Baru-baru ini, pasar Aset Kripto muncul dengan sebuah model investasi baru—DAT (Digital Asset Trust), yang menarik perhatian luas di kalangan industri. Model ini mengumpulkan dana dengan menerbitkan obligasi atau saham, kemudian menginvestasikannya ke dalam aset enkripsi. Meskipun strategi ini dengan cepat menyebar di pasar, efeknya menunjukkan perbedaan yang jelas.

Perusahaan DAT besar biasanya dapat mempertahankan harga saham mereka di atas nilai aset bersih berkat keunggulan skala dan narasi pasar. Sebaliknya, tantangan yang dihadapi perusahaan DAT kecil dan menengah semakin serius, banyak yang telah jatuh mendekati bahkan di bawah level nilai bersih. Perlu dicatat bahwa MetaPlanet Jepang menunjukkan premium yang lebih tinggi dibandingkan DAT Amerika karena perbedaan kebijakan perpajakan.

Salah satu keunggulan inti dari mode DAT adalah menemukan juru bicara untuk aset kripto yang dapat dipahami dan diterima oleh Wall Street. Misalnya, Michael Saylor telah menjadi sosok representatif untuk Bitcoin, sementara Tom Lee secara bertahap dianggap sebagai juru bicara untuk Ethereum. Dalam dua bulan terakhir, Bitmine telah membeli lebih dari 1,5% ETH di bawah dorongan Tom Lee, dan kepemilikannya bahkan melebihi Yayasan Ethereum. Lee secara terbuka menekankan bahwa ETH mungkin akan mengulangi momen kejayaan emas tahun 1971, bahkan memiliki potensi untuk melampaui Bitcoin di masa depan.

Seiring dengan DAT terus menambah kepemilikan ETH, narasi pasar secara bertahap berfokus pada "Ethereum adalah rantai dasar untuk stablecoin dan Wall Street", yang membuat ETH diharapkan dapat menyelesaikan transformasi identitas dari "token di atas rantai" menjadi "aset inti keuangan".

Nilai DAT tidak hanya terletak pada aspek manajemen aset, tetapi yang lebih penting adalah ia menyediakan saluran bagi proyek enkripsi untuk menyebarkan cerita mereka kepada dunia luar. Karena batasan regulasi, pendiri proyek enkripsi biasanya tidak dapat mempromosikan koin mereka secara langsung ke pasar modal, sementara kepala DAT dapat memainkan peran itu. Dalam arti tertentu, Saylor untuk Bitcoin, Lee untuk Ethereum, mereka semua telah menjadi "CEO eksternal" atau pemimpin opini dari blockchain masing-masing.

Melihat ke depan, pasar aset kripto mungkin akan berkembang menjadi pola "satu rantai publik untuk satu DAT utama". DAT yang paling kuat diharapkan dapat terus mempertahankan posisi premium, sementara DAT lainnya mungkin menghadapi nasib menghilang atau diakuisisi. Di masa depan, bahkan mungkin muncul akuisisi dan integrasi lintas rantai, yang pasti akan membawa topik diskusi baru dan peluang investasi ke pasar.

Seiring dengan perkembangan terus-menerus dari model DAT, ia sedang membentuk kembali lanskap investasi aset kripto, menjembatani antara keuangan tradisional dan aset digital. Model inovatif ini tidak hanya memberikan cara baru bagi investor untuk berpartisipasi, tetapi juga menyuntikkan energi baru untuk perkembangan proyek kripto. Namun, investor tetap perlu dengan hati-hati mengevaluasi risiko dan potensi masing-masing DAT, karena arah masa depan pasar yang sedang berkembang ini masih memiliki banyak ketidakpastian.