ステーブルコイン収益ガイド：8種類のデプス分析

最近の暗号市場のパフォーマンスは平凡で、保守的で堅実なリターンが再び市場の注目を集めています。本記事では、長年の投資経験とステーブルコイン分野への深い研究を基に、この古典的でありながら常に新鮮な話題を探ります。

現在の暗号市場の主要なステーブルコインのカテゴリーには、

• USDT：アプリケーションシーンが広く、市場占有率が最も高い
• 合規の1:1アンカー ステーブルコイン：USDCなど
• 過剰担保ステーブルコイン：DAI、LUSDなど
• 合成資産ステーブルコイン：如USDe
• 米国債券に裏付けられたRWAステーブルコイン：USD0、USDY
• アルゴリズムステーブルコイン：基本的に市場によって証明されました
• 非ドルステーブルコイン：影響は限定的

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現在、ステーブルコインの利益を得る主な方法は次のとおりです:

一、ステーブルコイン借貸

貸出は最も伝統的な金融利益モデルであり、利益は借り手が支払う利息から生まれます。プラットフォームの安全性、デフォルトリスク、および利益の安定性を考慮する必要があります。主な貸出商品には次のものが含まれます:

• 中央集権的な取引所、現在の銀行業務
• Aave、Morpho Blueなどの分散型貸付プロトコル

貸し出し収益はブルマーケット期間中に20%以上に達する可能性があり、ベアマーケット期間中は一般的に2%-4%です。固定金利商品は流動性を犠牲にしますが、収益は高くなります。貸し出し分野の革新には固定金利契約、金利の階層化、レバレッジ貸し出しなどが含まれます。

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二、流動性マイニングの収益

Curveを代表として、収益はAMM取引手数料とトークン報酬から得られます。CurveはステーブルコインDEXの基準として、高い安全性を持ちながらも収益は低い(0-2%)。他のDEXのステーブルコインプール取引ペアには収益が低いまたは安全性の懸念があります。現在のDefiステーブルコインプールは依然として貸出が主流です。

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三、市場ニュートラルアービトラージ収益

主要なアービトラージ戦略には、

• 資金調達率アービトラージ: 永続契約と現物の価格差を利用する
• 先物と現物のアービトラージ: 現物と先物の価格差を利用する
• 取引所間アービトラージ:異なる取引所間の価格差を利用する

Ethenaは資金調達率のアービトラージをブロックチェーン上に移し、一般ユーザーが参加できるようにします。ユーザーはstETHを預けてUSDeを取得し、同時に空売りを行い資金調達率を得ます。リスクは主に長期的な負の資金調達率による損失です。

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四、米国債RWAプロジェクト収益

米国債は高流動性の標準化された資産として、比較的実行可能なRWA製品です。主なプロジェクトには次のものが含まれます:

• Ondo's USDY:米国以外の小売顧客向けに4.25%
• 通常のUSD0:米国債を原資産として使用し、USD0++が流動性を提供します

米国債RWAプロジェクトの収益は約4%で安定しており、高い収益は主にトークン補助などの追加インセンティブに起因しています。

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五、オプション構造化商品

主要戦略は売り看跌オプション(Sell Put)でオプション料を得ることです。範囲の振動相場に適しており、片道相場ではリスクが大きくなります。OKXなどが提供するShark Fin戦略は、Bear Call SpreadとBull Put Spreadの組み合わせを使用し、一定の範囲内で収益を得ます。オンチェーンオプション製品はまだ発展途上です。

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六、収益トークン化

Pendleプロトコルは、収益資産を元本トークンPTと収益トークンYTに分割します。主な戦略には次のものが含まれます:

• PTを保有して固定収益を得る
• YTを購入して将来の収益上昇に賭ける
• YTを売却し、現在の利益をロックする
• PTおよびYTの流動性を提供して取引手数料を稼ぐ

Pendleステーブルコインプールは複数の収益を重ねるが、期間が短いため頻繁に操作する必要がある。

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七、一篮子ステーブルコイン收益产品

Ether.Fiは、市場中立的なUSDプールを発表し、貸出、流動性マイニング、資金コストアービトラージ、収益トークン化などのさまざまなステーブルコイン製品を統合しています。安定したオンチェーンの収益を追求し、資金量が少なく、頻繁な操作を望まないユーザーに適しています。

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八、ステーブルコイン質押収益

AOネットワークはDAIのステーキングを受け入れ、AO通貨の報酬を得ることができます。これは代替のステーブルコイン収益モデルと見なすことができ、リスクはAOネットワークの発展の不確実性にあります。

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以上のことから、ステーブルコインの収益モデルは多様です。さまざまな収益源を理解し、適切に配分することで、財務の健全性を保ちながら市場リスクに対処するのに役立ちます。

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