金は急騰し、1オンスあたり$3,500を超え、ETFの流入、中央銀行の購入、地政学的リスクの高まりによってサポートされ、戦術的ヘッジから戦略的配分への役割をシフトしています。 世界金評議会が計画している「デジタルゴールド」(PGIs)は、ロンドンの9000億ドルのOTC市場を再構築し、物理的な金地金を標準化されたデジタル担保に変える可能性があります。 XAUT、PAXG、XAUmのようなトークン化された金プロジェクトは、小売の採用から規制された機関製品まで、異なる道を示しており、DeFi、支払い、国境を越えた決済における金の進化する役割を浮き彫りにしています。金価格急騰：戦略的アロケーションへの戦術的ヘッジから 金の価格が9月のある朝に再び更新されたとき、人々はこれが単なる貴金属のもう一つの急騰ではなく、世界の金融秩序を書き換えるラインであることに気付きました。9月2日、スポット金は1オンスあたり$3,500を超えて急騰し、9月3日の早朝には再び上昇し、$3,530–$3,540の範囲に達し、歴史的な高値を更新し続けました。その原動力は神秘的ではありませんでした：金利引き下げへの賭け、中央銀行の独立性に対する懸念、地政学的リスクに対する防御的な動き、そして米国の債務の持続可能性に対する疑問です。 これらの流れは、強力な資本の流れに重なりました。金の非利回り的な性質は、金利がピークに達し、低下する可能性のあるウィンドウで「再評価」され、ETFを通じて北米とアジアからの資金が直接的な買い深さを提供しました。2025年の上半期に、現物の金ETFは2020年以来最も強い半期純流入を記録し、約397トン(、約380億ドル)に達し、保有量は2年ぶりの高水準である3,616トンに押し上げられました。これにより、「金融化された金」の需要曲線が上向きにシフトしました。市場は9月の連邦準備制度理事会の会議と雇用データを待つ中、短期金利の動向や持続的なインフレに対する懸念が安全資産需要を前面に押し出し続けました。ヘッジファンドからファミリーオフィス、中央銀行の準備金から小売ETFに至るまで、金は再びポートフォリオの「必需品」となり、単なる戦術的なヘッジではなくなりました。 WGCの「デジタルゴールド」：ロンドン市場の第3の道 急騰する価格曲線よりも注目に値するのは、市場構造の変化です。世界金評議会は9月に「デジタルゴールド」プランであるプールドゴールドインタレスト（PGIs）を発表しました。これは、ロンドンの年間9000億ドルの金市場に標準化されたデジタルレイヤーを実質的に敷くものです。この「レイヤー」は、割り当てられた金の安全性と明確な所有権、及び割り当てられていない金の低コストで高流動性の特徴を統合することを目的としています。信託および分割所有権の構造の下で、金の延べ棒はデジタル単位に分割され、迅速にオンチェーンで移転され、担保として再利用できるようになります。WGCによると、PGIsは2026年第1四半期にロンドンでパイロット試験を開始し、銀行、ディーラー、機関投資家を対象とします。 小売買い手が「コインをオンチェーンで保有する」ことを目的とするのではなく、金市場における決済および担保の論理を再構築することが目標です — 静的な富の保管を循環する担保に変えるということです。これは何を意味するのでしょうか？それは、金がレポ、マージン管理、そして異なる機関間のクリアリングにおいてより頻繁に現れる可能性があることを意味します。これは、影の信用と透明性の間の新たな緊張の輪を意味します。 それはまた、利便性の利回りと期間構造がデジタルな方法で再評価される可能性があることを意味します。一部は追加された流動性と標準化を歓迎していますが、他の人々はロンドンの保守的な OTC システムが変化を受け入れる動機を持っているかどうか疑問視しています。しかし、一つだけは明らかです：WGC の動きは、暗号ネイティブな金融に対する反射的な反応です。若いオンチェーン市場がドルを摩擦のない決済資産に変えられるのであれば、金も現代の金融インフラが認識できるデジタル ID を必要としています。 トークン化された金の風景：XAUTからXAUMまでの世界 トークン化された金にズームインすると、状況はより豊かで複雑になります。この分野では、XAUTとPAXGが規模とコンプライアンスの「デュオポリー」を形成しています。XAUTは、テザーのグローバルな流通力を活用しており、最新の監査では7.66トン以上の物理的金の裏付けがあることが示されており、需要を満たすためにEthereum上で大量に発行されています。 その償還ルールと管轄権は、「小売および取引エコシステムのためのデジタルゴールド」により似ており、チェーンや取引所を通じて流動性がありますが、機関にとっては透明性の懸念が残ります。一方、PAXGはNYDFS、LBMAの金庫保管、月次監査の規制の堀を持っており、コンプライアンス重視のファンドにとって好ましい選択肢となっています。各トークンは、シリアル番号付きの1オンスLBMA金バーに対応しており、「検証可能な所有体験」を提供し、取引所やDeFiレンディングの議論においてより高い受け入れを得ています。 アジアでは、MatrixdockのXAUmは「コンプライアンス + 監査 + 地域のボールト」を強調し、MASライセンスのInvestaXで開始され、具体的なバー番号とボールトに対してBureau Veritasによる半年ごとの監査が行われています。そのハイブリッドデザインは、部分取引のためのERC-20で、フルバーの閾値に達するとERC-721に変換可能であり、小規模取引と全バーの引き換えを橋渡ししようとしています。一方、KAUとVROはより地域化されたユースケースを示しています：KAUは1グラムにペッグされ、「お金としての金の支出」を決済カードや商人ネットワークを通じて探求し、新興市場や国境を越えた送金に適しています；VROはヨーロッパの金地金の伝統に根ざし、1グラムの単位と引き換えに焦点を当てており、地域のユーザーにとってニッチな貯蓄ヘッジとして機能しています。 まとめると、地図は明確です：XAUT/PAXGはグローバルな流動性とコンプライアンスを支配し、XAUmはアジアでの規制された機関向けの成長を表し、KAU/VROは決済や小規模な貯蓄のロングテールニーズに応えます。トークン化された金の時価総額は金のETFには遥かに及びませんが、その機能的な範囲 — 担保、クリアリング、クロスボーダー送金 — は着実に拡大しています。 リスクと未来：伝統と暗号の間の架け橋としての金 本当の問題は、デジタル化された場合、金は「ドル安定コイン」または「オンチェーン債券」に似るのか？ということです。その答えは、何かその中間かもしれません。PGIが成功すれば、金は標準化されたデジタルユニットとしてレポ取引および担保ネットワークに参入し、マネーマーケットの流動性を高めます。一方で、一般向けのトークン化された金は、「検証可能な価値の保存」と「プログラム可能な流動性ツール」のバランスをとるでしょう。 今後6～12ヶ月の間に、注目すべき3つのトピックがあります。まず、金融化された需要の持続可能性—ETFの流入、中央銀行の購入、そして米国の実質金利です。これらの変数が維持される限り、金の強気構造は保たれます。第二に、デジタルゴールドの制度化—ロンドンのパイロットに誰が参加するのか、LBMAとカストディアンがテクノロジーとコンプライアンスをどのように整合させるのか、そして主要なブローカーやクリアリングハウスがPGIを担保バスケットに追加するかどうかです。 インフラが接続されると、金は本当に利回りを生む金融資産になります。第三に、オンチェーンゴールドの使いやすさ — XAUT/PAXGがDeFiで担保の地位を得るか、XAUmの機関投資家による採用やアジアでのマルチチェーンの普及、KAUの決済ネットワークへの浸透が重要です。金トークンが越境決済、担保ファイナンス、小売保管の間のループを閉じることができれば、それらの補完(または競争)がドルステーブルコインとの関係を深めるでしょう。しかし、トークン化はリスクを消すわけではありません。カストディの透明性、償還の実現可能性、規制の一貫性、スマートコントラクトまたはブリッジのセキュリティはすべて、「デジタルゴールドのリスクプレミアム」が受け入れ可能かどうかを決定します。 読者にとって、今最も実用的なステップは、これらの構造的な違いを理解し、それらの使用例を定義することです：ヘッジのための「ドル代替」として、ポートフォリオの安定性のための「基盤」として、または国境を越えた決済や融資のための「規制された手段」として。金が新たな道を歩む中で、その物語はもはや「静かな価値の保存」だけではなく、「伝統とクリプトの間に橋を架ける」ことについてです。それは派手な話題ほど大きな声ではないかもしれませんが、インフラとして、オンチェーンにおける安全性と流動性の見方を再形成する可能性があります。〈The Golden Trilogy: Price Highs, Digital Pilots, and Tokenization Waves〉這篇文章最早發佈於《CoinRank》。
ゴールデントリロジー：価格の高騰、デジタルパイロット、トークン化の波
金は急騰し、1オンスあたり$3,500を超え、ETFの流入、中央銀行の購入、地政学的リスクの高まりによってサポートされ、戦術的ヘッジから戦略的配分への役割をシフトしています。
世界金評議会が計画している「デジタルゴールド」(PGIs)は、ロンドンの9000億ドルのOTC市場を再構築し、物理的な金地金を標準化されたデジタル担保に変える可能性があります。
XAUT、PAXG、XAUmのようなトークン化された金プロジェクトは、小売の採用から規制された機関製品まで、異なる道を示しており、DeFi、支払い、国境を越えた決済における金の進化する役割を浮き彫りにしています。
金価格急騰：戦略的アロケーションへの戦術的ヘッジから
金の価格が9月のある朝に再び更新されたとき、人々はこれが単なる貴金属のもう一つの急騰ではなく、世界の金融秩序を書き換えるラインであることに気付きました。9月2日、スポット金は1オンスあたり$3,500を超えて急騰し、9月3日の早朝には再び上昇し、$3,530–$3,540の範囲に達し、歴史的な高値を更新し続けました。その原動力は神秘的ではありませんでした：金利引き下げへの賭け、中央銀行の独立性に対する懸念、地政学的リスクに対する防御的な動き、そして米国の債務の持続可能性に対する疑問です。
これらの流れは、強力な資本の流れに重なりました。金の非利回り的な性質は、金利がピークに達し、低下する可能性のあるウィンドウで「再評価」され、ETFを通じて北米とアジアからの資金が直接的な買い深さを提供しました。2025年の上半期に、現物の金ETFは2020年以来最も強い半期純流入を記録し、約397トン(、約380億ドル)に達し、保有量は2年ぶりの高水準である3,616トンに押し上げられました。これにより、「金融化された金」の需要曲線が上向きにシフトしました。市場は9月の連邦準備制度理事会の会議と雇用データを待つ中、短期金利の動向や持続的なインフレに対する懸念が安全資産需要を前面に押し出し続けました。ヘッジファンドからファミリーオフィス、中央銀行の準備金から小売ETFに至るまで、金は再びポートフォリオの「必需品」となり、単なる戦術的なヘッジではなくなりました。
WGCの「デジタルゴールド」：ロンドン市場の第3の道
急騰する価格曲線よりも注目に値するのは、市場構造の変化です。世界金評議会は9月に「デジタルゴールド」プランであるプールドゴールドインタレスト（PGIs）を発表しました。これは、ロンドンの年間9000億ドルの金市場に標準化されたデジタルレイヤーを実質的に敷くものです。この「レイヤー」は、割り当てられた金の安全性と明確な所有権、及び割り当てられていない金の低コストで高流動性の特徴を統合することを目的としています。信託および分割所有権の構造の下で、金の延べ棒はデジタル単位に分割され、迅速にオンチェーンで移転され、担保として再利用できるようになります。WGCによると、PGIsは2026年第1四半期にロンドンでパイロット試験を開始し、銀行、ディーラー、機関投資家を対象とします。
小売買い手が「コインをオンチェーンで保有する」ことを目的とするのではなく、金市場における決済および担保の論理を再構築することが目標です — 静的な富の保管を循環する担保に変えるということです。これは何を意味するのでしょうか？それは、金がレポ、マージン管理、そして異なる機関間のクリアリングにおいてより頻繁に現れる可能性があることを意味します。これは、影の信用と透明性の間の新たな緊張の輪を意味します。
それはまた、利便性の利回りと期間構造がデジタルな方法で再評価される可能性があることを意味します。一部は追加された流動性と標準化を歓迎していますが、他の人々はロンドンの保守的な OTC システムが変化を受け入れる動機を持っているかどうか疑問視しています。しかし、一つだけは明らかです：WGC の動きは、暗号ネイティブな金融に対する反射的な反応です。若いオンチェーン市場がドルを摩擦のない決済資産に変えられるのであれば、金も現代の金融インフラが認識できるデジタル ID を必要としています。
トークン化された金の風景：XAUTからXAUMまでの世界
トークン化された金にズームインすると、状況はより豊かで複雑になります。この分野では、XAUTとPAXGが規模とコンプライアンスの「デュオポリー」を形成しています。XAUTは、テザーのグローバルな流通力を活用しており、最新の監査では7.66トン以上の物理的金の裏付けがあることが示されており、需要を満たすためにEthereum上で大量に発行されています。
その償還ルールと管轄権は、「小売および取引エコシステムのためのデジタルゴールド」により似ており、チェーンや取引所を通じて流動性がありますが、機関にとっては透明性の懸念が残ります。一方、PAXGはNYDFS、LBMAの金庫保管、月次監査の規制の堀を持っており、コンプライアンス重視のファンドにとって好ましい選択肢となっています。各トークンは、シリアル番号付きの1オンスLBMA金バーに対応しており、「検証可能な所有体験」を提供し、取引所やDeFiレンディングの議論においてより高い受け入れを得ています。
アジアでは、MatrixdockのXAUmは「コンプライアンス + 監査 + 地域のボールト」を強調し、MASライセンスのInvestaXで開始され、具体的なバー番号とボールトに対してBureau Veritasによる半年ごとの監査が行われています。そのハイブリッドデザインは、部分取引のためのERC-20で、フルバーの閾値に達するとERC-721に変換可能であり、小規模取引と全バーの引き換えを橋渡ししようとしています。一方、KAUとVROはより地域化されたユースケースを示しています：KAUは1グラムにペッグされ、「お金としての金の支出」を決済カードや商人ネットワークを通じて探求し、新興市場や国境を越えた送金に適しています；VROはヨーロッパの金地金の伝統に根ざし、1グラムの単位と引き換えに焦点を当てており、地域のユーザーにとってニッチな貯蓄ヘッジとして機能しています。
まとめると、地図は明確です：XAUT/PAXGはグローバルな流動性とコンプライアンスを支配し、XAUmはアジアでの規制された機関向けの成長を表し、KAU/VROは決済や小規模な貯蓄のロングテールニーズに応えます。トークン化された金の時価総額は金のETFには遥かに及びませんが、その機能的な範囲 — 担保、クリアリング、クロスボーダー送金 — は着実に拡大しています。
リスクと未来：伝統と暗号の間の架け橋としての金
本当の問題は、デジタル化された場合、金は「ドル安定コイン」または「オンチェーン債券」に似るのか？ということです。その答えは、何かその中間かもしれません。PGIが成功すれば、金は標準化されたデジタルユニットとしてレポ取引および担保ネットワークに参入し、マネーマーケットの流動性を高めます。一方で、一般向けのトークン化された金は、「検証可能な価値の保存」と「プログラム可能な流動性ツール」のバランスをとるでしょう。
今後6～12ヶ月の間に、注目すべき3つのトピックがあります。まず、金融化された需要の持続可能性—ETFの流入、中央銀行の購入、そして米国の実質金利です。これらの変数が維持される限り、金の強気構造は保たれます。第二に、デジタルゴールドの制度化—ロンドンのパイロットに誰が参加するのか、LBMAとカストディアンがテクノロジーとコンプライアンスをどのように整合させるのか、そして主要なブローカーやクリアリングハウスがPGIを担保バスケットに追加するかどうかです。
インフラが接続されると、金は本当に利回りを生む金融資産になります。第三に、オンチェーンゴールドの使いやすさ — XAUT/PAXGがDeFiで担保の地位を得るか、XAUmの機関投資家による採用やアジアでのマルチチェーンの普及、KAUの決済ネットワークへの浸透が重要です。金トークンが越境決済、担保ファイナンス、小売保管の間のループを閉じることができれば、それらの補完(または競争)がドルステーブルコインとの関係を深めるでしょう。しかし、トークン化はリスクを消すわけではありません。カストディの透明性、償還の実現可能性、規制の一貫性、スマートコントラクトまたはブリッジのセキュリティはすべて、「デジタルゴールドのリスクプレミアム」が受け入れ可能かどうかを決定します。
読者にとって、今最も実用的なステップは、これらの構造的な違いを理解し、それらの使用例を定義することです：ヘッジのための「ドル代替」として、ポートフォリオの安定性のための「基盤」として、または国境を越えた決済や融資のための「規制された手段」として。金が新たな道を歩む中で、その物語はもはや「静かな価値の保存」だけではなく、「伝統とクリプトの間に橋を架ける」ことについてです。それは派手な話題ほど大きな声ではないかもしれませんが、インフラとして、オンチェーンにおける安全性と流動性の見方を再形成する可能性があります。
〈The Golden Trilogy: Price Highs, Digital Pilots, and Tokenization Waves〉這篇文章最早發佈於《CoinRank》。