Delta中立的生息ステーブルコインResolv：革新的な三トークンモデル

最近、Resolvというオンチェーンのデルタニュートラル利息ステーブルコインプロジェクトが1000万ドルのシードラウンド資金調達を完了しました。これは、2023年に設立されて以来、このプロジェクトの初の公開資金調達です。同類のプロジェクトと比較して、Resolvはより独自のイノベーションポイントを示しており、よりユニークな収益モデル、よりオンチェーンの収益源に重点を置き、より複雑なトークン経済学を持っています。

Resolvの三人の創業者は、いずれもロシアで教育を受けた理系のバックグラウンドを持っています。いくつかの競合他社とは異なり、Resolvは全体としてオンチェーンエコシステムを受け入れる姿勢を示しており、より高い利回りで市場シェアを獲得しようとしています。

トークン経済学の観点から、Resolvは三つのトークンモデルを採用しており、ステーブルコインUSR、保険資金兼LPトークンのRLP、そしてガバナンストークン$RESOLVが含まれています。その中で、USRとRLPは二重収益トークンシステムを形成しています。ユーザーがUSDC/USDT/ETHを預け入れた後、理論的には1:1の比率でUSRを発行することが可能です。これらの資産の大部分は、中央集権的取引所によるヘッジからの資産損失を減少させるために、オンチェーンプロトコルや特定のプラットフォームに保管されます。

! 解決策:デルタニュートラルステーブルコインと3トークンモデル

RLPトークンは主に中央集権型取引所でのヘッジ資金をカバーするために使用され、同時により高い利回りを提供します。理論的には、USRの年利は7%-10%の間であり、RLPは20%-30%の間ですが、現在の実際の利回りは期待レベルには達していません。

収益源に関して、Resolvはより積極的にオンチェーンエコシステムを受け入れています。収益は主にstETHなどの利息を生む資産からのものであり、中央集権取引所の契約によるヘッジ手数料も含まれます。オンチェーンの収益は中央集権取引所のヘッジよりも高い可能性がありますが、現在は流動性不足の課題に直面しています。

Resolvは、保険メカニズムとしてRLPを導入し、中央集権的な取引所とUSDCの参加がもたらす悪影響を最小限に抑えることを目的としています。理論的には、USRは完全にオンチェーン資産の過剰発行によって支えられています（現在120%の比率で、そのうち40%はオンチェーン資産です）。一部の発行された担保資産は、機関の保管とオフチェーンヘッジに使用されます。

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Resolvは特定の側面で革新を示しているものの、課題にも直面しています。特定の競合他社と比較すると、そのTVLと発行量は現在相対的に低いです。しかし、低金利の資産運用時代において、同様のプロジェクトの立ち上げコストは以前のDeFiブームよりも低くなる可能性があります。

ResolvのUSRとRLPの組み合わせは、YBSエコシステムの革新的な試みと見なすことができ、より複雑なメカニズム設計を通じて既存の製品を超えようとしています。しかし、これは特に極端な市場条件下でのパフォーマンスがまだ検証されていないため、より高いリスクも伴います。

未来、Resolvが潜在的な脱ペッグリスクに成功裏に対処できるか、そして競争が激しいYBS市場で際立つことができるかは、今後の観察が必要です。ますます多くのプロジェクトがYBS分野に参入する中で、ユーザーの中で際立つ方法が重要な課題となるでしょう。

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