グローバル金融システムの変革

世界各地の資産は徐々にデジタル化され、ブロックチェーンに移行しています。金融システムは完全にデジタル化され、コンポーザブルな方向に進化しています。これには、グローバル資産の運用を支える安全で中立かつ信頼できるグローバル決済レイヤーが必要です。イーサリアムはこの基盤となっています。

イーサリアムの機関採用が加速しており、米国の規制フレームワークがブロックチェーンの革新を支援しており、デジタル資産が伝統的な投資ポートフォリオの主流部分となっています。

ビットコインは15年かけてデジタルゴールドとして広く認識されるようになりました: それは主権の制御を超えた希少な通貨資産です。そして、イーサリアムはビットコインを基に補完されました: それは価値を保存するだけでなく、価値のシームレスな移転、信頼の構築、そしてグローバルな協力を促進することができます。ETHは次世代の非対称投資機会であり、機関のデジタル資産ポートフォリオの中心的な保有となることが期待されています。

イーサリアムは、ステーブルコイン、高価値トークン化資産、機関向けブロックチェーンインフラストラクチャのデフォルトプラットフォームとなっています。現在、80％以上のトークン化資産がイーサリアム上に存在します。イーサリアムはその強力なアーキテクチャにより、世界の主要な資産管理会社やインフラストラクチャプロバイダーからの信頼を勝ち得ています：それは世界で最も安全かつ分散化されたブロックチェーンであり、比較にならない信頼性とゼロのダウンタイムを提供します。

しかし、この変革的なシステムを支える資産として、ETHは今でも世界市場で深刻に過小評価されている機会の一つです。イーサリアムは市場で明らかな主導的地位を占めており、重要な技術アップグレードを行ったにもかかわらず、ETHの現在の取引価格は2021年の歴史的高値を大きく下回っています。この価格差は永続することはなく、ETHの独自の価値提案を理解することが大きな上昇機会をもたらすでしょう。

ETHは単なるトークンではなく、オンチェーン経済の担保、計算燃料、そして利息生産の金融基盤でもあります。ETHは積極的に蓄積、ステーキング、焼却、そして使用されています。ビットコインは単純な価値保存商品であり、イーサリアムもまた価値保存のための商品ですが、同時に巨大な実用性を持っています—これにより、デジタル経済を支える生産的な準備資産としての役割を果たしています：デジタル経済に力を与えるデジタルオイルです。

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ETH:デジタル経済を駆動するデジタル石油

ETHはイーサリアムネットワークのネイティブアセットであり、その運営を支える経済エンジンです。それはデジタル石油であり、インターネットの新しい金融システムに力を与え、保証し、備える資産です。

従来の金融システムは、アナログインフラからデジタルネイティブアーキテクチャへの構造的転換の始まりにあります。イーサリアムは、基盤ソフトウェア層として期待されており、これはオペレーティングシステム、例えばマイクロソフトWindowsのようなものです。この上に新しいグローバル金融システムが構築されるでしょう。

これらすべてが実現すると、ETHは金融、トークン化、アイデンティティ、コンピューティング、人工知能などの分野の未来を網羅する統合的なグローバルプラットフォームの基盤資産となります。この固有の複雑性は、特にビットコインのようなシンプルな価値保存資産と比較して、ETHの定義を難しくしますが、これによりETHは戦略的により価値があり、長期的な潜在能力を持つことを意味します。

ETHは単なる暗号通貨ではなく、以下のような多機能資産です:

燃料の計算: 各オンチェーン操作は(のETHを消費し、)を破棄します。これは、Ethereum上の計算、データストレージ、資産移転、および価値決済を駆動する基礎資産として、以下の項目の燃料として機能します:

• 各ステーブルコインの送金。
• 現実世界の資産をトークン化するたびに発行されます。
• イーサリアム上で実行されるすべてのトランザクション。
• 新しいアプリケーション、DeFi、ゲーム、AI、アイデンティティのすべてが動作するたびにETHが消費されます。

付随する利益を持つ価値保存資産: ETHを単に価値保存として保有することに加えて、ETHはステーキングを通じて利益を得ることもできます。誰かがETHをステークすると、彼らはそれをシステムにロックし、検証者となることに同意します。検証者はネットワーク参加者の一種であり、取引を確認し検証する役割を担います。検証プロセスは主に自動で行われるため、ステーク検証者はETHをステーキングする以外に特別な作業を行う必要はありません。ネットワークはランダムに検証者を選び、新しい取引ブロックを提案または確認します。検証者が正しく作業を完了すると、彼らはETHの形で報酬を受け取ります。

原始決済担保:ETHは数十億のステーブルコイン、RWA(現実世界の資産)と金融アプリケーションに安全保障を提供します。ETHは検閲耐性、信頼性の中立性を持ち、価値の減少の影響を受けず、イーサリアムエコシステムの基礎担保です。現在、約32.6％のETH総供給量が担保として使用されており、さらに3.5％が他のブロックチェーンに導出されています。イーサリアム上で外部管理されたトークン化資産(、ステーブルコイン、RWA、および許可された金融ツール)の数が増加する中、基礎的な価値保存のための中立的な準備資産の需要が非常に重要になっています。トークン化資産は発行者、司法管轄区域、取引相手のリスクを伴う可能性がありますが、ETHはグローバルにアクセス可能で非主権的かつ中立的な価値保存の方法で全体のシステムをアンカーし、決済、担保、流動性ルーティングを実現し、いかなる単一の参加者に対する体系的な依存を導入することなく行われます。

外部の取引相手に依存するトークン化された資産があふれる世界において、真に中立でネイティブかつ非主権的な担保資産の価値は著しく増加しています。ETHはスマートコントラクト経済において唯一の原初の担保であり、外部の取引相手のリスクから完全に独立しています。ETHは地球上で最高の信頼の象徴であり、これはその将来の通貨プレミアムにますます重要な貢献をするでしょう。

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デフレ資産: ネットワーク活動の増加に伴い、ETHはデフレになります。約80.4%の取引手数料が焼却され、ETHの総供給量が減少します。毎年1.51%の上限発行率(は、100%のETHがステーキングされ、取引手数料が焼却されない極端な状況下でのみ達成されます)。ネットワークリソースの需要が高まると、ETHはデフレ商品に変わります。従来の商品とは異なり、ETHの需要の増加は生産量の増加を引き起こさず、したがって需要が長期間供給を超える可能性のあるダイナミクスを引き起こします。

トークンエコノミーの成長の表れ: 世界的な石油需要が経済の拡大に伴って増加するように、ETHもオンチェーン経済の成長から価値を得ている。しかし、その発行上限のため、石油に比べて供給の弾力性ははるかに小さい。

• イーサリアムの総ロック価値(Ethereum's Total Value Secured): イーサリアムは現在7670億ドル以上の資産を支えています。これはすべてのブロックチェーンにおいて最高のTVSを表しており、イーサリアムのトークン化経済基盤としての地位を強化しています。

• 指数的成長: パラダイムシフトはますます分散化されたグローバル経済に向かって進展しています。ビジネス、貿易、資産の所有権がブロックチェーンに移行するにつれて、イーサリアムの経済スループットは指数的な成長を遂げると期待されています。これは、取引の燃料として、また新しいグローバル金融システムの核心通貨準備として、ETHの需要を大幅に増加させるでしょう。

準備取引ペア: ETHは分散型取引所における主要な準備取引ペアであり、イーサリアム上では70.6%の取引ペアがETHで価格設定されています。これは、従来の金融においてほとんどの通貨がドルで取引されるのと同様に、多くのデジタル資産を効率的に取引するためには、それらがETHまたはドルのステーブルコインで取引される必要があることを意味します。

戦略的準備資産：ますます多くのアプリケーション、DeFiプロトコル、機関投資家がETHを戦略的準備資産として蓄積しています。ますます多くの機関や主権体がEthereumの金融インフラに移行するにつれて、この傾向は加速しています。惰性の準備資産とは異なり、ETHは完全にプログラム可能で、資金庫の自動化や複雑な金融管理を実現できます。準備のETHはプログラム可能にステーキングされ、貸し出しの担保として展開され、(AMM)の自動化されたマーケットメイカーとして使用されるか、または直接管理プロトコル、帰属プログラム、支払いシステム、ブリッジメカニズムなどに統合されます。BTCが主に資金庫資産として放置されるのに対し、ETHは資金庫の生産性と運営効率を積極的に向上させます。中立的な準備資産としてのETHは、グローバルなトークン化された金融システムの確保と推進において独自の地位を確立しています。

• これは理論ではなく、ETHを蓄積する競争が始まっています。戦略的なETHの備蓄が急速に拡大しており、現在公開されている機関のETH保有量は近く20億ドルに達しています。機関がETHの多面的な価値提案をますます認識するにつれて、先行者の機会が明確で魅力的になっています。ETHは単なる戦略的な備蓄資産であるだけでなく、機関の資金管理に不可欠な要素となっています。

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これらすべてのユニークな機能と特性があるため、ETHをテクノロジー株として評価することはできません。ETHは新しい種類の資産です。

したがって、ETHは割引キャッシュフロー法によって正確に評価することはできません。逆に、ETHは戦略的価値の保存とユーティリティによって駆動される希少性の観点から見る必要があります。この視点がETHの真の上昇潜力を捉えることができ、ビットコインの「デジタルゴールド」という物語を超える可能性すらあるのです。

石油は消費可能なコモディティ資産であり、貯蔵のために備蓄され、燃料として消費されます。石油は国家を形成し、産業発展を促進し、世界貿易を推進します。石油の内在的な効用、固有の希少性、戦略的重要性は、歴史上最も価値のある商品之一にしており、国家を形成し、産業を促進し、世界貿易を推進する要因となっています。したがって、世界の確認された石油埋蔵量の総市場価値は約85兆ドルです。

ETHがデジタル分野に向けて類似の発展軌道にあることを考慮すると、これはETHにとって重要な参考点です:

ETHはデジタル経済に力を提供します。

ETHはデジタル経済の安全を保障します。

ETHはデジタル経済の成長から価値を得ています。

ETHはその供給の動態と発行上限により、内在的な希少性を持っています。

世界経済がトークン化されたインフラストラクチャーに移行する中で、ETHは燃料としてだけでなく、未来の金融システムの通貨および決済レイヤーのネイティブアセットとして不可欠な存在になる。

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ETH通貨デザイン:シンプル、透明、そして持続可能

ETHの経済学原理は優雅で簡潔ですが、その重要性はしばしば無視されがちです。従来の商品のように、イーサリアムの需給ダイナミクスはそのプロトコルに透明にエンコードされており、予測可能な発行と持続可能なネットワークセキュリティを実現しています。イーサリアムはETHの最適な発行計画を策定し、強力なセキュリティ(約880億ドルのステーキングETHを提供します。これに対し、ビットコインのセキュリティを保障するASICマイニング機器は約100億ドル)であり、極めて低いインフレ率と組み合わさっています。2022年9月の合併(以降、ネットワークはプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークコンセンサス)に移行し、年間平均インフレ率はわずか0.09%です。ステーキングされるETHが多いほど、イーサリアムへの攻撃はより高価で現実的ではなくなります。なぜなら、攻撃者はネットワークを成功裏に破壊または変更するために、既存のETHの少なくとも51%を取得する必要があるからです。この構造は、OPEC(のような従来商品を巡るカルテル式の価格操作エンティティに対する保護も提供します。

リリース

発行メカニズム

ETHの発行はプログラム的かつ透明です。ビットコインの半減期メカニズムに似て、新たに鋳造されたETHは、バリデーター)に報酬として配分されます。これは、ネットワークを保護し、取引を検証するためにステーキングされたETHを持つ個人または団体のグループです。これは前述のETHの「収益」の構成要素であり、以下でさらに詳しく説明します(。しかし、ビットコインとは異なり、イーサリアムの発行はネットワークのセキュリティニーズに基づいて動的に調整されており、固定された計画ではありません。その計算方法は非常に簡単です:

年間の最大ETH発行量 = 166.3× ETHのステーキング

この公式は自然なバランスを築いています：より多くのETHがネットワークを保護するためにステークされるにつれて、発行量は増加しますが、その増加率は減少します。この構造は、検証者にインセンティブを与える一方で、インフレ率の上限を非常に低く保つことを保証します。

重要なのは、このメカニズムがETHの発行に明確な上限を設定していることです。極端な仮定の状況下でも——