現実世界資産のトークン化（RWA）が驚くべき速度で世界の資本構造を再構築しています。シティグループのグローバルバンキングリサーチ責任者であるロニット・ゴースは、40か国の500の銀行のデジタル化の進展を追跡し、シティグループのグローバルインサイト部門の主任アナリストであるソフィア・バンタニディスを含む17人のトップアナリストと共同で、2年間をかけて162ページの重厚なレポート「Money, Tokens, and Games」を完成させ、ブロックチェーン技術が「10億ユーザー+10兆市場」を実現する核心的な道筋を初めて体系的に証明しました。RWAは最大の価値エンジンとなるでしょう。
花旗2.2万字“RWA評価フレームワーク”:16兆ドル市場の参加するパスワードを解明する
紹介
現実世界資産のトークン化（RWA）が驚くべき速度で世界の資本構造を再構築しています。シティグループのグローバルバンキングリサーチ責任者であるロニット・ゴースは、40か国の500の銀行のデジタル化の進展を追跡し、シティグループのグローバルインサイト部門の主任アナリストであるソフィア・バンタニディスを含む17人のトップアナリストと共同で、2年間をかけて162ページの重厚なレポート「Money, Tokens, and Games」を完成させ、ブロックチェーン技術が「10億ユーザー+10兆市場」を実現する核心的な道筋を初めて体系的に証明しました。RWAは最大の価値エンジンとなるでしょう。
レポートの予言：2030年までに、RWAはブロックチェーン業界に16兆ドルの市場を形成する（世界のGDPの10％を占める）と推進する。うち、民間部門の資産トークン化規模は80倍に急増し、4兆ドルに達し、貿易金融資産のトークン化は1兆ドルを突破する。これほどの巨大な市場展望とシティグループの重厚な後押しを受け、業界は自然と注目する。シティグループのこの2.2万字の報告書は、規模の予言を除いて、果たして何を語っているのか？一体どのようなRWAプロジェクトがこのトップ投資銀行の支持を得られるのか？成功するRWAプロジェクトはどのような要素を備えていなければならないのか？この記事では、シティグループが提唱するRWA評価体系を深く分析する。
一、 業界観察：RWAはどのように数十万億ドル市場のエンジンとなるか？
シティは、現在の暗号ネイティブ市場が1兆ドル規模であり、業界の爆発を支えるには遠不足であると指摘した。現実世界の資産トークン化（RWA）が真の「価値のブラックホール」であり、その核心論理は三層の革新を示している。
基盤革新：資産の断片化、不動産やプライベートクレジットなどの非標準資産を断片化する。例えば、香港初のRWAファンドはオフィスビルを10万のERC-721トークンに分割し、単位投資のハードルを100ドルに引き下げる。
効率革新：流動性の飛躍、従来の貿易金融資産のトークン化により、決済時間がT+2からリアルタイム清算に短縮され、ある充電スタンドRWAプロジェクトの資金効率が300%向上しました；
境界革新：増分市場拡大、プライベートクレジット、気候資産などの非証券資産がトークン化のブルーオーシャンに、2030年までに規模は4兆から5兆ドルに達すると予測されている。
研究報告の核心的な洞察は次のように強調しています：「RWAエコシステムの爆発は、主権機関の参加だけでなく、伝統的な企業の積極的な配置にも依存しています。製造業の巨頭は設備資産のトークン化によってストックを活性化し、エネルギー企業は気候資産のトークンを用いて新たな収益を開拓し、金融機関はオンチェーンのプライベートクレジットによってサービスの境界を突破します。これは実体経済の価値の飛躍的な移行の鍵となるレバレッジとなります。」ブロックチェーンの基盤インフラは、これを実現するための改ざん不可能な協力の基盤を提供しています。
二、 プロジェクト評価：シティのRWA評価フレームワークの四つの主要な次元
シティグループの世界的な銀行のトップレポートに基づいて、機関レベルのRWA対象の金の選別ルールを抽出しました：
次元1：高潜在資産をどのように識別するか？
コア評価の焦点
法的権利確認：権利証明は完全かつ追跡可能である必要があります。
キャッシュフローの質：予測可能性の高い収益権資産（充電スタンド、太陽光発電所など）を優先的に選択する
次元2：リスクに強い技術基盤をどのように構築するか？
重要な実施パス
データソース検証：IoT+オラクルの二重検証を展開する
クロスチェーン互換性：主流パブリックチェーン資産の相互作用をサポート
簡易版シティRWA評価マトリックス
三、 コンプライアンスと技術：シティが強調する二本の柱モデル
これらの規制検証を受けたキャリアアーキテクチャは、企業のコンプライアンス参入の基石となる構成になりつつあります：
コアメカニズム：SPVリスク隔離（CentrifugeのTVLが$2.5億を突破）
企業価値：不動産/設備などの重資産の証券化の最適なソリューション
法律のブレークスルー：スイスのDLT法案がトークン化された株式の直接登録を支援
企業価値:上場企業の株式流通コストを30%削減
サンドボックスメカニズムは、上述のキャリアに規制実験場と国境を越えた通路を提供します：
規制サンドボックス：クロスボーダーコンプライアンスアクセラレーター
シーンエンパワーメント：香港金融管理局のEnsembleプロジェクトが電子提単/グリーンボンドの越境決済を実現
企業の配当：貿易金融資産の海外進出はコンプライアンスサイクルを60%短縮することができます。
技術リスク管理
五層防御システム
エンタープライズ成果の転換：
あるテクノロジー企業は「シティのRWA評価フレームワーク」を厳守しています。
資産担保モデルを採用してオペレーターリスクを隔離する
規制サンドボックスへの接続が完了し、グリーンボンドのクロスボーダー発行が行われました
SEC監査を通じて5層の防御システムを展開する
成果：資金調達に成功し、資金コストが25%削減されました。