ブロックチェーン関連株:新興市場の投資機会

世界的な金融規制環境が徐々に明確化する中で、暗号通貨市場はニッチな領域から主流の金融システムへと移行しています。最近のアメリカの選挙結果は暗号通貨業界に好影響をもたらし、新大統領は国家ビットコイン準備の設立やマイニング活動の拡大を促進するなど、より友好的な規制政策を採用することを約束しました。これらの約束は市場の信頼を高めています。この背景の中で、複数のブロックチェーン関連株が一般的に上昇しています。

ますます多くの上場企業がブロックチェーン技術の巨大な潜力に気づき、それを戦略的な配置に組み込んでいます。多くのブロックチェーン関連の株式企業は成長の勢いが強く、市場で著しい関心と投資を集めています。これらの企業はブロックチェーン技術を導入することで、ビジネスのデジタル化転換と価値創造を促進し、徐々に業界の重要なプレーヤーとなっています。

近年、特にアメリカが暗号通貨関連のETFを導入したことで得られた規制の恩恵は、暗号通貨と伝統的資本市場の深い融合を示しています。あるファンドのビットコイン信託は、伝統的な投資家が暗号市場に入るための橋渡しとなっています。データによると、ある会社が管理するビットコイン現物ETFの資産管理規模は172.43億ドルに達し、年初以来ほぼ常に純流入状態にあります。別の会社のビットコイン現物ETFの管理資産規模は136.59億ドルであり、この新興資産クラスに対する投資家の関心と信頼を示しています。

現在の暗号通貨市場の総時価総額は約3.2兆ドルで、資産クラスに応じて3つの主要部分に分けられます:

1. ビットコイン(BTC): コアアセットとして、現在の時価総額は約1.9兆ドルで、総時価総額の50%以上を占めています。それは認められた価値の保存手段であるだけでなく、そのインフレーション対策特性と限られた供給により機関投資家の選択肢となり、「デジタルゴールド」と称されています。ビットコインは暗号市場で重要なハブの役割を果たし、市場を安定させると同時に、伝統的な資産とネイティブチェーン上の資産との間に相互接続の橋を提供しています。

2. ネイティブチェーン上の資産: 公共チェーンのトークン、分散型金融(DeFi)関連のトークン、そしてチェーン上アプリケーションの機能性トークンなどを含みます。この分野は多様であり、ボラティリティが高く、その市場のパフォーマンスは技術の更新とユーザーの需要によって駆動されます。現在の時価総額は約1.4兆ドルですが、実際は市場の期待する高成長には遠く及びません。

3. 伝統的な資産と暗号技術の融合: この分野は、オンチェーンの現実世界の資産(RWA)のトークン化、ブロックチェーンに基づく証券化資産などの新興プロジェクトを含みます。現在、その時価総額は数千億ドルに過ぎませんが、ブロックチェーン技術の普及と伝統的な金融との深い融合により、この分野は急速に発展しています。伝統的な資産をトークン化することで流動性を高めることは、将来の暗号市場の成長の主要な原動力の一つです。この部分は、伝統的な金融をより効率的で透明なデジタル方向に転換させ、巨大な市場の潜在能力を解放します。

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なぜ伝統的な資産の成長可能性が期待できるのか?

過去半年間、ビットコインの資産属性は全く新しい進化を遂げ、資本市場の主導力も旧勢力から新しい資金の流れへの移行を完了しました。

2024年、暗号通貨は伝統的な金融分野での地位をさらに強化します。多くの金融大手がビットコインやイーサリアムの上場取引商品を次々と発表し、機関投資家や個人投資家に対してより便利なデジタル資産投資のチャネルを提供し、伝統的な証券との関連性をさらに証明しています。

同時に、現実世界の資産(RWA)のトークン化のトレンドが加速しており、金融市場の流動性とカバー範囲をさらに向上させています。例えば、ドイツの国営開発銀行は2024年にブロックチェーン技術を通じて2回のデジタル債券を発行し、合計1.5億ユーロに達しました。これらの債券は分散型台帳技術(DLT)を用いて決済され、フランスのあるコンピュータ機器製造業者は企業債券を発行し、トークン化を利用してインドの新しい製造施設への資本支援を提供しています。これは、伝統的な金融機関がブロックチェーン技術を利用して運営効率を最適化していることを示しており、多くの金融機関がそのビジネスモデルに暗号技術を取り入れています。

現在、ビットコインをコア資産とし、ETFや株式市場を資金流入の主要なチャネルとして利用し、上場企業をプラットフォームとして活用する資金循環モデルが、米ドルの流動性を不断に吸収し、全面的に展開しています。

伝統的な金融とブロックチェーンの結合は、原生チェーン上の資産よりも多くの投資機会を生み出すでしょう。この傾向は、市場が安定性と実際のアプリケーションシナリオを重視していることを反映しています。伝統的な金融市場は、深いインフラストラクチャーと成熟した市場メカニズムを持ち、ブロックチェーン技術と組み合わせることで、より大きな潜在能力を解放します。

これらの視点から、暗号市場の将来の発展は単にデジタル通貨自体の増加ではなく、従来の金融との融合の巨大な潜在能力であることがわかります。規制の恩恵から市場構造の変化まで、ブロックチェーン関連株はこの大きなトレンドの重要なポイントにあり、世界の投資家の注目を集めています。

ブロックチェーン概念株分類

I. アセットドリブンな考え方

資産配分の概念に関するブロックチェーン株について、企業の戦略はビットコインを主要な準備資産とすることです。この戦略は、ある企業が2020年に最初に実施し、すぐに市場の注目を集めました。今年、日本の投資会社や香港上場企業など他の企業も次々と参加し、ビットコインの取得量が増加しています。ある企業は、重要業績評価指標「ビットコイン収益率」(BTC Yield)を導入することを発表し、その第3四半期のBTC Yieldは41.7%、第4四半期(は10月25日)までに116.4%に達しました。

具体的には、ある会社などの戦略は「ビットコイン収益率」という重要なパフォーマンス指標を導入することで、投資家に会社の価値と投資判断を評価する新しい視点を提供することです。この指標は希薄化後の流通株数を基にして、ビットコインの数量を計算し、ビットコインの価格変動を考慮しません。これは、投資家が追加の普通株式または転換可能な金融商品を発行してビットコインを購入する会社の行動をより良く理解できるようにすることを目的としており、ビットコインの保有量の増加と資本希薄化のバランスを重点的に測定します。現在、ある会社のビットコイン投資収益率は41.8%に達しており、会社がポジションを増やし続ける一方で、株主の利益が過度に希薄化することを成功裏に回避していることを示しています。

しかし、ある企業がビットコイン投資で顕著な成果を上げているにもかかわらず、同社の債務構造は市場の関心を集め続けています。報告によれば、同社の未払い債務の総額は425億ドルに達しています。この期間に、同社は複数回にわたり転換社債を発行して資金調達を行い、一部の債券には利息の支払いも付随しています。市場のアナリストは、ビットコインの価格が大幅に下落した場合、同社が債務を返済するために一部のビットコインを売却する必要があるかもしれないと懸念しています。しかし、安定した伝統的なソフトウェアビジネスと低金利環境に依存しているため、同社の営業キャッシュフローは債務利息をカバーするのに十分であり、ビットコインの価格が急落しても同社がビットコイン資産を売却せざるを得ない可能性は低いという意見もあります。さらに、同社の株式時価総額は現在430億ドルに達しており、債務は資本構造の中で比較的小さな割合を占めているため、清算リスクはさらに低下しています。

多くの投資家がこの会社の堅実なビットコイン投資戦略を支持し、株主にかなりのリターンをもたらすと考えている一方で、高いレバレッジと潜在的な市場リスクに懸念を示す投資家もいます。暗号通貨市場は非常に変動性が高いため、いかなる不利な市場の変化もこのような会社の資産価値に重大な影響を及ぼす可能性があり、彼らの株価は純資産価値に対して顕著なプレミアムがあります。この状態が持続するかどうかが市場の注目の焦点です。株価が調整されると、会社の資金調達能力に影響を与え、将来のビットコイン購入計画にも影響を及ぼす可能性があります。

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1. あるソフトウェア会社

この会社は1989年に設立され、当初はビジネスインテリジェンスと企業ソリューションの分野に焦点を当てていました。2020年から、この会社は世界初のビットコインを準備資産とした上場企業に転換し、この戦略はそのビジネスモデルと市場の地位を根本的に変えました。創業者はこの転換の推進において重要な役割を果たし、初期のビットコイン懐疑論者から暗号通貨の確固たる支持者へと変わりました。

2020年以来、会社は自己資金や債券発行などの手段を通じて、継続的にビットコインを購入しています。現在までに、約279,420枚のビットコインを累積保有しており、現在の時価総額は約230億ドルで、ビットコインの総供給量の約1%を占めています。最近の購入は2023年10月31日から11月10日の間に行われ、平均74,463ドルで27,200枚のビットコインを取得しました。これらのビットコインの平均保有価格は39,266ドルであり、現在のビットコイン価格は約90,000ドルに達しており、帳簿上の浮利は約2.5倍に近いです。

2022年の熊市の間、会社のビットコイン投資は約10億ドルの帳簿上の損失に直面しましたが、ビットコインを売却することはなく、むしろポジションを増やすことを選択しました。2023年以降、ビットコインの強力な上昇が株価を大幅に引き上げ、年初からの投資収益率は26.4％に達し、累積投資収益率は100％を超えました。現在の会社のビジネスモデルは「BTCを基準とした循環レバレッジモデル」と見ることができ、債券を発行して資金調達しビットコインを購入しています。このモデルは高いリターンをもたらす一方で、特にビットコイン価格が激しく変動する際にはリスクを内包しています。分析によれば、ビットコインの価格が15,000ドルを下回らない限り、会社は清算リスクに直面することはなく、現在ビットコインの価格が90,000ドルに近い状況では、このリスクは極めて小さいです。さらに、会社のレバレッジ率は低く、債券市場の需要は旺盛であり、これらの要因が財務の健全性をさらに強化しています。

投資家にとって、この会社はビットコイン市場のレバレッジ投資ツールと見なすことができます。ビットコイン価格の安定した上昇が期待される中、会社の株式には大きな潜在能力があります。しかし、債務の拡大がもたらす中長期的リスクには警戒が必要です。今後1〜2年の間、会社の投資価値は引き続き注目に値します。特にビットコイン市場の展望を好む投資家にとって、これは高リスク・高リターンの対象です。

2. 医療技術企業

この会社は医療技術に焦点を当てており、その革新的な戦略の一つはビットコインを主要な準備資産として利用することです。2024年11月、会社は最新の47枚のビットコインを購入したことを開示し、総保有量を1,058枚に引き上げ、総投資額は約7,100万ドルに達しました。これらの購入資金の一部は営業キャッシュフローから来ており、会社がビットコインの保有を通じて資産構造を強化し、資産管理の革新の代表となろうとしていることを示しています。

しかし、会社のコアビジネスは依然としてその診断機器に焦点を当てており、この機器は主に心血管疾患の診断に使用されています。しかし、会社のビットコイン戦略は財務の備蓄だけではなく、2024年第3四半期にはビットコインの保有によって110万ドルの未実現利益を実現しました。この四半期の収益は前年同期比で17%減少しましたが、それでも会社に経済の変動に対する財務ヘッジを提供しました。

企業の現在の時価総額は3.45億ドルに過ぎず、業界のリーディング企業には遠く及ばないが、ビットコインを準備資産として採用する戦略により、投資家からは「ミニ版ビットコイン関連株」と見なされている。

3. あるゲーム会社

この会社はゲームを主な事業とする香港株上場企業で、中国のボードゲーム業界で上位にランクインしている開発者および運営者です。昨年下半期から暗号市場に試験的に参入し、完全にWeb3上場企業へと転換することを目指しています。会社はビットコインやイーサリアムなどの暗号資産を大量に購入し、複数のWeb3エコシステムプロジェクトに投資し、あるファンドと引受契約を結び、Web3ゲーム開発とビットコインエコシステム分野で戦略的な協力を行っています。会社は次のように述べています："暗号通貨の購入および保有はWeb3ビジネスの発展と配置の重要な施策であり、資産配置戦略の重要な構成要素でもあります。" 最新の公告によると、会社はビットコインを2641枚、イーサリアムを15,445枚保持しており、総コストはそれぞれ約1.43億ドルと4,257.8万ドルです。

注目すべきは、最近の暗号通貨市場の活発化により、ビットコインと暗号通貨が大幅に上昇したことです。12日の暗号通貨の終値で計算すると、ビットコインで会社の浮利益は約9022万ドル、イーサリアムでは約795万ドル、両者を合わせると浮利益は約1億ドルになります。

暗号通貨の価格の継続的な上昇は、市場に関連する概念株への高い関心を引き起こしました。香港株式市場を例に挙げると、11月12日現在、複数のブロックチェーン関連企業の株価が大幅に上昇し、強いパフォーマンスを示しています。香港のブロックチェーン市場は現在まだ発展初期にありますが、政策環境は引き続き最適化されており、最近発表された支援区