi proporsi biaya transaksi dalam pendapatan penambang masih kurang dari 1%, membuat penambang semakin bergantung pada kenaikan harga BTC untuk mempertahankan operasional. Jika biaya transaksi tidak dapat meningkat secara efektif untuk mengganti hadiah blok yang terus menurun, banyak penambang menghadapi risiko kerugian bahkan penghentian operasi.
Sementara itu, risiko konsentrasi daya komputasi juga semakin meningkat. Saat ini, dua kolam tambang besar, Foundry dan Antpool, telah mengendalikan hampir separuh dari total daya komputasi. Dalam konteks biaya perangkat keras yang terus meningkat, para penambang individu sering kali terpaksa menjual BTC untuk menutupi biaya operasional.
Lebih mengkhawatirkan lagi, meskipun investor institusi memandang BTC sebagai 'emas digital' untuk alokasi aset, tindakan ini meskipun telah mendorong harga BTC, namun tidak berfungsi sebagai permintaan transaksi on-chain yang nyata.
Sementara itu, karena perilaku pembelian ETF dan DAT tidak langsung menghasilkan transaksi blockchain, maka tidak dapat memberikan pendapatan biaya transaksi yang berkelanjutan bagi para penambang.
Dan keadaan sulit ini mungkin akan menjadi lebih parah setelah pengurangan setengah berikutnya pada tahun 2028, ketika hadiah blok akan turun menjadi 1.5625 BTC, dan keamanan jaringan akan semakin bergantung pada ekonomi on-chain yang aktif.
Untuk memecahkan kebuntuan ini, para pengembang juga aktif menjajaki pengembangan aplikasi Bitcoin asli, dengan harapan dapat mengembalikan aktivitas ekonomi ke jaringan utama Bitcoin. Namun, proyek yang ada saat ini memberikan pendapatan biaya transaksi yang sangat sedikit bagi para penambang.
Sebagai kesimpulan, #Bitcoin harus mengaktifkan pertumbuhan aktivitas jaringan dasar BTC untuk mempertahankan valuasi tinggi, karena hanya dengan investasi aman dari para penambang dan pertumbuhan nilai jaringan yang membentuk siklus positif, Bitcoin dapat mencapai visi ganda sebagai emas digital dan jaringan terdesentralisasi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kekhawatiran BTC: Wall Street menyukai ETF yang mendorong harga koin melambung, tetapi aktivitas jaringannya tetap terjebak dalam kondisi lesu.
Menurut analisis terbaru dari Coinmetrics, kinerja pasar yang kuat dari BTC pada tahun 2025 terutama disebabkan oleh permintaan yang tinggi untuk ETF spot dan Obligasi Aset Digital (DAT). Namun, kemakmuran di tingkat modal ini tidak berhasil diteruskan secara efektif ke jaringan dasar BTC.
Data di blockchain menunjukkan bahwa meskipun BTC sebagai aset disukai oleh Wall Street, aktivitas jaringannya terus lesu, dan permintaan ruang blok yang rendah menyebabkan pendapatan biaya transaksi penambang berada pada level rendah dalam jangka waktu yang lama. Kontradiksi struktural ini menantang keamanan dan desentralisasi jangka panjang BTC.
Sejak pengurangan hadiah blok keempat pada April 2024, hadiah blok telah berkurang lebih lanjut, tetapi proporsi biaya transaksi dalam pendapatan penambang masih kurang dari 1%, membuat penambang semakin bergantung pada kenaikan harga BTC untuk mempertahankan operasional. Jika biaya transaksi tidak dapat meningkat secara efektif untuk mengganti hadiah blok yang terus menurun, banyak penambang menghadapi risiko kerugian bahkan penghentian operasi.
Sementara itu, risiko konsentrasi daya komputasi juga semakin meningkat. Saat ini, dua kolam tambang besar, Foundry dan Antpool, telah mengendalikan hampir separuh dari total daya komputasi. Dalam konteks biaya perangkat keras yang terus meningkat, para penambang individu sering kali terpaksa menjual BTC untuk menutupi biaya operasional.
Lebih mengkhawatirkan lagi, meskipun investor institusi memandang BTC sebagai 'emas digital' untuk alokasi aset, tindakan ini meskipun telah mendorong harga BTC, namun tidak berfungsi sebagai permintaan transaksi on-chain yang nyata.
Sementara itu, karena perilaku pembelian ETF dan DAT tidak langsung menghasilkan transaksi blockchain, maka tidak dapat memberikan pendapatan biaya transaksi yang berkelanjutan bagi para penambang.
Dan keadaan sulit ini mungkin akan menjadi lebih parah setelah pengurangan setengah berikutnya pada tahun 2028, ketika hadiah blok akan turun menjadi 1.5625 BTC, dan keamanan jaringan akan semakin bergantung pada ekonomi on-chain yang aktif.
Untuk memecahkan kebuntuan ini, para pengembang juga aktif menjajaki pengembangan aplikasi Bitcoin asli, dengan harapan dapat mengembalikan aktivitas ekonomi ke jaringan utama Bitcoin. Namun, proyek yang ada saat ini memberikan pendapatan biaya transaksi yang sangat sedikit bagi para penambang.
Sebagai kesimpulan, #Bitcoin harus mengaktifkan pertumbuhan aktivitas jaringan dasar BTC untuk mempertahankan valuasi tinggi, karena hanya dengan investasi aman dari para penambang dan pertumbuhan nilai jaringan yang membentuk siklus positif, Bitcoin dapat mencapai visi ganda sebagai emas digital dan jaringan terdesentralisasi.