TONの公式サイトによると、TON(The Open Network)は、5億人がブロックチェーンに参加することを目的とした分散型のオープンインターネットであり、コミュニティによってTelegramが開発した技術に基づいて構築されています。近10億人のユーザーを持つWeb2ソーシャルプラットフォームTelegramに支えられて、TONは5億人をブロックチェーンの世界に引き込む目標を達成する可能性を持っており、2024年には大きな成功を収めました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使って手数料を支払うことを導入しました。これは実際には暗号の「抽象」ソリューションの一種であり、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できるようにします。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、膨大な入り口トラフィックに依存するだけでなく、オンチェーンアプリケーションを「生活化」と「常態化」する方向に進めています。公式計画によると、2025年第二四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路をさらに開くことができます。
TONエコシステムの温度低下後のデプス転換:コンプライアンスの配置、技術のアップグレードと多様化の発展
TONの熱潮が退却するも大きな動きは続く:バブルが散るのか、それともスーパーエントランスが沈殿しているのか?
読書ガイド
2024年第三四半期、TONブロックチェーンはTelegramのトラフィックエントリを活用し、Tap-to-Earnミニゲームが急速に爆発し、数億のユーザーを引き付け、オンチェーンの成長の奇跡を生み出しました。同時に、複数のTONエコシステムプロジェクトのトークン生成イベントも強い富の効果をもたらし、「TON/Telegram」はWeb3で最もホットなナラティブセンターの一つとなりました。
しかし、熱潮の後、TONは警戒すべき冷却期間に入っています。従来のWeb3の物語と同様に、バブルの後は結局、沈殿なのか、ゼロに戻るのか？流量の一時的な休止なのか、それとも価値の転換がまだ来ていないのか？この時点で、我々は詳細なデータ、エコシステムの進化過程、技術スタックの配置を切り口として、TONが"オンチェーンのスーパーエントランス"としての長期的な潜在能力を持っているかどうかを再評価したいと考えています。
1. Tap-to-Earnブームの後:TONの熱は冷え込み、データは減少します
TONの公式サイトによると、TON(The Open Network)は、5億人がブロックチェーンに参加することを目的とした分散型のオープンインターネットであり、コミュニティによってTelegramが開発した技術に基づいて構築されています。近10億人のユーザーを持つWeb2ソーシャルプラットフォームTelegramに支えられて、TONは5億人をブロックチェーンの世界に引き込む目標を達成する可能性を持っており、2024年には大きな成功を収めました。
流量と富の二重の奇跡が、TONを2024年のWeb3ストーリーの絶対的な焦点の一つにしています。しかし、過去のWeb3ブームと同様に、短期的な爆発の後にはデータの回落が伴うことがよくあります。現在、TONエコシステムも段階的な「ストーリーの冷却期間」を経験しています。図表1が示すように、日次新規ウォレット数、アクティブアドレス、そしてコアDEX(Stone.fiとDedust)のTVLおよび取引量は、ピーク時と比較して明らかに減少しています。その間にはいくつかの短期的なピークが見られましたが、大部分は特定のプロジェクトによる一時的な反発です。年間のトレンドを見てみると、いくつかの指標はストーリーの開始前の水準に戻っています。
しかし、悲観的な信号だけではありません。Jetton Wallet(の非ゼロ残高ウォレット)の数は依然として着実に増加しており、基礎ユーザーの蓄積が続いていることを示していますが、増加速度は明らかに鈍化しています。同時に、NFTの鋳造数も増加を維持しており、チェーン上のアプリケーションエコシステムが引き続き推進されていることを示しています。
一方で、Google Trendsのキーワードトレンドを見ると、TONの全体的な検索熱は徐々に低下しており、特にエコシステム自体への関心が顕著に減少しています。それに対して、マーケットはToken価格への関心が依然として強いです。
しかし、データの低下は必ずしも物語の終わりを意味するわけではない。類似の例は頻繁に見られる: ビットコインは錦鯉の熱潮によりオンチェーンが過負荷になったが、最終的には活動が相対的に安定したレベルに戻った; ソラナとベースはデータが半減した後、技術の最適化とエコシステムの推進に伴い、再びユーザーが戻り、新たな高みを迎えた。
TONは熱潮が退いた後、トラフィックから価値への深い転換を完了する能力を持っているのでしょうか？それは一時的な休止なのか、それとも最終的に「物語の遺跡」となるのでしょうか？答えは行動によって決まります。次の内容では、TONの組織戦略、エコシステムの構築、技術のアップグレード、物語の転換などの側面から、「退潮後」に静かに進行している変化を一緒に解明していきます。
二、大きな動きが頻発:チームの交代、コンプライアンスと新市場、インフラ大開発
2024年8月にある取引プラットフォームが立ち上がって以来、TONのストーリーは新たな段階に突入しました。一見すると熱が冷めているように見えますが、実際には配置の加速期です：チームの再編成、規制コンプライアンスの探索、Telegramとの深い結びつき、技術スタックの拡張、そしてグローバル市場に向けた開発者へのインセンティブと資本注入が含まれています。
2.1 高層交替とコンプライアンスの強化:TONの主流化の加速パス
2025年初、TONファンドの人事調整は明確なシグナルを発信しました: グローバル化とコンプライアンスが今後数年間の核心戦略方向となるでしょう。
1月15日、元取締役会メンバーでKingsway Capital創設者のManuel StotzがTON財団の新しい会長に任命されました。Kingswayはアメリカの投資家に数十億ドルの資産を管理する老舗投資機関で、Stotzの経歴はTONに強い「伝統的資本市場」のシグナルをもたらします。公式発表によると、彼は元会長で現取締役会メンバーのSteve Yunと共にTONの国際的な拡張を推進し、特に活力がありながら高度に規制された地域であるアメリカ市場に注力する予定です。この地域はTONの戦略において必争の地と見なされています。
4月24日、TON財団はMoonPayの共同創業者であるMaximilian Crownを最高経営責任者に任命しました。MoonPayは、アメリカ、オーストラリア、オランダなど多くの法域でコンプライアンスライセンスを取得している、世界をリードする暗号決済インフラ企業です。Crownは豊富なグローバル運営経験とコンプライアンス処理能力を持ち、彼の就任はTONが正式に規制を受け入れ、グローバルな主流化に向けた象徴的な一歩と広く見なされています。
注目すべきは、Telegramの創設者でありTONブロックチェーンの初期推進者であるパベル・デュロフが、2024年8月にTelegramが規制に違反した疑いで一時拘留され、2025年3月に公の視界に戻ったことです。この事件はまだ結論が出ていませんが、タイミングはTON財団の戦略的調整と高度に一致しており、チームが規制問題をより重視するきっかけとなり、今後のグローバル展開に向けて障害を取り除く助けとなるかもしれません。
最近、TON財団は米国の規制当局と積極的にコミュニケーションを取っています。TONエコシステムレポートによれば、TONの自己管理ウォレットは2025年第2四半期に米国で発売される予定です。2025年3月、TON財団は特定の米国のベンチャーキャピタルが4億ドルを超えるToncoinを保有していることを明らかにしました。これは、TONがコンプライアンスとグローバル化の方向に転換している重要な証拠とも見なされます。
Telegramユーザーの世界的な分布から見ると、TONがWeb3ユーザーに転換したい場合、各国の暗号資産に関する規制要件を満たす必要があります。そうしなければ、主要市場でのアプリケーションの展開が難しくなるだけでなく、Telegram本体に対して法的およびビジネス上の潜在的なリスクを引き起こす可能性があります。
実際、TONのグローバル展開はすでに始まっています。2023年11月から、TONは一部のアフリカ諸国で段階的なプロモーションを開始し、その後中東、ヨーロッパ、アジア太平洋の多くの市場に拡大し、今後のグローバルなコンプライアンスへの道を開いています。
2.2 TON × Telegram:深い統合、生態学的入り口の拘束
2025年1月、Telegramは正式にTONをTelegramの進化するミニアプリエコシステムの唯一のブロックチェーンインフラストラクチャとして指定しました。核心はTON Connectプロトコルを使用してTelegramのミニアプリとブロックチェーンウォレットをシームレスに接続することで、ユーザーがメッセージアプリ内で分散型アプリと対話することを簡素化します。この独自のプロトコルにより、TONはTelegramの近10億ユーザーにとって実際のブロックチェーンレイヤーとして確立されました。これにより、TONは「Web3版微信支付」の媒体となることが期待され、Telegramの膨大なネットワーク効果を最大限に活用することができます。
支払いシステムにおいて、Telegramはそのエコシステム内でToncoinを法定通貨以外の唯一の支払い通貨として受け入れることを約束しており、Telegram Stars、プレミアムメンバーシップ、広告システム(、Telegram Ads)、支払いゲートウェイサービス(などのシナリオに適用されます。開発者とチャンネル運営者はToncoinを通じて直接収入を受け取ることができ、Toncoinに基づく内部支払いおよび収益分配システムを初歩的に構築します。
一方、決済サービスプロバイダーのRedotPayは、TONチェーン上のUSDTバージョン)でToncoinとUSDt(をサポートし、Apple Pay、Google Pay、Alipayなどの主要な決済方法に接続しました。これにより、世界中の1.3億以上のオフライン店舗で利用可能となり、現実世界におけるTONの決済導入能力をさらに拡大しました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使って手数料を支払うことを導入しました。これは実際には暗号の「抽象」ソリューションの一種であり、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できるようにします。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、膨大な入り口トラフィックに依存するだけでなく、オンチェーンアプリケーションを「生活化」と「常態化」する方向に進めています。公式計画によると、2025年第二四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路をさらに開くことができます。
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) 2.3 エコシステム:ミニゲームブームから多様なトラックの拡張へ
TONの第一波エコシステム熱潮は、主にミニゲームによって推進されています。「エアドロップインセンティブ＋簡単な操作」の組み合わせによって、ユーザーが迅速に流入しています。例えば、2024年9月にエアドロップされた『Hamster Kombat』は、7月に3億の月間アクティブユーザーのピークを記録しましたが、11月にはわずか5200万のアクティブユーザーに減少し、わずか数ヶ月で86％以上のユーザーが流出しました。簡単にコピーできるゲームメカニズムは短期的に「成長の錯覚」を生み出すことができるものの、長期的なユーザー維持を形成することは難しく、エコシステムの初期段階における同質化の問題を浮き彫りにしています。
このような状況に直面して、TONは一方でビルダーエコシステムの拡大に努め、他方でインフラ整備を加速しています。2025年4月、TONは中国のゲーム会社KingNet###と1億人以上のユーザー(を持つ戦略的提携を発表しました。また、アジアで初の大規模ゲーム開発者会議を開催し、WeChatエコシステムから数十のスタジオを引き寄せ、TelegramとTONを基盤にしたWeb3アプリの構築方法を探求し始めました。
Telegram App Center機能の導入に伴い、ユーザーはプラットフォーム内で統合されたサードパーティアプリを直接探索できるようになりました。ますます多くのTONエコシステムアプリが推薦リストに登場し、もはやゲームカテゴリに限らず、ソーシャル、支払い、DeFi、NFTなどの多くの次元を含むことが、アプリケーションエコシステムの初期の拡張を示しています。
あるデータプラットフォームの統計によると、登録された187のTONプロジェクトの中で、約14%がインフラストラクチャーに焦点を当てています。オラクル、ウォレットなどの基盤サービスに加えて、TONXAPIやPlay Deckなどの開発支援プラットフォームも存在し、新しいビルダーの技術的ハードルを下げ、エコシステムの持続可能な発展を加速しています。
ゲーム以外にも、TONエコシステムは複数の新しいナラティブトラックを拡張しています: PayFi、RWA)については以下で詳しく説明します(、AI、契約取引)Perp DEX(、DePINなどのアプリケーションの方向性があります。例えば:
エコシステムの潜在能力は、機関投資家の積極的な反応を引き寄せました。2024年9月、あるベンチャーキャピタルとある取引所がTONに3000万ドルを投資し、翌月、ある取引所がさらに1000万ドルを投資してTelegramアプリの開発を推進しました。2025年初頭、TON財団の前会長スティーブ・ユンがベンチャーキャピタルファンドTVM Venturesを立ち上げ、第一期の規模は1億ドルで、DeFi、PayFi、および基盤インフラプロジェクトの支援に焦点を当て、TONの開発者の魅力とエコシステムの競争優位性をさらに強化しました。
) 2.4 技術アップグレード:高性能とスケーラビリティの進化
TONが発表した2025年上半期のロードマップによると、その技術のイテレーションの核心目標は、混雑を緩和し、スケーラビリティと安定性を向上させることです。この更新は4つの主要な方向性をカバーしており、TONが"高負荷、高頻度アプリケーション型ブロックチェーン"への進化論理を示しています:
1. Acceleratorメインネットアップグレード
これはTONが設立以来最も重要なアーキテクチャのアップグレードであり、目標は「無限シャーディング###Infinite Sharding(」メカニズムを実現し、ネットワークの安定性と拡張性を大幅に向上させることです。主な改善点は:
-分ける