イーサリアムエコシステムは最近、興味深い状況を呈しています：オンチェーン活動は活発ですが、価格は平凡な反応を示しています。6月25日、イーサリアムネットワークで確認された出来高は驚異的な175万件に達し、歴史的に3番目に高い記録を樹立しました。これは2024年1月と2021年のブル・マーケットのピークデータに次ぐものです。

この現象は市場参加者の広範な議論を引き起こしました。ETHの価格は比較的安定していますが、オンチェーンデータはその活発さを大声で宣言しています。この現象の背後にある重要な要因を深く分析してみましょう：

まず、オンチェーンの出来高の急増は何を意味するのでしょうか？この175万件の取引は無意味な操作ではなく、実質的なネットワークの利用を反映しています。主な要素には、分散型取引所（DEX）でのアービトラージおよび清算活動、分散型アプリケーション（DApp）ユーザー数の顕著な回復、そしてArbitrumやOptimismのような第2層拡張ソリューションのクロスチェーン操作が含まれます。これは、イーサリアムネットワークが実質的な活発度の向上を経験していることを示しており、まるで「リスタートされた工事現場」のようですが、「不動産価格」はまだ上昇していません。

では、なぜETHの価格はそれに伴って上昇しなかったのでしょうか？過去30日間、ETHの価格は2,879ドルから2,111ドルの間で変動しています。これは、市場全体が依然としてビットコイン主導の傾向が強く、同時に賢い投資家に第2層ネットワーク、人工知能と分散型金融（AI+DeFi）の組み合わせ、そしてモジュラー化などの新興分野への準備をする十分な時間を与えた可能性があります。現在は賢い資金の「低価格でのエントリー」タイミングと言えます。

洞察力のあるユーザーにとって、今注目すべきいくつかの側面があります。一つは、Uniswap、Eigenlayer、Blast、Friend.techなど、ユーザー数が回復しているチェーン上の人気が再集中しているプロトコルです。二つ目は、第二層ネットワークの活発さに引きずられる機会、例えば、Arbitrum、Base、Starknetなど、徐々に谷を脱しつつあるプロジェクトです。三つ目は、低評価のイーサリアムエコシステム資産、第二層ネットワークのネイティブトークンやETHのステーキングに関連するプロジェクトを含みます。

以上のことから、現在のオンチェーンデータは、まるで事前に漏洩した財務報告書のようであり、価格は往々にして最後に反応する指標です。このオンチェーンの活発さと価格のパフォーマンスとの対比は、市場参加者に潜在的な投資機会を提供します。しかし、投資家は依然として慎重であるべきであり、リスクを総合的に評価する必要があります。市場の将来の動向は依然として不確実性に満ちています。