ステーブルコイン革命進行中:技術アーキテクチャとビジネスエコシステムの共振

世界の金融システムは深刻な変革を迎えています。従来の決済ネットワークは、古いインフラ、長い決済サイクル、高額な手数料のため、ステーブルコインからの全方位的な挑戦に直面しています。これらのデジタル資産は、国境を越えた価値の流れ、企業の取引パラダイム、および個人の金融サービスへのアクセス手段を革新しています。

近年、ステーブルコインは継続的に発展し、全球的な決済の重要な基盤構造となっています。大型のフィンテック企業、決済処理業者、そして主権体は、徐々にステーブルコインを消費者向けのアプリケーションや企業の資金フローに組み込んでいます。同時に、決済ゲートウェイから入出金チャネル、さらにはプログラム可能な収益商品など、一連の新興金融ツールが、ステーブルコインの利用の便捷性を大幅に向上させています。

本報告は、技術とビジネスの二重視点から、ステーブルコインエコシステムを深く分析します。この分野を形成する重要な参加者、ステーブルコイン取引を支える核心インフラ、そしてその応用を駆動するダイナミックな需要を研究します。さらに、ステーブルコインがどのように新しい金融アプリケーションシナリオを生み出すか、そしてグローバル経済プロセスに広く統合される際に直面する課題についても探ります。

! ステーブルコイン革命が進行中のとき:技術アーキテクチャとビジネスエコロジーの共鳴

一、なぜステーブルコインで支払いを選ぶのか?

ステーブルコインの影響力を探るためには、まず伝統的な決済ソリューションを検討する必要があります。これらの伝統的なシステムには、現金、小切手、デビットカード、クレジットカード、国際電信(SWIFT)、オートクリアリングハウス(ACH)、ピアツーピア決済などが含まれます。これらは日常生活に浸透していますが、ACHやSWIFTのインフラは1970年代から存在しています。当時は革新的でしたが、今ではこれらのグローバル決済インフラの大部分は時代遅れであり、高度に断片化しています。全体的に見て、これらの決済方法は高コスト、高摩擦、処理時間の長さ、24時間365日決済ができないこと、そしてバックエンドのプロセスが複雑であるなどの問題に悩まされています。さらに、これらはしばしば(身分確認、融資、コンプライアンス、詐欺防止、銀行統合などの不必要な追加サービスに対して料金を支払わなければなりません。

ステーブルコイン決済はこれらの痛点を効果的に解決しています。従来の決済方法と比較して、ブロックチェーンを利用した決済決済は、決済プロセスを大幅に簡素化し、中間段階を減らし、資金の流れのリアルタイム可視性を実現しました。これにより、決済時間が短縮され、コストも削減されました。

ステーブルコイン支払いの主な利点は以下のように要約できます:

• リアルタイム決済: 取引がほぼ瞬時に完了し、従来の銀行システムにおける遅延を排除します。
• 安全で信頼性:ブロックチェーンの改ざん不可能な台帳は、取引の安全性と透明性を確保し、ユーザーに保護を提供します。
• コスト削減: 中間プロセスを排除することで取引手数料が大幅に削減され、ユーザーの支出を節約します。
• グローバルカバレッジ: 分散型プラットフォームは、従来の金融サービスがカバーしきれない市場)、銀行口座を持たない人々(にアクセスし、金融包摂を実現します。

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二、ステーブルコイン決済業界の構図

ステーブルコイン決済業界は、四つの技術スタックレベルに細分化することができます:

) 1. 第一層: アプリケーション層

アプリケーション層は主に各種の決済サービスプロバイダー###PSP(で構成されており、それらは複数の独立した入出金決済機関を統合して統一されたアグリゲーションプラットフォームを提供します。これらのプラットフォームはユーザーに便利なステーブルコインへのアクセス方法を提供し、アプリケーション層で開発する開発者にツールを提供し、Web3ユーザーにクレジットカードサービスを提供します。

a. 支払いゲートウェイ

決済ゲートウェイは、安全に決済を処理し、売買双方の取引を促進するサービスです。

この分野で革新を行っている著名な企業には次のようなものがあります:

• ストライプ:従来の決済プロバイダーが、USDCなどのステーブルコインを統合して、グローバルな決済に使用します。
• MetaMask:本自体は直接的な法定通貨の交換機能を提供しておらず、ユーザーはその第三者サービスとの統合を通じて入出金操作を実現できます。
• Helio:45 万のアクティブウォレットと 6000 の商人。Solana Pay プラグインを利用することで、数百万の Shopify 商人が暗号通貨での決済を行い、即座に USDY を他のステーブルコイン（USDC、EURC、PYUSD など）に変換できます。
• Apple Pay、PayPal、Cash App、Nubank、RevolutなどのWeb2決済アプリは、ユーザーがステーブルコインで支払いを行うことも可能にし、ステーブルコインの利用シーンをさらに広げました。

支払いゲートウェイプロバイダーの分野は明確に2つのカテゴリーに分けることができ)一定の重複があります(

1)開発者向けの決済ゲートウェイ;2)消費者向けの決済ゲートウェイ。ほとんどの決済ゲートウェイプロバイダーは、通常、一方のカテゴリにより重点を置き、それに応じてコア製品、ユーザー体験、ターゲット市場を形成します。

開発者向けのペイメントゲートウェイは、ステーブルコインインフラをワークフローに組み込む必要がある企業、フィンテック企業、及び企業にサービスを提供することを目的としています。これらは通常、アプリケーションプログラミングインターフェイス)API(、ソフトウェア開発キット)SDK(、及び開発者ツールを提供し、既存のペイメントシステムに統合して、自動支払い、ステーブルコインウォレット、仮想アカウント、及びリアルタイム決済などの機能を実現します。このような開発者ツールの提供に特化した新興プロジェクトには、以下が含まれます:

• BVNK:企業向けの決済インフラを提供し、ステーブルコインの統合を容易にします。BVNKはAPIソリューションを提供し、プロセスをシームレスに接続し、クロスボーダー商業決済のための決済プラットフォームを持ち、企業が様々なステーブルコインと法定通貨を保有・取引できる企業アカウントを提供し、顧客からのステーブルコイン決済を受け入れるために必要なツールを企業に提供するマーチャントサービスもあります。年商100億ドルを超え、年成長率200%、評価額7.5億ドル、顧客にはアフリカ、ラテンアメリカ、東南アジアなどの新興地域が含まれます。
• Iron )in beta(: APIを提供し、ステーブルコイン取引を既存のビジネスにシームレスに統合します。企業に対して、グローバルな入出金チャネル、ステーブルコイン決済インフラ、ウォレット、バーチャルアカウントを提供し、カスタマイズ可能な決済ワークフロー)をサポートします。これには、定期的な支払い、請求書の発行、またはオンデマンド支払い(が含まれます。
• Juicyway:企業向けの支払い、給与支払い、バルク支払いAPIの一連を提供し、サポートする通貨にはナイジェリアナイラ)NGN(、カナダドル)CAD(、米ドル)USD(、テザー)USDT(、USD Coin)USDC(が含まれます。主にアフリカ市場を対象としており、運用データはまだありません。

消費者向けの決済ゲートウェイはユーザー中心で、使いやすいインターフェースを提供し、ユーザーがステーブルコインでの支払い、送金、金融サービスを簡単に行えるようにしています。通常、モバイルウォレット、複数通貨のサポート、法定通貨の入出金チャネル、シームレスな国境を越えた取引が含まれます。このようなシンプルな決済体験をユーザーに提供することに特化した著名なプロジェクトには、以下が含まれます:

• Decaf:チェーン上の銀行プラットフォームで、184カ国以上の個人消費、送金、及びステーブルコイン取引を実現; Decafはラテンアメリカで、速汇金)MoneyGram(などの地元のチャネルと提携し、ほぼゼロの出金手数料を実現し、1万人以上の南米ユーザーがいて、solanaの開発者の中で高い評価を得ている。
• Meso:入出金ソリューション、商業者と直接統合されており、ユーザーと企業が法定通貨とステーブルコインの間で簡単に変換でき、摩擦が非常に少ない。MesoはApple Payを使用してUSDCを購入することもサポートし、消費者がステーブルコインを取得するプロセスを簡素化します。
• Venmo:Venmoのステーブルコインウォレット機能はステーブルコイン技術を利用していますが、その機能は既存の消費者向け決済アプリに統合されており、ユーザーはブロックチェーンインフラストラクチャと直接やり取りすることなく、デジタルドルを簡単に送受信し、使用することができます。

Uカード

暗号通貨カードは、ユーザーが従来の商店で暗号通貨またはステーブルコインを使用して支払いを行うことを可能にする決済カードです。これらのカードは通常、従来のクレジットカードネットワーク)（VisaやMastercard(など）と統合されており、販売時点で自動的に暗号通貨資産を法定通貨に変換することで、シームレスな取引を実現します。

プロジェクトには:

• Reap: アジアの発行者で、顧客にはInfini、Kast、Genosis pay、Redotpay、Ether.fiなど40以上の企業が含まれ、ホワイトラベルソリューションを販売し、主に取引額から手数料を得ている)Kastは85% - Reapは15%(香港の銀行と提携し、アメリカ以外のほとんどの地域をカバーでき、多チェーンの入金をサポート可能; 2024年7月には取引額が$30Mに達する見込み。
• Raincards:アメリカの発行業者で、Avalanche、Offramp、takenosなどの複数の会社のカードをサポートし、最大の特徴はアメリカやラテンアメリカのユーザーにサービスを提供できることです。自分で USDC 企業カードを発行して、チェーン上の資産)である USDC(を使って出張費、事務用品、その他の日常業務費用を支払いました。
• Fiat24: ヨーロッパの発行業者+web3銀行、ビジネスモデルは上記の2社と類似、ethsign、safepalなどの企業の発行をサポート; スイスのライセンスを持ち、主にヨーロッパ+アジアのユーザーにサービスを提供し、全チェーン取引はサポートしておらず、arbitrumのチャージのみ可能。 成長は遅く、総ユーザー2万人、月収$100K-150K。
• Kast:Solanaで急成長しているUカードは、現在1万枚以上のカードを発行しており、月間アクティブユーザーは5-6k、2024年12月の取引量は$7m、収入は$200kです。
• 1Money:ステーブルコインエコシステムは、最近ステーブルコインをサポートするクレジットカードを導入し、L1およびL2統合を容易にするソフトウェア開発キットを提供しています。ベータ版であり、まだデータはありません。

暗号通貨カード提供業者は多数存在し、主にサービス地域とサポート通貨において違いがあり、通常はエンドユーザーに低料金サービスを提供して、ユーザーが暗号通貨カードを使用する意欲を高める。

) 2. 2番目のレイヤー:支払い処理業者

ステーブルコイン技術スタックの重要なレベルとして、決済プロセッサは決済チャネルの支柱であり、主に2つのカテゴリーを含みます: 1. 入出金サービスプロバイダー 2. ステーブルコイン発行サービスプロバイダー。それらは決済ライフサイクルにおいて重要な中間層として機能し、Web3決済と伝統的金融システムを接続します。

a. 入出金処理業者

• Moonpay: 80種類以上の暗号通貨をサポートし、さまざまな入出金方法とトークンスワップサービスを提供し、ユーザーの多様な暗号通貨取引ニーズに応えます。
• Ramp Network: 150以上の国をカバーし、90以上の暗号資産に入出金サービスを提供しています。このネットワークはすべてのKYC###の本人確認(、AML)のマネーロンダリング(およびコンプライアンス要件を処理し、入出金サービスのコンプライアンスと安全性を確保しています。
• Alchemy Pay: 法定通貨と暗号資産の間での双方向の交換と支払いをサポートするハイブリッド決済ゲートウェイソリューションで、従来の法定通貨と暗号資産の支払いの融合を実現しました。

b. ステーブルコイン発行 & 調整処理業者

• ブリッジ: ブリッジのコア製品には、コーディネートAPIと発行APIが含まれます。前者は企業が複数のステーブルコインの支払いと交換を統合するのを支援し、後者は企業が迅速にステーブルコインを発行するのをサポートします。このプラットフォームは現在、アメリカとヨーロッパでライセンスを取得しており、アメリカ国務省と財務省との重要なパートナーシップを確立しており、強力なコンプライアンス運営能力とリソースの優位性を備えています。
• Brale )in beta(: Bridge製品に似た規制されたステーブルコイン発行プラットフォームであり、ステーブルコインの調整および準備管理APIを提供します。アメリカの各州においてコンプライアンスライセンスを取得しており、提携企業はKYB)企業身分証明(を通過する必要があります。ユーザーはBraleでアカウントを開設し、KYCを受ける必要があります。Braleの顧客は主にオンチェーンOG)であり、例えば: Etherfuse、Peneraなど(で、Bridgeに比べて投資家の後押しやBDがやや劣ります。
• Perena )in beta(:PerenaのNumeraireプラットフォームは、ユーザーが単一のプールに集中流動性を提供することを奨励することによって、ニッチなステーブルコインの発行ハードルを低下させました。Numeraireは、「中心ハブ-放射型」モデルを採用しており、USDが中心的な準備資産として機能し、ステーブルコインの発行と交換の「ハブ」となります。このメカニズムにより、異なる資産や法域にリンクされた複数のステーブルコインが効率的に鋳造、償還、および取引できるようになり、各ステーブルコインはUSDに類似の「スポーク」として接続されます。このシステム構造により、Numeraireは深い流動性を確保し、資本効率を向上させます。なぜなら、小型のステーブルコインはUSD*を介して相互運用性を持ち、各取引ペアのために分散型流動性プールを提供する必要がないからです。このシステムの最終的な設計目標は、価格の安定性を強化し、減少させることだけではありません。