テザーは、ジーニアス法が通過する中で規制上の課題に直面しています。

テザーの主力ステーブルコインUSDTは、米国の新しい法律が世界最大の金融市場におけるその将来を複雑にする脅威があるにもかかわらず、記録的なペースで拡大しています。

その時価総額は最近、$1600億の史上最高値に達しました。これは主に、TRON (TRX)ブロックチェーン上の活動が急増し、世界中の分散型ユーザーからの需要が高まったことによるものです。USDTのTRON上の供給は現在、$800億を超え、Ethereum (ETH)で発行された額を$60億上回っています。これは、CryptoQuantの寄稿者Darkfostによって7月18日に発表された分析によるものです。

1月以来、TRONだけで220億ドル以上の価値があるTether (USDT)が発行されており、特に新興市場やピアツーピアエコシステムにおいて、ドルに裏付けられたトークンに対する強い需要が持続していることを示しています。ネットワークの低料金と迅速な決済時間により、TRONは日常的なUSDT取引のための主要なブロックチェーンとなっています。

TRON上のUSDT活動の大部分は、分散型の転送で構成されており、これはしばしば取引所ベースのボリュームの5倍から10倍に達します。このシフトは、プロトコルがプラットフォームではなく、決済の主要な方法となるというステーブルコイン使用の広範なトレンドの一部です。

それでも、テザーは現在、より複雑な規制の立場にあります。7月17日、米国下院はGENIUS法を可決し、米国で事業を行うすべてのステーブルコイン発行者に対して明確な準備金およびライセンス要件を設定しました。テザーはエルサルバドルに本社を置いていますが、この法律は米国の規制当局に外国の法人のコンプライアンスを評価する権限を与えます。

テザーは、規制の監視が強化されるか、米国市場から排除される可能性があるか、またはこれらの要件を満たさない場合、国際的な運営に影響を与える結果が生じる可能性があります。この法案は、米国に拠点を置く追加のステーブルコイン発行者への扉を開くことにもなり、最終的にはテザーの支配に脅威を与える可能性があります。

USDコイン(USDC)のような競合は、すでに規制の期待により沿ったものであり、透明でコンプライアンスのある代替案に対する機関投資家の関心が高まることで利益を得る可能性があります。規制と競争の激化は、銀行やフィンテック企業などの新たなプレイヤーが新しいガイドラインの下でステーブルコインを発行し始めることで、テザーにも圧力をかけるかもしれません。

これらの課題にもかかわらず、テザーの戦略は非米国の法域での拡大、特にアジアとヨーロッパに焦点を当てています。しかし、米国の立法は国際的な影響を及ぼす可能性があります。

世界の規制当局は、テザーに対する条件をさらに厳しくするためにワシントンの立場を採用する可能性があり、これはヨーロッパの取引所での上場廃止や、RLUSDのような準拠した代替品の需要の高まりに見られます。

現時点では、テザーの米国外での需要を満たす能力が、変化する規制環境に適応する圧力が高まる中でも、最大の利点であり続けています。