ウォール街はFRBの利下げを期待しているが、市場は反発：利回りが急騰し、センチメントが悪化

ウォール街は確信している - 連邦準備制度はわずか15日後に金利を引き下げる予定だ。しかし、市場には祝賀ムードはない。投資家たちはリスクを避けており、債券市場は教科書が示すものとは全く逆の動きを見せている。30年物アメリカ国債の利回りは5%の水準に向かって急上昇しており、これは2008年の金融危機の深刻な時期以来見られないレベルだ。

圧力を受ける連邦準備制度だが、債券は従うことを拒否している トレーダーは現在、2025年に合計50ベーシスポイントの利下げを期待しています。今年、連邦準備制度が75ベーシスポイント利下げを行う確率は34%にも達しています。それでも、楽観的な見方はどこにも見当たりません。 安心感の代わりに、懐疑主義が支配している – 財務省の利回りが上昇している。わずか5週間で、米国財務省は2000億ドル以上の新しい債券を発行したが、買い手は少ない。投資家は、リスクの上昇に対してより強い補償を求めており、これは10年物債券の満期プレミアムの急上昇によって確認されており、現在2014年以降の最高水準に達している。 同時に、コアインフレは再び3％を超えました。このペースが続けば、ドルは今後10年でその価値の25％以上を失う可能性があります。2020年以降、ドルはすでに約25％減価しており、政府の支出が抑制されることなく増加し続けている中で、消費者を圧迫しています。

世界の債券市場が赤信号を点滅させる 米国はこの闘争において孤独ではありません。英国はすでにその結果に直面しています。イングランド銀行は、弱まる労働市場を支えることを期待して、1年で金利を5回引き下げました。その結果は？まったく逆の結果です – 30年物ギルトの利回りは5.70%以上に急騰し、1998年以来の最高値を記録しました。投資家は中央銀行の動きを拒否し、増加したリスクに対してより高いリターンを要求しました。 日本も同様のトレンドを経験しています。30年物の日本国債の利回りは現在3.20%を超えており、2019年の30倍以上の高さです。世界の債券市場は明確なメッセージを送っています：中央銀行はもはや構造的な債務スパイラルから「買い」とうことで抜け出すことはできません。

金が記録的な高値を記録し、株式が下落する 債券市場が苦戦する中、唯一影響を受けない資産が金である。その価格は1オンスあたり記録的な3,600ドルに達し、年初から33％の増加を示している。これはS&P 500の上昇の3倍以上である。 ただし、株式は影響を受けています。ダウ・ジョーンズは火曜日に249ポイント下落し、45,295で取引を終えました。S&P 500は0.69%下落して6,415、ナスダックは0.82%下落して21,279になりました。大手企業も減少しました - Nvidiaは2%を失い、AmazonとAppleはそれぞれ約1%下落しました。 9月は歴史的に株式にとって厳しい月であり、強い夏のラリーの後、S&P 500は8月にほぼ2%上昇し、6500を初めて突破し、5つの新しい史上最高値を記録しました。そのため、トレーダーは利益を確定し、安全な資産にシフトしています。

スタグフレーションが現実として浮上する 連邦準備制度は現在、困難なジレンマに直面しています。一方では、16歳から24歳の若者の失業率が10%に達しており、これが金利引き下げの正当化となる可能性があります。他方では、インフレが加速し、労働市場が弱まり、経済成長が鈍化しています。 この組み合わせは中央銀行にとって悪夢のシナリオです：スタグフレーション。そして、これは現在アメリカだけでなく、世界の市場全体で現実になりつつあります。

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