ソラナ 上演 MEV 新プレイ、原子アービトラージが取引の半壁江山を占めている、隠された金庫か新型の鎌か

フランク、PANewsで

各DEXが個別の優先料金オプションとスリッページ対策を提供し始めた結果、Solana上でのサンドイッチ攻撃の利益は明らかに減少しています。5月6日時点で、このデータは582 SOLに減少し、数ヶ月前には単一のサンドイッチ攻撃のボットが日平均で1万SOLに達することがほぼ常でした。しかし、これはMEVの終わりではなく、新しいタイプのアトミックアービトラージがSolanaチェーン上の主要な取引源になりつつあります。

sandwiched.meのデータによると、この原子アービトラージのオンチェーンでの割合は非常に大きくなっています。4月8日には、原子アービトラージが貢献するチップの割合が74.12%に達し、他の時間帯でも基本的に50%以上を維持しています。つまり、現在Solanaチェーン上の取引のうち、2件に1件は原子アービトラージに使用されている可能性があります。

しかし、ソーシャルメディアでは、原子アービトラージについての議論はほとんど見られません。この新しいタイプのアービトラージの機会は、一体隠れた宝庫なのでしょうか？それともまた別の形の鎌なのでしょうか。

原子アービトラージ、MEV取引の新しいアプローチ

まず、アトミックアービトラージとは何かを理解しましょう。 アトミックアービトラージとは、単一のアトミックブロックチェーントランザクションで複数のステップでアービトラージ操作を実行することを指します。 典型的なアトミックアービトラージでは、分散型取引所(DEX)で資産を低価格で購入し、同じ取引で別のDEXで高い価格で売却します。 プロセス全体が1つのアトミックトランザクションにカプセル化されているため、従来の取引所間アービトラージや非アトミックアービトラージに存在するカウンターパーティリスクや部分的な実行リスクが自然に排除されます。 取引が成功した場合、利益はロックされます。 取引が失敗した場合、取引手数料の損失に加えて、裁定取引者の資産状態は元の状態に戻り、買いのみが完了し、売りが完了しないという状況はなくなります

アトミック性はアービトラージのために設計された特性ではなく、ブロックチェーンが状態の一貫性を保証するために固有の基本的な属性です。アービトラージャーは、この保証を巧みに利用して、元々は段階的に実行する必要があり、実行リスクを伴う操作（買い、売り）をアトミックユニット内に束ねることで、技術的な観点から実行リスクを排除しました。

サンドイッチ攻撃や自動取引ボットは、同じ取引ペアに焦点を当て、有利な機会を特定するために使用されていました。 次に、取引をパッケージ化するか、単に前後の足を使用して取引を送信し、機会と衝突させることにより、取引相手の取引を真ん中に挟みます。 一方、アトミックアービトラージは、基本的にはパッケージ化された取引の使用ですが、複数の取引プールで価格差を見つけ、アービトラージの機会を得ることには、より注意が払われています。

不当利得の神話と厳しい現実

現在のデータを見てみると、この原子間套利は良好な利益の余地があるようです。過去1か月間、Solanaチェーン上の原子間套利は12万SOL（約1700万ドル）の利益を上げており、最も利益を上げたアドレスはわずか128.53SOLのコストで14129SOLの利益を得ており、利益率は109倍に達しています。その中で、最大の単独利益はわずか1.76SOLの費用で1354SOLを得ており、単独利益率は769倍に達しています。

現在、統計に含まれている原子アービトラージロボットは5656個で、各アドレスの平均収益は24.48SOL（3071ドル）に達し、平均コストは約870ドルです。この数値は、以前のサンドイッチ攻撃者ほど高くはないようですが、それでも悪くないビジネスモデルと言えるでしょう。結局のところ、月間収益率は352％に達することができます。

ただし、ここに示されているコストは、オンチェーントランザクションのコストのみであることに注意してください。 アトミックアービトラージの背後には、より多くの投資が必要です。

あるMEV開発者が作成したウェブページの情報によると、アトミックアービトラージを実行するためのハードウェア条件にはいくつかの要件があります。プライベートRPCと8コア8GBのサーバーです。コストの観点から計算すると、サーバーのコストは毎月約100ドルから300ドルの間で、プライベートサーバーを構築するには最低でも毎月約50ドルかかります。全体的な月間コストは150ドルから500ドル程度で、これは最低限の基準に過ぎません。さらに、より迅速にアービトラージを行うためには、通常、複数のIPアドレスを持つサーバーを同時に設定する必要があります。

事例から見ると、ある原子アービトラージの展開サイトでは、過去1週間で15のアドレスだけが1SOLを超える利益を上げており、最大で15 SOLです。他のアドレスは1 SOL未満の利益であり、かなりの数が損失状態にあります。また、サーバーやノードのコストを考慮すると、このプラットフォームのすべてのロボットが損失状態にある可能性が高いです。さらに、多くのアドレスがアービトラージを停止することを選択していることが明らかです。

誰が利益を得ているのか？「確実に儲かる」アービトラージの謎を解明する

もちろん、現実はビッグデータと矛盾しているように見えますが、全体のデータから見ると、Solanaで原子アービトラージを行うボットは依然として利益を上げています。この中でも「二八の法則」の制約を免れることはできず、ごく少数の高レベルのアービトラージボットが大量の利益を得ています。それ以外は依然として新しい草刈り場となっています。

アトミックアービトラージの全体的なロジックを振り返ると、利益を実現するために最も重要な点はアービトラージの機会を見つけることだということが簡単にわかります。最も利益が高い一例として、この取引は最初に2.13 SOLで3679枚のgrokトークン（単価約0.08ドル）を購入し、その後19.9万ドルの価格で販売しました（単価約54.36ドル）。このアービトラージが成功したことは、明らかに流動性が少ない取引プールの隙間を捉え、プールの深さに気づいていない大口の買い手によって引き起こされたものです。

しかし、本質的にこのような機会は非常に少なく、チェーン上のロボットはほぼ同様の機会を見守っています。したがって、このような偶発的な大きなアービトラージの機会は、宝くじに当たるようなものです。

原子アービトラージの最近の台頭は、一部の開発者がこのアービトラージの機会を確実に利益を得られるビジネスとしてパッケージ化し、初心者ユーザー向けに無料版を提供し、チュートリアルも提供しているからかもしれません。ただし、アービトラージの利益が出る際には、10%の利益分配があります。それに加えて、これらのチームはノードやサーバーの構築を支援したり、より多くのIPサービスを提供したりして、サブスクリプション料金を徴収しています。

実際、多くのユーザーが技術を深く理解していないため、使用されるアービトラージ機会監視ツールが似通っている。その結果、利益はあまり得られず、基本的な費用をカバーすることができない。

PANewsの観察によると、一定の技術基盤を持ち、独自のアービトラージ機会監視ツールを備え、高性能のサーバーとノードを配置しない限り、大多数の原子アービトラージに参加したいプレイヤーは、単に仮想通貨の投機からサーバー購入とサブスクリプション料金の詐欺に変わったに過ぎません。そして、参加者が増えるにつれて、このアービトラージが失敗する確率も高まっています。sandwiched.meでの最高収益のプログラムを例に挙げると、このプログラムの現在の取引失敗率は99％以上に達しており、ほぼすべての取引が失敗していますが、参加しているボットは依然としてチェーン上の手数料を支払わなければなりません。

この一見魅力的な「原子アービトラージ」の波に飛び込む前に、すべての潜在的な参加者は冷静な頭脳を保ち、自己のリソースと能力を十分に評価し、過剰に包装された「確実に利益が得られる」という約束に警戒し、この新しい「ゴールドラッシュ」の下での新たな草刈り場となることを避けるべきである。