グローバルなフィンテック分野において、ステーブルコインの規制は各国政府の重点フォロー対象となっています。2025年7月現在、異なる国や地域は独自の金融エコシステムと政策目標に基づき、それぞれ特色のある規制戦略を策定しています。

EUは「暗号資産市場規制フレームワーク」（MiCA）を先駆けて導入しました。この画期的な規制は2024年12月に全面的に施行されます。MiCAはステーブルコインを資産支持トークン（ART）と電子通貨トークン（EMT）に分類し、それらに対して厳格な準備金、透明性、流動性要件を課しています。発行機関はEUの銀行または電子通貨機関の許可を取得し、準備資産をEU内に保管する必要があります。時価総額が10億ユーロを超える大規模発行者は、さらに厳しい取引制限と資本要件を遵守しなければなりません。

MiCAは、Terra/Lunaの崩壊事件の再発を防ぐために、定期的に準備金の構成を公開し、監査を受けることを要求しています。この措置は市場の信頼を大いに高めました。特筆すべきは、USDCの発行者であるCircleが2024年5月にフランスの電子通貨機関の許可を取得し、MiCAの規定に準拠した初のステーブルコイン発行者の1つとなったことです。

一方、他の国々も自国の事情に適した規制案を積極的に探求しています。アメリカが提案した《GENIUS法案》はEUのMiCAと似たような点がありますが、具体的な実施の詳細には違いがあります。シンガポールや日本などのアジア諸国は、規制と革新の間でバランスを求めるために、よりオープンな態度を取っています。

これらの規制措置の導入は、間違いなく世界の暗号通貨市場の構造を再構築するでしょう。一方で、厳しい規制は市場参入のハードルを高め、一部の小規模なステーブルコインプロジェクトが淘汰される可能性があります。もう一方で、規範化された市場環境はより多くの機関投資家を引き付け、業界全体をより成熟し透明性のある方向に推進することが期待されています。

各国の規制フレームワークが徐々に整備される中、今後の世界のステーブルコイン市場は、より多様化し、ローカライズされた発展傾向を示すと予測されます。各国の規制当局間の調整と協力も、クロスボーダー取引による課題に対処し、世界の金融システムの安定性と安全性を確保するための鍵となるでしょう。