# SECが初の利息付ステーブルコインYLDSを承認し、ステーブルコイン収益の新時代が始まる最近、アメリカ証券取引委員会（SEC）はFigure Marketsが初の利息付きステーブルコインYLDを発表することを承認しました。この措置は、アメリカの規制機関が暗号金融の革新を認めていることを示すだけでなく、ステーブルコインが単なる決済手段からコンプライアンスのある収益資産へと変わりつつあることを示唆しています。これは、ステーブルコインの分野により広い発展の可能性を開くかもしれず、ビットコインに続いて大規模な機関資金を引き付けることができる別の革新分野となることが期待されます。## SECがYLDsを承認した理由の分析2024年、大手ステーブルコイン発行者の年間利益は137億ドルに達し、従来の金融巨頭の利益レベル（約129億ドル）を上回りました。これらの利益は主に準備資産（米国債を中心とした）の投資収益から来ていますが、ステーブルコイン保有者には関係ありません。ユーザーはステーブルコインを保有することで資産の増価や投資収益を得ることはできません。これが利息付きステーブルコインが狙う突破口であり、既存の構図を覆す可能性があります。利息を得るステーブルコインの核心は「資産収益権の再分配」にあります：安定性を保ちながら、基盤となる資産の収益権をトークン化することで、保有者が直接利益を享受できるようにします。このモデルは「沈黙する大多数」の痛点を解決します：従来のステーブルコインもステーキングを通じて利益を得ることができますが、複雑な操作や安全性・コンプライアンスのリスクが大規模なユーザーの使用を妨げていました。一方で、YLDSのような「持っているだけで利息が得られる」ステーブルコインは、資金収益の無門槛化を実現し、本当に「収益の民主化」を達成しました。YLDSがSECの承認を得られた理由は、アメリカの現行証券法に適合していることです。システム的なステーブルコイン規制の枠組みがまだ整備されていないため、アメリカのステーブルコイン規制は現在、現行法に基づいています。YLDSのような収益を生む利息付ステーブルコインは、伝統的な固定収益商品に似た構造を持ち、明確に「証券」の範疇に属するため、争いはありません。これがYLDSがSECの規制に含まれるための前提条件です。しかし、これは伝統的なステーブルコインが直面している規制の困難が短期的に解決されることを意味するものではありません。より実質的な変化は、アメリカ合衆国議会が正式にステーブルコイン規制法案を通過させるのを待たなければ実現できないでしょう。業界では、アメリカのステーブルコイン規制法案が今後1年から1.5年の間に徐々に実施されると広く予想されています。YLDSはスマートコントラクトを通じて、基盤資産の利息収益を保有者に分配し、厳格なKYC検証メカニズムを通じて収益分配とコンプライアンス身分を結び付けています。これらのコンプライアンス設計は、今後の類似プロジェクトが規制許可を求める際の参考となるでしょう。今後1～2年の間に、より多くのコンプライアンスを満たした利息計算可能なステーブルコイン製品が登場することが予想され、これにより、より多くの国や地域が利息計算可能なステーブルコインの発展及び規制問題を考慮することが促進されるでしょう。! [OKGリサーチ:BTCが急落、SECがYLDsをリリースしてステーブルコインリターンの時代を開く|オンチェーンウォール街#04](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1bf2126cb02b8b1a8ba53c9fb7f28b3f)## 利息計算ステーブルコインの台頭は暗号市場の機関化を加速させるSECのYLDS承認は、アメリカの規制当局が現在のオープンな態度を示すだけでなく、ステーブルコインが主流の金融文脈の中で「現金の代替品」から「決済手段」と「収益手段」の二重の特性を持つ新しい資産に進化する可能性を示唆しており、暗号市場の機関化とドル化のプロセスを加速させるでしょう。利息を付けるステーブルコインは、安定した収益を生むだけでなく、仲介なしで24時間取引が可能なため、資金の回転率を向上させることができ、資本効率と即時決済能力において顕著な利点があります。研究機関によると、ヘッジファンドや資産管理機関はすでにステーブルコインを現金管理戦略に取り入れ始めています。YLDがSECの承認を受けた後、機関のコンプライアンスに対する懸念がさらに解消され、機関投資家のこの種のステーブルコインへの受容度と参加度が高まるでしょう。機関資金の大規模な流入は、利息付きステーブルコイン市場の高速成長を促進し、暗号エコシステムにおいてますます欠かせない存在となるでしょう。ある研究機関は楽観的に予測しており、利息付きステーブルコインは今後3-5年の間に爆発的な成長を遂げ、ステーブルコイン市場の10-15%程度のシェアを占めると見込まれています。ビットコインに次ぐ、大規模な機関の関心と資金投入を引き付けることができる暗号資産のカテゴリーとなるでしょう。利息計算型ステーブルコインの台頭は、暗号世界におけるドルの支配的地位をさらに強化するでしょう。物理的な世界がドル離れを加速させているにもかかわらず、デジタルのオンチェーン世界は引き続きドルに接近しています。ドルステーブルコインの大規模な利用や、ウォール街の機関によるトークン化の波に関わらず、アメリカは暗号市場においてドル資産の影響力を強化し続けており、このドル化の傾向は強化されています。このトレンドは短期的には逆転が難しいです。流動性、安定性、市場の受容度の観点から、トークン化された革新と暗号金融市場において、現在は米国債を代表とするドル資産以外に多くの代替選択肢はありません。SECによるYLDの承認は、アメリカの規制当局が米国債型の利息が付くステーブルコインに対してゴーサインを出したことを示しており、これは間違いなくより多くのプロジェクトが類似の製品を投入することを引き寄せるでしょう。! [OKGリサーチ:BTCは急落し、SECはYLDsをリリースしてステーブルコイン利回りの時代を開く|オンチェーンウォール街#04](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5aaa2d33c888c2e70c52b7df851362b7)## まとめYLDSの承認は、暗号革新の一つのコンプライアンスの突破だけでなく、金融の民主化のマイルストーンでもあります。それは、リスクが制御可能な前提の下で、マーケットが「お金が生むお金」の需要を永遠に持っているという素朴な真実を明らかにしています。規制フレームワークの整備と機関資金の流入に伴い、利息付きステーブルコインはステーブルコイン市場を再構築し、暗号金融革新のドル化の傾向を強化することが期待されています。しかし、このプロセスは革新とリスクのバランスを取る必要があり、過去の過ちを繰り返さないようにしなければなりません。そうすることで、利息付きステーブルコインは「誰もが簡単に利益を得られる」という目標を実現できるのです。
SECが初の利息付きステーブルコインYLDSを承認し、ステーブルコインの収益の新時代を切り開く
SECが初の利息付ステーブルコインYLDSを承認し、ステーブルコイン収益の新時代が始まる
最近、アメリカ証券取引委員会（SEC）はFigure Marketsが初の利息付きステーブルコインYLDを発表することを承認しました。この措置は、アメリカの規制機関が暗号金融の革新を認めていることを示すだけでなく、ステーブルコインが単なる決済手段からコンプライアンスのある収益資産へと変わりつつあることを示唆しています。これは、ステーブルコインの分野により広い発展の可能性を開くかもしれず、ビットコインに続いて大規模な機関資金を引き付けることができる別の革新分野となることが期待されます。
SECがYLDsを承認した理由の分析
2024年、大手ステーブルコイン発行者の年間利益は137億ドルに達し、従来の金融巨頭の利益レベル（約129億ドル）を上回りました。これらの利益は主に準備資産（米国債を中心とした）の投資収益から来ていますが、ステーブルコイン保有者には関係ありません。ユーザーはステーブルコインを保有することで資産の増価や投資収益を得ることはできません。これが利息付きステーブルコインが狙う突破口であり、既存の構図を覆す可能性があります。
利息を得るステーブルコインの核心は「資産収益権の再分配」にあります：安定性を保ちながら、基盤となる資産の収益権をトークン化することで、保有者が直接利益を享受できるようにします。このモデルは「沈黙する大多数」の痛点を解決します：従来のステーブルコインもステーキングを通じて利益を得ることができますが、複雑な操作や安全性・コンプライアンスのリスクが大規模なユーザーの使用を妨げていました。一方で、YLDSのような「持っているだけで利息が得られる」ステーブルコインは、資金収益の無門槛化を実現し、本当に「収益の民主化」を達成しました。
YLDSがSECの承認を得られた理由は、アメリカの現行証券法に適合していることです。システム的なステーブルコイン規制の枠組みがまだ整備されていないため、アメリカのステーブルコイン規制は現在、現行法に基づいています。YLDSのような収益を生む利息付ステーブルコインは、伝統的な固定収益商品に似た構造を持ち、明確に「証券」の範疇に属するため、争いはありません。これがYLDSがSECの規制に含まれるための前提条件です。
しかし、これは伝統的なステーブルコインが直面している規制の困難が短期的に解決されることを意味するものではありません。より実質的な変化は、アメリカ合衆国議会が正式にステーブルコイン規制法案を通過させるのを待たなければ実現できないでしょう。業界では、アメリカのステーブルコイン規制法案が今後1年から1.5年の間に徐々に実施されると広く予想されています。
YLDSはスマートコントラクトを通じて、基盤資産の利息収益を保有者に分配し、厳格なKYC検証メカニズムを通じて収益分配とコンプライアンス身分を結び付けています。これらのコンプライアンス設計は、今後の類似プロジェクトが規制許可を求める際の参考となるでしょう。今後1～2年の間に、より多くのコンプライアンスを満たした利息計算可能なステーブルコイン製品が登場することが予想され、これにより、より多くの国や地域が利息計算可能なステーブルコインの発展及び規制問題を考慮することが促進されるでしょう。
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利息計算ステーブルコインの台頭は暗号市場の機関化を加速させる
SECのYLDS承認は、アメリカの規制当局が現在のオープンな態度を示すだけでなく、ステーブルコインが主流の金融文脈の中で「現金の代替品」から「決済手段」と「収益手段」の二重の特性を持つ新しい資産に進化する可能性を示唆しており、暗号市場の機関化とドル化のプロセスを加速させるでしょう。
利息を付けるステーブルコインは、安定した収益を生むだけでなく、仲介なしで24時間取引が可能なため、資金の回転率を向上させることができ、資本効率と即時決済能力において顕著な利点があります。研究機関によると、ヘッジファンドや資産管理機関はすでにステーブルコインを現金管理戦略に取り入れ始めています。YLDがSECの承認を受けた後、機関のコンプライアンスに対する懸念がさらに解消され、機関投資家のこの種のステーブルコインへの受容度と参加度が高まるでしょう。
機関資金の大規模な流入は、利息付きステーブルコイン市場の高速成長を促進し、暗号エコシステムにおいてますます欠かせない存在となるでしょう。ある研究機関は楽観的に予測しており、利息付きステーブルコインは今後3-5年の間に爆発的な成長を遂げ、ステーブルコイン市場の10-15%程度のシェアを占めると見込まれています。ビットコインに次ぐ、大規模な機関の関心と資金投入を引き付けることができる暗号資産のカテゴリーとなるでしょう。
利息計算型ステーブルコインの台頭は、暗号世界におけるドルの支配的地位をさらに強化するでしょう。物理的な世界がドル離れを加速させているにもかかわらず、デジタルのオンチェーン世界は引き続きドルに接近しています。ドルステーブルコインの大規模な利用や、ウォール街の機関によるトークン化の波に関わらず、アメリカは暗号市場においてドル資産の影響力を強化し続けており、このドル化の傾向は強化されています。
このトレンドは短期的には逆転が難しいです。流動性、安定性、市場の受容度の観点から、トークン化された革新と暗号金融市場において、現在は米国債を代表とするドル資産以外に多くの代替選択肢はありません。SECによるYLDの承認は、アメリカの規制当局が米国債型の利息が付くステーブルコインに対してゴーサインを出したことを示しており、これは間違いなくより多くのプロジェクトが類似の製品を投入することを引き寄せるでしょう。
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まとめ
YLDSの承認は、暗号革新の一つのコンプライアンスの突破だけでなく、金融の民主化のマイルストーンでもあります。それは、リスクが制御可能な前提の下で、マーケットが「お金が生むお金」の需要を永遠に持っているという素朴な真実を明らかにしています。規制フレームワークの整備と機関資金の流入に伴い、利息付きステーブルコインはステーブルコイン市場を再構築し、暗号金融革新のドル化の傾向を強化することが期待されています。しかし、このプロセスは革新とリスクのバランスを取る必要があり、過去の過ちを繰り返さないようにしなければなりません。そうすることで、利息付きステーブルコインは「誰もが簡単に利益を得られる」という目標を実現できるのです。