SECが利息のつくステーブルコインYLDを承認し、ステーブルコインの収益の新時代を切り開く

最近、アメリカ証券取引委員会（SEC）はFigure Marketsが発表した初の利息付きステーブルコインYLDを承認しました。この決定は、規制当局が暗号金融の革新を認めていることを示すだけでなく、ステーブルコインが単なる決済手段からコンプライアンスを持つ収益資産へと変わりつつあることを示唆しています。これはステーブルコイン分野により広い発展の余地を開く可能性があり、ビットコインに次ぐ、大規模な機関資金を引き付けることができる革新の領域となるかもしれません。

SECがYLDSを承認した理由

2024年、あるステーブルコイン発行者の年間利益は137億ドルに達し、いくつかの伝統的な金融巨人を超えました。これらの利益は主に準備資産の投資収益から来ていますが、ステーブルコインの保有者とは関係ありません。利息を付与するステーブルコインはこの突破口を狙い、「資産収益権の再分配」を実現することを目指しています。

計息ステーブルコインの核心的な利点は、それらが安定性を保ちながら、基礎資産の収益権をトークン化することで、保有者が直接収益を享受できることです。この「持通貨即生息」のモデルは、ユーザーの参加ハードルを低下させ、真の「収益の民主化」を実現します。

YLDSがSECの承認を得た理由は、米国の現行証券法に適合していることにあります。収益を生む利息付きステーブルコインとして、YLDSは構造的に従来の固定収益商品に類似しており、明確に「証券」の範疇に属し、規制上の論争を回避しています。

利息計算するステーブルコインの影響

SECがYLDSを承認したことで、ステーブルコインが「現金の代替品」から「決済手段」と「収益手段」の二重属性を持つ新しい資産へと進化する可能性を示しています。これにより、暗号市場の機関化とドル化のプロセスが加速するでしょう。

利息を生むステーブルコインは、安定した収益を生むだけでなく、仲介なしで24時間取引できることで資金の回転率を向上させ、資本効率と即時決済能力において顕著な利点を持っています。これらの特徴は、より多くの機関投資家の参加を引き付けることが期待されています。

分析によると、利息付きステーブルコインは今後3〜5年以内に爆発的な成長を迎え、ステーブルコイン市場の約10〜15％のシェアを占める可能性があり、ビットコインに続いて大規模な機関の注目と資金投入を引き付けることができる暗号資産のカテゴリになるかもしれません。

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ドルの主導的地位の強化

実体経済に去ドル化のトレンドが現れているにもかかわらず、デジタル化されたチェーン上の世界では、ドル化のトレンドが強まっています。ドルステーブルコインの広範な利用やウォール街の機関によって推進されるトークン化の波は、暗号市場におけるドル資産の影響力を強化しています。

SECによるYLDSの承認は、米国の規制当局が米国債に基づく利息付ステーブルコインに対してゴーサインを出したことを示しており、これによりより多くのプロジェクトが類似の製品を展開することが期待されます。将来的には利息付ステーブルコインの収益モデルがより多様化し、準備資産も他の種類の実物資産に拡大する可能性がありますが、米国債はリスクフリー資産として、利息付ステーブルコインの基盤資産プールにおいて依然として主導的な地位を占めると予想されます。

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まとめ

YLDSの承認は、暗号革新における規制の突破であるだけでなく、金融の民主化における重要なマイルストーンでもあります。それは市場における「資金の利息」の持続的な需要を明らかにしています。規制の枠組みが整備され、機関資金が流入する中で、利息付きステーブルコインはステーブルコイン市場の構図を再構築し、暗号金融革新のドル化の傾向を強化することが期待されています。しかし、このプロセスでは、革新とリスクのバランスを取る必要があり、過去の過ちを繰り返さないようにしなければなりません。そうすることで、利息付きステーブルコインはより多くの人々が金融の利益を享受できるというビジョンを実現できるのです。