ソラナオンチェーンRWAエコシステムの全景:株式から不動産まで、トークン化資産が七つのコア領域をカバー

現実世界の資産(RWA)は、トークン化の方法でオンチェーンされた株式、不動産、コモディティ、またはクレジットツールなどの実物または伝統的な金融資産を指します。これらの資産は実物であれ非実物であれ、その価値は現実世界の実用性、希少性、または需要に基づき、通常は既存の金融規制の制約を受けます。

トークン化は、これらの資産をデジタルトークンの形でオンチェーンに表示するプロセスを指します。所有権をトークンとしてコーディングすることで、アメリカ国債、プライベートエクイティ、または不動産などの資産は、より効率的に発行、追跡、移転することができます。このオンチェーンへの変革は、機関のブロックチェーンアプリケーションの基盤となり、24時間365日の決済を実現し、透明性を向上させ、資産の部分所有権をサポートすることで、グローバル資本市場へのアクセス範囲を拡大しています。

現在、トークン化された資産分野はマネーマーケットファンドや政府証券などの伝統的なツールによって主導されています。まだ初期段階にありますが、トークン化された現実世界の資産分野は急速な成長を遂げており、現在のオンチェーン上の資産の総価値(ステーブルコインを除く)は240億ドルを超え、1年前の112億ドルから114%の増加を示しています。

あるコンサルティング会社は、2030年までにトークン化された資産の市場規模が2兆ドルに達する可能性があると予測しています。これは、共同ファンド、債券、上場投資信託(ETNs)、ローン、証券化商品、そして代替投資ツールなどの分野を含みます。同時に、別の銀行はさらに楽観的に、2034年までにトークン化された資産の総需要が30.1兆ドルに急増する可能性があると予測しています。具体的な予測がどうであれ、RWAの需要は今後確実に大幅に増加する傾向があることは明らかです。

RWAのトークン化の利点

トークン化RWAは、従来の金融インフラストラクチャーでは比類のない一連の革新的な利点をもたらします:

• グローバルなアクセス: 現在、世界の約15%の人口のみがアメリカで最も大きく、流動性の高い資本市場に参加できています。トークン化は資本市場をより包括的にし、インターネット接続を持つ誰もが参加できるようにします。地理的位置や社会経済的地位に関係なく。

• 全天候市場:従来の金融が限られた営業時間内で運営されるのとは異なり、トークン化された資産は全天候で利用可能です。この持続的なアクセス性は、グローバルな資本の即時流動とより迅速な金融決済を実現します。

• プログラム可能性: トークン化後、RWAはプログラム可能なデジタル資産になります。これにより、利息支払い、満期日、またはコンプライアンスチェックなどの金融契約条件の自動化が実現し、管理コストと運営リスクが低減されます。

• 互換性: 1つのプロトコルが発行するトークン化されたRWAは、他のオンチェーン金融商品で使用できます。これらのプログラムは、レゴのように、許可なしで相互に操作し、強力なクロスアセット戦略やアプリケーションを解放します。分割化: トークン化は、不動産やアート作品などの高価値資産の所有権をより小さく、アクセスしやすい単位に分割することで、投資家の参加を拡大し、資本効率を向上させ、投資のハードルを下げます。

• 透明性: ブロックチェーンに基づくRWAは、改ざん不可能な台帳上で資産の出所、所有権の履歴、取引の流れをリアルタイムで可視化し、信頼を高め、中介の必要性を減少させます。運営効率: 多層の手動処理と照合プロセスを排除することで、トークン化は資産の発行から清算までのライフサイクル全体のコストと摩擦を削減します。

• 流動性:ピーク時には、暗号通貨市場の取引量は従来の取引所に匹敵するか、それを超えることもあります。トークン化されたRWAは、この巨大でグローバルな流動性を利用し、投資家が市場により迅速かつ効率的に出入りできるようにします。

本報告はソラナブロックチェーン上のRWA分野について包括的な概要を提供し、ますます多様化するRWA製品とその実際の応用を示すことを目的としています。核心分析は以下の7つの重要なカテゴリーを中心に展開されます:

• 株式:企業の一部所有権を表すトークン化された株式。

• マネーマーケットファンド: アメリカ国債やその他の低リスクの現金同等物に裏付けされたオンチェーン資産。

• コモディティ: 黄金、石油、または天然ガスなどの実物原材料に裏付けされたトークン。

• ステーブルコイン: 主に米ドルを代表するデジタル法定通貨。プライベートクレジット: 企業や個人に現実世界のローンを提供するオンチェーンの債務ツール。

※不動産:不動産の部分的な所有権を可能にするトークン化された不動産資産。

• コレクション:ユニークな実物所有権を代表するデジタルトークン。

従来のフィンテックと企業は、RWAのトークン化を迅速に受け入れています。それに伴い、ソラナのRWAエコシステムは驚くべき速度で成長しており、毎月新しいプロジェクトや新しい発表が相次いでいます。本稿は幅広く代表的な概要を提供することを目的としていますが、この分野の急速な発展により、すべての進展を網羅することは難しいかもしれません。本文を順番に読むことが最適ですが、各部分は独立して設計されており、単独で読むことも可能です。

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####コルダ付きR3

最近のAccelerate会議で、ソラナは英国のソフトウェア会社との戦略的統合を発表しました。これは、ソラナが機関によるRWAの採用を推進し、相互運用性を強化するための重要なマイルストーンです。

Cordaは機関分野で最も広く使用されているブロックチェーンの1つで、60以上のリアルタイムソリューションをサポートしています。有名なアプリケーションには、ある国の中央銀行のホスティングされている中央銀行デジタル通貨(CBDC)のデジタルトレーディングプラットフォーム、ある清算銀行のトークン化プラットフォーム、担保流動性ネットワーク、そしてある国の決済システムが含まれています。

Cordaエコシステムは、世界最大の権限分散型台帳技術(DLT)プラットフォームネットワークを持ち、毎月数千万件の取引を処理し、数百億ドルのトークン化された資産の安全を保証しています。その顧客には多くの銀行や規制機関が含まれています。

Cordaに基づくプライベートネットワークがRWA分野を主導

Solanaとの統合は、従来孤立していたプライベートレジャー環境が高性能のパブリックブロックチェーンとの直接的な相互作用に移行することを示しています。ソラナ財団は、同社への未公開金額の投資を約束しており、ソラナ財団の会長が同社の取締役会に加わることで、この提携の重要性が強調されています。

今回の統合では、3つのコア機能が発表されました。

• ソラナ上のリアルタイム取引確認: Corda取引は現在ソラナ上で検証可能で、Corda内部の公証アーキテクチャは不要です。Cordaアーキテクチャは、機密取引データが公共ブロックチェーンに触れないことを保証します。

• ソラナ上のステーブルコイン決済: Cordaを使用する機関はソラナ上のステーブルコインを使用してトークン化された資産の移転決済を行うことができ、原子的な納品と支払い決済を実現し、仲介者や外部プロトコルを必要としません。

• ソラナへの直接的な流動性ブリッジ: Corda上で発行された資産(には、株式、デジタル債券、トークン化されたファンド)が含まれ、これらはソラナメインネットに直接流入し、世界の流動性プールへのアクセスを拡大できる。

###銘柄

株式は企業の所有権を表し、株主に企業の利益と資産に対する請求権を与えます。2025年初頭までに、世界の株式市場には約4.8万社の上場企業が含まれ、総時価総額は約124兆ドルで、前年比で13%増加し、長期的な年平均成長率は約6%です。アメリカは依然として主導的な力であり、2024年末の時価総額は63兆ドルを超え、世界全体の半分以上を占めています。

規模が大きいにもかかわらず、株式市場は依然として多くの構造的制約を受けています。取引は平日のみで、週末や祝日は含まれず、24時間営業のデジタル資産市場と比較して流動性と応答能力が制限されています。アメリカの株式へのアクセスは世界で不均一で、多くの投資家は規制、保管、またはプラットフォームの障害により市場に直接参加できません。企業にとって、上場への道のりは高コストで複雑であり、アメリカの初めての公開株(IPO)の平均コストは1000万から3000万ドルの間で、引受、法律、コンプライアンス、上場費用を含み、高い参入障壁を形成し、新興企業の資金調達手段を制限しています。

ソラナ上のトークン化はこれらの摩擦点を解決し、強化された流動性、グローバルなアクセス可能性、そしてより低い資本形成のハードルを提供します。複数のソラナ基盤のプロジェクトがこの機会を捉えており、その中にはSuperstateのOpening Bellも含まれています。

スーパーステートのオープニングベル

Opening BellはSuperstateによって開発されたプラットフォームで、企業がオンチェーンでSEC登録の株式を発行できるようにします。最初はソラナから始まります。株式はSuperstateのSEC登録、ブロックチェーン対応の譲渡エージェント(Superstate Services LLC)によって記録およびトークン化され、所有権の追跡、株式の発行および償還、配当の分配を担当しています。重要なのは、Opening Bellトークンが実際の株式を代表し、完全にコンプライアンスを遵守してオンチェーンで発行されており、合成エクスポージャー、包装資産、またはオフショアソリューションに依存する必要がないことです。

ホワイトリストとアクセス制御を統合することで、Opening Bellは条件を満たし、(KYC)の検証を完了した投資家(、適格および不適格投資家)のみが参加できることを保証します。投資家は標準トークンを取引するのと同様に株式を売買でき、24時間年中無休のDeFi取引、即時決済、透明な価格発見を楽しむことができます。プラットフォームの料金構造はまだ発表されていませんが、不適格投資家には投資の最低限度額はありません。

Opening Bellは、既存の上場企業と後のプライベート企業の両方に開放されています。上場企業は新たな流動性を得て、暗号ネイティブな投資家を引き付けることができ、プライベート企業は従来の市場での許可が出る前に早期に上場し、ナスダックやニューヨーク証券取引所への完全上場の道を持つことができます。

SOL戦略($HODL)は、Solanaインフラに特化したカナダ上場企業であり、Superstateを通じてSolanaに普通株を上場する計画を発表した最初の企業の一つです。

Opening Bellの背後にあるニューヨークのブロックチェーン企業Superstateは、DeFiの先駆者Robert Leshnerが率いており、彼はある貸付プロトコルの創設者であり、初期の暗号ベンチャーキャピタルファンドのパートナーです。

取引所の#### xStocks

2025年5月のAccelerate会議で、ある中央集権型取引所はソラナを新しいトークン化株式製品xStocksの公式リリースパートナーとして発表し、世界の最も人気のある証券の無許可・自己管理型アクセスを提供することを発表しました。

xStocksは、55以上の最も人気のあるアメリカ上場株式およびETFを代表するトークン化されたトラッキング証券で、ソラナブロックチェーン上のSPLトークンとして発行されます。

グローバルな対象ユーザーに対して、xStocksは従来のブローカーやカストディアンに依存しない新しい方法でアメリカ市場へのエクスポージャーを提供します。ユーザーは自己管理ウォレットでxStocksを保有し、分散型取引所で取引し、貸付プロトコルで担保として使用することで、従来の資産の有用性を拡張します。

オンドグローバルマーケット

RWAトークン化のリーダーであるOndo Financeは、Ondo Global Markets(Ondo GM)の立ち上げを準備しています。

このプラットフォームは最初、流動性のあるアメリカ上場株式、債券、ETFをサポートし、国際株式や企業債券などの他の資産クラスに拡張する予定です。各トークンは、規制されたブローカーおよびカストディアンが保有する基礎資産に対して1:1のサポートを表しています。これらのトークンには移転制限があり、規制遵守を確保するために、Ondo GMエコシステム内で認証された参加者間のみの移転が許可されます。

ユーザーは法定通貨またはステーブルコインを使用してアカウントに入金し、オンチェーンプログラム、API、またはWebインターフェースを介して指示を提出し、Ondo GMが特定の証券を購入します。これらの株式は従来の取引所で購入され、規制されたブローカーと保管業者によって保有されます。対価として、ユーザーは資産のトークン化された表現を受け取ります。

このビジョンをサポートするために、Ondoは最近、トークン化された証券の標準と相互運用性を促進することを目的とした業界横断的イニシアチブであるグローバル市場連合を設立したと発表しました。この連合は、ソラナ財団、複数のウォレット、取引所、技術プロバイダーなど、著名なステークホルダーを集結させ、流動性、投資家保護、相互運用性、コンポーザビリティに関するベストプラクティスを共同で策定しています。

リモラ

Remora Markets(の前身はMoose Capital)で、合規トークン化された伝統的な株式のソラナプラットフォームを開発しています。2024年12月にStep Financeに買収された後、Remoraはユーザーがオンチェーンで米国上場株式の全額または部分的なシェアを直接購入できるようにします。

各トークン化株はSPLトークンとして発行され、ソラナDeFiエコシステムとのシームレスな統合を実現します。これらの資産はDEXで取引され、流動性プールの流動性として使用され、貸出プロトコルで担保として使用されるか、収益生成戦略に配備されることで、現実世界の株式エクスポージャーをオンチェーン金融アプリケーションに導入します。

ユーザーはUSDCを入金してリアルタイムの市場価格でトークン化された株式を鋳造します。資産のサポートは、アラブ首長国連邦(UAE)にある規制されたカストディアンによって管理されます。透明性と信頼を確保するために、毎月の準備証明監査が発表され、すべてのトークン化された株式の1:1サポートが検証されます。

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