ステーブルコイン市場が新たな機会を迎える：Frax FinanceとAaveの創設者のデプス対話

暗号通貨とブロックチェーン技術が急速に発展している時代において、Frax Financeの創設者Sam KazemianとAaveの創設者Stani Kulechovは、間違いなくステーブルコイン分野の二人のリーダーです。最新の特別対話では、彼らはステーブルコイン業界の急成長、自己プロジェクトの革新の歴史、そして2022年の暗号市場の変動後におけるステーブルコインが業界の焦点となる理由についての規制改革に対する見解を共有しました。

現在、彼らの目はGENIUS法案に注がれており、この画期的な立法はステーブルコインを合法通貨に引き上げ、ドルの世界的なパラダイムを根本的に変える可能性があります。本稿では、SamとStaniのステーブルコイン市場に対する洞察、彼らの法案への期待、そしてステーブルコインが未来の金融エコシステムをどのように形成するかについて詳しく探ります。

ステーブルコインの熱潮と立法の風口

現在のステーブルコイン業界の発展動向について尋ねられた際、サム・カゼミアンは次のように述べました："率直に言って、私は興奮を抑えるのが難しいです。毎日投資レポートやETFのブリーフィングを読みますが、例外なく'AI'と'ステーブルコイン'が今日の世界で最も注目されている2つの分野として挙げられ、他の業界はこれに対抗できません。この業界のステーブルコインプロトコルの創設者として、世界中でこの業界がようやく理解され、受け入れられるのを見て、素晴らしい気持ちです。"

スタニ・クレチョフは補足しました："ステーブルコイン自体は非常に直感的で理解しやすいツールであり、特に世界の金融不安や法定通貨の価値が下落している地域では、ステーブルコインが提供する金融的安定性は彼らの現地通貨よりもはるかに魅力的です。しかし、西洋諸国においても、ステーブルコインの価値は単なる'安定'だけでなく、それがDeFiの収益性を主流のユーザーが理解し使用できるものに変えることにあります。これは金融技術が'紙幣→デジタル通貨→チェーン上資産'へと自然に進化する過程です。これは本当に国境を越えた価値伝達の新しいパラダイムを開きました。"

ステーブルコインはドルを脅かすのか？

ステーブルコインがドルのグローバル通貨システムにおける地位にどのように影響するかについて、Sam Kazemianは次のように考えています："ステーブルコインはドルの'拡張体'であり、ドルの影響力のグローバルな延伸です。私たちは歴史の二つの段階からステーブルコインを見ることができます：第一段階は'去中心化アルゴリズムステーブルコイン'の理想であり、最終的には崩壊に終わりました；第二段階は私たちが現在入っている現実主義の段階です：もしあなたがUSDに連動しているなら、'最も完璧'なステーブルコインの設計は、実際にはアメリカ政府の承認を得ることです。"

スタニ・クレチョフは次のように指摘しています："ドルは取引決済手段としてシンプルで効率的であり、インターネットの普及は逆に世界的なドル取引を拡大しました。今後、ステーブルコインも同様の状況になると予想されます。なぜなら、インターネットのカバレッジがさらに広がるからです。より分散型のシステムを実現するには時間と広範な採用が必要で、これは長期的なプロセスです。現在、技術のスケールは既存の価値を拡張することに体現されています。"

証券型トークンはチェーン上の資産の究極の形態ですか？

スタニ・クレチェフは証券型トークンに関する彼の見解をさらに説明しました："これは広義の概念であり、私たちがよく言うRWAは実際には証券型トークンも含まれています。範囲は上場企業の株式、プライベートエクイティ、債務工具、さらには将来的に可能性のあるストラクチャードファイナンシャルプロダクトまで広がります。現在、多くのステーブルコインの準備は短期の米国債によって支えられており、これらの資産はすでにチェーン上で機能しています。しかし、チェーン上の金利ツールが成熟するにつれて、より高い収益やより複雑なリスクレベルを持つ伝統資産もチェーン上に持ち込まれるのを見るでしょう。"

GENIUS法の核心的な影響

サム・カゼミアンはGENIUS法案の潜在的な影響について詳しく説明しました："GENIUS法案はこの能力をステーブルコイン発行者に与え、特許のない銀行でないいくつかの実体が柔軟かつ革新的にM1通貨を発行できるようにします。これが、いくつかの銀行がこの法案に対して非常に反対していたにもかかわらず、今では近づいているように見える理由です。彼らはM1通貨の発行に対する独占を維持することを好んでいます。"

スタニ・クレチョフは、規制のバランスの重要性を強調しました："重要なのは、GENIUS法案が明確で包括的なルールを設定することです。過度の慎重さがイノベーターを退かせてはいけません。幸運なことに、現在暗号業界には、非常に専門的な立法代表がこのプロセスを推進するために努力しています。"

複数の主体によるステーブルコインの発行の展望

未来、複数の機関がステーブルコインを発行する状況について、Stani Kulechovは次のように考えています："実際、私たちはこれを「競争」とは考えていません。私たちにとって、ステーブルコインはむしろ「ペイメントチャネル」や「レール」のようなものであり、各ユーザーがシーンに応じて最も適切なレールを選択するのです。"

サム・カゼミアンは次のように補足しました："デジタルドルはウィンウィンのゲームです。世界のM1市場の規模は20兆ドルですが、現在のオンチェーンステーブルコインの総時価総額は1%に過ぎません。これは、業界全体の浸透率が依然として非常に低いことを意味します。"

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Aaveを使ったFraxの新戦略

Sam KazemianはFraxの最新戦略を紹介しました："我々の全体的なアーキテクチャは'アルゴリズムステーブルコインプロトコル'から'デジタルドル発行+決済ネットワーク'に転換しました。以前のFrax ShareはFraxに改名され、ガスおよびガバナンストークンになりました；frxUSDは全く新しい、法定準拠の決済型ステーブルコインです。"

スタニ・クレチョフはAaveのV4アーキテクチャについて次のように述べました："私たちは、将来的にチェーン上の資産の種類が極めて多様化し、リスク曲線も長くなると考えています。そのため、V4では「流動性ハブ + リスクブランチ」のデザインを導入しました。異なる資産カテゴリは異なる「ブランチマーケット」に割り当てられますが、それでも「ハブ」を通じて流動性を集中管理します。"

今後の連携の展望

Sam Kazemianは協力のアイデアを提案しました："frxUSDの保有者が資産を直接Aaveに預け入れ、実際の貸出市場から利益を得ることができます。これにより、「デジタルドル+チェーン上の利益」の組み合わせが現実となり、Aaveが合法的なドルに接続する初のDeFi収益プラットフォームとなります。"

スタニ・クレチョフはこれを歓迎しました："このアイデアは非常に素晴らしく、Aave V4のモジュール性と相互運用性を示しています。Fraxの資産がガバナンス提案プロセスに加わることを楽しみにしており、この'オンチェーンドル収益'を現実のシナリオにするための関連するサポートを提供することを喜んで行います。"