# 暗号資産市場Q3マクロレポート：機関主導の選択的ブル・マーケット、新たな富の移転が静かに始まる## 一、マクロの転換点が来た：政策の護航と規制の温暖化の共鳴2025年第三四半期が始まると、マクロ環境に大きな変化が起こりました。かつてデジタル資産を周縁に追いやっていた政策環境が、今や制度的な推進力に変わりました。米連邦準備制度が利上げサイクルを終了し、財政政策が再び刺激的な軌道に戻り、世界的な暗号規制が加速して「受容的な枠組み」の構築が進む中、暗号資産市場は構造的な再評価の前夜にあります。アメリカのマクロ流動性環境は重要な転換ウィンドウに入っている。市場は2025年内の利下げを予想しており、実質金利は高い水準から徐々に滑り落ちる。このことはデジタル資産の評価に上昇の通路を開く。同時に《一大美法案》を代表とする財政拡張は資本の解放効果をもたらし、間接的にデジタル資産に対する限界需要を強化している。規制の態度の根本的な変化は、より注目に値する。SECの暗号市場に対する態度は質的に変化し、ETHステーキングETFの承認は、収益構造を持つデジタル資産が従来の金融システムに入ることを示している。SECは、トークンETFの承認に関する統一基準を策定し、複製可能なコンプライアンス金融商品通路を構築する意図を示している。これは、規制の論理が「ファイアウォール」から「パイプライン工事」への本質的な変化を示している。アジア地域のコンプライアンス競争も加熱しています。香港、新加坡、アラブ首長国連邦などの金融ハブがステーブルコイン、決済ライセンス、Web3プロジェクトのコンプライアンスの恩恵を争っています。これは、ステーブルコインが決済ネットワーク、企業の決済、さらには国家の金融戦略の一部になることを意味します。伝統的な金融市場のリスク嗜好に修復の兆しが見られます。S&P500が最高値を更新し、テクノロジー株が反発し、IPO市場が回復することで、リスク資金が回帰している信号が発信されています。資本はブロックチェーン、暗号金融、そしてオンチェーンの構造的収益資産を再評価し始めています。政策と市場の二重の推進力により、新たな牛市の醸成は感情によるものではなく、制度的な推進に基づく価値の再評価プロセスです。暗号資産市場の春は、より穏やかでありながらも、より力強い方法で戻ってきています。! [暗号市場第3四半期マクロ調査レポート:模倣シーズンシグナルが登場し、機関は選択的な強気市場の発生を促進するために採用](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-66bce4362ca49a128c87c17462b7b9e7)## 二、構造的な取引：企業と機関が主導する次のブル・マーケット現在の暗号資産市場で最も注目すべきは、チップが一般投資家から長期保有者、企業の金庫、金融機関に移行する深層的なロジックです。2年間の清算と再構築を経て、暗号資産市場の参加者構造は歴史的な"リシュー"を迎えました：投機的なユーザーは周縁化され、配置型の機関と企業が次のブル・マーケットを推進する決定的な力となっています。ビットコインの流通チップの"ロックアップ化"が加速しています。上場企業が購入するビットコインの規模は、同時期のETFの純買入を超え、これを"戦略的なキャッシュの代替品"と見なしています。この行動パターンの背後には、世界的な通貨の価値下落に対する深い認識があります。金融インフラは機関資金の流入を加速する障害を取り除きます。イーサリアムのステーキングETFの承認は、機関が「オンチェーン収益資産」を従来のポートフォリオに組み込むことを意味します。ソラナの現物ETFの承認期待は想像の余地を広げ、従来の資産管理者の暗号資産に対する認識を根本的に変えるでしょう。企業が直接チェーン上の金融市場に参加することで、伝統的な"場外投資"とチェーン上の世界との隔離構造が打破されました。この"産業買収"や"戦略的配置"の色合いを持つ資本注入は、新しい金融インフラの核心資産権利と収益分配権をロックインすることを意図しています。伝統的な金融は、デリバティブとオンチェーン流動性の分野で積極的に布局しています。CMEでのSolana先物、XRP先物の取引量は新記録を更新し、伝統的な取引機関が暗号資産を戦略モデルに組み込んだことを示しています。ヘッジファンド、ストラクチャードプロダクトプロバイダー、そしてマルチストラテジーCTAファンドの参入は、市場の流動性の密度と深さを強化するでしょう。構造的な取引の観点から見ると、個人投資家と短期プレイヤーの活動度の低下が上述の傾向を強化しています。オンチェーンデータは短期保有者の割合が持続的に減少しており、初期のクジラウォレットの活動度も低下し、オンチェーンの検索とウォレットの相互作用データは安定した傾向を示しており、市場は「取引の沈殿期」にあることを示しています。金融機関の「プロダクト化能力」が迅速に実現されている。モルガン・スタンレーや富達からロビンフッド、ペイパルなどのプラットフォームに至るまで、暗号資産の取引、ステーキング、貸出及び支払い能力を拡張している。これは、暗号資産の「法定通貨システム内での利用可能性」を実現するだけでなく、より豊かな金融属性を提供している。この構造的な入れ替えは、本質的に暗号資産の「金融商品化」の深い展開であり、価値発見の論理の徹底的な再構築です。市場を主導するプレーヤーは、中長期的な戦略計画を持ち、配分の論理が明確で、資金構造が安定した機関や企業に変わっています。制度化され、構造化されたブル・マーケットが静かに生まれようとしています。## 三、山寨季新时代：普遍的上昇から「選択的ブル・マーケット」へ2025年の「シャンツァイシーズン」は新しい段階に突入しました：全体的な上昇相場はもはや存在せず、ETF、実際の収益、機関の採用などのストーリーによって駆動される「選択的ブル・マーケット」がその代わりとなっています。これは暗号資産市場が成熟へ向かう兆候であり、資本の選別メカニズムが市場の理性回帰後の必然的な結果でもあります。構造信号が示すように、主流のアルトコインの資金は新たな沈殿を完了しました。ETH/BTCペアは数週間の下落の後、初めて強い反発を見せ、クジラアドレスが短期間に大量にETHを買い集め、大口取引が頻繁に行われています。一方、小口投資家の感情は依然として低位にあり、次の相場に向けて理想的な「低干渉」環境を創造しています。今回の仮想通貨市場の動きは「それぞれが飛ぶ」ものであり、「一緒に飛ぶ」ものではない。ETFの申請は新たなテーマ構造のアンカーとなる。Solanaの現物ETFは次の「市場のコンセンサス型イベント」と見なされている。資産のパフォーマンスは「ETFのポテンシャルがあるか、実際の収益配分能力があるか、機関投資家の配置を引き付けることができるか」を中心に展開され、強者がますます強く、弱者が淘汰される分化的な進化を示す。DeFiの分野でも根本的な変化が起こっています。ユーザーは「ポイントエアドロップ型DeFi」から「キャッシュフロー型DeFi」へと移行し、プロトコルの収入、ステーブルコインの収益戦略、再ステーキングメカニズムなどが資産価値を評価するための主要な指標となっています。流動性提供者は、戦略の透明性、収益の持続性、および潜在的なリスク構造をより重視しています。資本はより"リアリズム"になった。実世界資産（RWA）を担保としたステーブルコイン戦略は機関からの支持を受けている。クロスチェーン流動性統合とユーザーエクスペリエンスの統合が資金の行き先を決定する重要な要素となっている。L1パブリックチェーンの周りに構築されたインフラストラクチャーとコンポーザブルプロトコルが新しいバリュエーションの核心となっている。市場の投機的な部分も転換しています。Memeコインは依然として人気がありますが、「全員引き上げ」の時代は終わりました。「プラットフォームローテーション取引」戦略が登場しましたが、リスクが非常に高く持続可能性がありません。主流の資金は、持続的な収益を提供でき、実際のユーザーと強いストーリーの支えを持つプロジェクトに投資する傾向があります。このサブスタンスの季節の核心は「どの資産が伝統的な金融ロジックに組み込まれる可能性があるか」です。ETFの構造変化、再ステーキングの収益モデル、クロスチェーンUXの簡素化、RWAと機関信用インフラとの統合に至るまで、暗号資産市場は深層的な価値再評価の周期を迎えています。選択的ブル・マーケットはブル・マーケットの減弱ではなく、ブル・マーケットのアップグレードです。! [暗号市場第3四半期マクロ調査レポート:模倣シーズンシグナルが登場し、機関は選択的な強気市場の発生を促進するために採用](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1578b9e1514c5916cf585a1b24799e29)## 四、Q3投資フレームワーク：コア配置からイベントドリブンへ2025年Q3の投資戦略は、「コア・アロケーションの安定性」と「イベントドリブンの局所的な爆発」の間でバランスを取る必要があります。ビットコインの長期配置から、ソラナETFテーマ取引、さらにはDeFiの実収益プロトコルとRWA金庫のローテーション戦略に至るまで、層次感と適応性のある資産配置フレームワークが三四半期の変動を乗り越えるための必須条件となります。ビットコインは依然としてコアポジションの選択肢です。ETFの流入が逆転せず、企業の金庫が引き続き増加し、FRBがハト派のシグナルを出す環境で、BTCは非常に強い耐下落性と資金の吸引効果を示しています。たとえ一時的に新高値を更新していなくても、そのチップ構造と資金属性は、現在のサイクルで最も安定したベース資産であることを決定づけています。ソラナは間違いなくQ3で最もテーマ性のある爆発力を持つ対象です。VanEck、21Shares、Bitwiseなどの機関がSOL現物ETFの申請を行っており、承認ウィンドウは9月前後に終了する見込みです。ステーキングメカニズムはETF構造に組み込まれる可能性があり、その「準配当資産」属性が大量の資金を引き寄せて事前に配置されることが期待されています。このストーリーはSOL現物およびそのステーキングエコシステムのガバナンストークン、例えばJTO、MNDEなどを牽引するでしょう。DeFiポートフォリオは引き続き再構築する価値があります。現在は、キャッシュフローの安定性、実際の収益分配能力、成熟したガバナンスメカニズムを持つプロトコルに焦点を当てるべきです。構成可能なプロジェクトとしては、SYRUP、LQTY、EUL、FLUIDなどを参考にし、等重配置方式を採用して、特定のプロジェクトがもたらす相対的な利益をキャッチし、利益を再循環させることができます。Meme資産はエクスポージャー比率を厳しく制御し、総資産純値の5%以内に制限し、オプション思考でポジション管理を行うべきです。明確なストップロス機構、利確ルール、ポジション上限を設定します。特に、バイナンスなどの主要取引所が導入した契約対象に対しては、"素早く入って素早く出る"戦略フレームワークを設定する必要があります。第3四半期のもう一つの重要な点は、イベントドリブンの配置タイミングです。市場は「情報の真空」から「イベントが集中して放出される」過渡期に直面しています。Solana ETFの審査の節目が近づく中、市場は8月中旬から9月初めにかけて「政策と資本の共鳴」による相場を迎えると予想されます。このようなイベントの配置は事前に予測し、徐々にポジションを構築する必要があり、高値追いの罠を回避することが求められます。構造的な代替テーマのボリューム動力に重点を置く必要があります。RobinhoodがL2を構築し、トークン化された株式取引を推進することで、「取引所チェーン」とRWAの統合に関する新しいナarrティブが点火される可能性があります。$H（Humanity Protocol）や$SAHARA（AI+DePINの融合）などのプロジェクトは、検証可能なロードマップと活発なコミュニティの支えの下、周辺セクターの「爆点」となるかもしれません。全体として、2025年Q3の投資戦略は「コアをアンカーに、イベントを翼に」というハイブリッド戦略にシフトする必要があります。ビットコインはアンカー、SOLは旗艦、DeFiは構造、Memeは補完、イベントはアクセラレーター——各部分は異なるポジション比率と取引リズムに対応しています。ETF資金の基盤が拡大する新しい環境の中で、市場は「主流資産+テーマのナarrティブ+実際の利益」という新しいバリュエーション体系を再構築しています。## 五、結語：次のラウンドの富の移転がすでに始まっている各ラウンドのブル・マーケットとベア・マーケットは本質的に価値の再評価の周期的なシャッフルであり、本当の富の移転は混沌の中で静かに行われることが多い。現在、機関が主導し、コンプライアンスが推進し、実際の収益が支える選択的なブル・マーケットが生まれようとしている。ビットコインの役割は根本的に変化し、徐々に世界の企業のバランスシートにおける準備コンポーネントおよび国家レベルのインフレーションヘッジツールとなっています。アメリカのETFの流入は従来の「マイナー-取引所-個人投資家」のチップ構造を変化させ、基盤資本の貯水池を構築しました。今後、ビットコインの価格に最も影響を与えるのは、機関投資家の購入記録、年金およびソブリンウェルスファンドの配分決定、そしてマクロ政策の期待によるリスク資産のバリュエーションシステムの再評価です。次世代の金融パラダイムを代表するインフラと資産は、「ストーリーのバブル」から「システムの掌握」へと進化しています。Solana、EigenLayer、L2 Rollup、RWA金庫、再質押債券などは、暗号資産が「無政府の資本実験」から「予測可能な制度資産」へと変わるトレンドを示しています。これらの構造的な機会が次の資本潮流の方向性を導くでしょう。山寨季は変化しました。2021年のMeme共鳴やチェーンゲームの連動による"全面的な上昇"は再現されません。次の市場は、実際の利益、ユーザーの増加、制度的な接続という3つの重要なポイントにより深く結びつくでしょう。機関に安定した収益期待を提供できるプロトコル、ETFルートを利用して安定した資金を引き寄せる資産、実際のボリュームに接続できるRWAマッピング能力を持つDeFiプロジェクトが、新しいサイクルの"優良株"となるでしょう。普通の投資家が直面する課題と機会が共存している。市場が静寂であるときに、大きな資金が静かにポジションを構築する黄金の時期である。重要なのは、正しい構造の上に立っているかどうかであり、ポジションの構造の再構築が主な上昇波の利益を得られるかどうかを決定する。2025年版
機関主導のQ3暗号化ブル・マーケット 新たな富の移転が静かに始まる
暗号資産市場Q3マクロレポート：機関主導の選択的ブル・マーケット、新たな富の移転が静かに始まる
一、マクロの転換点が来た：政策の護航と規制の温暖化の共鳴
2025年第三四半期が始まると、マクロ環境に大きな変化が起こりました。かつてデジタル資産を周縁に追いやっていた政策環境が、今や制度的な推進力に変わりました。米連邦準備制度が利上げサイクルを終了し、財政政策が再び刺激的な軌道に戻り、世界的な暗号規制が加速して「受容的な枠組み」の構築が進む中、暗号資産市場は構造的な再評価の前夜にあります。
アメリカのマクロ流動性環境は重要な転換ウィンドウに入っている。市場は2025年内の利下げを予想しており、実質金利は高い水準から徐々に滑り落ちる。このことはデジタル資産の評価に上昇の通路を開く。同時に《一大美法案》を代表とする財政拡張は資本の解放効果をもたらし、間接的にデジタル資産に対する限界需要を強化している。
規制の態度の根本的な変化は、より注目に値する。SECの暗号市場に対する態度は質的に変化し、ETHステーキングETFの承認は、収益構造を持つデジタル資産が従来の金融システムに入ることを示している。SECは、トークンETFの承認に関する統一基準を策定し、複製可能なコンプライアンス金融商品通路を構築する意図を示している。これは、規制の論理が「ファイアウォール」から「パイプライン工事」への本質的な変化を示している。
アジア地域のコンプライアンス競争も加熱しています。香港、新加坡、アラブ首長国連邦などの金融ハブがステーブルコイン、決済ライセンス、Web3プロジェクトのコンプライアンスの恩恵を争っています。これは、ステーブルコインが決済ネットワーク、企業の決済、さらには国家の金融戦略の一部になることを意味します。
伝統的な金融市場のリスク嗜好に修復の兆しが見られます。S&P500が最高値を更新し、テクノロジー株が反発し、IPO市場が回復することで、リスク資金が回帰している信号が発信されています。資本はブロックチェーン、暗号金融、そしてオンチェーンの構造的収益資産を再評価し始めています。
政策と市場の二重の推進力により、新たな牛市の醸成は感情によるものではなく、制度的な推進に基づく価値の再評価プロセスです。暗号資産市場の春は、より穏やかでありながらも、より力強い方法で戻ってきています。
! 暗号市場第3四半期マクロ調査レポート:模倣シーズンシグナルが登場し、機関は選択的な強気市場の発生を促進するために採用
二、構造的な取引：企業と機関が主導する次のブル・マーケット
現在の暗号資産市場で最も注目すべきは、チップが一般投資家から長期保有者、企業の金庫、金融機関に移行する深層的なロジックです。2年間の清算と再構築を経て、暗号資産市場の参加者構造は歴史的な"リシュー"を迎えました：投機的なユーザーは周縁化され、配置型の機関と企業が次のブル・マーケットを推進する決定的な力となっています。
ビットコインの流通チップの"ロックアップ化"が加速しています。上場企業が購入するビットコインの規模は、同時期のETFの純買入を超え、これを"戦略的なキャッシュの代替品"と見なしています。この行動パターンの背後には、世界的な通貨の価値下落に対する深い認識があります。
金融インフラは機関資金の流入を加速する障害を取り除きます。イーサリアムのステーキングETFの承認は、機関が「オンチェーン収益資産」を従来のポートフォリオに組み込むことを意味します。ソラナの現物ETFの承認期待は想像の余地を広げ、従来の資産管理者の暗号資産に対する認識を根本的に変えるでしょう。
企業が直接チェーン上の金融市場に参加することで、伝統的な"場外投資"とチェーン上の世界との隔離構造が打破されました。この"産業買収"や"戦略的配置"の色合いを持つ資本注入は、新しい金融インフラの核心資産権利と収益分配権をロックインすることを意図しています。
伝統的な金融は、デリバティブとオンチェーン流動性の分野で積極的に布局しています。CMEでのSolana先物、XRP先物の取引量は新記録を更新し、伝統的な取引機関が暗号資産を戦略モデルに組み込んだことを示しています。ヘッジファンド、ストラクチャードプロダクトプロバイダー、そしてマルチストラテジーCTAファンドの参入は、市場の流動性の密度と深さを強化するでしょう。
構造的な取引の観点から見ると、個人投資家と短期プレイヤーの活動度の低下が上述の傾向を強化しています。オンチェーンデータは短期保有者の割合が持続的に減少しており、初期のクジラウォレットの活動度も低下し、オンチェーンの検索とウォレットの相互作用データは安定した傾向を示しており、市場は「取引の沈殿期」にあることを示しています。
金融機関の「プロダクト化能力」が迅速に実現されている。モルガン・スタンレーや富達からロビンフッド、ペイパルなどのプラットフォームに至るまで、暗号資産の取引、ステーキング、貸出及び支払い能力を拡張している。これは、暗号資産の「法定通貨システム内での利用可能性」を実現するだけでなく、より豊かな金融属性を提供している。
この構造的な入れ替えは、本質的に暗号資産の「金融商品化」の深い展開であり、価値発見の論理の徹底的な再構築です。市場を主導するプレーヤーは、中長期的な戦略計画を持ち、配分の論理が明確で、資金構造が安定した機関や企業に変わっています。制度化され、構造化されたブル・マーケットが静かに生まれようとしています。
三、山寨季新时代：普遍的上昇から「選択的ブル・マーケット」へ
2025年の「シャンツァイシーズン」は新しい段階に突入しました：全体的な上昇相場はもはや存在せず、ETF、実際の収益、機関の採用などのストーリーによって駆動される「選択的ブル・マーケット」がその代わりとなっています。これは暗号資産市場が成熟へ向かう兆候であり、資本の選別メカニズムが市場の理性回帰後の必然的な結果でもあります。
構造信号が示すように、主流のアルトコインの資金は新たな沈殿を完了しました。ETH/BTCペアは数週間の下落の後、初めて強い反発を見せ、クジラアドレスが短期間に大量にETHを買い集め、大口取引が頻繁に行われています。一方、小口投資家の感情は依然として低位にあり、次の相場に向けて理想的な「低干渉」環境を創造しています。
今回の仮想通貨市場の動きは「それぞれが飛ぶ」ものであり、「一緒に飛ぶ」ものではない。ETFの申請は新たなテーマ構造のアンカーとなる。Solanaの現物ETFは次の「市場のコンセンサス型イベント」と見なされている。資産のパフォーマンスは「ETFのポテンシャルがあるか、実際の収益配分能力があるか、機関投資家の配置を引き付けることができるか」を中心に展開され、強者がますます強く、弱者が淘汰される分化的な進化を示す。
DeFiの分野でも根本的な変化が起こっています。ユーザーは「ポイントエアドロップ型DeFi」から「キャッシュフロー型DeFi」へと移行し、プロトコルの収入、ステーブルコインの収益戦略、再ステーキングメカニズムなどが資産価値を評価するための主要な指標となっています。流動性提供者は、戦略の透明性、収益の持続性、および潜在的なリスク構造をより重視しています。
資本はより"リアリズム"になった。実世界資産（RWA）を担保としたステーブルコイン戦略は機関からの支持を受けている。クロスチェーン流動性統合とユーザーエクスペリエンスの統合が資金の行き先を決定する重要な要素となっている。L1パブリックチェーンの周りに構築されたインフラストラクチャーとコンポーザブルプロトコルが新しいバリュエーションの核心となっている。
市場の投機的な部分も転換しています。Memeコインは依然として人気がありますが、「全員引き上げ」の時代は終わりました。「プラットフォームローテーション取引」戦略が登場しましたが、リスクが非常に高く持続可能性がありません。主流の資金は、持続的な収益を提供でき、実際のユーザーと強いストーリーの支えを持つプロジェクトに投資する傾向があります。
このサブスタンスの季節の核心は「どの資産が伝統的な金融ロジックに組み込まれる可能性があるか」です。ETFの構造変化、再ステーキングの収益モデル、クロスチェーンUXの簡素化、RWAと機関信用インフラとの統合に至るまで、暗号資産市場は深層的な価値再評価の周期を迎えています。選択的ブル・マーケットはブル・マーケットの減弱ではなく、ブル・マーケットのアップグレードです。
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四、Q3投資フレームワーク：コア配置からイベントドリブンへ
2025年Q3の投資戦略は、「コア・アロケーションの安定性」と「イベントドリブンの局所的な爆発」の間でバランスを取る必要があります。ビットコインの長期配置から、ソラナETFテーマ取引、さらにはDeFiの実収益プロトコルとRWA金庫のローテーション戦略に至るまで、層次感と適応性のある資産配置フレームワークが三四半期の変動を乗り越えるための必須条件となります。
ビットコインは依然としてコアポジションの選択肢です。ETFの流入が逆転せず、企業の金庫が引き続き増加し、FRBがハト派のシグナルを出す環境で、BTCは非常に強い耐下落性と資金の吸引効果を示しています。たとえ一時的に新高値を更新していなくても、そのチップ構造と資金属性は、現在のサイクルで最も安定したベース資産であることを決定づけています。
ソラナは間違いなくQ3で最もテーマ性のある爆発力を持つ対象です。VanEck、21Shares、Bitwiseなどの機関がSOL現物ETFの申請を行っており、承認ウィンドウは9月前後に終了する見込みです。ステーキングメカニズムはETF構造に組み込まれる可能性があり、その「準配当資産」属性が大量の資金を引き寄せて事前に配置されることが期待されています。このストーリーはSOL現物およびそのステーキングエコシステムのガバナンストークン、例えばJTO、MNDEなどを牽引するでしょう。
DeFiポートフォリオは引き続き再構築する価値があります。現在は、キャッシュフローの安定性、実際の収益分配能力、成熟したガバナンスメカニズムを持つプロトコルに焦点を当てるべきです。構成可能なプロジェクトとしては、SYRUP、LQTY、EUL、FLUIDなどを参考にし、等重配置方式を採用して、特定のプロジェクトがもたらす相対的な利益をキャッチし、利益を再循環させることができます。
Meme資産はエクスポージャー比率を厳しく制御し、総資産純値の5%以内に制限し、オプション思考でポジション管理を行うべきです。明確なストップロス機構、利確ルール、ポジション上限を設定します。特に、バイナンスなどの主要取引所が導入した契約対象に対しては、"素早く入って素早く出る"戦略フレームワークを設定する必要があります。
第3四半期のもう一つの重要な点は、イベントドリブンの配置タイミングです。市場は「情報の真空」から「イベントが集中して放出される」過渡期に直面しています。Solana ETFの審査の節目が近づく中、市場は8月中旬から9月初めにかけて「政策と資本の共鳴」による相場を迎えると予想されます。このようなイベントの配置は事前に予測し、徐々にポジションを構築する必要があり、高値追いの罠を回避することが求められます。
構造的な代替テーマのボリューム動力に重点を置く必要があります。RobinhoodがL2を構築し、トークン化された株式取引を推進することで、「取引所チェーン」とRWAの統合に関する新しいナarrティブが点火される可能性があります。$H（Humanity Protocol）や$SAHARA（AI+DePINの融合）などのプロジェクトは、検証可能なロードマップと活発なコミュニティの支えの下、周辺セクターの「爆点」となるかもしれません。
全体として、2025年Q3の投資戦略は「コアをアンカーに、イベントを翼に」というハイブリッド戦略にシフトする必要があります。ビットコインはアンカー、SOLは旗艦、DeFiは構造、Memeは補完、イベントはアクセラレーター——各部分は異なるポジション比率と取引リズムに対応しています。ETF資金の基盤が拡大する新しい環境の中で、市場は「主流資産+テーマのナarrティブ+実際の利益」という新しいバリュエーション体系を再構築しています。
五、結語：次のラウンドの富の移転がすでに始まっている
各ラウンドのブル・マーケットとベア・マーケットは本質的に価値の再評価の周期的なシャッフルであり、本当の富の移転は混沌の中で静かに行われることが多い。現在、機関が主導し、コンプライアンスが推進し、実際の収益が支える選択的なブル・マーケットが生まれようとしている。
ビットコインの役割は根本的に変化し、徐々に世界の企業のバランスシートにおける準備コンポーネントおよび国家レベルのインフレーションヘッジツールとなっています。アメリカのETFの流入は従来の「マイナー-取引所-個人投資家」のチップ構造を変化させ、基盤資本の貯水池を構築しました。今後、ビットコインの価格に最も影響を与えるのは、機関投資家の購入記録、年金およびソブリンウェルスファンドの配分決定、そしてマクロ政策の期待によるリスク資産のバリュエーションシステムの再評価です。
次世代の金融パラダイムを代表するインフラと資産は、「ストーリーのバブル」から「システムの掌握」へと進化しています。Solana、EigenLayer、L2 Rollup、RWA金庫、再質押債券などは、暗号資産が「無政府の資本実験」から「予測可能な制度資産」へと変わるトレンドを示しています。これらの構造的な機会が次の資本潮流の方向性を導くでしょう。
山寨季は変化しました。2021年のMeme共鳴やチェーンゲームの連動による"全面的な上昇"は再現されません。次の市場は、実際の利益、ユーザーの増加、制度的な接続という3つの重要なポイントにより深く結びつくでしょう。機関に安定した収益期待を提供できるプロトコル、ETFルートを利用して安定した資金を引き寄せる資産、実際のボリュームに接続できるRWAマッピング能力を持つDeFiプロジェクトが、新しいサイクルの"優良株"となるでしょう。
普通の投資家が直面する課題と機会が共存している。市場が静寂であるときに、大きな資金が静かにポジションを構築する黄金の時期である。重要なのは、正しい構造の上に立っているかどうかであり、ポジションの構造の再構築が主な上昇波の利益を得られるかどうかを決定する。
2025年版