国債トークン化は短期的にRWAが最も実現する可能性のある分野となる

現在、国債類RWAプロジェクトのトークン化された資産は約7億ドルに達し、年初から約240%の増加を見せています。MakerDAO内の国債RWAも急速に数十億ドルのレベルに成長しています。国債RWA全体の発展勢いは良好です。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

国債RWAはLSDに似ており、オンチェーンで伝統的な金融市場のリスクフリー金利を導入できるため、米ドルを基準とする投資家は従来のポートフォリオ戦略を利用できるようになります。これにはいくつかの利点があります:

1. 市場がベアマーケットの時、ドル建て投資者には相対的に安全で安定した収益の流れがあります。

2. 株式と債券のハイブリッド資産管理商品の発売を助長し、DeFi資産管理の革新を促進します。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

現在、国債RWAには主に5つのビジネスモデルがあります:トークン販売モデル、プラットフォームモデル、インフラモデル、自己運営モデル、混合モデル。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

基礎資産には主に3つの種類があります:

1. 米国債ETF
2. アメリカ国債
3. 米国債、政府機関債券、現金/リバースレポの組み合わせ

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

資産業務構造は主に次のようになります:

• トラスト構造
• リミテッドパートナーシップSPV構造
• 借貸プラットフォーム+SPV構造
• ファンドシェアのオンチェーン化

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

ユーザー側の要求は、最低投資額、KYC、地域制限などの面で差異があります。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

収益分配戦略は主に二種類あります:

1. 債権関係を通じて直接利益を分配する
2. 預金金利を通じて利益を分配する

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

コンポーザビリティの観点から、厳格なKYCのプロジェクトは制限が大きく、KYCがないプロジェクトは相対的により優位性があります。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

未来有望勝つ国債RWAプロジェクトは以下の特徴を持つ可能性があります:

• 原資産が国債ETFであること
• ビジネスアーキテクチャの拡張性が高い
• ユーザー端はKYCなし、ハードルなし
• 収益率は国債の収益率と一致します
• 高いコンポーザビリティ

規制が進むにつれて、中長期的には軽量KYCのプロジェクトがより競争力を持つ可能性があります。

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